财新传媒
村夫日记

支付方收购服务方的三个要素:以应急医疗中心为例

村夫日记 01月17日

Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构

随着医疗开支不断上涨,商业保险公司为了节省医疗费用,开始投资布局比传统医疗服务更低的新型医疗服务领域应急医疗中心。
应急医疗中心的定位是半个急诊室,旨在替代急诊室,解决非危急生命的问题以及一些常规疾病,比如骨折、急性感染、外伤、流感等。应急医疗中心配备的医生通常是基础医疗医生以及更资深的专科医生,服务人员的素质明显高于快速诊所。
根据Urgent Care Association的数据,从2014年到2016年,美国应急医疗中心的机构数量持续保持10%以上的增长,2016年机构数量超过7300家,服务的人群60%是职工,22%是Medicare和Medicaid用户,5%为公费,其余13%为工会或其他类型的保险客户(如国防部提供的保险)。
United He......
傅格礼
由Andrea Montanari 和Andrea Pira执笔
11月底,预测接近尾声,谜底将被揭开。政府未取得任何进展。Forchielli:以下是对有关本次交易的所有疑问。
收购AC米兰,目前到账1亿欧元,但仍未确定收购者名单。
1亿欧元的定金已经付给了菲宁维斯特集团。结局预计会在11月底揭晓。在米兰将举行一次正式的比赛,而中国也将会举办其他的巡回赛以赞助该协议。唯一需要确定的事就是由中欧体育所代表的这些股东的关系网,他们将让AC米兰脱离菲宁维斯特集团和贝卢斯科尼家族。这就是中意之间正在上演的错综复杂和铰链式的长期谈判状态。这就是为什么在谈判和交易进展期间,在可能会发生的问题上反复、频繁地出现轻率之举:例如,中欧体育4月提交......
傅格礼

美国在收购先正达一事上与中国对抗的原因

傅格礼 08月31日

曼达林基金创始合伙人

由于战略、地缘政治和国家安全方面的因素破坏了收购进展,中国化工集团对瑞士先正达公司的收购变得越加不确定。双方将从美国外国投资委员会(CFIUS)得到最终决定,CFIUS负责战略上对中方收购先正达的外方投资审查。结果将于两个月内宣布。“我认为成功收购会面临诸多阻碍,”曼达林基金的总裁Alberto Forchielli先生解释道,他已在密切关注此次交易,并在米兰财经日报上预测CFIUS必将牵涉其中。
美国为何不希望这次的交易成功?
对美国而言,中国在地理、政治和经济上都与其敌对。先正达是一家瑞士企业,但是它拥有约20家工厂;先正达的大部分实验室和工厂都在美国,其中有许多距离美国军事基地11-138公里。这些原因阻碍了其......
唐梦妮

同是阿里大股东,软银在任性收购,雅虎在无奈出售

唐梦妮 07月26日

纽约大学企业传播咨询专业在读硕士

软银集团社长孙正义,图片来自公开资料。
阿里巴巴的第一、第二大股东,软银和雅虎,正面临截然不同的商业抉择。
7月25日,美国最大移动运营商Verizon宣布,将以48.3亿美元对价收购雅虎互联网核心业务和房地产资产。而就在上周一,软银确认斥资320亿美元现金,收购英国ARM芯片设计公司。
为了收购ARM公司,软银选择出售价值约100亿美元的阿里巴巴股份换取资金。
据5月20日最新披露,作为阿里巴巴的最大股东, 软银持有股票数量为7.98亿股,持股比例为32%;雅虎持股数量约3.84亿股,占比15.4%。按阿里巴巴7月25日收盘价每股83.05美元计算,不考虑折现,软银所持股份增值了约653亿美元,雅虎所持股份增值392亿美元[1]。
A......
村夫日记

