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面包财经

监管部门釜底抽薪 恒大宝能接下来会怎样?

面包财经 12月08日

见微知著,把财报剖开给你看。

证监会主席刘士余上周末在会议上痛斥杠杆收购中的“野蛮人”,与此同时一场针对万能险的监管风暴正在刮起。
根据媒体报道:宝能系旗下前海人寿的万能险新业务被保监会叫停,检查组分别进驻前海人寿和恒大人寿。借助万能险的巨额资金在资本市场上频频举牌的保险新贵们正面临被“釜底抽薪”的危险。
“研究发现,上世纪美国、日本等国家的寿险公司发生危机的过程,基本上都是沿着‘规模扩张、成本提升、投资激进、泡沫破裂、流动性或偿付能力危机、破产倒闭’这一规律发展变化”——保监会副主席陈文辉2016年8月在《财新周刊》发表的署名文章中如是说。
在资本市场上纵横捭阖的恒......
郭施亮

证监会,请给股市一点尊严!

郭施亮 02月09日

财经评论员、财经专栏作者、2013年搜狐年度最佳行业自媒体人

证监会,请给股市一点尊严!
政策市,当属A股市场的一大特征。更多时候,一纸政策却足以把牛市毁掉。
自2014年7月以来,A股市场走出了近年来罕见的上涨行情。其中,以上证指数为例,自去年7月初的2000低点附近区域攀升至前期的3404高点,期间累计最大涨幅超过了70%,一举改变了A股市场“熊冠全球”的局面。
对于此次突如其来的上涨行情,市场更多会归功于两融业务这一创新型的市场工具。与此同时,结合沪港通“通车”的契机,也就给予了市场腾飞的空间。
根据数据统计,2013年年底,A股市场的两融业务不过3400亿元的规模。到了去年7月初,也就是行情启动前夕,市场的两融业务规模也仅有4500亿元左右。
郭施亮

证监会严打两融违规,暗示了什么?

郭施亮 01月19日

财经评论员、财经专栏作者、2013年搜狐年度最佳行业自媒体人

证监会严打两融违规,暗示了什么?
今年1月16日,证监会对45家证券公司的融资类业务的现场检查结束。其中,证监会通报了12家券商的两融业务违规,并对中信证券、海通证券及国泰君安采取暂停新开融资融券账户三个月的处理。显然,从上述举措可以看出,证监会有意为当下的“疯牛”行情降温。
事实上,在近半年的时间内,A股市场出现了罕见性的上涨行情。期间,股市累计最大涨幅接近70%,并一度突破3400整数关口。与此同时,以券商、保险、银行为首的热点权重板块更是出现了惊人的涨幅。其中,券商板块自低点启动以来,累计最大涨幅已经超过了200%!
值得注意的是,支撑本轮上涨行情的最大动力莫过于长期备受冷落的两融业务......
郭施亮

证监会打击“老鼠仓”还不够痛!

郭施亮 01月08日

财经评论员、财经专栏作者、2013年搜狐年度最佳行业自媒体人

证监会打击“老鼠仓”还不够痛!
“老鼠仓”一词经常出现在我们的视线之中。与此同时,近年来证监会也着力打击“老鼠仓”等违法违规行为,以营造良好的市场氛围。
有数据统计,在近期查办的案件中,证监会共挖出41起老鼠仓案,其中,涉案交易金额累计10亿元以上的有7件,非法获益金额在一千万以上的有13件。而从“老鼠仓”的涉案范围来看,竟大多来自知名金融机构,而华夏基金、中国平安等也纷纷上榜。
虽然“老鼠仓”一词被市场所熟知,但是市场往往会把它与内幕交易混为一谈。
事实上,“老鼠仓”并不等同于内幕交易。一般而言,“老鼠仓”具备三个......
郭施亮

证监会反腐升级,背后还有更大的老虎?

