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苏鑫

2014趋势四:路况变了,破旧的跑车还能继续吗?

——财经串烧系列27(高和苏鑫)

前三篇文章我们分别从行业大势、政府以及购房人的角度进行了阐述,本文将聚焦于房企本身。关于房企未来的格局,郁亮和叶檀异口同声的认为已进入白银时代。没错,房企的利润率在下滑,但远不止如此。

最核心的变化是路况。过去十多年房企一直处于跑车模式,只要猛踩油门就可以一路向前冲。但未来将进入吉普车模式,无论从气象(宏观经济和房地产市场)、路况(金融环境和土地市场)、车况(商业模式)以及车技(产品和运营能力),都将与之...

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村夫日记

投资中医养生:看上去很美

村夫日记 06月25日

Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构

近来,随着对医疗服务机构的投资越来越热,中医养生再次进入投资者的视野,大量资本正在寻求相关的项目。中医养生并不是一个最近才进入产业资本的视野,但随着最近一波医疗投资的热潮,中医养生正获得新的增长路径,也变得更为吸引人。

目前的中医养生的产业发展主要集中在几种传统的发展模式,这几种模式并不能代表未来产业发展的主要方向。

第一种较为普遍的是中医门诊。在各地成立门诊部,聘请当地的经验丰富的老中医坐诊,一般以退休的医生为主,主要服务的对象也是中老年人。目前的正安中医馆采取的就是这种模式。门诊的模式总体...

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村夫日记

康复服务奇缺 转诊和健康管理或带来机会

村夫日记 06月18日

Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构

康复作为疾病稳定期和控制期,有利于改善病患健康状态和生活水准的方式,同时也有利于医疗资源的分配和医疗成本的控制,正在被国家和投资方越来越多的关注。

目前,中国的专业康复服务奇缺。

首先,中国物理治疗师奇缺,目前理疗师比例为0.1/1万,远低于发达国家如美国的接近6/1万。中国作业治疗师同样奇缺,比例为0.1/1万,发达国家均在3/1万以上,市场需求则是巨大的。

2013年卫生部的《中国卫生统计年鉴》显示:分医院类型来看,诊疗人次相对卫生人员比最高的是儿童医院,其次是妇产科、骨科和康复科。可见诊疗需求之大而服务人...

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村夫日记

药企大规模投资医院 服务能力成最大考验

村夫日记 06月12日

Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构

过去两年来,药企俨然成了中国并购市场的一支主力军,买医院、买研发、买原料,与其相关的整个产业链的上下游都成为了药企的并购标的。药企如此大规模的并购到底意欲何为?

近几年来,药企的发展面临着较大的瓶颈,创新研发能力不足,药品专利纷纷到期,加上政府对医药腐败的严厉打击,药企的发展遇到了巨大的挑战。如何摆脱困境重新找到新的增长点成为众多药企的首要任务。

以产品开发见长的药企首先开始进入上游的研发和原材料领域,但药品开发和种植需要一个较长的周期。这并不能解决药企当下的困境。因此,大部分药企最终选择了进...

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村夫日记

生鲜电商还未熟透?

村夫日记 06月12日

Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构

从投资产出比,消费忠诚度,以及营销难度上来看,生鲜电商在中国熟透还很远。

营销公司麦肯集团最近的一项购物数据显示,在发达国家,用户进行网络购物的主要理由是日常必需(49%),其次是任务和差事(21%)。而在发展中国家,尤其是中国和印度,网购的首要理由是购买时尚产品(59%)和休闲(39%)。

成熟市场和非成熟市场在网购上最大的差别是,成熟市场的用户把网购当成一种满足日常所需的工具,而发展中市场的网购更接近于时尚消费和打法时间。这一点可以从中国消费者对手机购物的预期中显示出来,有超过2/3的中国消费者只是使用...

