财新传媒
张银银

人民币再次大涨,会如何影响我们的生活与财富?

张银银 09月02日

“杠杆游戏”(ID:ZhangYinyin0903)由前媒体人和经济研究员主笔,致力于用数据读懂经济中的杠杆和泡沫。深剖金融及其他杠杆,对......

摘要:高价位、高息炒房,应该不明智
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撰文|张银银
人民币涨势如虹!在中间价涨破6.6关口后,人民币在本周最后一个交易日加速上扬。9月1日在岸人民币、离岸人民币双双涨破6.57关口。
这样的喜人画面,宏观上说,和中国经济的企稳有很大关系。微观上说,和央行引入逆周期因子,疏解外汇市场“羊群效应”,增加了央行的自由裁量空间。
正如经济学家余永定先生所言,2015年至2016年RMB汇率B值,与当时的产能过剩、经济增长速度下滑等形势是密切相连的。随着资本管Z强化、经济形势好转和美元走弱,......
张银银

集体土地租赁住房如何影响房价?国土部最新专访透露真相!

张银银 08月31日

“杠杆游戏”(ID:ZhangYinyin0903)由前媒体人和经济研究员主笔,致力于用数据读懂经济中的杠杆和泡沫。深剖金融及其他杠杆,对......

摘要:集体建设用地入市建房出租,从操作细节、落地效率上说不宜过分高估
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撰文|张银银
集体建设用地试点建设租赁住房,到底如何影响楼市和房价走向,万众期待。
不久前,试点政策发布,各界狂欢。真相到底如何,是否真的有利于平抑房价?今天(8月30日),国土部相关负责人,对此通过新华社专访进行了详细解释。
杠杆游戏就来对这个专访进行阐释。
1、落实“房子是用来住的,不是用来炒的”定位还会有更多大招,农地入市建房出租试点仅仅是开端
杠杆游戏注意到,国土部相关负责人在......
南都观察
闫肖锋,《中国新闻周刊》总主笔,南都观察特约作者
一个班同学,甲十年前贷款买了房,如今资产超300万。乙没买,把钱存银行,存款50万。有人评论道,买不买房,划分出中产与无产两个阶层。
马云、马化腾、陈天桥当年都是凭50万起家的,如今成为万人瞩目的腕儿,于是有人以此鼓励年轻人创业。可如今,创业抵不上北上广一套房。
多少人受到房价的煎熬,每个微信群,每个饭局,话题谈着谈着就到了房价。房价仍将是中国未来五到十年间的热闹话题。
▌中国的房价打破基本经济规律了吗?
针对“房价仍将是中国未来五到十年间的热闹话题”,我发微博提问:
为什么?第一,地方政府不能割爱,土地财政难戒。第二......
宋厚泽

为什么房价涨得比工资快

宋厚泽 03月24日

智库研究员

一直以来,对房价上涨有多种多样的解释,比如政府土地垄断,城市化加速等。确实,这些都直接影响房价,但同时也会带来房租的上升。而过去十几年一个很明显的现象是房价上涨幅度远高于房租涨幅,而房租涨幅接近居民收入涨幅。因此上述这些因素都解释不了房价涨幅远远高于工资和房租涨幅这个现象。过去十几年,房租和工资的增长基本一致,而房价的增长要快的多。而如果房价涨幅基本和工资一致,那么高房价带来的社会问题显然会小的多。
和其他资产一样,房价可以看作未来房租的折现。因此可以用未来房租除以对应的利率换算为现值作为房价的一个基准。在剔除了房租的影响之后,房价的变化完全可归于利率的变化。(许多人觉得买房和租房不一样,......
张银银

2017年楼市的4个坏消息

张银银 02月07日

“杠杆游戏”(ID:ZhangYinyin0903)由前媒体人和经济研究员主笔,致力于用数据读懂经济中的杠杆和泡沫。深剖金融及其他杠杆,对......

摘要:“小年”行情基本注定,生变最早都在年底了
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撰文| 张银银
 
北京是个很有意思的地方,人口吸引力明明停不下来,却非要逆势控制人口。房子需求明明大到惊人,供给却不够。
最新消息是,北京市长强调,从2017开始,北京要先做“减法”,每年至少减少城乡建设用地存量30平方公里,减到30平方公里以上的,才是当年新增建设用地的规模,以便对新增用地及新增产业形成更严格的约束。
简单说,北京对建设用地进一步收紧。这不是为下一轮大涨......
面包财经

楼市寒流:上海地王股价腰斩 小房企将被集体猎杀?

