财新传媒 财新传媒
财新网首页 > 博客 > 铁矿石
Barrons

只有利益是永恒的——力拓背后的利益分析

Barrons 03月16日

职业投资者,合伙人。

(本文写于2009年7月23日)

没有永远的朋友,也没有永远的敌人,只有永恒的利益。力拓与中铝,力拓与BHP,力拓与中国钢铁企业之间的复杂多角关系其实说到底还是一个“利”字。

祸起并购

2007年5月7日,美国铝业公司宣布,在与加拿大铝业公司历时近两年的并购谈判失败后,该公司将斥资近270亿美元对后者发起敌意收购。上述并购计划若能取得成功,合并后的新公司将控制全球氧化铝及初级铝产品市场约25%的份额,成为世界上最大的铝业公司。

2007年7月12日,力拓宣布以381亿美元的总价竞购加拿大铝业,超过美国铝业此前提出的277亿美...

.
Barrons

中国 vs. 力拓 ——21世纪资源战争

Barrons 03月16日

职业投资者,合伙人。

(本文写于2009年7月18日,当时力拓间谍案刚刚发生。今年,铁矿石企业再次提价。)

力拓间谍案实际上是一场资源战争的序幕。让我们深入透视这场战争的主角——力拓公司。

力拓公司分为五个主要集团:铝、铜及钻石、能源及矿物、铁矿石、支持部门。

力拓是一个综合型的国际矿产企业,2008年总收入581亿美金,其中铁矿石部门收入约占三分之一,达到了165亿美金。2008年总盈利103亿美金,而铁矿石部门的盈利则占到了力拓总盈利的60%,达到了60亿美金,是力拓最大的利润来源。这也是为什么力拓在这场战争中不惜一切代价也要取...

.
Barrons

从铁矿石谈判看垄断企业的定价策略

Barrons 03月14日

职业投资者,合伙人。

最近铁矿石谈判又陷入了僵局。淡水河谷甚至提出铁矿石涨价90%的苛刻条件,中国钢企面临极大的压力。

力拓、必和必拓、淡水河谷这三家公司的共同特点就是对铁矿石的垄断。垄断就意味着定价权。但是,拥有定价权并不意味着就可以随便定价而不受经济规律的约束。由于需求是一条向下倾斜的曲线,更高的价格就意味着更少的销量。所以,垄断企业的最佳定价策略是把价格定在边际收益等于边际成本的价位。这时,每增加一个单位的销量,垄断企业获得的收益增加与带来的成本增加相等,垄断企业获得的总利润最大。

下面就用一个例子说明垄断企业...

.
赵剑飞

澳洲频遇“中国钢铁人”

赵剑飞 01月12日

媒体人,曾任职经济观察报、财经杂志、财新传媒

几周前,随几位中国媒体同行到澳大利亚参观FMG的铁矿。12月的澳大利亚盛夏未至,气候正是宜人。由于行程时间短短三天,我们只能走马观花。即使如此,在珀斯几乎无处不碰到中国钢铁人。与中钢集团副总裁蒋宏的相遇,就是在威廉姆街尽头的一家华人礼品店中,他身着一件蓝色夹克,站在货架前,专心挑选着某种营养保健品,丝毫也没留意我们。如果换在国内,恐怕他对这群记者会惟恐避之不及。

将近一年之前,中钢以13亿澳元收购澳大利亚一家新兴铁矿石生产商中西部公司。这是一桩敌意收购,尽管最终顺利完成,但是不少业内人士都认为中钢所付价...

.
付兵涛

钢铁产能过剩没有想象的可怕

付兵涛 12月17日

银行业资深研究员

产能过剩一直是一个有争议的提法。今年9月26日,国务院转发了有关部门抑制部分行业产能过剩的意见(国发〔2009〕38号),指出钢铁、水泥、煤化工、平板玻璃、多晶硅、风能设备六个行业存在严重的产能过剩,并分别提出了相应的行业调控政策。

但是,对于相关行业是否确实存在严重的产能过剩,相关方面仍存在一些质疑(如媒体报道的国家科技部内部报告对新能源产业“产能过剩”说法的质疑)。撇开具体争议不谈,我们认为,产能过剩可能确实存在,但产能过剩本身可能并没有想象的那么可怕。我们以钢铁为例来说明这个问题。

钢铁业在过剩中发...

.
陶景洲

铁矿砂迷住了我的眼睛

陶景洲 08月19日

美国德杰律师事务所北京代表处首席代表

本月17日中国钢铁协会高调宣布与FMG达成铁矿石价格协议,比力拓等三巨头与日本和韩国钢铁企业达成的粉矿和块矿价格都低了3%和5.96%,总算对旷日持久的铁矿石价格谈判有了初步的了结。但同时又说,其与其余铁矿石三巨头的谈判还在进行。但因为中钢协不是一家上市公司,对信息披露不需要很充分,所以,还需要其他方面的消息。

从澳洲传来的消息,似乎FMG也在宣称其在中国有了重大的突破。因为这一3%的价格之差,是以中方必须依照FMG所能接受的条件(on terms acceptable to Fortescue)并在9月30日之前向FMG提供55~60亿美元的融资便利。如果...

.
吴志峰

力拓“过河拆桥”背后的地缘政治

吴志峰 06月09日

国家开发银行高级经济师

6月4日,力拓单方面中止中铝对其注资195亿美元的交易,转而与曾试图收购它的对手必和必拓合资,并寻求通过配股解决偿债资金。力拓董事会的主动令中铝非常失望,为表示安抚,澳大利亚总理陆克文紧急会见中铝总经理,指出澳洲政府没有干预,力拓中止交易不是“政治行为”,澳大利亚仍然“欢迎中国投资”。

如果要用一句成语来描述力拓的行为,“过河拆桥”是最合适不过的。当初力拓董事长甚至是急于求得中铝注资的,因为在金融危机的冲击下,铁矿石价格暴跌,力拓股价也一落千丈,力拓急需资金偿还今年十月到期的89亿美元债务,其到2010年到...

.
张寅

半透明囤积铁矿石事件

张寅 05月20日

企业咨询顾问

最近关于中国钢铁业现状和铁矿石进口问题再次掀起争论热潮。在我看来这是既是一个长期话题,也是一个周期性话题。而其中信息的“半透明”化,使得简单问题,而被“人为”地复杂化。

今年铁矿石囤积是意外吗?

根据对8年来铁矿石数据分析(见图1),每年2-4月都是铁矿石进口高峰期。特别是中国2003年开始参加每年一度铁矿石谈判以后更是如此。因此所谓今年出现囤积说法,并不是事实,这是首先是一个周期性的问题。其次其中大部分原因是一致的,只是每个年份中有些其他因素价格加进来。今年主要一个目前国际价格比较回落幅度大、其次是国际...

.
ok--> 房地产市场 全球气候变化 俄乌冲突 妇女权益保护 超级名家八卦系列 中美贸易战