最近9月30日央行和银监会联手出台的房贷新政，被认为是打给日渐萧条的房地产市场的又一剂强心针。其主要内容，除了首套房贷付清后再次购房以首次购房认证，并可享受70%的优惠贷款利息之外，最引起争议的就是推进房贷的资产证券化这一政策了。

  其中最大的争议，在于这项新政是否会创立中国版的“两房”，并进而导致中国版的次贷危机。但是，在这些争议中，有不少对于美国两房、及次贷危机的误读。要真正了解资产证券化的风险，能解决什么问题，不能解决什么问题，我们必须澄清这些被误读的风险。

  误读之一，就是两房的过度资...

作者：宋光辉（微信号：qqsong）

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资产证券化从2013年以来，已经成为中国金融市场的热点。国内在2005年前后就已经有过一些资产证券化的实践，当时也曾形成过热点。后来由于国内外金融形势的变化，热度逐渐褪去，一度归于沉寂。也正因为此，目前国内关于资产证券化的书籍与资料相对匮乏。机械工业出版社引进的这套“结构化金融译丛”正迎合了当前的市场需求，相信可以有助于国内资产证券化相关从业人员。

此次与机械工业出版社合作此套译丛，完全是无心插柳之举。2013年...

证券化重新出现

证券化本来是金融领域中出现的问题，现在，成了解决方案的一部分。

  由于证券化在2008年金融危机中产生的恶劣影响，它被归入垃圾之类的东西。所以，一点也不奇怪，证券化产品随之沉寂多年，但最近，证券化正在以某种方式复兴。证券化是指将按揭贷款、信用卡债务还款等产生的现金流，转换成一种可以在市场上流通的债券。ABS (资产支撑证券)、MBS (资产支撑证券按揭版)和CLO (抵押贷款担保证券) ，这些注定要写入金融史的字母组合，在2013年得到了极大的发展。预计今年会发展得更快。

当然...

作为一种金融创新，证券化一度被妖魔化，而现在出现回归的迹象。

2008年，如果你问监管者，何种金融工具他们最希望从未出现过，他们八成会愤怒说出三个与证券化相关的简称字母。证券化业务曾经是金融创新的明星：将偿还信用卡和汽车贷款形成的现金流捆绑、打包成证券，然后依风险不同，分为不同“层级”，最后出售。但是，在CDO、CLO、ABS和 MBS等金融工具里充斥着毫无价值的美国次贷时，上述情形发生了改变。

今天，如果你还能找到这位监管者，他可能正在设计方案，使五年前他深恶痛绝的这种金融工具得以复活。证券...

按：一项旨在帮助“缩水房”所有权人的激进方案，被再次提出

2000年，克里斯蒂安夫妇在欧文顿（一个人口54,000的、非常贫穷的新泽西州小镇）以13.2万美元的价格买了一套住宅。他们对该房屋进行了投资，如修理屋顶和替换锅炉。2008年，天塌下来了。不久，这对夫妇就失去了工作。他们现在依靠养老金和一套二层住宅的租金生活，想方设法支付他们每月1,845美元的按揭贷款。但是，他们现在的房子仅值7.1万美元，明显地少于11.5万美元的未付按揭贷款。

大约在1100万美国房屋面临类似的“缩水”境地。尽管美国的房地产市...

本文原载于：《环球时报》国际讨论版十周年纪念暨“中国舆论与世界变迁”研讨会

 http://opinion.huanqiu.com/roll/2009-07/520379.html

美国次贷危机给中国带来的教训

作者：满燕云   发布时间：2009-07-20 

    各位在座的专家是讲了外交、军事、基因和政治部分，我是学经济的，所以讲讲经济问题。

　　我在美国亲眼目睹了美国多年的衰落，做一些比较来说，前面的十年中国确实是变化非常大，发展非常大，很多人都认为是全球化对中国带来了很大的好处。有一点，我感觉中国人如果知道我们的成就就会很骄傲...

2009. 11.25

一、市场是怎样失灵的？

风起于青萍之末

二OO五年，美国人住房拥有率从一九四O年的44%上涨到69%。低利率和经济复苏为成千上万人点燃了最亮丽的美国梦。这不仅是经济上的成功，更是“居者有其屋”的政治理想的胜利，从西部小城到华盛顿的政府都沉庆于盛世繁荣的感觉中。

八月，“白宫经济顾问理事会主任”伯南克被问到房地产市场是否存在泡沫，他说：“房价很大程度上是由很强的经济基本面支撑，我们的就业机会多、收入高、利率低、人口增长、很多地方依然缺乏土地和住房。供求因素决定房价涨到现在...