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旁观组

对二零一七年的若干可检验命题

旁观组 02月14日

本质现象,携手旁观。微博:@旁观组

@旁观组:如果二零一六年是历史潮流逆转的可见起点,那么对今年事态发展可以提出一系列可检验的命题,以检验二零一六是否将是历史上的一个重要年份。
一、国内经济现象
(1)商品房和小产权房开始并轨
(2)粮食与工业原料的比价继续下跌
二、周边事态
(3)美中勾兑演变为新版远东慕尼黑阴谋
(4)日本解决北方领土的路线图浮出水面
(5)韩国发生导致修宪的政治事变
三、美国经济现象
(6)QE4
(7)税改将引入联邦间接税,并逐步取代个人所得税
(8)贸易逆差创历史新高,并形成历史大顶。
本着负责任的态度,老衲将在事态明朗时解释原委,无论事态是否按照可检验命题所示方向发......
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原则还是筹码?

旁观组 01月07日

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@旁观组:无论如何,了解川普的政治偏好对于众多也即将与美国重新谈判的国家而言总不是件坏事。
一、罗斯干涉美国内政的程度前所未有
美国东部时间2017年1月6日(北京时间1月7日)美国全国情报总监办公室发表声明,就其刚刚公布的《评估罗斯在最近美国大选中的活动和意图》解密报告表明立场。声明陈述的事实有:该报告是奥巴马总统于2016年12月9日命令情报部门准备的;且该报告不对罗斯相关活动是否影响大选结果做评估,同时国土安全部认为罗斯的活动没有干扰到计票。
借助于美国的党争和噪音较少的舆论环境,我们有机会一睹罗斯通过网络和媒体影响另一国的种种活动。报告不长,连封面和封底报告有22页,文本也不难找到。由于表述......
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川普退出《巴黎协定》是否违法?

旁观组 12月07日

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@旁观组:由于奥巴马政府绕过国会以行政协定的形式签署了《巴黎协定》,原则上讲川普也可以不经过国会参院授权退出《巴黎协定》,但退出生效不会早于2020年11月4日。
川普曾表示会考虑退出有关气候变化的《巴黎协定》。如果川普政府将来退出了,无疑推翻了前政府的政策。那么美国人这种出尔反尔的做法是否违法?
如果这种行为违法,就要看是违反了国际法还是美国国内法。根据国际法,要退出一项国际条约需要依据条约中各缔约方一致同意的相关条款退出。或者当新的条约替代了原条约时,缔约方也可以退出原条约。根据美国国内法,总统可以不经国会授权退出任何一项行政协定(executive agreement)。迄今为止,美国国会参众两院还从未挑战......
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Tic toc …

旁观组 11月21日

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@旁观组:希望我们的历史学家忠实地把所谓新产业政策的效果和提出者记录下来,为将来中国人立一个镜鉴,树一个耻辱柱。
凡是学习宏观经济学的,都知道宏观经济学这个说法是凯恩斯发表“通论”之后才出现的,而通论提出了对大萧条的一种解释。所以说宏观孕育于危机似乎也不为过。
谈到危机,各种说法都有,就比较混乱了。但概而言之,可分为两种:一种是真危机,一种是流动性危机。流动性危机与真危机的区别在于,流动性危机不是缺钱,而是缺现金。典型的例子有纯粹恐慌造成的银行挤兑、1997年东南亚经济危机、苏联崩溃前后的债务危机。真危机是切切实实地造成了损失,只不过损失如何分担有麻烦。谈不拢就危机。典型的例子有墨......
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纽约上空的鹰

旁观组 11月06日

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@旁观组:敢问紧盯真实利率和库存数据的兄弟们系紧安全带了么?
一、耶伦是一只鸽头鹰
2015年12月联储议息会议上做出的政策利率路径暗示在2016年将加息4次,1个百分点。现在可以几乎肯定地说,2016年至多加息1次,0.25个百分点。前瞻指引与实际情况的差距无疑给耶伦贴上了“鸽派”的标签。
看官也许会问,鸽派就是鸽派,怎么还要加引号?老衲仔细观察2016年联储的行动后,对这个标签上的引号似乎还是不能全去掉。更准确地说,对美国人而言,耶伦是鸽派。对美国以外的很多国家来说,耶伦是个货真价实的鹰派。
为什么这么说?原因在于退出QE之后联储选择的退出策略。这个策略简单说就是先加息后缩表,主动加息被动缩......
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英国退欧后美国经济似已度过增长危机

