财新传媒
晓冬

地缘政治风险挥之不去 美三大股指反弹

晓冬 08月12日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周五,继前一交易日大跌后,美股收涨,录得周跌,地缘政治不确定性犹存。
道琼斯工业平均指数涨14.31点,报21,858.32点。该指数本周累计跌1.1%,创去年11月以来最大单周跌幅。
标普500指数涨3.11点,报2,441.32点,涨幅0.1%。非必需消费品股、科技股、医疗保健股走高。该指数本周累计跌1.4%,创3月以来最大单周跌幅。
纳斯达克综合指数涨39.68点,报6,256.56点,涨幅0.6%。该指数本周累计跌1.5%,创6月以来最大单周跌幅。
“从地缘政治的角度来看,我们理解紧张局势升温将可能令自鸣得意的投资者动摇。”U.S. Bank Private Client Wealth Management资深投资组合经理Eric Wiegand表示。“尽管从地缘政......
傅格礼

美国超越欧盟成为中国最大的贸易伙伴

傅格礼 08月11日

曼达林基金创始合伙人

长期以来,中国从欧盟,尤其是德国进口了大量产品。其中包括大量资金和高科技设备。但现在中国人已掌握了德国技术,不再需要德国的设备。所以,我猜测欧盟对中国的出口正在下降或至少没有很快上升。我确实每天都看到欧盟资本设备公司不再飞往和到达中国(机械占了意大利对中国出口的50%),因为中国人可以用一半的价格制造出90%相似的工业机器。美国对中国的销售很少。所谓的贸易是所有中国对美国的出口,只能随着美国即将开始进口中国制造的汽车而大幅增长。纠正我之前的一个说法,我认为美国霸主地位终结的开始并非中国加入世贸组织,而是美国未能理解和反对日本掠夺性的工业政策。日本经济泡沫的爆发让美国的政策精英们认为美国在经济上征服了......
晓冬

美朝僵局升温 美三大股指录得5月来最大单日跌幅

晓冬 08月11日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周四,美朝僵局持续升温,美三大股指大幅收跌,创5月中旬以来最大单日跌幅。
道琼斯工业平均指数大跌204.69点,报21,844.01点,跌幅0.9%。苹果跌3.2%,高盛跌2.4%。30只成分股中,仅有3只收涨。
标普500指数跌35.81点,报2,438.21点,跌幅1.5%。11大板块中,10大板块收跌。科技板块大跌2.2%,非必需消费品板块、能源板块、工业板块均至少下跌1.3%。
纳斯达克综合指数跳水135.46点,报6,216.87点,跌幅2.1%。
FactSet数据显示,美三大股指周四创5月17日以来最大单日百分比跌幅。
据《华尔街日报》市场数据集团(WSJ Market Data group)的数据,三大股指连续三日齐跌的情况上次出现是在今年4月13日。目前,道指较其......
村夫日记

硬币的两面(上):美国市场高免赔额产品

村夫日记 08月03日

Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构

保险公司设置高免赔额是一种控制自身风险的办法,支付方认为由于在这种设置下,用户自身利益直接与医疗的当下开支相关,因此可以相对节制某些可以避免的医疗滥用,比如非危重情况使用急诊室,或者质疑某些不必要的MRI检查等。(不过,事实证明这种期望仍偏理想化,其原因将在后面部分讨论。)另一方面,高免赔额的设置可以允许保险公司以较低的保费推出产品,降低销售的难度,让更多人可以买得起保险。从理论上来讲,对大部分相对年轻,就诊频率不高的用户来说,他们最大的风险在于高额住院开支,平时的小病开支通过自费也可以看得起,而造成家庭财务困境的往往是住院,因此保障后面的风险确实是对个人风险控制角度来说是来说最有必要的。这两点可......
傅格礼
在威尼斯召开的美欧关系理事会上,欧盟与美国代表在泻湖举行的晚会期间,险些发生冲突!
美国代表称赞英国脱欧“很精彩”!欧盟代表回复说,这听上去像他们来到美国赞扬路易斯安娜州的独立。欧盟终于走到一起,民粹主义在英国和法国开始走下坡路,意大利也面临着相同的局面,在最近的行政选举中,五星运动遭遇惨败:而受害者是美国和欧盟之间的往日友谊。特朗普正在帮助欧洲恢复正轨,同时也在破坏美国在欧洲的善意,布什曾在伊拉克战争期间做了大量工作,特朗普只是将其完成,世界变得奇怪,我们预计发生的事并未发生,因为我们有时间阻止它们,正是那些意想不到的事让我们感到惊讶并改变了历史的进程。这一切都相当可悲!
成帅华

