股神巴菲特曾说：“比起买一个估值很低但质量中规中矩的公司，我更喜欢买质量高但估值一般的公司。”

然而，人们对质量的定义是模糊的，不同人从不同的角度都可以定义质量。评判一家公司时，有人看的是公司的盈利能力，有人看的是会计质量：“这家公司财报真实可靠”，还有人看的是业务质量、管理团队能力等。那么，如何从量化的角度定义质量高的公司呢？于是，在金融研究中，质量因子出现了。

与规模、价值、动量等由单指标或同类型指标构成的风格因子不同，质量因子通常由多个不同维度的财务指标构成。目前市场上主流的质量因...

采访前言：

金融圈里，大家一直在探索一个问题，那就是：什么因素能驱动股票带来长期回报？在市场有效的情况下，要想获得超额收益，就要承担更多的风险，但在承担风险之前，我们必须要搞清楚，承担这份风险为什么能带来超额收益。因而在学术界，研究者们也一直在探究：到底要承担什么风险，才能带来超额收益？

 学术界里，第一个解释股票回报的驱动因子的模型是CAPM（资本资产定价模型），CAPM模型把市场上股票的风险都归结为一个风险因子——Beta。Beta是由资产与市场的协方差和资产的波动率构成的函数，可以用来衡量某资产的报酬率...