旁观组 07月10日

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@旁观组:但我所说的中国革命高潮快要到来,决不是如有些人所谓“有到来之可能”那样完全没有行动意义的、可望而不可即的一种空的东西。它是站在海岸遥望海中已经看得见桅杆尖头了的一只航船,它是立于高山之巅远看东方已见光芒四射喷薄欲出的一轮朝日,它是躁动于母腹中的快要成熟了的一个婴儿。
2013年美国复苏以来,美国经济经历了四次增长信心危机。6月就业数字提示美国经济可能将从最近一次信心危机中脱身,因而应赋予美国工业业已复苏一个远大于零的概率。
上图是2011年初以来的美国经济增长预期的简略示意图。可以看到,2012年9月联储为了挽救美国经济实施了QE3,2012年12月进一步实施QE4。美国经济增长遂于2013年一季......
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对经济前景的重大误判?

旁观组 06月01日

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@旁观组:“妄议中央大政方针”?我们还不够格。
2016年5月9日,《人民日报》头版刊发对“权威人士”的采访《开局首季问大势》。文中用口语化的语言提出了一些对经济前景的判断和对政策取向的评价。虽然政策取向涉及价值判断,很难检验,不过对经济前景的判断却多多少少可以检验。具体而言,权威人士认为至少在未来一两年,经济走势是L型;同时认为是通胀还是通缩还难以下结论。
下图列出了2015年4月以来的经过季节调整后的工业增加值的三个月增长率、PPI和CPI。可以看到自2015年一季度以来,工业增长速度的中枢在不断抬升,PPI自2016年2月触及2007年一季度以来的最低点后回升,CPI增速在2016年2、3、4三个月是正的......
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以核促和的朝鲜能否如愿?

旁观组 05月04日

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@旁观组:朝鲜的核策略清晰且一贯:小型化核武器和机动发射的运载工具,实现可信的战略威慑。
浏览国内媒体对朝鲜核能力的报道,语气往往是略带嘲讽的,认为其言过其实,不足为虑。分析相关的公开材料可以发现,朝鲜确有言过其实之处,但其能力未必不足为虑。
朝鲜着手开发核武器始于冷战结束前后。1985年12月,朝鲜首次加入《不扩散核武器条约》(NPT),并于1992年1月与国际原子能机构签署协议,接受其不定期检查。但不久双方即发生摩擦。1994年6月,美国前总统卡特赴朝斡旋,与朝鲜政府达成《朝核问题框架协定》。在该协定要求朝鲜必须冻结其各种核项目,并在所有核设施上加装监控系统,禁止一切关闭项目的重启;要求美国为朝鲜建造......
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G2的贬值与通胀

旁观组 03月31日

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@旁观组:今年中美两国的货币基本是最弱的两个货币,同时也是全球重要国家里通胀最高的两个国家,同时缺也是货币政策预期收紧的两个经济体。
一、G2的贬值
一个唯一敢加息的国家的货币却是今年最弱的货币。美元真是全球投资者的最大不确定性。当然,从预期的角度,美元走弱是因为FED原来要加息4次,结果变成了2次。
在美元走软的背景下,人民币从去年第二强成了今天第二弱,今年还对美元出现小幅的升值。也让很多去年一直喊人民币没有持续贬值基础的人弹冠相庆。殊不知,人民币要了面子,其实输了里子。
二、G2的通胀压力
两国在贬值的背景下,通胀也随之上升。有效汇率很明显的解释了中国去年的通缩压力和目前的通胀压......
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二月:又是股债低迷

旁观组 03月01日

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@旁观组:2016年的第2个月份,基本上又是股债齐跌。但一线房价的上涨缺越来越引起关注。
一、2月深圳房子大涨
2016年2月,沪深300下跌2.3%,债券全价指数上涨了0.05%,可以说基本上如果是一只混合型的基金,在2月基本是负收益了。
2月的下跌也打破了,1月大跌第二个月就会上涨的神话。当然,如果今年不是闰年的话,没有29日这个下跌,2月还是一根小阳线的,嘿嘿。
2月最让舆论讨论的,应该就是一线城市的房价了,甚至不少二线城市也开始排队抢购房子了。从百城房价指数来看,2月平均上涨了0.6%,其中一线的深圳房价环比5.4%,也就是上涨了2000元一平米。但是如果一直以这个涨幅涨下去,深圳的年化涨幅将达到88%,深圳年底的房......
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朝鲜台湾一体两面