海外药企收购趋势:偏好针对医院B端的专业项目

村夫日记 07月27日

Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构

过去一年从药企收购移动医疗公司的几个大项目中,可以看出这样的趋势。
首先,药企非常在意B端(也就是医院)的资源和差异竞争。比如,BD收购了CareFusion,CareFusion提供帮助医院提高质量管控的产品和服务,包括注入泵、连接器与配套装置、空气流通设备等。在系统方面,还提供预防感染、药物管理、手术室效率化等专业服务。
这些服务直接针对医院,并且在专业领域内,CareFusion已经向B端也就是医院证明了其服务和产品的有效性。此项并购有助于帮助BD加强在药品管理、医院安全性和效率提升上的竞争力,两者互补的话,对BD的医疗设备、系统和生物试剂进入B端医院都是有契合的。
另外一项重要的收购也显示了类似的趋势。Merck去年......
村夫日记

健康险:做“大”还是做“小”

村夫日记 07月10日

Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构

自去年开始,险企布局专业健康险开始加速,市场一直维持只有四家专业健康险公司多年之后,终于在去年开始又有新公司获得健康险专业牌照,太保、复星、阳光、国寿均开始布局。然而,中国医疗市场的特殊性使得专业的医疗保险在费用控制方面始终是难题,未来险企进入这一领域或许面临一个关键抉择,是否只做健康险,单纯靠此是否可以支撑得起一个产业?
中国的商业保险占整体医疗支出的比例不到3%,非常不成熟。除了缺乏成熟的税收优惠体系,更重要的原因是保险公司无法干预就医过程。公立医院是绝对主导的服务方,而且力量强大,尤其是三级医院,有量和医生资源的绝对优势。保险公司缺乏会员量的优势,无法和公立医院去议价,也没有办法和医院......
村夫日记

重金收购运动社区 传统厂商着眼营销

村夫日记 02月06日

Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构

运动健康类的移动医疗产品面对难以找到盈利方式的困境,但却并不阻碍其傍上传统企业为自己找出路。最近美国运动服饰和配件公司Under Armour把两家运动App公司收入囊中,分别是4.75亿美金收购MyFitnessPal以及8500万美金收购 Endomondo。前者从跑步路线做起,后来慢慢发展成一个运动者的社交社区,目前有约8000万用户。后者是一家丹麦公司,有大约2000万欧洲用户,主要为运动者提供运动指导和跟踪。
其实这不是Under Armour第一次收购类似的移动健康公司,2013年Under Armour就买下了一家提供运动路线推荐和分享的公司MapMyFitness。此次的收购应和其两大战略核心,一个是全球扩张,一个是继续增加和终端用户的互动,通过社区经营的形式做营销......
村夫日记

借国寿布局连锁诊所 康健医疗面临挑战

村夫日记 02月02日

Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构

中国目前的医疗支付方对服务提供方(医院)影响很小,尤其是商业化支付方保险公司在医疗保险上较医院处于弱势,不利于控制费用和风险管理。一些巨头试图通过慢慢渗透到服务方来为未来的扭转铺路。中国人寿近日以17.5亿港元投资香港最大的私立连锁诊所康健医疗,此举将使中国人寿以24.59%股权成为该公司最大股东。
康健医疗旗下有基础医疗诊所、专科诊所、牙科以及美容等,康健医疗善于通过收购扩张。这家公司近期收购包括卓悦美容以及由几名医生共同创立的专科连锁诊所Dr Vio。康健医疗很看好中国市场,在2013年10月公司完成了对广州宜康40%的股权收购。公司还在2014年中期收购了杭州的一家康复医院杭州圣康,以及另一家拥有连锁门诊的公司杭......
胡艺瀚

ClubMed:我为何愿被郭广昌买下

胡艺瀚 01月23日

驻法财经记者

2015年1月4日,针对收购法国地中海俱乐部(ClubMed)展开的长达18个月的争夺战终于尘埃落定。意大利投资大亨安德鲁·波诺米宣布放弃继续报价,退出这场巴黎股市历史上最为持久的金融博弈。
复星及其合伙人最终以每股24.6欧元的价格(在最初提出的友好收购意向中价格为17欧)将价值9亿6千万欧元的地中海俱乐部集团公司收归旗下。
至此,半个世纪以来,地中海俱乐部这个象征着法国度假文化的知名品牌终于被中国47岁的亿万富翁郭广昌纳入了复星集团国际并购的版图。
复星最终的成功收购,离不开地中海俱乐部总裁,前法国总统之子亨利·吉斯卡尔·德斯坦的全力支持。从2010年与复星集团建立合作关系以来,他不断加强......
村夫日记

