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智堡研究所

Pew:从数据中看今天的美国移民问题

智堡研究所 12月07日

我们是一家聚焦于全球宏观经济与大类资产配置的研究所。

本文首发于智堡公众号:zhi666bao

移民在美国比在世界上的其他任何国家都要多。今天,在美国居住的人中有逾4000万出生于另一个国家,截至2016年占到全球移民人数的五分之一。美国移民的人口构成也非常多样化,在其中你可以找到来自世界上每一个国家的人。

皮尤研究中心 (Pew Research Center) 会定期刊发美国外国出生人口的统计学画像,并比照自1960年以来的历史趋势进行分析。基于这些画像,皮尤研究中心最近在Fact Tank专栏文章中,回答了有关美国移民人口的一些关键问题。

在美国究竟有多少人是移民?

美国的外国出生人口...

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智堡研究所

收益率曲线倒挂:美国衰退征兆初现?

智堡研究所 12月06日

我们是一家聚焦于全球宏观经济与大类资产配置的研究所。

本文首发于智堡公众号:zhi666bao。

引言

收益率曲线的变化最近吸引了多方注意,收益率曲线的逆转,即短端利率高于长端利率,通常被视为是衰退的可靠信号。

经济学家们的观点分成了两大阵营:一方认为,历史规律表明,收益率曲线逆转是可靠的衰退信号;另一方认为,由于结构性因素的变化,当前的收益率曲线的形状发出的信号和过去不同。

当前争论的焦点在于几个问题:

  • 收益率曲线逆转是否意味着迫在眉睫的衰退?

  • 收益率曲线逆转与经济放缓的因果关系?

  • 哪一种指标能够发出更好的衰退信号?

  • 美联储是否会/需...

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智堡研究所

联储要员再度热议自然利率,对货币政策影响几何?

智堡研究所 11月19日

我们是一家聚焦于全球宏观经济与大类资产配置的研究所。

本文首发于智堡公众号:zhi666bao。 编者按

上周,多位美联储官员发表讲话,联储主席Powell、副主席Clarida都对“中性利率”(即自然利率)水平以及美国的经济前景发表了自己的观点,市场将之解读为偏鸽派的表态。

此前,智堡已经翻译了美联储理事Brainard有关中性利率的演讲,美联储理事Brainard:谈论中性利率时 我们在谈论什么。而回望历史,笔者仍然记得,在联储开启本轮加息周期之前,时任联储主席Yellen以及副主席Fischer同样对中性利率发表过自己的看法(请参考我们过往的译文)。Yellen更是直言“中性(利率)不是政策目标...

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智堡研究所

美国衰退从2020年开始!收益率曲线示警

智堡研究所 11月16日

我们是一家聚焦于全球宏观经济与大类资产配置的研究所。

​本文首发于智堡公众号:zhi666bao

 

 

 

图片来源互联网

 

Guggenheim Investments近期发布的报告显示:

  • 尽管今年美国GDP增长强劲,但模型显示衰退可能在2020年初开始。
  • 尽管短期内经济下滑的风险不大,但更具限制性的货币政策最终将压倒过热的经济。
  • 收益率曲线趋平仍然是预测即将到来衰退的有力指标,投资者若忽视这一点,将面临严重风险。
收益率曲线:这次不一样?

收益率曲线作为衰退信号的预测力已广为人知,且被深入研究了几十年。不过,尽管收益率曲线近期趋平的信号强劲,但许多市...

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Florence Eid-Oakden

短评美国宣布将退出伊朗核协议:伊朗的选择及其真正的困境

Florence Eid-Oakden 05月09日

Arabia Monitor阿拉伯观察创始人及首席经济学家

美国总统特朗普昨日宣布美国将退出现存的伊朗核协议(JCPOA)。特朗普对伊朗核协议曾多次表示反对。在上周四我们的中文网课前,美国国务卿蓬佩奥就曾指出该协议是“建立在谎言的基础”上,而以色列总理内塔尼亚胡则发表了关于伊朗有隐藏的核武项目的言论,而特朗普宣布决定之后,内塔尼亚胡则是在推特上一番赞扬。

 

我们认为决定伊核协议的命运将会是一场拉锯战。对国际原油市场来说,将有更多不确定性,在未来几周中,布伦特原油价格将可能持续走高。

即便它五个国家仍然支持该协议,美国对其的完全放手,将引发制裁的重新启...