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苏鑫

2014趋势一:房价将呈现大U型的走势

苏鑫 06月10日

高和资本董事长

2014趋势一:房价将呈现大U型的走势

——财经串烧系列24(高和苏鑫)

 

近期我的老领导潘总公开表达对住宅市场的悲观看法,认为中国的住宅市场就是泰坦尼克号,马上就要撞到前面的冰山了。同时,常年看空的谢国忠先生也认为即便出台解除限购等救市政策,房地产市场也将一轮一轮缓慢下行,直至2017年触底。当然,市场中永远都不缺乏针锋相对的观点。任志强坚持认为支撑房地产发展的基本要素并未根本改变,尤其是20年的城镇化红利以及人口红利,所以房价总体应该是稳定的,甚至是略有增长。

每个人都有自己对市场的判断,没...

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村夫日记

移动医疗生命力:与服务结合

村夫日记 06月06日

Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构

移动医疗的真正生命力,并非在于产品或软件,移动并不是目的,而是工具,最终能够真正带来生命力的是产品与医疗健康服务的结合。

观察一下目前的中国移动医疗市场,可以大致分为两种商业模式的路线。

一种是产品型的,借由某一种或者几种带有移动属性的产品打开市场。这种模式有早期的如糖护科技,也有上市的九安医疗。其核心产品通常是软硬结合,针对某一种或几种特定人群,通常是患有疾病或者有疾病风险的人群,如糖尿病患者,高血压,需要经常关注身体指标的老年人等。

这种模式从产品突破,方法是硬件加软件,面临两个问题。首...

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村夫日记

医院投资将逐步松绑 中外方冲突仍难避免

村夫日记 06月03日

Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构

国务院办公厅印发深化医改2014年重点工作通知(以下简称《通知》),其中强调,未来将放宽合资医疗机构的准入条件,并减少外资在合资合作医疗机构的持股比例限制。

由于中国和美国医疗体制不同,医院管理、流程和服务侧重不同,许多外国资本进入中国医疗服务市场更倾向于独资而非合资。目前的政策规定,中外合资及合作医疗机构投资总额不得低于2000万元人民币,合资、合作期限不超过20年,同时,中方在所占的股权比例或权益不得低于30%。

从优势上来看,外方和中方各有其核心竞争力。外方在技术、医院管理和经营理念上有可以借鉴的优...

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村夫日记

特需医疗之困

村夫日记 05月22日

Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构

上海去年宣布将公立医院的特需医疗部门剥离至浦东和虹桥两个高端医疗园区,北京今年也表示会让特需门诊逐渐淡出公立医院。这背后的设想是让公立医院回归公立本质,但事实上在现行医疗体制下,医生流动困难,大量优秀医疗资源仍然集中在公立医院,特需市场的需求在于人才而非医疗条件,民营要想吞下这部分市场非常困难。

以上海为例,去年8月份公立医院新的绩效改革实施,规定公立医院最高工资不能超过最低1.5倍,这直接导致公立医院的一些专家门诊被迫减半,原因是公立医院付不起那么多钱给专家。但专家却是公立医院做大招牌最重要的...

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村夫日记

瑞尔齿科获7000万美金融资 未来面对成本控制挑战和团体客户争抢

村夫日记 04月18日

Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构

瑞尔齿科今日宣布获得新天域资本领投的第三轮7000万美金投资。齿科专科医院毛利高,风险小,社会化运营较其他专科医院成熟,因而受到投资追捧。但随着资本密集投入,拼规模拼资本拼覆盖网络将无可避免。

中国齿科发展有两个明显特点。第一,相比美国社区化私人齿科诊所,中国的单体齿科诊所规模比较大,有点类似小型医院。这是因为中国医疗以大型医院为主,用户对规模比较在意。

第二是专业齿科很难像其他医疗板块一样,通过收购来扩张。核心原因是齿科的服务标准统一比较难,通过收购单体店合并扩张很难在仪器、人员培训、服务水准上...

