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晓冬

银行股上扬 道指今年第24次录得收盘新高

晓冬 07月14日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周四,道指今年第24次录得收盘新高,美国大行公布财报在即,金融板块拉动大盘小幅上涨。
道琼斯工业平均指数涨20.95点,报21,553.09点,涨幅0.1%。
标普500指数涨4.58点,报2,447.83点,涨幅0.2%。11大板块中,金融板块涨幅大,涨0.6%。
纳斯达克综合指数连续第二日走高,涨13.27点,报6,274.44点,涨幅0.2%。
当日,美联储主席耶伦第二日在国会作证。耶伦重申了周三提振投资者信心的言论。
周四,耶伦对参议院银行委员会表示,联邦基金利率不需要大幅上升就已“接近中性政策立场”。
Kingsview Asset Management投资组合经理Paul Nolte称,周三股市大涨,一些投资者获利了结,但市场相对平静。......
晓冬

银行股重挫 美三大股指微跌

晓冬 06月01日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周三,美股收跌,银行股重挫,好坏参半的经济数据拖累投资者情绪。
标普500指数跌1.11点,报2,411.80点,跌幅不到0.1%。11大板块中,4大板块收跌。金融板块跌0.8%,能源板股跌0.4%。该指数本月累计涨1.2%,创2月以来最佳月度百分比涨幅。
道琼斯工业平均指数跌20.82点,报21,008.65点,跌幅0.1%。摩根大通、高盛跌幅均逾2%。该指数本月仅累计涨0.3%。
纳斯达克综合指数一度触及盘中高位6,221.99点,最终跌4.67点,报6,198.52点,跌幅不到0.1%。该指数本月表现最佳,累计涨2.5%,创2月以来最佳月度百分比涨幅。
Wedbush Securities证券部主管Ian Winer表示,金融股大跌的原因是美国大行在同一日释放交易业务放缓的信号......
吴迪

股灾拯救了中国超级牛市

吴迪 07月09日

知名独立经济学家

《前言:英国广播公司BBC邀写的专栏,西方主流媒体看空中国一片,国难当头,如何忍心看空祖国。书生投笔从戎,一片牛文抵熊兵百万。文章上周末始发英国国家广播公司BBC,在海内外广泛转载,目前阅读量破300万。不少绝望的股民告诉我,看到后都放弃了轻生的打算,军心稳定,同仇敌忾,此战必胜。》 
自6月12日上证综指收盘于过去七年来的最高点--5166.35,至7月3日,上证综指已经下挫29%,深证综指更是下挫32%。如果以距最高点跌幅超过20%作为进入熊市的标准,中国A股已经进入了熊市。
但是这个定义也不一定准确,比如1989年10月19日(著名的黑色星期一),美股道琼斯指数暴跌22.61%(史上最大单日跌幅记录,记录至今无从打破),照理......
吴迪

中国股市楼市四十年罕有之裂变

吴迪 05月13日

知名独立经济学家

对于中国经济面临的困境,很少人知道其问题真正的严重性,中国目前面临的经济困境属于金融危机中的金融危机,叫做超级去杠杆化。
我是最早利用超级去杠杆化理论分析预测中国债务危机的经济学者,第一篇此类的报告《China'sCatastrophic Deleveraging Has Begun》于2012年7月发表在美国的Business Insider,警告中国的房地产行将泡沫破灭,并促使中国进入超级去杠杆化进程。只可惜到目前为止超级去杠杆化这个概念依然不为中国所熟知。超级去杠杆化这个理论很新,在2008年因为美国次贷危机才在欧美引起全方面关注,这包括美联储主席,下到对冲基金操盘经理,还有普通的投资者。去杠杆化还有一个相关的概念叫做“去杠杆化悖论”。......
吴迪
【中国经济去杠杆化下房地产和股市走向】和讯财经高端访谈节目【 财智书话】里,和讯财经首席经济评论员馨月和《战略与管理:超级去杠杆化和再平衡》一书合著作者知名经济学家吴迪专题畅谈中国金融杠杆化,及其对房地产,股市,地方债务等资产市场的影响。【战略与管理:超级去杠杆化和再平衡】由海南出版社出版,是一本专注于金融改革和去杠杆化的精选文集。书名取自我在2012年的一篇预测中国经济债务危机性质的论文。全书既给了中国金融危机的病因,也给出了解决方案。全书收录中国金融经济学界十多篇重量级研究作品。
访谈节目视频如下:
主 持 人:馨月 嘉宾:吴迪
文字实录:
和讯网首席评论员馨月:听智慧语......
吴迪

