财新传媒
伍治坚

买美股的风险:科技泡沫【股票】

伍治坚 08月02日

五福资本首席执行官

2018年7月26日,美国科技公司脸书(Facebook)在公布了公司最新的盈利后,其股票遭到广大投资者的大幅抛售。在短短几个小时之内,Facebook的股价下跌近20%,蒸发的市值约为1191亿美元(约8000亿人民币)。这些蒸发的市值,比标普500指数中457家上市公司的市值都更大。在中国A股,市值超过8000亿人民币的公司不到10家。
这让我想起,在我和广大投资者沟通交流的过程中,收到的频率最高的问题之一,就是美股涨了那么多年,看起来老贵了,还能买么?
可见,很多投资者对于美股的高位,是非常担心的。那么,我们到底应该如何来思考这个问题呢?今天这篇文章,就来和大家聊聊这个问题。
广大读者首先需要明白的第一个重要道理,是在今天......
晓冬

金融股下挫 道指结束五连涨

晓冬 07月20日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周四,美股收跌,三大股指震荡整理。美国总统特朗普对美联储加息表达不满。贸易问题拖累投资者情绪。中概股多数下挫。
道琼斯工业平均指数结束两个月来最长连涨时段,收跌134.70点,报25,064.50点,跌幅0.5%。
标普500指数收跌11.13点,报2,804.49点,跌幅0.4%。11大板块中,9大板块收跌。金融板块领跌,跌去1.4%。
纳斯达克综合指数收跌29.15点,报7,825.30点,跌幅0.4%。
当日,企业财报继续出炉,影响个股走势。债券收益率大幅波动,此前美国总统特朗普对媒体表示,美联储加息,他并不搞到“兴奋”。金融股承压,但市场主体反应平淡。
针对潜在贸易战的担忧也拖累投资者情绪。当地时间周三,如果下......
晓冬

鲍威尔赴国会作证 纳指创收盘新高

晓冬 07月18日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周二,美股收涨,纳指创收盘新高,道指录得四连涨,美联储主席鲍威尔赴赴国会作证,称美联储不会太快地改变货币政策,面对变化的环境,将灵活应对。最新出炉的企业季度财报好换参半,但依然显示出强劲的升势。
道琼斯工业平均指数收涨55.53点,报25,119.89点,涨幅0.2%。道指当日录得四连涨,且是过去九个交易日以来第八次上涨。
标普500指数收涨11.12点,报2,809.55点,涨幅0.4%。材料板块领涨,涨幅1.3%。科技板块、日用消费品板块双双收涨0.8%。
纳斯达克综合指数收涨49.40点,报7,855.12点,涨幅0.6%,创收盘新高,为本月来第三次。
当日,面对参议院银行委员会,美联储主席鲍威尔表示,“未来最好的方法是......
晓冬

交易员关注财报季 美股涨跌不一

晓冬 07月17日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周一,美股涨跌不一,道指上扬,标普、纳指双双收跌。乐观的经济数据及最新出炉的财报季并未点燃买入欲望。投资者也关注美国总统特朗普与和俄罗斯总统普京在芬兰首都赫尔辛基举行的高峰会晤。不过,市场对二人召开的新闻发布会反映平淡。
道琼斯工业平均指数收涨44.95点,报25,064.36点,涨幅0.2%。道指走高一定程度上源于成分股摩根大通、高盛上扬。过去八个交易日,道指有七个交易日走高。
标普500指数收跌2.88点,报2,798.43点,跌幅0.1%。金融板块领涨,涨幅1.8%。但该板块涨幅被能源板块跌幅抵消,能源板块跌1.2%。材料板块跌0.8%,医疗保健板块跌0.7%。
纳斯达克综合指数收跌20.26点,报7,805.72点,跌幅0.3%。
晓冬