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村夫日记

从TWITTER发展趋势看新浪微博的未来 用户活跃度堪忧

村夫日记 04月18日

Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构

Twitter在功能性上更注重单条Tweets本身,这样做有利于Twitter的内容被其他平台再次传播。从这点来看,Twitter更像是一个面向全互联网的信息跑道,而新浪微博更多依附其本身这个平台。

Twitter与新浪微博对比最大的不同在于四点。

首先,Twitter的公开度更高。用户选择Twitter的核心两大理由是广泛而国际化内容,以及容易获得。Twitter用户每日有超过5亿条Tweets,而且相比新浪微博,Twitter在第三方媒体和平台上的信息传播更广更公开。有8亿个网站上使用tweets的内容,仅2013年第四季度,在外部平台上有670亿条有关Tweets内容。用...

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村夫日记

10年后谁来种地?

村夫日记 04月17日

Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构

10年后谁来种地就不是一个杞人忧天的问题,而是一个中国会面临的非常严峻的考验。

十年前,中国大规模的城镇化刚开始,虽然对于土地,政府还是保证18亿亩耕地的底线,但对于种地的问题则非常乐观,农村依旧有一定比例的青壮年劳动力,觉得中国几十年来都是自给自足了,已经不把粮食种植者当作一个可以担忧的问题。

但十年后的今天,绝大部分农村,40岁以下的青壮年劳动力都普遍离开了,种地的活都是45岁以上的或者留守农村的妇女和孩子。再过10年,当这些年纪大的人干不动了,小孩又都进城了,到底谁来种地就真的成为问题了。

冰冻...

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柯荆民

债券“新世界”:打破人为的藩篱

柯荆民 02月11日

北京昌民律师事务所主任

想象一下,股票市场被分为二部分。大的投行—如高盛、摩根斯坦利和美银美林—将它们喜欢的股票列在一张清单上。这些被认可的股票会被归入投资银行推荐类(IB类),以较高的估值进行交易(即较低收益率);而投行不喜欢的股票,将被归于投行回避类(BS)。但是,一些投资人的投资权限仅为IB级股票。

 

这个想法听起来有些奇怪,但此种划分确确实实在债券市场存在着。在债券市场,大的评级公司对债务进行分级,从最高的 AAA级,到D级,即违约级。BBB- 级或以上的债券属于投资级(IG)),而BB+级或以下被认为是投机级,即通常所说的...

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王韬

需求不足,还是投资不足?

王韬 01月17日

康奈尔大学硕士研究生

 

中国经济结构失衡在学界和政策界是广泛共识:经济增长过分依赖投资和出口拉动,相比之下,国内消费则增长乏力。作为应对,近年来中国政府已采取种种刺激内需的措施,新一届领导层也将城镇化作为经济发展战略重点,十八届三中全会决议的多项改革举措也都指向扩大内需、转变经济增长方式的目标。

但是,围绕这一议题仍有许多关键的问题有待厘清:中国国内消费到底在多大程度上增长乏力?经济结构转型只是意味着抑制投资、增加消费么?刺激国内消费的政策重心应该在何处?中国社会科学院金融研究中心王国刚教授的论文《城镇化:中国经...

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钛媒体

上海报业集团满月之考:钱从哪来,人到哪去?

钛媒体 12月02日

TMTpost.com——钛媒体,是国内首家TMT公司人社群媒体,最有钛度的一人一媒体平台。

 

钛媒体注:一眨眼,上海报业集团挂牌成立也一个多月了,合并期间的痛点、难点是否都已一一暴露?在报业大势并不乐观的前提下,新合并的集团领导人将如何掌舵这一规模庞大的媒体集团?钛媒体推荐一位来自上海报业界的资深从业人士更深入的分析:

参考阅读钛媒体此前报道《行政合并,上海报业集团开始组建》,链接:http://www.tmtpost.com/70715.html

以及《上海报业集团整合是“抱团取暖”,需更大胆的制度安排》,链接:http://www.tmtpost.com/73527.html

在报业大势并不乐观的前提下,上海两大报业集团合并后的新集团...