特朗普用伤害美国工人和企业的新关税冒险

成帅华 07月03日

瑞士国际贸易和可持续发展中心(ICTSD)执行董事、2015耶鲁世界学者

该评论文章的作者认为,特朗普总统退出《巴黎协议》的决定违反了美国的气候和经济利益,这可能使其主要贸易伙伴的关税措施合乎国际贸易法。
特朗普总统在6月1日实行退出巴黎气候协议的举措,并用一个充满虚假事实的演讲宣布《巴黎协议》与他的承诺相背。他的鲁莽可能会驱使其他国家对美国实行新的关税措施,这将对美国工人和企业造成不必要的损害,而不是提供帮助。考虑到美国在实现巴黎协定中的领导地位,世界其他地区表现出犹豫不决。而欧洲议会已经对可能的影响进行了辩论。
美国的主要贸易伙伴中,墨西哥、欧盟、日本、韩国、智利和澳大利亚已经对自己的碳污染进行了定价,加拿大、中国等其他国家也决定这样做。中国将在今年年底实......
成帅华

雷德赫特阐述美国贸易政策议程

成帅华 07月02日

瑞士国际贸易和可持续发展中心(ICTSD)执行董事、2015耶鲁世界学者

美国贸易代表罗伯特·雷德赫特(Robert Lighthizer)与立法委员讨论了特朗普政府未来几年的贸易政策优先事项,涉及重新谈判“北美自由贸易协定”(NAFTA)和即将举行的WTO部长级会议等领域。
第一次听证会是6月21日在参议院财经委员会进行的,另一个听证会是6月22日在在众议院筹款委员会进行。这些会议随后的27-29日,美国贸易谈判代表召集了关于北美自贸协定谈判的公开听证 。
雷德赫特是五月份正式上任的,当时获得参议院82票支持、14票反对的确认投票。(《桥周报》,  2017年5月18日).
虽然他的办公室在3月时根据现有的法律发布了总统贸易议程, 但是当时雷德赫特还没有上任,当时的文件包括了一个说明,指......
晓冬

海外市场观察:美联储加息次日 比特币跳水

晓冬 06月15日

一个对生活永远充满热情的人

美东时间周四(6月15日)上午7点,比特币跳水,跌5.1%,报2,354美元,创6月初以来最低位。
此前一日,美联储宣布加息25基点,并展示了其缩减资产负债表的计划。
今年4月初至6月中旬,比特币价格上涨约180%,6月12日一度触及高点2,999.97美元。
科技行业亿万富翁Mark Cuban称比特币已形成“泡沫”。高盛也在本周早些时候发布的研报中对客户发出警告,称“目前比特币走势趋于平衡的信号较为强烈”,比特币价格或下探至1,915美元。
截至目前,围绕比特币的新闻普遍积极。中国三大比特币交易平台恢复客户提现、日本政府认定比特币作为合法支付方式。然而,依然有一个需要解决的大问题。美国证券交易委员会决......
成帅华