郭施亮 12月03日

财经评论员、财经专栏作者、2013年搜狐年度最佳行业自媒体人

证监会反腐升级,背后还有更大的老虎?
近日,一则消息引起社会的关注,也给中国证券市场带来了巨大的影响。
据媒体报道,中国证监会投资者保护局局长李量涉嫌违法违纪,目前正接受组织调查。至此,李量的“落马事件”不仅震惊了全国,而且还对中国证券界产生了诸多的影响。
事实上,在李量担任中国证监会投保局局长之前,曾经担任证监会发行监管部一处处长,同时担任国际业务处及国际业务部境外上市处负责人。可以推测,在核准制时期,中国证券市场的“腐败”现象实质上已经是家喻户晓了。而李量遭到调查,估计与其在证监会发行监管部的工作有着一定的联系。
一般而言,按照首发企业的审核流程,从其接......
郭施亮

证监会凭什么罚一个股民410万?

郭施亮 07月11日

财经评论员、财经专栏作者、2013年搜狐年度最佳行业自媒体人

证监会凭什么罚一个股民410万?
近期,职业股民袁郑健因借助博客爆炒中茵股份而遭到重罚,引起媒体的关注。
据悉,袁郑健于2011年3月10日至4月14日使用3个证券账户,连续交易中茵股份的股票,在持有中茵股份股票的情况下发表博客文章推荐中茵股份股票。由于连续交易、在自己实际控制的证券账户之间交易的数量较大,通过媒体推荐中茵股份股票的博客文章阅读次数较多,致使中茵股份股票交易价格从2011年3月9日的8.78元上涨至2011年4月6日的12.31元,涨幅40.02%;之后,中茵股份股票交易价格调整至2011年4月14日的10.51元。根据以上事实,证监会认定,自2011年3月10日至4月14日,袁郑健操纵中茵股份股票交易价格。
此外,证监会表示,......
郭施亮

证监会为何不敢对莲花味精下狠招?

郭施亮 06月20日

财经评论员、财经专栏作者、2013年搜狐年度最佳行业自媒体人

证监会为何不敢对莲花味精下狠招?
据悉,6月14日,莲花味精对外发布公告称,公司近日收到证监会“行政处罚决定书”,公司存在的违法事实包括:信息披露违法以及2007、2008年虚增收入。然而,通过此次披露的信息来看,2007以及2008年,莲花味精连续两年虚增收入达到4.944亿元。
针对莲花味精的处罚,证监会作出了几方面的举措。其中,证监会对莲花味精给予了警告处理,并处以50万元的罚款。同时,对当事高管共处以45万元的罚款。值得一提的是,除了上述处罚外,证监会还要求莲花味精及相关当事人诚恳地向全体投资者道歉。
虚增收入4.944亿元,仅罚款50万元!显然,这是违规成本低廉的真实写照。
需要注意的是,如果......
郭施亮

证监会滥发新股该当何罪?

郭施亮 06月19日

财经评论员、财经专栏作者、2013年搜狐年度最佳行业自媒体人

证监会滥发新股该当何罪?
6月17日,龙大肉食、联明股份、雪浪环境、飞天诚信4只新股公布发行公告。至此,宣布了新一轮的IPO正式启动。
据了解,在首批发行的4只新股中,只有联明股份属于上交所主板的新股,其余三只均属于深交所主板的新股。值得一提的是,对于上述4只首发新股,其发行市盈率却远远低于行业内的平均水平,成为市场关注的焦点。
据资料显示,龙大肉食此次发行价格为9.79元/股,发行市盈率为19.58倍,低于所属行业近一个月的23.01倍静态市盈率;联明股份发行价格为9.93元/股,对应市盈率为13.45倍,低于所属行业2013年的22.83倍静态市盈率;雪浪环境发行价格为14.73元/股,对应市盈率22.17倍,低于所属行业最近一个......
尹燕丽