市场重燃中美贸易战担忧 美股结束四连涨

晓冬 07月12日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周三,美股结束四连涨,此前特朗普政府宣布拟对中国商品加征新关税,全球最大的两个经济体之间的贸易紧张局势进一步升级,一些投资者担心或演变为全面的贸易战。
道琼斯工业平均指数收跌219.21点,报24,700.45点,跌幅0.9%。
标普500指数收跌19.82点,报2,774.02点,跌幅0.7%。11大板块中,仅有1个板块收涨。对贸易问题敏感的材料板块、工业板块位列跌幅最大的板块。原油期货价格陡降,能源板块也拖累市场,重挫逾2%。公用事业板块涨0.9%。
纳斯达克综合指数收跌42.59点,报7,716.61点,跌幅0.6%。
当地时间周二晚些时候,白宫宣布评估进一步对中国商品加征2000亿美元关税。此举被视为加深与中国的不和并向其他贸易伙......
晓冬

市场迎来财报季 标普收于逾五个月高点

晓冬 07月11日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周二,美股连续第五日收涨,华尔街的关注焦点从全球贸易争端转向到来的财报季。中概股普跌。
道琼斯工业平均指数收涨143.07点,报24,919.6点,涨幅0.6%。
标普500指数收涨9.67点,报2,793.84点,涨幅0.4%,创今年2月1日以来最高收盘位。金融板块是唯一下挫的板块,收跌0.4%。
纳斯达克综合指数收涨3点,报7,759.20点,涨幅不到0.1%。
当地时间周一,道指收涨320.11点,涨幅1.3%。标普、纳指涨幅均为0.9%。当日,道指年内转为上涨,累计涨约0.2%。标普累计涨4.5%,纳指累计涨12.4%。
周二上午,代表小盘股的罗素2000指数一度触及盘内高点1,708.56点,但最终收跌0.6%,报1,694.13点。
投资者担忧美国与贸易伙......
晓冬

金融股工业股上扬 道指录得一个月来最佳表现

晓冬 07月10日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周一,道指连续第三日收涨,跳涨三位数,录得一个月来最佳表现。美股全线走高,强劲的经济数据似乎抵消贸易紧张局势升温的担忧。银行股领涨,助推金融股录得逾三个月来最大单日涨幅。工业股也对市场形成支撑,收涨1.8%。
道琼斯工业平均指数收涨320.11点,报24,776.59点,涨幅1.3%。
标普500指数收涨24.35点,报2,784.17点,涨幅0.9%。
纳斯达克综合指数收涨67.81点,报7,756.20点,涨幅0.9%。
当日,三大股指均连续第三日收涨。道指年内转为上涨,累计涨约0.2%。道指三周来首次收于50日均线上方,为短期动能趋势的积极迹象。
经济数据方面,美联储公布的数据显示,美国5月消费者借贷回升,总消费者信贷增加246......
晓冬

非农就业高于预期 美三大股指齐涨

晓冬 07月07日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周五,美股稳步收涨,三大股指连续第二周走高,非农就业数据出炉,高于预期,显示尽管存在贸易战担忧,美国经济基本面依旧健康。
道琼斯工业平均指数收涨99.74点,报24,456.48点,涨幅0.4%。该指数盘内一度上涨164点。道指本周累计涨0.8%。
标普500指数收涨23.21点,报2,759.82点,涨幅0.9%。11大板块悉数收涨,医疗保健板块领涨,涨幅1.5%。生物技术公司Biogen录得十四年来单日最大涨幅。科技板块收涨1.2%。标普本周累计涨1.5%。
纳斯达克综合指数收涨101.96点,报7,688.39点,涨幅1.3%。纳指本周累计涨2.4%。
当日,美国6月非农就业数据出炉!6月新增就业岗位21.3万,高于预期的20万。与此同时,5月及4月的非农就业......
晓冬