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傅格礼

美国的常态特殊性

傅格礼 04月20日

曼达林基金创始合伙人

2月份,美国创造了12.6万个工作岗位。劳工部已证实,失业率稳定徘徊在5.5%。根据联邦法规定,最低工资增至每小时7.25美元。各州纷纷改善了员工福利水平。麦当劳宣布,麦当劳直属员工的最低工资将提高1美元/小时。然而,麦当劳90%的员工将无法享受到这一福利,因为他们签订的是私人特许合同,受当地法律规制。虽然关于失业率的消息振奋人心,但也不乏指责。事实上,在过去12个月里,每个月的新增岗位大约为20万个,人数虽然可喜但并不代表具有持久性。一些分析人士认为,这一现象导致创造了许多不合格的工作岗位,这增加了失业率再度飙升的...

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达沃斯博客

*原文刊载于世界经济论坛博客,转载请注明来源并附上原文链接

美国劳工部在初春时节发布了出人意料的职场乐观消息:一月份的失业率为5.7%,相比2009年10月金融危机后的高点10%大幅下降。过去3个月的职场招聘达1997年以来的最快速度。还有一个好迹象:多年来维持不变的平均时薪目前增长了0.5%,为6年来最高。

此次工资上涨的幅度尽管很小,却引出了经济复苏是否能最终带来薪酬增长的问题。今年2月沃尔玛宣布将美国员工的时薪提高至10美元,联邦政府规定的最低工资标准为7.25美元,星巴克、帕尼罗面包和安泰保险等公司也提高了最低工...

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达沃斯博客

美国,王者归来?

达沃斯博客 03月06日

世界经济论坛中文博客

*原文刊载于世界经济论坛博客,转载请注明来源并附上原文链接

环顾全球,除了“惊艳”的美国,全球经济没有多少大亮点

但美国需要世界其他国家也取得经济增长

那些已经习惯于哀叹美利坚衰落的美国人,最近可能被搞糊涂了。全球的政要、企业家和意见领袖们不再抱怨和挖苦美国引燃2008年-2009年的全球金融危机了。魁北克储蓄投资集团(Caissede Dépôt et Placement du Québec)首席执行官迈克尔·萨比亚(Michael Sabia)说,环顾全球,除了“惊艳”的美国,全球经济没有多少大亮点。奥巴马总统在他的国情咨文中用了很大的篇幅来表...

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王争春
    2008年秋在华尔街引爆的国际金融危机至今已有7年。从多项指标看,美国这个金融危机的始作俑者、这个国际大玩家获得了最大收益。美国通过经济、金融、贸易,以及国际政治、外交、军事等手段,软硬兼施、组合发力,取得了转嫁危机成本、改善自己体质、迫使对手陷入困境的“一石多鸟”效果。不过,美国的成绩单虽然好看,根本问题却没有解决。一赢多损的结果,已给国际政治、经济、金融,乃至地缘政治留下了更为尖锐的矛盾。怎么看?怎么办?新一轮全球博弈或许更严酷、更复杂!
  ——亚夫

上世纪资本主义世界的“大萧条”几乎...


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达沃斯博客

美国失业率缘何居高不下?

达沃斯博客 08月28日

世界经济论坛中文博客

从2008年12月到2013年11月的五年间,美国失业率一直维持在7%以上,2009年10月更一度达到10%,而人们对于这一时期高失业率的认识还远远不够。针对该时期居高不下的失业率,宏观经济学家给出了多种解释:

  • 金融和房地产市场遭受强烈冲击,造成人员供给和就业需求严重不匹配;
  • 失业救济延期降低了失业人员的求职积极性;以及
  • 市场总需求不足,这可能源于突如其来的偿债负担,也可能源于对市场的悲观预期。

但对高失业率的真正成因,专家们仍莫衷一是。

我们认为,上述分歧的产生源于宏观经济理论的漏洞:现有的经济学模型...

