财新传媒 财新传媒
柯荆民

救市结束应再反思金融衍生品制度设计

柯荆民 08月17日

北京昌民律师事务所主任

 814日晚间,证监会发布公告称,随着市场由剧烈波动逐步转向常态化波动,将更加注重发挥市场自我调节的作用。回首过去这一个多月,我国股票市场成为万众瞩目之地,月度跌幅之大为20年来罕见。正是这次股市巨震使人们认识到,如果股指期货等金融衍生品被恶意滥用,其破坏性作用有多大。明显的例证是,71日,A股尾盘暴跌5.23%,显然有主力资金正在做空,而做空的工具是股指期货。1997年东南亚金融危机时,索罗斯在香港市场做空港股时正是采用这个工具。此后中国政府所进行的救市,也与当年的香港金融保卫战有异曲同工之妙。

 

  ...

.
黄有光

股市黄金二十年?七月救市是否应该?

黄有光 07月29日

世界著名华人经济学家

中国股市的牛涨,于612日后掉头下跌,而且跌势凶猛,20多天跌去约30%。政府重力救市,终于使股市于79日翻红,现在看来趋于稳定。但关于政府救市是否应该的讨论,还在进行。

根据市场经济的原则,政府应该只是监管股市运作的合理合法与透明公开等,不必甚至不应该出手影响股市的升跌。市场经济有看不见的手的自动调节作用。然而,即使是在实体经济,市场调节也非万能。除了提供保护人身安全、产权与基础设施等,政府每天都还应该为环保与食品安全等进行大量工作,更不必说到全球金融危机时提供四万亿元财政支出之类的需要了。

在...

.
汤诗语

Long Live 价值投资者!

汤诗语 07月09日

专注于医药、计算机研究

声明:本文仅代表个人观点,并不代表浙商基金管理公司的观点。

615日至今不到一个月时间,但A股的投资者基本经历了心理学上经典的悲伤五部曲:否认、愤怒、协商、沮丧、接受。这与此前投资者心理的亢奋状态形成了鲜明对比。经验上看,当股票市场总体估值偏高时,心理状态决定了边际上的买卖力量比,是导致股票价格波动的主要因素。当股市上升时,心理亢奋,惜售心态强烈,不断增长的买量提升了股价;而反过来在跌势中,心理恐慌,抛单涌出,买量不足,造成流动性风险。

与往年不同的是,此轮牛市是A股市场第一次广泛使用杠杆的...

.
郭施亮

国家大尺度救市究竟为哪般?

  近一段时期,无论是房地产市场还是股票市场,都出现国家大尺度救市的趋势。其中,针对A股市场,国家救市的力度可谓“空前”。

  近日,在重要会议上,管理层明确要求在减轻企业负担、促进制造业转型升级的方向上再出实质性的举措。对此,一旦措施有效落实,将会对企业起到明显的减负效果。有数据测算,A股所有上市公司第一年由此节省税收高达2333亿元,相当于2013年经营活动现金流总额的7.8%。

  一方面,管理层着力推动减税的政策,大幅降低企业的税收负担。另一方面,大量新增流动性预期的出现,...

.
ok--> 房地产市场 全球气候变化 俄乌冲突 妇女权益保护 超级名家八卦系列 中美贸易战