腾景宏观月报

2022年4月29日

腾景国民经济运行全口径数据表

（2022年3月）

—— 腾景全口径数据分析月报之二

（2022年4月）

腾景宏观研究团队

经济下行压力加大，官方社零3月份同比增长-3.5%；在政府消费支撑下，全口径最终消费3月份同比增长3.2%。

在供给侧，工业方面仅煤炭及黑色金属开采业等行业较上月增速上升；服务业方面仅卫生等行业增速上升；房地产业增加值净增量为负。

在需求侧，消费的增量主要由政府消费创造；资产形成中的存货增加减少；出口当月同比增速维持较高水平。

概览：经济下行压力加大，最...

病树前头万木春

——一季度经济数据点评

在经济下行预期加重的阴霾中，一季度宏观经济数据闪亮登场。据统计局披露，一季度国内生产总值12.8万亿元，同比增长7.4%，虽增幅比去年下降0.3个百分点，但仍高于市场的普遍预期。

我们观察到，在总量增长放缓的同时结构数据趋于优化:

首先，第三产业的增长速度明显快于制造业。一季度第三产业增加值6.28万亿，增长7.8%，高于第二产业7.3%的增长幅度。在这个基础上，第三产业增加值占国内生产总值的比重达到49.0%，比第二产业高出4.1个百分点，几乎占据半壁江山，已成为国民经济的主要...