中小医院转型:做身边的服务

村夫日记 01月06日

Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构

中国的医院站在转型的十字路口,虽然三甲有大客流和名医支撑,但是,根据《2014中国卫生和计划生育统计年鉴》,三甲的数量只占整体医院数量的4%,大量医院面临病人不足,医生缺乏积极性,没有特色的问题。这些医院如果不转型,未来生存压力会很大。
资本开始看中这批医院转型中的机会。比如,根据健康界报道,近期华润通过收购淮北矿工总医院集团打包收购了16家医院,其中不乏专科医院如淮北市肿瘤医院,以及职工医院如淮北矿工总医院。
未来资本可能会在三块医院领域布局,且速度加快。一块是中小型专科医院,此外是职工医院,最后则是基层医院。这三类医院共同的问题是缺名医,无法和三甲硬拼,因此病人量不足,未来经营的财务困境较......
村夫日记

中外资药企在转型路口的不同抉择

村夫日记 12月09日

Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构

裁员!裁员!药企专利药到期,研发速度变慢,医药代表销售模式到了转型当口,路在何方?对于这点,国内的药企和外资药企的思路并不一样。
近年来中资药企跑马圈地大举进入医院投资,正赶上了资本市场对医院投资的热情,投资方式包括新建、收购以及改制。但从长远来看,这种投资思路面临几个问题。一个是医院投资周期长,回报慢,且药企大都是点状进入,也就是围绕某个看好的地域,吃下一家或几家医院,通常盘子都比较大,资金压力会很大。
第二,单靠医院盈利很难。中国目前的现状仍然是三甲吸引了大部分病人,处于二线的医院门诊量压力大,且相比一线医院,有更多的病人冲着开药去,因此药物销售占总体收入高。随着医药分开改革的进行......
傅格礼
曼达林基金创始合伙人傅格礼先生直言道:“他们善于收购垃圾资产,比如安萨尔多能源公司。当然不是杜卡迪这样的瑰宝。”
“他们就像大型垃圾收购站,论斤买。”:《亚洲观察家》主席兼最大的中欧私募基金曼达林基金创始人阿尔贝托·傅格礼先生开诚布公地讲:“他们擅长收购垃圾资产,只会买便宜的,毫无价值且没有国际市场的资产。”
但现在他们正在收购战略资产。
“意大利每年对中国的贸易赤字达150亿欧元,中国正在利用这些资金收购意大利企业。我们的国家正遭遇危机,中国深知这是抄底的好机会,他们是商人,这是他们的收购模式。看一看他们都收购了什么:安萨尔多能源公司,这当然......
村夫日记

药企巨头加速孤儿药并购 看好全球化市场

村夫日记 09月05日

Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构

医药巨头开始对罕见病药品表现出越来越浓厚的兴趣,针对罕见药的并购和研发速度都在加快。
本周罗氏制药同意以83亿美元收购美国生物科技公司InterMune,后者吸引罗氏的主要原因是一款针对罕见病特发性肺纤维化的新药pirfenidone。此外,今年早期,AbbVie收购了罕见病生物制药公司Shire,后者有多款罕见病品牌药,包括年收入将近5亿美元的ELAPRASE(用于治疗溶酶体贮积症lysosomal storage disorder),以及年收入超过3亿美元的VPRIV(用于治疗戈谢病),这两种药品2013年销售额增长均超过10%。
除了收购,医药公司自主研发罕见药的热情不减。上周赛诺菲旗下Genzyme宣布,已获得FDA批准上市1型戈谢病口服药首个口服类药物Cerdelga。目前Ge......
村夫日记

牛奶公司购入永辉超市19.99%股份 看好二三线中青年市场

村夫日记 08月13日

Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构

日前怡和集团旗下牛奶国际宣布,其全资牛奶公司已同意透过认购新股方式,以56.9亿人民币收购永辉超市19.99%权益。双方已经同意未来会在多个方面进行合作,包括采购、自主品牌产品开发、店铺拓展以及新鲜食品加工等。
此番收购对牛奶公司来讲,可以进入内地中小型生鲜超市领域,而对于永辉,一方面可以获得在产品开发、食品加工方面的支持,更关键的是资金上的支持,有助于永辉的店面扩张计划以及O2O的长期规划。
截至2013年12月31日,牛奶公司经营308间超市,但这些超市全部位于中国大陆以外的地区,最为知名的是香港的惠康超市。此番收购永辉超市,牛奶公司打开了进入中国超市业务的入口。除此之外,牛奶公司还在拥有916间便利店、366......
村夫日记

