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村夫日记

研报:中国体检市场——朝阳还是夕阳?

村夫日记 12月10日

Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构

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中国体检市场:朝阳还是夕阳?
2015年12月
在爱康国宾从美国退市私有化的过程中,中国民营体检行业另一巨头美年大健康与多家投资公司组成财团,以爱康管理层私有化价格溢价两成向爱康提出要约收购。此次事件与去年复星联手TPG对美中互利私有化过程中受到的春华资本的阻击较为类似,都是市场中的竞争对手认为私有化价格过低而发起的。
过去两年美国中概股的估值长期低于A股市场,这引发了中概股的回归热潮,但这一回归也带来了很多不确定性,美年要约收购爱康正是在这一背景下展开的。但如果从资本市场抽身出来看,从整个民营体检行业的视角来分析,美年对爱康的收购突出了体检行业自身的发展困境。
中国的体检......
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美年要约收购爱康凸显体检行业之困

村夫日记 12月03日

Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构

在爱康国宾从美国退市私有化的过程中,中国民营体检行业另一巨头美年大健康与多家投资公司组成财团,以爱康管理层私有化价格溢价两成向爱康提出要约收购。此次事件与去年复星联手TPG对美中互利私有化过程中受到的春华资本的阻击较为类似,都是市场中的竞争对手认为私有化价格过低而发起的。只是此次要约收购是行业竞争对手,溢价两成也是属于高举高打,逼迫原有私有化方提价的意图昭然若揭。
过去两年美国中概股的估值长期低于A股市场,这引发了中概股的回归热潮,但这一回归也带来了很多不确定性,美年要约收购爱康正是在这一背景下展开的。但如果从资本市场抽身出来看,从整个民营体检行业的视角来分析,美年对爱康的收购突出了体检行业自......
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基础医疗或颠覆未来体检模式

村夫日记 07月09日

Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构

对于连锁体检中心来说,靠开店扩张的路径未来会遇到很大风险。如果转型作检验业务面临第三方检验体量和成本的挑战,如果转型作服务,则面临缺医生的问题,未来很难和崛起的基础医疗行业抗争。这可能是处于技术和服务中间地带的体检模式最大的尴尬。
以爱康国宾为例,虽然近几年依然保持40%到50%的收入增长,但地域扩张和收购一直是其做大业务的主要方法。长期下去这种策略会带来几方面的问题。首先,体检线下载体仍然区域性较强。从多地加盟商从慈铭转向爱康可以看出,依赖当地线下载体加盟会是扩张比较快的途径,但风险并存,如果不能提供较好的技术平台和管理,质量管控不好,很容易造成大范围业务流失。
同时,体检业务本身并不具有......
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爱康国宾上市背后:粗放模式必将转型 健康数据应用或带来机会

村夫日记 04月21日

Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构

目前中国体检市场的发展依然是粗放式的。主要表现在两个方面:地域性扩张和大客户争抢。未来这种模式的成本会越来越高,进一步发展的瓶颈也很大,转型不可避免。体检背后的健康数据对于医药和医疗器械(包括移动医疗)公司却有很大的意义,未来可能转化为商业价值。
爱康国宾4月9日在纳斯达克市场上市。首日上涨8.57%。当日道指涨幅1.11%。纳斯达克综合指数上涨1.72%,标准普尔500指数涨幅为1.09%。
爱康国宾2013财年前九个月(2013年4月1日至2013年12月31日)公司收入达1.73亿美元,同比增长49.6%,净利润2,790万美元,同比增长41.3%。根据弗若斯特沙利文的数据,爱康国宾占中国私人预防性医疗保健服务市场12.3%的份额。
中国预防医......

精彩评论

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吴春波H-R “乡田同井,出入相望,守望互助,疾病相持”,已成追忆。

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郭杰群 在美国,地产开发商将出售资产所得在一定期限内进行类似房产的再投资可以享受一定的免税条款。这在我国当前还不具备,因此在一定程度上制约了地产商的能动性。

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Lypsey3543 “据个人了解,中国一线城市住宅投资收益率不会高于3,美国可以达到6。”作者这里说的应是租金收益率。首先,因(特大)人口增长加速,在新兴市场投资房产,主要看资本利得,动态租金收益要会延后实现,静态比较同期没有太大意义。其次,物业年均持有成本,纽约和中国一线城市不可比。第三,纽约和曼哈顿是两个概念。离开曼岛,租金中位数值完全是不是一个档次。而中国一线城市的租金上涨范围更大。因为仍处于成长期。总体而言,虽然在中美两国都投资的是房产,但从收益分布特征和波动率来说,完全可以看作是差别极大的两类资产。就如同高等级债券和蓝筹股票,横比收益没有意义,因为后者大幅超越。归根结底更可能是风险偏好异质性(含Demographic factors)和经济周期所处阶段决定了投资者更偏爱哪一类。

原文:2017年美国房地产市场展望——美国市场、中国视角

王争春 价格和土地供给的问题,我们慢慢谈。市场有垄断市场、寡头市场和竞争市场,定价规则自然有差异。

原文:面对房价,教科书自焚吗?经济规律笑了

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