面包财经 11月04日

见微知著,把财报剖开给你看。

距离国庆假日期间各地密集推出楼市调控政策已经满月,随着调控的逐渐加码,一些明显的变化已经发生。
曾经以110亿元价格摘得上海地王的融信中国(03301.HK)股价持续下跌,几乎较两个月前的高点腰斩,国家统计局最新公布的15个城市新建商品房价格悉数出现下跌。地王们还好吗?
地王股价暴跌 评级机构唱空高负债房企
昨天在香港主板上市的融信中国股价盘中跌破6港元,盘中总市值跌破80亿港元,创下近期新低。以自9月份创下9.8港元的高点计算,短短两月时间,其最大跌幅已经达到四成。
今年8月17日,融信中国以总价约110亿元拍下上海静安一地块,震惊业界;成为上海新的总价地王。在这之前融信中国已经多次出手耗资300多亿在上......
面包财经

厦门房价暴涨时 当地近半上市民企在裁员

面包财经 09月22日

见微知著,把财报剖开给你看。

厦门房价疯涨之时,当地不少上市公司却在遭遇经营困境和天灾的双重打击。
国家统计局发布的2016年8月份部分城市的住宅价格变动情况显示:截至8月,厦门房价较去年底已经上涨高达44%。仅次于深圳,成为今年房价上涨最快的黑马。而在厦门房价暴涨的当下,厦门近半的上市民企利润出现下降甚至亏损。
厦门民企陷入困境 半数利润下跌
财报数据显示:除去新上市的5家公司外,当前厦门14家民营上市公司中有7家2016年上半年净利润出现了下滑,占总数的一半。下表为面包财经(微信公众号:mbcaijing)根据上市公司数据绘制的厦门上市民企净利润:
注册地位于厦门的一些国企上市公司日子也不好过。8家上市国企中,有3家利润出现下跌。......
李永峰

假如房价跌30%

李永峰 01月29日

记者

在凶杀悬疑小说中,凶手最後总会被找了出来,案件获得侦破。那麽,危害远比某一件凶杀案更严重的事件呢?比如金融危机和大衰退,他们的凶手是谁?普林斯顿大学教授阿蒂夫•迈恩(Atif Mian)和芝加哥大学教授阿米尔•苏非(Amir Sufi),在2014年出版的《房债:为什麽会出现大衰退,如何避免重蹈覆辙》(House of debt)一书,尝试抓出引爆2008年全球金融危机和大衰退的凶手。
房价下跌,引发低收入阶层家庭财产净值的快速减少,家庭的支出也跟之而大幅下降。因为消费的降低,各个行业都会受到影响,整体性危机随之而引发。此书是专业性的金融着作,在完成这个解释的逻辑链条中,提供了众多数据支持。经历了大衰退之後,2011年,美国......
王争春
2015年6月1日,中国指数研究院发布“百城房价”数据,5月份成为全国100个城市房地产市场的拐点。数据显示:5月份100个城市的新建住宅均价环比由跌转涨,房价上涨城市增至48个。房地产市场和如火如荼的股市遥相呼应,房价也快速转暖。
尤其应为关注的是北上广深,这四大一线城市新建商品住宅量价齐升。 5月份4个城市住房成交量环比增幅分别为3.1%、4.6%、16.9%和48.2%;成交均价环比增幅分别为0.18%、2.32%、2.68%、0.15%。深圳房价率先止跌回暖,截至5月已连续6个月上涨,成为本次房地产市场反弹的领头羊。深圳楼市为什么领先了全国?其实,这和我国股市创业板指数的涨幅遥遥领先有异曲同工之妙。
一是新经济模式在深圳扎根,......
柯荆民