尹燕丽:港股暂难收复23000点关口

尹燕丽 05月20日

香港证监会持牌人士

隔夜美股收高,A股高开高走,提振港股今日高开54点报22758点,此后升幅扩大,震荡上试23000点关口。
A股上周连续回调,昨日一度跌破2000点但收盘失而复得,类似行情今年多次上演,显示2000点大关支持力度很大,此外证监会昨日晚间召开会议,落实贯彻新国九条,主席肖钢强调做好新股发行工作,提出按月均衡发行的上市节奏,有助稳定市场预期,降低市场对扩容压力的担忧,A股受振今日反弹,再次显现2000点的政策底效应。
不过需要重复强调的是,目前市场情绪仍然谨慎,市场对于中国经济前景的担忧还在发酵,尤其是本周即将公布汇丰PMI,预计表现难以强劲,因此中港股市短期升势不足,港股较难收复23000点关口。
免责声明
上述内......
林采宜

上证新兴产业板推出正当其时

林采宜 03月14日

国泰君安证券首席经济学家

3月7日,根据证监会官方披露的消息,上海交易所已经报送了战略新兴产业板块的初步方案,证监会正在进行研究论证。以定位蓝筹股为核心上市企业的上交所,为何爆出一个新兴产业板块的念头?这要从近年来证券市场的发展态势说起。
2013年,以蓝筹股为市场主体的上证A股整体下挫了6.75%,而深圳集聚中小型科技创新企业的中小板指数和创业板指数同期则上涨了17.54%和82.73%;在股票换手率上,上交所也仅为深交所的一半左右,市场交投不只是一个“清淡”了得。“一半海水一半火焰”的市场反差是促使上交所不得不在上市公司的定位上寻求出路。“战略新兴科技产业板块”就是这样市场背景下的产物。
在既有的市场......
林采宜

证监会又从警察做回家长

林采宜 01月15日

国泰君安证券首席经济学家

奥赛康以67倍的市盈率和72.99元的高定价深深触动了市场和监管当局的神经,昨天晚间, 证监会连夜出台《关于加强新股发行监管的措施》,于是,原定14日发行的5家新股均暂缓发行。
总体看来, 证监会连夜叫停新股发行的初衷不外乎以下两个方面: (1)刚刚实施的新股发行制度在市场实践中发现不如人意,监管层需要对制度设计的有效性和完善性进行重新审视与调整;(2)股票一级市场正式开闸以来,一方面是新股定价屡创新高,另一方面却是二级市场跌跌不休,监管层处于限制新股高价发行或者挽救A股市场跌势的目标而暂缓新股上市的节奏。
如何看待证监会暂缓新股上市的步伐,市场议论莫衷一是。笔者认为,如果是出于进一步完善设计的初衷,例如:&ld......
吉翔

“肖四拳”莫漏看三拳

吉翔 12月05日

证券从业人员

宝钢首钢武钢沙钢,鞍钢天钢马钢本钢,开“钢铁公司”都没开过肖钢。
到证监会上任八个半月后,肖钢终于“开张”了——新股改革、优先股、分红和借壳新政策,三天前同时公布,就好像歌里唱的:“一,个马步向前一记左勾拳、右勾拳……”。一共打了这四拳,可惜新股改革这记“右侧平勾拳击头”太受关注,导致连日来的评论中,“肖四拳”似乎只被记住这一拳,其他三拳,怎么感觉都是漏看了的意思。
前三天是看热闹,接下来是看门道——你若想了解肖氏钢铁公司“铁甲”怎么打,我看不出来;你若想明白“钢拳”是怎么个招式套路,......
吴迪

