财新传媒
面包财经

银行变身妖股:刀口舔血,接盘侠火中取栗

面包财经 02月20日

见微知著,把财报剖开给你看。

时隔十年之后,终于又看到市盈率逼近50倍的银行股了。
经历连续六个涨停板之后,“新股”张家港银行(张家港行,002839.SZ)的市盈率在2月17日达到47.9倍,上一次银行股达到如此高的估值水平,还是2007年;当时,上证指数正逼近6124点的历史高位。
与十年前被热炒的招商银行和民生银行不同,过去三年,张家港行的利润持续下滑,不良率、成本收入比、利润结构等多项核心指标都不乐观。
刘主席说,资本市场不允许任何人呼风唤雨、兴风作浪、随心所欲,但躁动的小银行,在多重因素推动下,已经风起云涌。
当前,A股上市银行市盈率多数在10倍以下。刷新近十年银行估值历史的张家港行,究竟如何收场?刀口舔血的钱,到底......
林采宜

大胆向新股发审制度动刀子

林采宜 02月27日

国泰君安证券首席经济学家

2月15日,证监会主席郭树清在中国上市企业协会成立大会上表示,未来将大幅减少证券监管的事前准入和行政审批,强化上市公司常规监管、行为监管、过程监督和事后问责。
三十年来,中国的经济改革始终围绕一个主题:政府与市场的关系。三十年来的改革历程实际上也是政府行政权力在经济领域逐渐淡出的过程。通过制度设计的不断调整,让经济主体获得越来越多的自由选择,是改革的主流方向。
资本市场何尝不是如此。
就中国A股市场的现状而言,新股发行制度的“市场化”至少包含三个核心内容,即自由定价、自由交易以及对各种侵权行为的法律约束。所谓“市场化”的过程应该是行政干预弱化而法律约束强化的过程。

精彩评论

陈酿老久 实朴

原文:还乡琐记:草木叩门 生活继续

吴春波H-R “乡田同井,出入相望,守望互助,疾病相持”,已成追忆。

原文:还乡琐记:草木叩门 生活继续

小胖子真不瘦 风口浪尖上的传奇人物!如果你就这样被打败,那你就真的太失败了,但是我相信你不是这种人,期待你东山再起的那天。

原文:回来吧,贾跃亭

lulud 创业英雄还是欺诈惯犯

原文:回来吧,贾跃亭

zhangmingxiao 川普执政一百多天,初见端倪

原文:商人治国成笑柄

孙越 史上有很多传奇,更有很多英雄,他们的死彰显生命的价值。

原文:对外侦察局的掏心猎手

zhangmingxiao 这个不是一起超售事件,是美联航因为内部员工需要乘坐飞机,旅客满员的情况下利用超售这个工具来达到赶下旅客的目的。

原文:美联航赶乘客下飞机 资深机长告诉你是否违规

郭杰群 在美国,地产开发商将出售资产所得在一定期限内进行类似房产的再投资可以享受一定的免税条款。这在我国当前还不具备,因此在一定程度上制约了地产商的能动性。

原文:REIT的海外发展及启示

Lypsey3543 “据个人了解,中国一线城市住宅投资收益率不会高于3,美国可以达到6。”作者这里说的应是租金收益率。首先,因(特大)人口增长加速,在新兴市场投资房产,主要看资本利得,动态租金收益要会延后实现,静态比较同期没有太大意义。其次,物业年均持有成本,纽约和中国一线城市不可比。第三,纽约和曼哈顿是两个概念。离开曼岛,租金中位数值完全是不是一个档次。而中国一线城市的租金上涨范围更大。因为仍处于成长期。总体而言,虽然在中美两国都投资的是房产,但从收益分布特征和波动率来说,完全可以看作是差别极大的两类资产。就如同高等级债券和蓝筹股票,横比收益没有意义,因为后者大幅超越。归根结底更可能是风险偏好异质性(含Demographic factors)和经济周期所处阶段决定了投资者更偏爱哪一类。

原文:2017年美国房地产市场展望——美国市场、中国视角

王争春 价格和土地供给的问题,我们慢慢谈。市场有垄断市场、寡头市场和竞争市场,定价规则自然有差异。

原文:面对房价,教科书自焚吗?经济规律笑了

财新微信