旁观组 02月24日

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@旁观组:朝鲜台湾一体两面决定了当下危机最可能的走向是新思路不顺,自由行不成,经济制裁超预期。
农历春节前夕,朝鲜进行了第四次核试验,并在除夕日试射了导弹。对此韩美日都做出了程度不同的激烈反应。半岛局势骤然紧张。
当下的朝鲜问题与六十多年前的朝鲜战争直接相关,重温彭德怀元帅在《朝鲜停战协定》签字后的一席谈话有助于理解中国对朝态度和政策背后的逻辑。
《朝鲜停战协定》签字后彭德怀的谈话
彭德怀元帅于《朝鲜停战协定》签字后的翌日,即1953年7月28日发表谈话。谈话分析了对中国而言入朝参战的目的,以及《朝鲜停战协定》的性质,颇值得玩味。括号内的文字是笔者的注。
“自朝鲜战争爆发以来,......
旁观组

股债齐跌的一月

旁观组 02月01日

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@旁观组:2016年的第一个月份,大空头完胜的一个月!
一、1月人民币资产都跌了
2016年1月,沪深300下跌21%,债券全价指数下跌0.04%,大宗商品也基本都跌。上一次开年股债齐跌的年份已经是2011年的元月了。
因此今年以来,人民币资产计价的所有品种,除黄金上涨5%以外,其他所有资产都实现负收益。如果以美元计价的话,就更明显了。
二、货币政策的掣肘
1月第三周,一份来自某微信公共平台的央行领导讲话稿给出了货币政策的考虑与方向。(这个微信号,很快被封闭)
在目前的背景下,一方面央行要配合供给侧改革,不能放任杠杆过快加上,又不能过度收紧导致市场出现钱荒2.0,还不能政策快速放松导致贬值压力加大。因......
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新型大国能否摆脱小国命运?

旁观组 01月15日

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@旁观组:为什么人们担心手中的钱会贬值?为什么一个新型大国无法说服市场相信其能力?又是什么在阻碍市场与政府达成共识?
中国的历史长,研究历史的人也多,尝试从历史中获得对当下行动的指南也从未中断过。比如,在总结经济增长的经验中就有一条,用发展来解决遗留问题,不是分大饼,而是去做更大的饼来解决问题。每当中国经济处在较困难时期,人们都会联想之前通过快速发展来解决问题的经验。而中国经济也没有让人失望,每次都能挽狂澜于既倒。
2013年后,各种新政陆续出台,中国要做“大国”了,而且是“新型大国”,人们再次燃起了复制历史的希望。其实,种种事实也没有令人们失望。比如,2015年11月IMF决定......
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2016年第1个交易日

旁观组 01月04日

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@旁观组:2016年的第一个工作日,从上午一直忙到下午,回头看原来是做空中国的一天啊!
一、早八点晨会学习中央精神
这个周末,31日晚上我们再次关注了习大大的办公室,我们发现了他更新了七张照片,以及《鲁迅全集》《外国小说鉴赏辞典》《世界历史》等新的藏书。
1月1日,习大大连续4年元旦在《求是》上发表署名文章,题为《在党的十八届五中全会第二次全体会议上的讲话(节选)》,文中特别提到:过去,我们常常以为,一些矛盾和问题是由于经济发展水平低、老百姓收入少造成的,等经济发展水平提高了、老百姓生活好起来了,社会矛盾和问题就会减少。现在看来,不发展有不发展的问题,发展起来有发展起来的问题,而发展起来后出现......
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诺奖得主对祖国的建议–法兰西东东(四)

旁观组 12月08日

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@旁观组:市场经济来的很晚……很多政策方针在制订时只考虑了行政因素。你在说‘甲’,一定只是因为你在政治上是‘乙’。
法国在很多方面跟天朝类似:中央集权,什么都是食材,甚至包括最近在政坛崛起的排外右派。
且来听听 2014 年的诺奖得主 Jean Tirole 对法国有什么建议。
像 Jean Tirole 或者是法国经济部长 Emmanuel Macron 这样力图推动改革的人,在法国会被怒斥为“自由派(Libéral)”;正如文革中的一句“反革命”,把对方的观点打入十八层地狱,也剥夺了对方说话的权力。
Tirole 称这个“自由派”的标签就是用政治来彻底消灭一个人的观点:......
旁观组