中国式旋转门计划:10万亿QE的阳谋

吴迪 03月16日

知名独立经济学家

3月10号晚深夜有朋友兴奋的祝贺我建议中国实施量化宽松的呼吁终于有了大的回应,说中国要搞大规模的量化宽松了。这让我十分震惊,量化宽松是大手术,时间这么仓促,怎么说动就动了?我一问,才被告知:“财政部已经批复了3万亿的存量债务置换,其中1万亿的额度已经批复到各省财政厅。未来地方政府将在存量债务甄别的基础上,将存量债务中属于政府直接债务的部分,从短期、高息中解脱出来,变成长期、低成本的政府直接债务。地方负有直接偿还责任的债务10.9万亿,这个数字可能就是中国量化宽松的规模。置换后的证券将由特定投资者(例如政策性银行)通过央行再贷款来认购。”
首先我觉得这违反《中国人民银行法》,该法第30条规定:......
吴迪

中国的次贷风暴和雷曼兄弟

吴迪 03月10日

知名独立经济学家

原文发表于【IT经理世界】杂志
最近发现中诚信托旗下的“诚至金开1号”信托计划的窘况已经“院内开花院外香”,引起了欧美主流财经媒体的关注。金融时报说:“销售方中国工商银行拒绝为诚至金开1号兜底,而这款产品的兑付危机将成为影子银行最大的一次考验。中国的影子银行产品有可能面临一场挤兑危机。”耸人听闻吧?此外,华尔街日报,经济学人,福布斯也做了同样令人忧心的报道,笔者建议热衷购买理财产品且心脏不太好的投资者不忍卒看。
在“诚至金开1号”之前,信托业流转着一个“刚性兑付”的神话,就是信托产品到期后,信托公司必须支付投资者本金以及收益,当信托计划出现不......
吴迪

亚洲金融危机风云再起

吴迪 02月03日

知名独立经济学家

在【人民币再不贬值更待何时】一文中,笔者指出了人民币的汇率问题应该放到中国经济去杠杆化的高度来考虑。中国经济目前处在资产负债表通缩和债务危机的左右夹击之下。从某种程度上来讲,中国的债务膨胀就像一个赌过了头的人民币长仓。通俗的说法就是,中国通过举债做多人民币资产(房地产和煤矿之类的大宗商品企业等等),这是一个典型的庞氏融资的过程,击鼓传花到最后,中国将面临一场壮观的次贷危机,人民币可能会跳水似贬值。
看远一点,整个亚洲都在面临中国的困境。亚洲国家紧密相连,就像铁索连船,而债务扩张就像是火攻,搞得不好就会出现火烧赤壁的局面。这就是说“中国还有两三年时间解决债务问题”的索罗斯期待的局面......
吴迪

人民币再不贬值更待何时

吴迪 01月10日

知名独立经济学家

过去这一年,当全球沉浸于量化宽松的派对,以邻为壑的进行货币贬值竞赛的时候,坚挺的人民币成了一道亮丽的风景。人民币兑美元汇率在2013年上升了2.9%,成为当年亚洲表现最佳的货币。自2005年至今,人民币已升值36%。
真是今非昔比呀,记得在2010年的时候,我为了劝阻美国和中国打货币战,斗胆在华尔街日报上发表了【美国会输掉和中国的贸易战】一文,我看了美国读者的反应,几乎是骂声一片,那个时候的人民币简直就是过街老鼠人人喊打,如今的人民币可风光了,成了全球最坚挺的大国货币,并且西方主流媒体几乎异口同声的宣称人民币可挟坚挺之威加速国际化。
但人民币的汇率问题终究不是负责任大国的面子工程,更关系到中国经济的旦夕祸......
吴迪

为什么民营银行挣钱是梦话?