还对房价不满?——尽管房价在回归正常,但人们没有感受到

柯荆民 12月19日

财经评论员,曾任欧洲基金公司高管和加拿大Blakes律师事务所法律顾问

中国存在房地产泡沫吗?一个重要的衡量指标是负担能力——要想购买房地产,这是最重要的环节。大多数人认为,中国的房价升得太快,已超出了普通人的购买能力。这不无道理。但如果研究数据,就会发现情况远为复杂。The Economist Intelligence Unit(《经济学人》的兄弟公司)制作了城市指数,以追踪中国收入和房价的关系。有二点值得特别注意:
首先,就可负担性而言,人口超过一千万的特大城市(北京和上海)自成体系。稍微小些的城市,即使居民有几百万,住宅的价格明显便宜多了。在北京和上海,平均一套100平米房屋的价格,超过家庭收入14倍。而人口小于一千万的城市,房价收入比是8。这意味着,中国的城市应按照其特定情况,采......
宋光辉

宋光辉金融小品7|从围棋象棋看房价跌势

宋光辉 10月22日

资产证券化与货币金融学专家。

作者:宋光辉(微信号:qqsong) 
欢迎添加作者微信号,共同交流学术和探讨业务合作。
围棋乃中国国粹,据说是尧帝为了开发其相对弱智的儿子而发明的。围棋充分体现了东方式的智慧。一黑一白两类棋子,简单的规则,却演化出无穷尽的变化。据说在电子计算机已经轻松击败国际象棋众多大师的今天,一个年轻的入段棋手可以不费吹灰之力赢得与计算机的竞赛。象棋据说发源于印度,至今存在发明权的争议。从历史来看,象棋的历史应该远远短于围棋。原因很简单,象棋众多角色的设置,已经充分体现了人类已经从相对平等的原始社会进入了等级森严的阶级社会了。在中国象棋的普及程度远远高于围棋,我自幼受环境影响接触象棋近三十年了。学下......
滕飞

房地产限购限贷松动不是货币刺激房价的开始

滕飞 10月20日

光大银行资产管理部投资经理

央行、银监会“十一”长假前夕发布《关于进一步做好住房金融服务工作的通知》(以下简称《通知》),放宽二套房贷款政策、鼓励金融机构支持个人住房贷款、保障房建设和房地产企业融资需求,目的是加大金融对房地产业的支持力度,促进房地产市场持续健康发展。金融对于房地产行业的重要性不言而喻,房地产是高杠杆行业,因其建设的周期较长,需要不断地去募集资金、滚动偿还以完成资金周转,所以融资能力决定了其发展速度和空间,甚至在危机时期决定企业的生存。
《通知》凸显了管理层的苦心:新政从供给和需求两方面为房地产业提供金融支持,在供给上,鼓励银行积极支持对保障房建设以及房地产开发企业合理融资需求,并加大开发性......
苏鑫
还在犹豫,不知是不是出手买房的好时机?
害怕错过,不确定要投资的物业值不值?
8月份北上广深等大城市住房成交量大幅提升,未来楼市走势如何?
又听闻高和萃,北京东三环稀有的商业资产要限价竞拍,会不会是变相降价?
我们邀请到了当事人高和资本董事长苏鑫解读事实真相,这位业内专家同时谈起他对楼市的独到见解。
请点击下方观看视频,或直接点击视频地址:http://v.qq.com/page/a/z/i/a0136ga5mzi.html
另,整理了视频访谈的文字大意,供参阅:
问:高和萃作为北京东三环难得的商业资产,采取限价竞拍的方式,是出于什么目的?
苏鑫:是迎合市场需求,把定价权交给客户。
因为高和萃项目位置......
旁观中国

BBC观察中国房价:涨得烦心,跌得纠结

旁观中国 07月29日

财新传媒出品,精选国际舆论对中国话题的报道、分析和评论。它们有的持正平和,有的辛辣讥刺,也有的狗血八卦——但都很有趣。每......

财经小队 | 文
BBC记者碰到中国男青年叶剑(音)的时候,他正在寻找两件东西——爱情和公寓。
这位28岁的医药设备销售员,正在尝试在一次速配约会活动上寻找女朋友,但是目前运气不佳。
The 28-year-old medical equipment salesman is trying to find a girlfriend at speed-dating events, but without much luck so far.
我和他在餐馆一起喝了壶茶,他告诉我,在寻找可以买得起的住房方面,他也没有取得什么成功。
Over a pot of tea in a restaurant, he tells me he is having no more success in finding a property that he can afford.
与找女友的复杂性相比,买房子似乎是个单纯的价......
苏鑫
2014趋势四:路况变了,破旧的跑车还能继续吗?
——财经串烧系列27(高和苏鑫)
前三篇文章我们分别从行业大势、政府以及购房人的角度进行了阐述,本文将聚焦于房企本身。关于房企未来的格局,郁亮和叶檀异口同声的认为已进入白银时代。没错,房企的利润率在下滑,但远不止如此。
最核心的变化是路况。过去十多年房企一直处于“跑车模式”,只要猛踩油门就可以一路向前冲。但未来将进入“吉普车模式”,无论从气象(宏观经济和房地产市场)、路况(金融环境和土地市场)、车况(商业模式)以及车技(产品和运营能力),都将与之前不同,尤其是路况。一句话概括,2014年房企将进入实质性整合年,关......
柯荆民