迎接改革以来的第5次通缩

旁观组 11月20日

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@旁观组: 一个幽灵,通货紧缩的幽灵,正在欧洲徘徊。而这个午夜凶铃早已经让日本深陷泥潭。现在她正在向中国走来!
1、问:什么是通货紧缩?
答:通货紧缩其实是指一段时间内物价的持续下降。这个在金币位的时代经常出现,主要是货币的量无法赶上实际经济的增长。
但在现代社会纸币社会,首先要定义物价的对象。物价指数应该指在市场经济国家(计划经济的物价持续下跌只是行政命令,见中国1963-1972年物价),或者转型国家中已经市场化的物价综合指数。
如果再具体到具体国家的物价指数,比如美国可以是GDP平减指数、PCE指数或者CPI指数的同比。而中国,如果在1997年之后应该采用GDP平减指数,我个人不建议CPI是因为,......
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反卫星试验的代价

旁观组 10月28日

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@旁观组:测试一项进攻性行动的代价往往是高昂的。
最近重温习近平访美的前因后果,注意到2015年6月第七次中美战略与经济对话成果清单中的第101条。这条有关中美空间合作的成果称将建立“双边政府间定期民用航天合作磋商”,这使我回忆起2007年1月12日的反卫星试验。
长期以来中国缺乏导弹防御系统,这次反卫星试验可能是研发导弹防御系统的一部分。相关试验最晚始于2005年,之后有过3次不成功的试射。从技术上讲,中国的反导弹能力有限,而且这次试射也不是相关领域的重要进展。原因很简单:美国在役的导弹防御系统是设计来对付快速来袭、轨道可变、装备诱饵的导弹,所以均可以有效地对付没有自卫能力而且轨道固定的低轨道卫......
旁观组

中国减速时代的开始:2011年

旁观组 10月19日

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@旁观组:2011年真的是一个标志性的年份,这一年我们见证了中国GDP最后一次在10%,这一年也见证了中国经济以及全社会的大减速的开端。同时我们也见证了高铁过快导致事故以及减速的开始。
一、两则新闻
近日,一条消息在网上流传:“据多方可靠消息,铁路总公司近日开会,讨论中国高铁恢复运行时速350公里等问题。预计明年初,从京沪高铁开始逐步恢复350公里运行时速。”    京沪等多条高铁设计最高时速为350公里,但在“7·23”事故之后按时速300公里运营。早在2015年全国两会期间,“高铁应恢复350公里时速运行”的呼声就引起广泛关注。
今日,国家统计局今天发布数据,三季度中国......
旁观组

守法的成本

旁观组 09月30日

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@旁观组:因为在人行道前礼让行人而不幸丧命,归根结底是守法的成本太高。高尚不应是高尚者的墓志铭。
一、礼让行人、不幸丧命
前几天的这则新闻着实让人心痛。
《奔驰礼让老人停斑马线前 被后方水泥车压扁》“浙江宁波某路口设置了斑马线,但没有交通信号灯。昨天,一辆奔驰车行至路口停下来礼让行人,但后方水泥车来不及减速避让行人撞上路边大树,侧翻压到奔驰车,奔驰司机当场死亡,其妻子和孩子受伤。”
虽说是个意外,但让遵纪守法的司机付出如此高的成本,不得不让人思考:我们能不能让守法的成本降低?
二、高尚是高尚者的墓志铭?
守法的成本,并不是我们特有的问题,更像是人类的本性;毕竟,......
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股市暴跌?影响经济增长?

旁观组 08月31日

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@旁观组:比较过去两年的股价,如今3000点以上的股指还是偏高至少500点;所谓的股市下跌,只是短期的假象(现在跟2014年9月相比,股指仍上涨近50%)。另一方面,研究表明,股市暴跌对经济增长的影响非常微弱;而债务才是更严重的危机之源。
最近,尘封的股市跌幅纪录的在我们的见证下被一一打破——确实,伟大的中国梦里,没有什么事是不可能的。
带着各种各样的目的,人们开始说:股市暴跌会影响经济增长;更有人说,政府一定要救市。本文想说的是:一、股市比一年前上涨了50%。二、研究表明,股市泡沫破裂,对经济增长影响非常微弱。
一、股市跌了吗?
我们的股市真的跌了吗?
当天的收盘指数和前一天的收盘......

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原文:2017年美国房地产市场展望——美国市场、中国视角

王争春 价格和土地供给的问题,我们慢慢谈。市场有垄断市场、寡头市场和竞争市场,定价规则自然有差异。

原文:面对房价,教科书自焚吗?经济规律笑了

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