牛市欲望的背后是真实的噩梦

吴迪 11月22日

知名独立经济学家

笔者在11月14日写就的【三中全会解读:魔鬼在细节中】一文中大言不惭的说:“估值如此之低的中国股市可能要出现淘金大机遇”,结果11月18日股市就大幅反弹,上证综合指数一口气攀升了差不多二千二百点。在这里笔者和读者诸君弹冠相庆一下。祝笔者经济分析的功力日日见涨,祝大家财源广进。
眼下,A股涨势喜人,高喊牛市要来的人是越来越多。咱们的股市估值低廉;习大大主推的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》又相当给力,改革红利憧憬无限,经济下行风险降低,此时不入市更待何时?
美股牛市已经四岁多了,道琼斯指数从2009年12月31日的10400点,升至11月15日的近16000点,升幅超过50%,这头老牛已经相当肥美......
吉翔
不知有意无意,此前媒体对“光大事件”的报道中,已将证监会主席肖钢近期有关证券期货稽查执法工作的表态引申进来。因此,坊间有观点认为,对“光大事件”的处置定性,是肖主席最新表态的“试金石”。
对“光大证券”的处置结果已然揭盅,是耶非耶,还待各界进一步分析讨论。惟在此间,想到一个革命战争年代常见的场景:战情甚急,革命队伍这边,主官振臂高呼:“跟我上!”战士群情激昂,不畏艰险,投身肉搏。那边厢,主官振臂高呼:“给我上!”战士不免心存疑虑:凭啥你不上让我上?!一个照面,反转枪头,鼠窜而逃。
“光大证券”的处置过程中,一些讨论触......
刘胜军

致郭树清主席的公开信

刘胜军 08月20日

中欧陆家嘴国际金融研究院副院长

尊敬的郭树清主席:
作为证监会主席,您承载了巨大的社会期望。曾尖锐抨击中国股市“连规范的赌场都不如”(2001年)、“正处于强盗贵族时代”(2010年)的吴敬琏教授,在被记者问及对温州金融改革的看法时,他却建议:大家更应关注郭树清新政,搞好全国性的证券市场,更加有意义。的确,没有哪项改革比证券市场改革更牵动亿万国人的心。
作为一名学者型官员,您上任后带来了令市场耳目一新的监管理念与风格。您提出了IPO审批要朝市场化的方向改革,对内幕交易零容忍。您上任不久,证监会就首次公开IPO发审流程十大环节,同时将IPO预披露时间提前1个月,并推出了更为严厉的退市制度。所有这些努力,都赢得了投资者......

精彩评论

陈酿老久 实朴

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吴春波H-R “乡田同井,出入相望,守望互助,疾病相持”,已成追忆。

原文:还乡琐记:草木叩门 生活继续

小胖子真不瘦 风口浪尖上的传奇人物!如果你就这样被打败,那你就真的太失败了,但是我相信你不是这种人,期待你东山再起的那天。

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lulud 创业英雄还是欺诈惯犯

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孙越 史上有很多传奇,更有很多英雄,他们的死彰显生命的价值。

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zhangmingxiao 这个不是一起超售事件,是美联航因为内部员工需要乘坐飞机,旅客满员的情况下利用超售这个工具来达到赶下旅客的目的。

原文:美联航赶乘客下飞机 资深机长告诉你是否违规

郭杰群 在美国,地产开发商将出售资产所得在一定期限内进行类似房产的再投资可以享受一定的免税条款。这在我国当前还不具备,因此在一定程度上制约了地产商的能动性。

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Lypsey3543 “据个人了解,中国一线城市住宅投资收益率不会高于3,美国可以达到6。”作者这里说的应是租金收益率。首先,因(特大)人口增长加速,在新兴市场投资房产,主要看资本利得,动态租金收益要会延后实现,静态比较同期没有太大意义。其次,物业年均持有成本,纽约和中国一线城市不可比。第三,纽约和曼哈顿是两个概念。离开曼岛,租金中位数值完全是不是一个档次。而中国一线城市的租金上涨范围更大。因为仍处于成长期。总体而言,虽然在中美两国都投资的是房产,但从收益分布特征和波动率来说,完全可以看作是差别极大的两类资产。就如同高等级债券和蓝筹股票,横比收益没有意义,因为后者大幅超越。归根结底更可能是风险偏好异质性(含Demographic factors)和经济周期所处阶段决定了投资者更偏爱哪一类。

原文:2017年美国房地产市场展望——美国市场、中国视角

王争春 价格和土地供给的问题,我们慢慢谈。市场有垄断市场、寡头市场和竞争市场,定价规则自然有差异。

原文:面对房价,教科书自焚吗?经济规律笑了

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