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Billy Zhou

 

 

只是我回首来时路的每一步,都走的好孤独。 

 


                                           - 辛晓琪《领悟》

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是的,我收到一些指责我渲染末日气氛, 抹黑美欧的邮件。


我旅行, 实地了解市场,观察,寻找机会,make deals or get fucked, 写出我对世界变化的看法, 然后告诉FLH会员在这个乱世如何让自己经济独立, 不受任何一个系统束缚,身心自由。 


我讨厌无根的消息,纯情感上的抵制。 我亲眼看到正在衰败国家和地区的金融控制, 边境控制, 货币控制, 贵金属控制, 信息控制等。 说这些事情前...










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Billy Zhou

 

一个星期, 从太平洋沿岸到大西洋沿再到墨西哥湾,美国总统选举就在我颠簸的旅程中结束了。

 

 

最终结果出来前的两个小时,我在美国中部转机。 候机室的旅客都在看着实时的选票统计数据。 

 

这样的情景并不只发生在美国。 在过去一段时间里我见过来自世界很多地方的朋友,美国,墨西哥,新加坡,蒙古,马来西亚,比利时,澳大利亚…  所有的人都和我讨论两个总统的不同,谁可以救这个国家于水火。

 

借用冯唐的话,如果谁把自己包装成圣人,救世主的话, 那么只有两种情况。 一 这人是傻子。 二 丫大奸大滑,把你...

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周乃蓤

当软实力成为软肋

周乃蓤 08月21日

美国华盛顿大学历史学博士

美联储最近一份调查报告显示,美国中产家庭的净资产在三年内蒸发了近40%,回到1992年的水平。主要原因是房市崩盘,股市低迷,失业造成收入下降,相当于近18年累计的财富都泡了汤。

中产阶级一向是美国繁荣稳定的基石,他们的价值观代表美式的软实力。遭受到如此沉重的打击,美国人还能淡定自如吗?

这份调查每三年一次,最近的数据涵盖2007到2010年。美国家庭净资产中位数(也就是有一半人收入比这个高,有一半人比这个低)从126400美元跌到77300 美元。 这消息不是什么新闻,但是的确令人沮丧,一些名嘴评论家老调重弹地埋怨银行从事...

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陈剑

2012会是《美国经济最好的一年》吗?

陈剑 02月27日

信风科技创始人兼CEO,MSCI中国业务资深顾问,财新智库高级顾问,上海高级金融学院兼职教授,北京大学国发院-纽约福坦莫大学联合金融管理博士项目兼职教授

《美国经济最好的一年》原载于今天出版的财新《新世纪》周刊,文中许多观点还是很有价值的,比如历次危机都是由房市带动复苏的,美国的情况也在三大经济体中最为稳健,但是关于当前房市的论证似是而非,不具有说服力,试举几例加以说明。

文中提到“美国新房库存量处于上世纪70年代来的最低水平。在库存极低、新房销售增加下,可预期2012年美国的新房开工量将会增长,房地产带动就业预计会达到25万个以上。”

新房库存的大幅下降,正说明了开发商对未来房市的悲观,不愿意进行新项目的建设,从下图可见2012年的新房开工仍将保持低靡:...

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付兵涛

影响2011年中国宏观经济的五大变数

付兵涛 01月19日

银行业资深研究员

一是欧洲主权债务危机前景存在变数。正如上文分析,目前欧洲经济面临的最大问题仍是主权债务危机问题。明年PIIGS国家债务到期再融资的压力非常大,届时能否顺利实现再融资,将是对欧洲经济的重大考验。最关键的,PIIGS国家中经济总量最大的两个国家西班牙和意大利的问题还没有真正显现,这两个国家的主权债务在明年如何发展,对欧洲经济以及全球经济的影响都将是巨大的。例如,英国央行在其最新议息会议上就表示欧洲债务危机的持续恶化会显著影响英国经济。

二是美国经济复苏前景存在变数。作为世界上最大的单一经济体,美国经济走势对所...

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