吴迪 12月13日

知名独立经济学家

让像腾讯这样的私企进入银行业,是咱们十八大以来最了不起的一个变化之一,马云也要搞银行了,私企开银行是件风险和机遇并存的大事。从A股上市公司准备参与筹建私营银行的公告来看,估计其总数可能已接近50家上市公司,而且每个星期相关意向都有增加。
银行业的准入放开了,但电力、电讯和铁路等行业依然不准私营进入。事实上,依现行的政策规定,银行业对民企是有限制,但肯定不是铁板一块。改革开放以来,私营企业搞银行至少有两次大机遇。
一次是1980年代各省市的街道企业、私人企业,都可以发起设立城市信用社,而且没有任何资本身份的限制,深发展就是在那股大潮中发展起来的。第二次是1990年代末金融机构的兼并重组。
在这两......
柯荆民

A股为什么需要优先股“加盟”?

柯荆民 09月27日

财经评论员,曾任欧洲基金公司高管和加拿大Blakes律师事务所法律顾问

按:作为一种重要的资本市场融资工具,优先股在当下中国被寄予了极大期望,不仅对发行人和投资人有创新优势,针对中国股市的特殊情况,还被寄予了解决国有股问题、外资投资中国股市问题、分红问题的厚望。而从法律制度上来看,《证券法》与《公司法》实际上为优先股制度的引进预留了空间,在未来条件成熟后,可对《公司法》进行相应修订,以使优先股与其衔接更加顺畅。
2013年9月9日,股市早盘刚开,浦发银行便已涨停。在其引领下,银行板块全线上涨。随后,券商、保险等金融机构板块也开始上涨。截至收盘,上市银行的平均涨幅达到8%,是近来股市比较罕见的现象。16家上市银行的市值,在一天内增加了3985亿元。所有这一切,都与优先股试点即......
吴迪

央行重启逆回购背后的潜台词

吴迪 08月02日

知名独立经济学家

大家也许还对6月下旬的钱荒中央行袖手旁观的决绝记忆深刻,如今的央行态度却有了个大转弯,这不这次钱荒还没来,央行就开始放水了:7月30日,央行通过逆回购向市场注入170亿元,再加上到期的850亿元央票,共计投放资金1020亿元。意味深长的是上一次的逆回购在今年1月底,离这次时隔5月之久。央行是不是要重回宽松的老路了?
窃以为人行此次出手主要目的是稳定流动性预期,并抑制短期融资成本,并非要重新宽松起来。今后央行的操作手法会越来越灵活,而并不会在货币政策有大规模变动。
中金的研报分析,央行此举很明显是在稳定货币市场利率,安抚市场心态,先发制人的制止钱荒再次发生。考虑到季节性因素退潮、公开市场票据到期量陆续......
吴迪

李克强经济学是剂难得的苦药

吴迪 07月24日

知名独立经济学家

上周五(19日)中国人民银行宣布,由周六起全面放开金融机构贷款利率管制,取消金融机构贷款利率是基准利率0.7倍的下限,今后金融机构可以根据市场行情自由决定贷款利率水平。毫无疑问此举乃是中国向利率市场化迈出的重要一步,只是如此以来便令市场担忧起银行业的盈利前景来。
但可以肯定的是,央行此举短期内不会触发银行间的降低贷款利率打价格战,因此银行体系的盈利状况短期内不会有什么波动。事实上,在央行限制商业贷款利率下限为基准利率的70%之时,彼时贷款总额中只有区区11%采取了低于基准利率的利率,可见几乎没有什么银行愿意用央行允许的最低利率发放贷款。
展望后市,利率市场化的关键在于全面放开存款利率管制,但要实......
吴迪

