就在三个月前的去年12月份,当时A股已持续下跌了近一年的时间,市场内外风声鹤唳。在股市投资人最感失望之际,敝人发过《不要浪费这一轮难得的熊市》一文,力劝投资人把握机会,“不要浪费一轮难得的熊市”。尽管当时阅读者不多,但若听信并能做到“勇于参与”,这三个月间就已经有了可观的回报了。
现在,股市持续大涨,大家高呼牛市来了。那么,我们该如何参与,才能在立于不败之地的前提下实现长期回报的最大化?
首先是要如何解决“立于不败之地”的基本问题。新上任的证监会主席在首次公开亮相中表达了“必须敬畏市场,...
.(一) 在讨论这一轮“反弹”能持续多久之前,先需要解决一个最基本的问题,行情的驱动因素和激发因子到底是什么? 在去年10月的那篇《 柳暗花明:A股如何才能见到中期底部?》里,我们倾向于认为,是去杠杆政策导致了经济承压,当时“宽货币”在向“宽信用”的传导过程中出现了很大的困难,股市的回落和信心的坍塌都变得顺理成章。 实证数据显示,信用利差一直是美国股市的同步甚至小幅领先指标,只是A股过于强调业绩弹性,而国内企业的业绩弹性往往由加杠杆实现(权益乘数,杜邦分析法),这会导致一定程度上,....