医疗器械公司并购移动医疗 临床应用为一大热点

村夫日记 07月17日

Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构

医疗器械公司收购可穿戴设备浪潮逐渐开始,除了专业医疗设备,个人健康指标监测类移动产品成为下一个医疗器械公司的的核心发展板块。
最近,总部位于爱尔兰的外科手术设备生产商Covidien收购了可穿戴设备公司Zephyr Technology。这家公司的主打产品BioHarness是一款监测带,用于实时监测心跳、呼吸、心电图以及姿势等指标。Zephyr同时也推出一款块状移动产品BioPatch,这是经过FDA认可的需要处方的一款产品,在功能上类似BioHarness但数据记录更加专业,对临床监测有更多意义。
Covidien过去一直专注在外科专业领域的医疗器械生产,但近年来开始向健康监测类产品发力,比如呼吸监测,心率监测产品等。而面向临床应用的可穿戴设备与其未......
李俊杰

联想收购:创新、跟随和追赶

李俊杰 02月14日

中国人民大学国际并购与投资研究所研究员

【名家/新秀】(财新专栏作家 李俊杰)2014年春节前夕,联想集团收购频频:先是在1月23日与IBM达成协议,以23亿美元收购其X86服务器业务,又再度于除夕之日与谷歌达成协议,以29亿美元收购后者的摩托罗拉手机业务。两项收购如能完成,联想将成为全球第三大的服务器厂商和智能手机厂商。
收购对于联想当然毫不陌生。早在2005年联想就收购了IBM的PC业务。经过几年的整合和业绩起伏,联想的营业额现已从收购前2004/05 财年的 28.9 亿美元扩张逾10 倍达2012/13 财年的 340亿美元,高居全球PC销量榜首。这样的成绩不但远远优于方正、同方等国内同行,即使与IBM、惠普或戴尔等相比也不遑稍让,在同期股价表现上更是大大胜出。
联想收购IBM的X......
李俊杰

收购境外上市公司的特殊挑战

李俊杰 11月06日

中国人民大学国际并购与投资研究所研究员

越来越多的中国企业在海外进行收购,其中不少收购对象是境外的上市公司。比如,双汇在不久前收购的美国肉类公司史密斯菲尔德是美国纽交所上市的公司,而复星集团参与收购的法国休闲度假公司地中海俱乐部则是泛欧交易所的上市公司。收购上市公司往往金额巨大,相关利益方众多,且备受关注,牵涉到一些特殊的挑战和博弈。
在收购上市公司时,买方要面对几方面的策略选择。
首先,买方要决定是与目标公司接触,争取进行友好收购,还是撇开目标公司董事会和管理层,直接向目标方股东发出要约,即所谓恶意要约。恶意要约通常会受到目标公司董事会的抵抗和反对,存在许多风险。但是,如果目标公司董事会不可能接受任何合理范围内的要约,而买......
宋文洲

汇源甩,统一买,各得其所

宋文洲 06月21日

日本软脑集团创始人

昨天被问及统一集团3亿收购汇源上海工厂事,我谈了我的看法。早上看到报道,其中有我关于此事件的看法,全文如下:
国内果汁老大中国汇源果汁集团有限公司(以下简称汇源)近来似乎一直和“收购”一词分不开,5月末刚刚斥资39亿元收购上游主要原材料供应商中国汇源产业控股有限公司,昨日又从台湾传出统一集团将收购汇源果汁子公司上海汇源食品饮料公司(以下简称上海汇源)股权的消息。
记者从统一在台湾发布的公告中了解到,统一将收购上海汇源剥离后资产的100%股权,金额约3亿元,其中统一企业投资25%,旗下的全资子公司成都统一投资75%。
同为饮料产业巨头,为何将生产基地转卖给竞争对手,怀着疑问,记者联系到汇源果汁......
傅格礼