股市钱荒之下焉有完卵

吴迪 06月25日

知名独立经济学家

最近的钱荒拖累A股受重创。这个星期一,领跌的是金融和地产股,与此同时上证综合指数创下了过去3年10个月以来最大单日跌幅,下挫超过5.3%并洞穿2000点关口,收报1963点,日中低点为1958点,继而周二一开盘又洞穿了1949点的“建国底”。沪、深股市有多达2300多只股票下跌,而跌停的更有200只,上涨股票只有区区100只。从6月到现在上证综指累计跌幅接近15%,投资者已经到了泪崩的边缘,有关砖家认为,A股下跌的真正元凶并不是钱荒,真正的元凶是中国经济可能要硬着陆了,央行铁了心要袖手旁观,探底之旅才刚刚开始。 
国内经济坏消息频传,又加上钱荒席卷神州大地,多重利空令本周一的深沪股市齐齐低开,在金融和地产的引领下,......
吴迪

美联储退市和全球金融大洗牌

吴迪 06月23日

知名独立经济学家

美联储在6月份议息会议中,为退出量化宽松(QE)定下了“路线图”,只要经济复苏符合预期,今年第4季度就减少资产购买规模,到明年中旬,就可以为QE3画上句号。消息一出,全球股市全线下跌,汇市、大宗商品市场以至跨境资金流动等领域都将出现全面洗牌。
在这次议息会议声明中,美联储对美国经济复苏表达的态度蛮乐观,把明年GDP增长预测上调到了3%到3.5%之间,预计失业率降到6.5%到6.8之间,因此退市条件相当充分。
不过笔者对美国经济远没有美联储乐观,我在近一月前的【美联储退市和美股困境】一文中分析道:“美国消费者信用的强势增长源自于美联储和联邦政府慷慨的“免费午餐计划”。这也就是为什么CNBC......
吴迪

高盛抛空工行股票的阳谋

吴迪 06月09日

知名独立经济学家

(原文发表于【IT经理世界】)
最近银行业出了一件颇有影响的事,高盛把其所有的工行股票按比市价低2.5%的价格沽清了,成交金额11亿美元。唯利是图的高盛居然能打折出售工行,这背后的逻辑是什么?难道真像阴谋论者所言,华尔街要做空中国?
窃以为,高盛此举并没有什么阴谋,只是在为一笔成功的投资锁定利润。2006年工行IPO时,高盛银行被邀作为战略投资者投资了26亿美元购买了4.9%的股份。说的通俗一点,高盛是为工行做托的。工行这几年股价波动颇大,已经严重干扰了作为上市公司的高盛把财务报表做得漂亮。由于股价的起伏,高盛的工行股票在2013年第一季度资本收益为2400万美元,2012年资本收益为4.08亿美元,2011年资本损失5.17亿美......
吴迪

影子银行的海啸

吴迪 03月26日

知名独立经济学家

最近银行业业绩都非常讨好,盈利预期依然坚挺,且继续派发诱人的分红,真是让人看得眼红。这里扯开说去,我在英国留学时,有位泰国华人同学告诉我,在泰国美得让人流口水的姑娘都是很可怕的,因为他们一般都是人妖。不知道人妖的这个比喻用在中国银行股上合不合适,据说中国的银行表面上看起来很美,其实猫腻很多,最大的猫腻就是影子银行。
中国银行前任董事长在调任中国证监会前曾多次直言许多理财产品都是“庞氏骗局”,盘根错节,在内地已形成巨大的系统性风险。而这里的理财产品其实正是影子银行的一个重要组成部分。
所谓“影子银行”指的就是地方融资平台、理财产品、信托或私募股权产品,且大多属结构......

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