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李嘉华

群起抄底,将拉长全球航运不景气周期

李嘉华 10月31日

供职于中国外运长航集团

 原载:上海《航运交易公报》2013年第41期,10月22日

20089BDI指数跌破2000点以来,全球航运整整经历了4年极度低迷时期(当中除去20095-20106月这1年市场反弹时间, BDI2000点之上运行)。在进入2013年三季度后, BDI指数终于从8月末的1000点附近开始反弹,到9月下旬,重新越过2000点,并日趋逼近行业平均盈亏点位区间(见下图1

1  20091-201310月全球海运BDI运行趋势

(图片来源:作者根据BDI每日数据绘制)

在全球航运市场“最寒冷的冬天”里似乎有了一些暖意,冷清...

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宋文洲

资本市场没有天使

宋文洲 08月28日

日本软脑集团创始人

正经做投资的人都知道,投资的目的是盈利,投资人从来都不会是天使。被正经投资过的人也都知道,接受投资只是万不得已,如果能从银行得到贷款,有信心的人并不希望被投资。没有被投资却热望被投资的人都知道,自己的事业非常渺茫,希望碰到傻瓜大亨,丢给自己一堆钱,随后立刻走开忘掉此事。

       自薛蛮子被群众举报而被CCTV等官媒高密度报道后,网上也开始议论他究竟是不是正经投资人,甚至他究竟是什么人,他有没有正道赚钱的能力等话题。这是一个非常值得庆幸的事情,我们的网民们也应该早点走出那幼稚的、模糊的却又充满不切实际...

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彭程

审计政府债务的关键在于必须年年审

彭程 07月29日

法国巴黎银行中国经济学家 曾在花旗从事中国及美国经济分析

审计署网站上一句话,全球投资者也要抖三抖。“近日,根据国务院要求,审计署将组织全国审计机关对政府性债务进行审计。”新华社又跟进了一把,说此前两次地方审计可能会扩展到中央和地方政府性债务首次进行全面审计。投资者,销售,评论,从各个渠道、方法开始揣摩这次又会爆出什么样的数字,会对哪些地方政府采取措施,又或问到是否针对某失势的政治人物系列关系开刀。中国财政这些事儿,不该只拿来写报告,应该去拍电影。

昨天也发了篇拙见,认为近来一些政策涵盖了一些财政改革信号。改革绝对不能把审计落在外面。

政府债务披露是...

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孙昊

保险外汇资金现在出海投什么?

孙昊 07月23日

保德信 PGIM 中国

2012年10月中国保监会颁布了《保险外汇资金境外运用管理暂行办法实施细则》,保险外汇资金的海外投资由此再次被提上了日程。然而,在目前的全球市场环境下,保险资金出海投什么呢?目前保险资金出海如何定位通常基于两方面的考虑,第一个考虑是投资能力,即自身是否有能力管理相关市场的投资。基于这种考虑,多数保险公司普遍从选择投资香港市场开始,因为保险公司对该市场的情况及上市公司相对熟悉,专业的人员队伍也比较容易配备和管理。然而,随着香港经济与内地经济的不断融合,香港市场与内地资产市场回报的相关性越来越高,因此越来...

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Barrons

做正确的事

Barrons 07月01日

职业投资者,合伙人。

“Hindsight bias encourages a view of the world as more predictable than it really is.”---Robert Shiller, Irrational Exuberance

 

“事后偏见造成人们误认为这个世界容易预测,而事实并非如此。”

                    ---罗伯特·席勒,《非理性繁荣》

 

 

“投资的目的既然是为了赚钱,为什么不能只要上涨的东西就买,哪怕是泡沫? 为什么还要看基本面和估值?” 最初碰到这个问题,我无言以对。速度并不是我思维的优势。我一直把基本面和估值作为思考的出发点,以前还真没仔细想过这个问题,一时不知如何回答是好...

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