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黄有光

开年股市大跌的逻辑

黄有光 01月25日

世界著名华人经济学家

开年股市大跌的逻辑
黄有光
南洋理工大学经济系温思敏讲座教授
这几星期(从12月底以来),由中国带头,世界各国的股市大跌,汇率也出现相当波动。新加坡的股市也没有幸免,海峡指数从12月29日的2888.22点跌到昨天(本月21日)的2532.7点,跌幅12.3%。中国的情形更糟,上证指数从12月23日的3636点跌到本月21日的2880点,跌幅接近21%。本文论述,这次的股灾大致并没有真正的重要实质因素的支持,而绝大部分是由于投资者与投机者的恐慌所造成。
首要的被人们所讨论的实质原因是所谓的‘中国经济下行’,这被认为是‘不争的事实’。笔者曾经指出,这完全是错误的论述,至少是错误的或夸大的表达。中国经济完......
叶翔

资源市场长期走熊?

叶翔 09月29日

国元证券(香港)首席经济学家,汇信资本董事总经理

判断资源价格是否长期熊市,既要分析美元大幅贬值可能,还要看人民币国际化的进程
全球资源价格近期有所下降,以美国商务部下属机构颁布的CRB RAW INDUSTRIALS指数衡量,从2011年4月处在历史高位的640点左右,下调到目前500点左右。这是暂时的回调,还是趋势性的熊市?
从历史角度看,资源价格的一个周期大约是30年: 10年牛市后紧接着是20年熊市,或者说20年熊市后会有10年牛市。如CRB指数从60年代末的100点左右到80年代初350点,十多年间上涨2.5倍,紧接着进入了20年的熊市,直到2001年仍然在200点左右,从当年底开始,又迎来了10年牛市,再上涨2.5倍。
20世纪80年代的资源熊市,易于理解,因为欧美经济处于滞胀。90年代欧美经济......

精彩评论

陈酿老久 实朴

原文:还乡琐记:草木叩门 生活继续

吴春波H-R “乡田同井,出入相望,守望互助,疾病相持”,已成追忆。

原文:还乡琐记:草木叩门 生活继续

小胖子真不瘦 风口浪尖上的传奇人物!如果你就这样被打败,那你就真的太失败了,但是我相信你不是这种人,期待你东山再起的那天。

原文:回来吧,贾跃亭

lulud 创业英雄还是欺诈惯犯

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zhangmingxiao 川普执政一百多天,初见端倪

原文:商人治国成笑柄

孙越 史上有很多传奇,更有很多英雄,他们的死彰显生命的价值。

原文:对外侦察局的掏心猎手

zhangmingxiao 这个不是一起超售事件,是美联航因为内部员工需要乘坐飞机,旅客满员的情况下利用超售这个工具来达到赶下旅客的目的。

原文:美联航赶乘客下飞机 资深机长告诉你是否违规

郭杰群 在美国,地产开发商将出售资产所得在一定期限内进行类似房产的再投资可以享受一定的免税条款。这在我国当前还不具备,因此在一定程度上制约了地产商的能动性。

原文:REIT的海外发展及启示

Lypsey3543 “据个人了解,中国一线城市住宅投资收益率不会高于3,美国可以达到6。”作者这里说的应是租金收益率。首先,因(特大)人口增长加速,在新兴市场投资房产,主要看资本利得,动态租金收益要会延后实现,静态比较同期没有太大意义。其次,物业年均持有成本,纽约和中国一线城市不可比。第三,纽约和曼哈顿是两个概念。离开曼岛,租金中位数值完全是不是一个档次。而中国一线城市的租金上涨范围更大。因为仍处于成长期。总体而言,虽然在中美两国都投资的是房产,但从收益分布特征和波动率来说,完全可以看作是差别极大的两类资产。就如同高等级债券和蓝筹股票,横比收益没有意义,因为后者大幅超越。归根结底更可能是风险偏好异质性(含Demographic factors)和经济周期所处阶段决定了投资者更偏爱哪一类。

原文:2017年美国房地产市场展望——美国市场、中国视角

王争春 价格和土地供给的问题,我们慢慢谈。市场有垄断市场、寡头市场和竞争市场,定价规则自然有差异。

原文:面对房价,教科书自焚吗?经济规律笑了

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