国际社会寻求巴黎气候协定的下一步

成帅华 06月12日

瑞士国际贸易和可持续发展中心(ICTSD)执行董事、2015耶鲁世界学者

美国总统特朗普宣布美国退出联合国气候变化巴黎协定之后,美国国内和外国领导人承诺加紧努力支持这个里程碑意义的协定。
在广为传播的演讲中,这位美国领导人宣布他计划把美国退出气候协定。美国也将停止执行其国别自定的减排目标和终止对绿色气候基金的资助,该基金是联合国气候资金项目旨在支持发展中国家向低碳发展路径转型,并解决气候变化带来的负面影响。
特朗普解释此举说,“该协定对美国不利,完全有利于其他国家,”并将“损害美国经济,带来难以接受的法律风险。”虽然退出这个协定,但是他也指出,他计划开始“谈判重新加入巴黎协定,或者对美国公平的条件的新的协议。”
国内和国际的......
村夫日记

大变革:医保MEDICAID扩容推动美国医院改革

村夫日记 06月12日

Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构

美国医院正迎来变革时代:克里夫兰诊所在过去四年削减了8亿美元的开支,MD Anderson去年裁员5%,医生组织Partners Healthcare在未来三年要削减6亿美元开支,而梅奥诊所则强调其将优先接诊商业保险公司用户。
美国医院变革的核心原因是Medicaid这一联邦医保的大规模扩展。Medicaid在覆盖人群上主要偏向于弱势人群(主要包括经济收入低下、儿童),在平价法案(ACA)实施以来的四年多时间里,市场一直过于关注商业保险在保险交所的表现,而忽视了主要针对弱势人群的联邦医保Medicaid的扩充。目前全美只有19个州没有扩充Medicaid的覆盖范围,甚至许多深红的共和党控制的州也纷纷加入了Medicaid的扩张,在31个已经扩张Medicaid的州中有16个州是共......
南都观察

“美式童年”两百年:理想童年应由孩子来定义

南都观察 06月02日

南都公益基金会发起的思想平台

李淼,山东大学哲学与社会发展学院助理研究员,南都观察特约撰稿人
童年是育儿专家、教育学家们热议的话题。反思童年在不同历史时期的意涵及其对应的育儿策略时,一大串诸如独立革命、民权运动、工业化、全球化等表现社会结构变迁的抽象语词会顷刻间生动起来。
美国加州州立大学伯克利分校历史系教授保拉·法斯(Paula Fass)敏锐地发现,在很长一段时间里,历史学家竟忽视了童年这一重要领域,原因不是“儿童没留下什么可供分析的资料”,而是社会对儿童作为一个独立人生阶段的长期漠视。
法斯在《美式童年的终结》一书中展现了历史学家拿捏史料的精湛技艺,通过呈现美国200多年间(1800-2015年)日常生活的琐碎细节......
南都观察

美国的年轻人怎么也越来越穷了?

南都观察 06月02日

南都公益基金会发起的思想平台

过去几十年里,进入大学并加入社会劳动的年轻女性越来越多,她们的收入稳定增长,经济能力也在提升。
然而年轻男性的情况却越来越糟糕。
40年间,尽管接受了更好的教育,工作时间也保持在相同水平,“年收入 3万-10 万美元”的年轻男性在同一年龄段中的比例却显著降低。根据美国人口调查局的最新分析,许多年轻人已经滑落收入水平的底层,这样的变化给他们的生活带来巨大影响。
机器和海外劳工取代了许多蓝领阶层的工作,工作职位在减少,越来越多的工人被迫进入工资更低的服务行业,在一些案例中,有人被完全赶出劳动力市场。
另一方面,在医疗保健等女性更占优势的行业中,工作机会又在以最快的速度增长。
......
村夫日记

