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智堡研究所

现代货币理论引发热议,可以印钞就可以无节制发债?

智堡研究所 03月18日

我们是一家聚焦于全球宏观经济与大类资产配置的研究所。

本文首发于智堡公众号:zhi666bao。

“MMT口水战”:缘从何起?

近期,关注海外财经圈 (Twitter/Media/Blog) 的朋友应该已经被现代货币理论 (Modern Monetary Theory, MMT) 刷屏了,这个汇集了诸多“异端”经济学说的融合理论得到了美国学术圈和政经界的极大关注 (下图)。

这场争论的背景无疑是美国联邦债务突破22万亿美元,债务上限问题重燃,学术圈对政府债务的可持续性产生了忧虑。而MMT对政府债务的主要见解就是:政府不应该被财政平衡束缚了手脚,而应发挥“功能性财政”的作用。一些人据此判定MMT认为财政赤字根本不重要...

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陈剑

美国结构化金融业界年会记录之一:

《大空头》作者称美国国债可能针对中国定向爆雷

陈剑

拉斯维加斯,2019

 

摘要:畅销书《大空头》作家迈克尔刘易斯称美国总统特朗普有可能在未来选择性对中国所持有的美国国债及其他债券违约,也就是定向爆雷。

 

迈克尔刘易斯是我最喜欢的非虚构作家之一,单单从他的作品改编的两部电影《点球成金/Moneyball》和《大空头/The Big Short》,我就曾经写过四篇影评:

l  高薪能让职业经理人《点球成金》吗?

l  《大空头》影评:真相只有一个?

l  看过《大空头》,...

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智堡研究所

美债不是“债”:从现代货币主义看美国国债

智堡研究所 11月20日

我们是一家聚焦于全球宏观经济与大类资产配置的研究所。

本文首发于智堡公众号: zhi666bao

 

在美国纽约市曼哈顿区的第六大道上有一块巨大的电子显示牌(本文封面图),它实时地记录着当前美国国债总额以及每一个美国家庭所负担的债务金额。你也可以通过US Debt Clock的网站实时监控国债总额(下图),截止目前,美国国债规模已经达到21.7万亿美元。屏幕上飞速闪动的债务数字看起来太过惊悚,充斥于头版头条的债务上限讨论也使人忧心忡忡,难道我们真的在玩一个庞氏骗局,最终将导致不可避免的崩盘吗?本文试图以现代货币理论...

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吴裕彬

 

索罗斯看空美股的仓位狂飙到了22亿美元,是他以前最高纪录的几乎两倍,几乎把他基金里17%的资金都投了进去。这么大的动作,美股却看起来很好,低下到底在涌动什么看不见的暗流?

2013年5月笔者发此文预测美股泡沫进入破灭倒计时,被很多人狂骂。如今索哥豪赌美股崩盘,大家才知道噩梦是真的要来了,笔者当初喊狼要来了,那索哥应该算是一匹吃肉不吐骨头的猛狼吧。

 

美联储退市和美股困境

http://tinyurl.com/sorosput@联合早报

 

最近市场一直为美联储退市而苦恼,缘起于美联储公开市场委员会本月的一个申明:“随着...

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吴裕彬

最近熊市的阴影笼罩全球投资市场自打美联储主席伯南克6月19日提出了退出QE3的一个时间表,金融市场便度过了2013年最波动的一个星期国内钱荒也如火如荼的引爆开来投资资产全面洗牌,主要投资项目均呈现下跌,只有美元由于避险需求上升而走由此引发的一系列连锁反应将决定今年下半年的投资格局尽管美联储基本上不会在今年减少资产购买规模而且未来半年美国宏观经济的表现依然是个未知数

不管未来美国经济和美联储何去何从,有两个市场值得投资者注意:一个是债市,一个是股市。

美联储的退市考虑给美国国债带...

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吴裕彬

(原文发表于【联合早报】)

(前言)近几年很多人都在讲美元的垄断地位已经到了倒计时,更有甚者言说欧元或者人民币将取而代之。

 

他们的根据无非是美联储一直在采取弱化美元的政策,还有就是美国的赤字问题,财政悬崖等等。笔者思考这个问题良久,发现美元不是日元,也不是欧元和英镑,因此不能用一般的标准去分析美元的未来。美国发生财政悬崖的时候,标普降低了美国的信用评级,有朋友问我是不是要抛掉美国国债,我说不能抛。同样的事情如果发生在日本或者某个欧洲国家,答案就相反了。因为美元与众不同,所以那个时候抛掉美国国...

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吴裕彬

美联储退市和美股困境

吴裕彬 05月27日

职业投资人

(原文发表于【联合早报】)

 

最近市场一直为美联储退市而苦恼,缘起于美联储公开市场委员会月的一个申明:“随着就业市场和通胀格局的改变,委员会准备增加或减少资产购买的规模以维持适当的政策支持。”问题是美国经济和美股做好了断奶的准备吗?

 

 

美股最大的拉拉队长---对冲基金巨子David Tepper的答案是肯定的,并发表了一番看多美股,看淡美联储退市的热情宣言,其言论感染力如此巨大,以致美股闻声全线上涨--人们亲切地称之为“tepper rally

 

 

美股拉拉队确实是带来了不少好消息:今年...

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吴裕彬

美股可能要见顶

吴裕彬 05月16日

职业投资人

最近业界纷纷在揣测美联储何时退市,美股牛市已经四年了,是不是好戏将尽了?为了解开人们心中的这个疑问,对冲基金界的赚钱王David Tepper(其Appaloosa Management在过去19年每年平均回报超过30%)在5月14日接受CNBC访问时强调,即便美联储减少量化宽松规模,美股也会保持目前的良好态势。赚钱王一言九鼎,言论一出,美股道琼斯和标普两大指数又再创历史新高。

Tepper在2010年9月24日也接受过CNBC的访问,当时他也是力撑美股,指出美联储救市对美国经济复苏有益处,美股必然上涨。上次访问至今美股的升幅已接近50%, Tepper的预测果然...

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