华为在美困境成为政治案件

傅格礼 05月09日

曼达林基金创始合伙人

“我们对美国市场失去感兴趣了,”此后一天声明称解读有误,他们并无意离开美国市场。全球最大电信产品和服务提供商华为发布的两份声明震撼了分析师,在政界掀起波澜。总部位于深圳的电信巨头多年来始终尝试在美国市场一展拳脚,但每次都遭遇政治闭门羹,没有考虑公司的经济价值或技术能力。
华为公司的权益与业务密切相关:进入美国市场将使其获得全球用户及长期的巨额合约。华为已经与全球50家最大的通讯公司中的45家签订协议(近期与意大利Wind公司签署协议),但在美国,华为确是二流参与者,拥有微不足道的研究与分销市场。例如,上个月,美国第三大移动运营商Sprint Nextel公司被迫发布正式声明,向美国众议院情报委员会保证......
宋文洲
为了写专栏,我常和朋友们就财经时事做些闲聊。最近谈的较多一个是高大全和伟光正两大顶级媒体联袂直击苹果的傲慢,另一个就是部分媒体对广药收购汇源果汁的传闻报道。苹果的确傲慢,对这些报道似乎也不太care(最新消息,苹果已致歉并改善了服务条款,这要感谢媒体对维护消费者权益所做的努力),作为八杆子打不着的外人,咱也只能作壁上观摩。因为此前写过有关朱新礼的文章,便对汇源的报道便多看了两眼。
Be Clever or Be Kind
关于“收购传闻”的报道一出,立马让我想起几年前媒体热炒的“可口可乐收购汇源果汁案”的情形,那场误导并滥用民意的媒体运作,生生破坏了一桩利国利民的好买卖,时至今日,有些媒体......

精彩评论

陈酿老久 实朴

原文:还乡琐记:草木叩门 生活继续

吴春波H-R “乡田同井,出入相望,守望互助,疾病相持”,已成追忆。

原文:还乡琐记:草木叩门 生活继续

小胖子真不瘦 风口浪尖上的传奇人物!如果你就这样被打败,那你就真的太失败了,但是我相信你不是这种人,期待你东山再起的那天。

原文:回来吧,贾跃亭

lulud 创业英雄还是欺诈惯犯

原文:回来吧,贾跃亭

zhangmingxiao 川普执政一百多天,初见端倪

原文:商人治国成笑柄

孙越 史上有很多传奇,更有很多英雄,他们的死彰显生命的价值。

原文:对外侦察局的掏心猎手

zhangmingxiao 这个不是一起超售事件,是美联航因为内部员工需要乘坐飞机,旅客满员的情况下利用超售这个工具来达到赶下旅客的目的。

原文:美联航赶乘客下飞机 资深机长告诉你是否违规

郭杰群 在美国,地产开发商将出售资产所得在一定期限内进行类似房产的再投资可以享受一定的免税条款。这在我国当前还不具备,因此在一定程度上制约了地产商的能动性。

原文:REIT的海外发展及启示

Lypsey3543 “据个人了解,中国一线城市住宅投资收益率不会高于3,美国可以达到6。”作者这里说的应是租金收益率。首先,因(特大)人口增长加速,在新兴市场投资房产,主要看资本利得,动态租金收益要会延后实现,静态比较同期没有太大意义。其次,物业年均持有成本,纽约和中国一线城市不可比。第三,纽约和曼哈顿是两个概念。离开曼岛,租金中位数值完全是不是一个档次。而中国一线城市的租金上涨范围更大。因为仍处于成长期。总体而言,虽然在中美两国都投资的是房产,但从收益分布特征和波动率来说,完全可以看作是差别极大的两类资产。就如同高等级债券和蓝筹股票,横比收益没有意义,因为后者大幅超越。归根结底更可能是风险偏好异质性(含Demographic factors)和经济周期所处阶段决定了投资者更偏爱哪一类。

原文:2017年美国房地产市场展望——美国市场、中国视角

王争春 价格和土地供给的问题,我们慢慢谈。市场有垄断市场、寡头市场和竞争市场,定价规则自然有差异。

原文:面对房价,教科书自焚吗?经济规律笑了

财新微信