美国新型基础医疗发展得益于服务能力定位

村夫日记 05月24日

Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构

快速诊所和应急医疗中心作为医疗服务链条上分拆的服务,是将符合某一类特征的医疗服务商业化的典型代表,其成长的环境是基于美国对医疗控费的持续推动。这两者的价值在于几个方面。首先,快速诊所的服务时间上更长,弥补了非门诊时间和节假日的基础医疗服务真空,避免在这些时段内病人不得不因为常规问题而选择价格昂贵的急诊室。
另一个意义则是费用控制,快速诊所和应急医疗中心分别对标传统基础医疗机构以及急诊室,价格更低,因此可以直接降低就诊成本,对商业保险公司、企业和联邦政府的控费直接有利。
快速诊所和应急医疗中心运营趋势有两方面。一是标准化,运营方大都通过建立标准化的治疗流程来指导医务人员进行治疗和用药,这......
村夫日记

美国应急医疗中心的定位和功能

村夫日记 05月22日

Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构

应急医疗中心的定位是半个急诊室,旨在解决非危机生命的问题以及一些常规疾病,比如骨折、急性感染、外伤、流感等。应急医疗中心配备的医生通常是基础医疗医生以及更资深的专科医生,服务人员的素质明显高于快速诊所。因此,相比之下,应急医疗中心可以解决比快速诊所更复杂的问题。
根据Urgent Care Association of America的数据,2014年应急医疗中心平均每日平均服务接近50人次,平均服务价格为150美金/人次。这高于快速诊所,但略低于普通家庭医生的服务价格(160美元左右),并远低于急诊室(通常超过1000美元)。
与快速诊所一样,应急医疗中心无需预约,大部分应急医疗中心都提供一周7天的服务,95%的应急诊所服务到晚上7点。应......
村夫日记

LH VIEWS:美国快速诊所的主要竞争者及其定位

村夫日记 05月17日

Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构

目前快速诊所市场上最大的是CVS旗下的MinuteClinic。截至2015年底,CVS在33州拥有1,135个快速诊所点,其中1,049个位于CVS自己的独立的药房里,另外79个则位于CVS在连锁超市的药房里。仅2015年,CVS就增加了85家新快速诊所,另外还从Target收购了79家快速诊所。快速诊所的服务者通常只有一到两名执业护士或助理医生。2015年,CVS在财报中披露其快速诊所MinuteClinic大约89%的收入来自于保险,可见其服务已经被纳入保险的服务网络中,支付方的肯定成为快速诊所发展的重要前提。
CVS的快速诊所定位非常清晰,就是针对风险较低的常规小病,主要包括感冒、咳嗽、轻度腹泻、轻度皮肤问题、疫苗、健康管理项目(如减肥、戒烟等),部分诊所还具备某......
王茂琪

美国银行业去监管大起底:CHOICE法案详解

王茂琪 05月03日

富国银行(旧金山)量化部门副总裁(VP)

2017年4月27日,美国共和党德克萨斯州选出的美国众议院议员,现任的美国众议院财经委员会主席Jeb Hensarling,正式在财经委员会网站上公布了本届政府的金融监管改革法案提案:CHOICE(Creating Hope and Opportunity for Investors, Consumers and Entrepreneurs) 。
撇开法案的具体内容,法案的名字可谓是煞费苦心。从字面上理解,法案的标题为“为投资者,消费者和创业者创造希望和机遇”,而缩写也恰好是英文“选择”一词。那么这份全长600多页的法案到底提出了哪些改革的思想?从法案的各部分组成来看,其主要思想涵盖以下几个方面:
一、修订、废除Dodd-Frank法案的有关内容,具体来说包括:
- 修订Dod......
王茂琪

特朗普减税和他背后的对冲基金大佬

王茂琪 05月02日

富国银行(旧金山)量化部门副总裁(VP)

特朗普终于迎来了他上任总统的第一百天。尽管他自己承认“没想到当总统这么不简单”,他还是以100天内签署了30个行政令,发布了20则宣言,签署了28个总统备忘录(并且还签署了一些用于终止了奥巴马制定的规定的法案)这一速度成为历任总统之最。相比之下,奥巴马在上任100天内总计签署19项行政令,约翰逊曾签署26个行政令,杜鲁门签了25个,罗斯福则仅仅签署了9个。
尤其是在他上任第97天时,特朗普政府出台了号称“史上最大规模的”减税计划,包括把美国公司税从35%下调到15%,最高个人所得税率从39.6%减少到35%,其他个人所得税率从目前的七种等级变成只有10%和25%两种税率,废除遗产税等。
看起来这是有利于广......
成帅华