科技股领涨 美三大股指全线走高

晓冬 07月06日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周四,美股稳步收涨,三大股指全线走高,科技股领涨。围绕贸易政策的地缘政治紧张局势放缓的希望也对市场形成支撑。最新公布的美联储会议纪要显示,源自特朗普政府的来自贸易政策的风险上升。
道琼斯工业平均指数收涨181.92点,报24,356.74点,涨幅0.8%。
标普500指数收涨23.39点,报2,736.61点,涨幅0.9%。
纳斯达克综合指数收涨83.75点,报7,586.43点,涨幅1.2%。
当日,美股全线上扬,道指30只成分股中,有28只收涨。标普11大板块中,10大板块收涨。科技板块收涨1.5%,创6月1日以来最大单日百分比涨幅。医疗保健板块、日用消费品板块、房地产板块,材料板块悉数致至少涨1%。能源板块是唯一下挫的板块,跌幅不到0.......
晓冬

科技股下挫 美三大股指收跌

晓冬 07月04日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周二,美三大股指收跌,逆转早前涨势,科技股、金融股跌幅抵消能源股、通信股、地产股涨幅。美股成交量低于往日,原因是周三迎来美国国庆日。美东时间当日下午1点,股市比平常提早三个小时收市。周三,美股逢假日休市。
道琼斯工业平均指数收跌132.36点,报24,174.82点,跌幅0.5%。
标普500指数收跌13.49点,报2,713.22点,跌幅0.5%。11大板块中,5大板块收涨。科技板块领跌,跌去1.4%。科技板块急速下挫,此前媒体消息称,Micron Technology被暂时禁止在中国出售部分存储芯片,其他半导体股大幅下挫。
金融板块跌1%,非必需消费品板块跌0.6%。上述板块的跌幅超过能源板块0.7%的涨幅。
纳斯达克综合指数收跌65.01点,......
晓冬

科技股走高 美三大股指收涨

晓冬 07月03日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周一,美股三季开局基调乐观,三大股指早前一度下挫,后转涨收涨,科技股上扬。不过,美国与主要贸易伙伴国间的贸易紧张局势依然挥之不去,投资者情绪受到拖累。
道琼斯工业平均指数收涨35.77点,报24,307.18点,涨幅0.2%。
标普500指数收涨8.34点,报2,726.71点,涨幅0.3%。
纳斯达克综合指数收涨57.38点,报7,567.69点,涨幅0.8%。
近期,美股走势受美国贸易政策不确定性影响,投资者寻求美国政策潜在保护主义改变的明确信息,以及就此可能引发的报复性措施。贸易战被视为全球经济增长的重大逆风。
当地时间周日,美国总统特朗普表示,他将威胁对全球汽车加征关税视为自己让贸易伙伴作出让步的最大武器。与此......
晓冬

金融股科技股走高 美股反弹

晓冬 06月29日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周四,美股收涨,金融股、科技股领涨。标普500指数金融板块涨近1%,结束十三连跌。
道琼斯工业平均指数收涨98.46点,报24,216.05点,涨幅0.4%。道指依然位于200日均线下方。
标普500指数收涨16.68点,报2,716.31点,涨幅0.6%。
纳斯达克综合指数收涨58.60点,报7,503.68点,涨幅0.8%。
本周迄今,道指累计跌1.4%,标普累积跌1.6%,纳指累计跌2.5%。本季度迄今,道指累计涨0.5%,标普累计涨2.9%,纳指累计涨6.2%。今年迄今,道指累计跌2%,标普累计涨1.6%,纳指累计涨8.7%。
美股近期的交易很大程度上受贸易政策、美国与其重要贸易伙伴国紧张关系是否升级,以及保护主义政策可能对全球经济造成影响的严重程度左右......
晓冬

贸易政策不确定性犹存 美三大股指反弹

晓冬 06月27日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周二,美三大股指反弹,收复前一交易日部分失地。贸易政策不确定性依然存在,交易员情绪谨慎,道琼斯工业平均指数收涨30.31点,报24,283.11点,涨幅0.1%。道指连续第二日收于200人均线下方。
标普500指数收涨5.99点,报2,723.06点,涨幅0.2%。
纳斯达克综合指数收涨29.62点,报7,561.63点,涨幅0.4%。
当日,标普11大板块中,6大板块收涨。能源板块领涨,收涨1.4%,原因是油价跳涨至70美元/桶上方。
继周一升破19后,芝加哥期权交易所波动指数(CBOE Volatility Index, VIX)回落逾7%至16。
投资者依然担忧美国与中国、欧盟等主要贸易伙伴之间的贸易紧张局势或演变为对全球经济的巨大拖累。
此外,投资者还关......
晓冬

