流动性陷阱的定义是在通胀预期稳定的情况下，央行增加货币投放却不能降低借贷成本。由此导致无法通过货币政策刺激经济增长。背后的原因就是贷款和债券的利率已经降到了零，投资和持有现金没有区别。像所有理论一样，流动性陷阱用了几个很强的假设，比如假设只存在一个借贷利率而忽略风险溢价，忽略长期和短期利率的不同。这些假设都已经被证明不是很现实。

目前有种说法认为中国当下已经进入了流动性陷阱，并随之提出需要推出更大规模的财政刺激。对中国是否已经进入流动性陷阱这个问题的简单的回答就是现在短期利率还在2%左右，虽然是...

8月11日央行宣布汇改，之后市场就在猜测中国是否要用贬值刺激经济。正在市场对央行汇改的解释半信半疑时，21号低于预期的财新PMI初值无疑起到了推波助澜的作用。全世界投资者对中国的预期随之调整为：1 中国的经济增长比预期中的还要弱；2 中国试图通过贬值刺激经济。简单的说，就是大家认为世界经济的大饼比以前想象的小，同时中国还试图通过贬值分更大的一块。姑且不论这种解读是否正确，但短期内这种悲观预期已经足够引发世界金融市场上的连锁性反应。

现在市场普遍的希望是各国央行能通过放松货币来刺激经济并稳住资产价格。具...

财政政策具有双重属性，既是经济政策，又是社会政策，具有双重的功能作用。同时，财政政策作用于经济社会，既可以是扩张总量，也可以是改善结构性。至于具体发挥什么样的功能作用，依不同时期的条件和政府的政策目标而定。

2011年12月中旬的中央经济工作会议正式明确2012年将继续实行积极的财政政策。从形式上看这保持了政策的连续性，但从实质分析，其方向、内容和着力点，与前两年相比，已经产生了不小的变化，明年依然会产生变化，也就是说，明年的积极财政政策将更加着重于改善结构，这包括经济结构和社会结构两个方面。

一、先从...

2011年继续实施积极的财政政策，是依据国际国内的财经形势综合分析得出的判断。但这并不等于是简单地延续2009年以来实行的以公共投资扩张为主要特征的财政政策，而是在总结前两年经验的基础上，以积极主动的姿态，运用好财政政策，使其作用更宽广、更有效、更长远。从政策的连续性来看，主要表现在财政手段的运用上依然是积极主动的，而不是淡出，更不是退却。而从积极财政政策的内容、重点、措施来看，不会“涛声依旧”，预期将会随着条件的变化而进行相应的调整，并非一重不变。

前不久闭幕的中央经济工作会议十分明确地提出，2011年实...