美国官员关注与欧洲、日本、北美自由贸易协定合作伙伴下一步的贸易关系

成帅华 05月01日

瑞士国际贸易和可持续发展中心(ICTSD)执行董事、2015耶鲁世界学者

过去几周在华盛顿及其他地区发生了一系列贸易活动,包括美国副总统迈克·潘恩出访亚洲; 美国和欧洲高级别贸易官员之间的会议; 以及可能对美国-加拿大更广泛的贸易谈判产生影响的双边软木贸易争端的升级。
过去几天的事态发展也表明,未来数月,美国总统唐纳德·特朗普新政府可能提升贸易谈判的势头。 美国贸易代表可能很快就能到位,因为被提名人罗伯特·莱特希泽上周已经完成了在参议院财政委员会的程序,现在正在等待参议院全体会议的确认。
贸易是特朗普和其他国家领导人之间早些时候举行的会谈中的最重要议题之一。美国新任总统多次强调他对减少美国贸易赤字的担忧; 追求“美国第一”的经济政策; ......
常红晓

【新闻常说】2017.04.23

常红晓 04月23日

转型中国观察者

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据路透社报道,美国副总统彭斯4月22日在澳大利亚悉尼表示,通过与中国的合作,有望通过和平方式实现朝鲜半岛无核化。彭斯此前已访问韩国、日本和印度尼西亚。彭斯称,美军卡尔·文森号航母战斗群本月底将抵达日本海。他4月17日访韩期间视察朝鲜半岛分界线非军事区,称对朝“战略忍耐已走到尽头”。
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常红晓

【新闻常说】2017.04.15

常红晓 04月15日

转型中国观察者

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【朝鲜战争“山雨欲来”】
4月15日(周六),是朝鲜开国领袖金日成诞辰105周年,朝鲜或通过导弹试射或核试验等方式纪念。朝鲜此前已启动五次核试验,包括2016年的两次。专家相信,第六次核试验一触即发。若朝鲜再启动核试验,特朗普政府可能攻击朝鲜。
据《华盛顿邮报》报道,今日,朝鲜将在平壤举行大型游行;而朝鲜近期核试验或发射导弹发射的风险依然存在......

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郭杰群 在美国,地产开发商将出售资产所得在一定期限内进行类似房产的再投资可以享受一定的免税条款。这在我国当前还不具备,因此在一定程度上制约了地产商的能动性。

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Lypsey3543 “据个人了解,中国一线城市住宅投资收益率不会高于3,美国可以达到6。”作者这里说的应是租金收益率。首先,因(特大)人口增长加速,在新兴市场投资房产,主要看资本利得,动态租金收益要会延后实现,静态比较同期没有太大意义。其次,物业年均持有成本,纽约和中国一线城市不可比。第三,纽约和曼哈顿是两个概念。离开曼岛,租金中位数值完全是不是一个档次。而中国一线城市的租金上涨范围更大。因为仍处于成长期。总体而言,虽然在中美两国都投资的是房产,但从收益分布特征和波动率来说,完全可以看作是差别极大的两类资产。就如同高等级债券和蓝筹股票,横比收益没有意义,因为后者大幅超越。归根结底更可能是风险偏好异质性(含Demographic factors)和经济周期所处阶段决定了投资者更偏爱哪一类。

原文:2017年美国房地产市场展望——美国市场、中国视角

王争春 价格和土地供给的问题,我们慢慢谈。市场有垄断市场、寡头市场和竞争市场,定价规则自然有差异。

原文:面对房价,教科书自焚吗?经济规律笑了

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