担忧贸易争端 美三大股指齐跌

晓冬 06月26日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周一,美股大幅收跌,三大股指录得数周来最大单日跌幅,道指两年来首次收于关键点位下方,市场关注美国总统特朗普针对贸易伙伴国的最新威胁。当日,美股全线下挫,道指30只成分股中有26只收跌,标普11大板块中有9大板块收跌。科技股是当日跌幅最大的类股,收跌2.3%,创4月初以来最大单日跌幅。
道琼斯工业平均指数重挫328.09点,报24,252.80点,跌幅1.3%。道指当日录得5月29日以来最大单日跌幅,创5月4日以来最低收盘位。此外,道指还收于200日均线下方,为2016年6月以来首次。
标普500指数收跌37.81点,报2,717.07点,跌幅1.4%。标普当日录得4月6日以来最大单日跌幅,创5月31日以来最低收盘位。不过,尽管标普当日大幅下挫,但......
晓冬

关税恐慌蔓延 道指录得六连跌

晓冬 06月20日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周二,美股收跌,跌幅最终较盘内低点收窄,投资者抛售股票,美国总统特朗普周一晚些时候威胁称,将对4000亿美元中国商品加征关税。这一声明是全球第一及第二大经济体贸易争端升级的最新表现,投资者惴惴不安。
道琼斯工业平均指数收跌287.26点,报24,700.21点,跌幅1.2%。对贸易敏感的工业股大跌,波音、卡特彼勒、3M纷纷下挫。道指盘内一度跌去420点。当日,道指录得六连跌,为2017年3月最长连跌时段。连续下挫也让道指回吐2018年所有涨幅,年内累计下挫约0.1%。
标普500指数收跌11.18点,报2,762.57点,跌幅0.4%。
纳斯达克综合指数收跌21.44点,报7,725.59点,跌幅0.3%。
当地时间周一,美国总统特朗普指示美国贸......
晓冬

美对500亿美元中国商品加征关税 美股收跌

晓冬 06月16日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周五,美股收跌,中美贸易紧张局势升温,美国宣布对价值500亿美元的中国输美商品加征25%的关税。
道琼斯工业平均指数一度跌去280点,最终收跌84.83点,报25,090.48点,跌幅0.3%。道指本周累计跌0.9%。
标普500指数收跌3.07点,报2,779.42点,跌幅0.1%。标普本周累计涨0.01%。
纳斯达克综合指数收跌14.66点,报7,746.38点,跌幅0.2%。纳指本周累计涨1.3%。
当日,板块涨跌各半。市场担忧原油供应过剩,能源板块重挫2.1%。其他周期性板块或与经济增长步伐相关的板块也下挫。材料板块收跌0.6%,工业板块收跌0.3%,科技板块跌去0.5%。
防御性板块走高。日用消费品板块收涨1.3%,通信板块收涨1.2%,公用事业板块收涨......
晓冬

欧洲央行宣布年底退出量宽 美股涨跌不一

晓冬 06月15日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周四,美股涨跌不一,科技股走高拉动纳指再创记录新高,最新出炉强于预期的一系列经济数据也为美股提供支撑。欧洲央行维持利率不变,表示将于12月底结束量宽,保持利率不变至少至2019年夏。
道琼斯工业平均指数收跌25.89点,报25,175.31点,跌幅0.1%。金融股令道指承压,摩根大通跌幅最大,收跌1.8%。
标普500指数收涨6.86点,报2,782.49点,涨幅0.3%。金融板块0.9%的跌幅限制科技板块涨幅,后者收涨0.6%。非必需消费品板块收涨1%。
纳斯达克综合指数收涨65.34点,报7,761.04点,涨幅0.9%,创盘中纪录及收盘纪录新高。
有“恐慌指数”之称的芝加哥期权交易所波动性指数(VIX)下跌6.3%,为6月1日以来最大单日......
晓冬

