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智堡研究所

分解收益率曲线:央行视角

智堡研究所 03月12日

我们是一家聚焦于全球宏观经济与大类资产配置的研究所。

本文首发于智堡公众号(zhi666bao)

收益率曲线是几乎所有信贷产品和相关衍生品定价的基石。如今,央行不再仅仅控制短期利率,而且还通过资产购买影响长期收益率,因此,了解是什么推动了收益率曲线的变化变得尤为重要。例如,多少来自于央行的政策本身,多少是由于其他因素,如来自国外的溢出效应或增长预期改善。

欧洲央行执行委员会成员Benoît Cœuré在2017年5月的演讲中从央行视角解读了收益率曲线的变动,欢迎阅读!

就在几周前我在巴黎就回购市场向政府债券市场的溢出效应作了演讲,在今晚的讲话中,我想谈一...

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智堡研究所

美国衰退从2020年开始!收益率曲线示警

智堡研究所 11月16日

我们是一家聚焦于全球宏观经济与大类资产配置的研究所。

​本文首发于智堡公众号:zhi666bao

 

 

 

图片来源互联网

 

Guggenheim Investments近期发布的报告显示:

  • 尽管今年美国GDP增长强劲,但模型显示衰退可能在2020年初开始。
  • 尽管短期内经济下滑的风险不大,但更具限制性的货币政策最终将压倒过热的经济。
  • 收益率曲线趋平仍然是预测即将到来衰退的有力指标,投资者若忽视这一点,将面临严重风险。
收益率曲线:这次不一样?

收益率曲线作为衰退信号的预测力已广为人知,且被深入研究了几十年。不过,尽管收益率曲线近期趋平的信号强劲,但许多市...

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滕飞

从收益率曲线看中国债券市场发展前景

滕飞 09月15日

光大银行资产管理部首席分析师

债券市场是发展直接融资体系的重要环节,而债券市场的发展,关键在于有效的收益率曲线和合理的信用风险溢价。十八届三中全会《决定》明确提出,“加快推进利率市场化,健全反映市场供求关系的国债收益率曲线”。就债市而言,首先,要有无风险定价的基准,即国债收益率曲线,能反映资金的基本供求关系;然后再有基于无风险收益率之上的风险定价,反映不同评级的金融债、企业债的风险水平,满足不同风险偏好的投资者的需求。

国债收益率曲线反映了期限利差。看10年期与1年期国债利差,2005年至2015年的利差最大值是228bp,出现在2009年信...

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