美联储年内第二次加息 美三大股指收跌

晓冬 06月14日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周三,美股收于盘内低位附近,美联储年内第二次加息,符合预期,但释放信号称,年内收紧货币政策的计划较此前预期的略微积极。
道琼斯工业平均指数收跌119.53点,报25,201.20点,跌幅0.5%。道指被波音、卡特彼勒拖累至盘内低点。上述两只个股双双收跌近2%。
标普500指数收跌11.22点,报2,775.63点,跌幅0.4%。11大板块中,仅有1个板块收涨。非必需消费品板块收涨0.1%。能源板块、日用消费品板块下挫,双双跌0.4%。通信板块重挫4.5%,AT&T及Verizon Communications下挫,但该板块仅占标普500指数总权重的1.8%。
纳斯达克综合指数收跌8.09点,报7,695.70点,跌幅0.1%。
当日,美联储宣布将基准联邦基金利率上调25基......
晓冬

投资者等待美联储利率决议 美股涨跌不一

晓冬 06月13日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周二,美股涨跌不一,投资者将注意力从特金会转向美联储会议打头的一系列重要的央行会议。中概股涨跌互现。
道琼斯工业平均指数窄幅波动,最终小幅收跌,报25,320.73点,没能录得五连涨。
标普500指数收涨4.85点,报2,786.85点,涨幅0.2%。
纳斯达克综合指数收涨43.87点,报7,703.79点,涨幅0.6%。
代表小盘股的罗素2000指数创收盘纪录新高,收涨7点,报1,681.95点,涨幅0.4%。
当日,市场对新加坡举行的历史性的峰会——美国在任总统首次与朝鲜领导人会晤——反应总体平淡。
美国总统特朗普与朝鲜最高领导人金正恩共同签署联合声明,承诺努力实现朝鲜半岛完全无核化。但由于缺乏验证......
晓冬

金特会拉开帷幕 美股小幅收涨

晓冬 06月12日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周一,美股小幅收涨,道指在收盘前最后几分钟下挫,最终几近收平。投资者关注美国总统特朗普与朝鲜最高领导人金正恩即将在新加坡举行的会晤。
道琼斯工业平均指数勉强收涨,微涨5.78点,报25,322.31点,涨幅不到0.1%。道指在收盘前最后十分钟下挫近60点,麦当劳收跌1.4%,一定程度上抵消联合健康1.2%的涨幅。自此,道指录得三连涨,为截至5月14日八连涨以来的最长连涨时段。
标普500指数收涨2.97点,报2,782点,涨幅0.1%。11大板块中,8大板块收涨,日用消费品板块领涨,涨幅0.8%。金融板块、公用事业板块领跌,双双跌0.3%。过去七个交易日,标普有六个交易日走高。
纳斯达克综合指数收涨4.41点,报7,659.93点,涨幅0.2%。......

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Lypsey3543 “据个人了解,中国一线城市住宅投资收益率不会高于3,美国可以达到6。”作者这里说的应是租金收益率。首先,因(特大)人口增长加速,在新兴市场投资房产,主要看资本利得,动态租金收益要会延后实现,静态比较同期没有太大意义。其次,物业年均持有成本,纽约和中国一线城市不可比。第三,纽约和曼哈顿是两个概念。离开曼岛,租金中位数值完全是不是一个档次。而中国一线城市的租金上涨范围更大。因为仍处于成长期。总体而言,虽然在中美两国都投资的是房产,但从收益分布特征和波动率来说,完全可以看作是差别极大的两类资产。就如同高等级债券和蓝筹股票,横比收益没有意义,因为后者大幅超越。归根结底更可能是风险偏好异质性(含Demographic factors)和经济周期所处阶段决定了投资者更偏爱哪一类。

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