房地产:“黄金时代”已结束

柯荆民 05月30日

财经评论员,曾任欧洲基金公司高管和加拿大Blakes律师事务所法律顾问

终于,中国的房地产市场开始降温。
中国的房价,好象不受“引力规则”的制约,只知道一个劲儿地往上涨。在谈论此问题”多年之后,“地王”们开始唱衰了。继近日SOHO中国董事长潘石屹将楼市比喻成“将撞冰山的泰坦尼克号”后,5月26日,中国最大的开发商万科的总裁郁亮宣称:中国房地产行业轻松赚钱的黄金时代已经终结。不过,与潘石屹的悲观相比,郁亮认为,楼市下半场对企业能力的考验会更加全面,优秀企业并不会缺少成长空间。
官方数字显示,中国的地产市场确实已经开始“重返人间”。在今年的第一季度,住宅的销售额同比下降了十分之一,新住宅的开工率下降了四分之一。如果以月为基......
旁观组

“就近入学”, 谁的盛宴?

旁观组 05月08日

本质现象,携手旁观。微博:@旁观组

@旁观组:很抱歉,这"就近入学"的新政,不外乎是富人和权贵的盛宴。
2014年2月17日,教育部公布19个重点大城市义务教育就近入学新政:到2015年,京津沪等19个重点大城市,90%的初中必须划片就近入学,每个初中90%的学位必须就近入学,2016年继续提高上述比例。(链接)
据说,如果“……得以实现, 则意味着饱受诟病的‘小升初’问题,将一举解决。绝大多数家长,不必再为孩子上一个好初中到处托关系、找门路;绝大多数孩子,不必再为获得好学校的“点 招”遭受折磨。”(链接)
抱歉,游戏规则变了,但不意味着这个游戏更简单了——家境不宽裕的同学,即使成绩再......
黄有光

大城市还是小城镇?

黄有光 03月30日

世界著名华人经济学家

大城市还是小城镇?
黄有光
南洋理工大学经济系Winsemius讲座教授
最近的一个热门话题是,是大城市好还是小城镇好?尤其是,如果要结婚的一对男女朋友,一个在大城市,一个在小城镇,应该选择居住在那里?(农村好像不是一个被考虑的选择。)快乐研究的一些结论,是否能够提供一些有用的信息?
从经济与社会等因素方面看,大城市提供比较多的就业、朋友、娱乐等方面的机会,但房价比较高,交通堵塞比较严重,人际关系比较淡漠,可说各有长短,很难一概而论。
社会学者Louis Wirth在1938年的一篇论文中认为大城市不只是提供经济与社会机会,也会造成许多城市病等问题与不快乐。近年也有学者(如Berry与Okulicz-Kozaryn,......
柯荆民

二次泡沫之忧:中国房价再一次下跌

柯荆民 03月25日

财经评论员,曾任欧洲基金公司高管和加拿大Blakes律师事务所法律顾问

泡沫会被刺破二次吗?从2009年末,全球舆论开始关注中国的房地产问题.其中最典型的,是内蒙古新兴城市鄂尔多斯——现在这是座“空城”。2010年春,中国政府扩大房地产调控,延伸到二三套房购买和按揭贷款。一年后,按照一个受到广泛关注指数的说法,9个主要城市的房价终于开始下降了。《华尔街日报》在2011年6月宣布:“中国巨大的地产泡沫可能正被刺破”。
本周,这份报纸再次宣布:“中国地产繁荣时代已结束,迹象非常强烈”。它说:卡珊德拉多年来一直在预告崩溃(卡珊德拉为希腊神话里的人物,能预知未来,但没有人相信她的预言。但是,对中国的房地产进行预测的“卡珊德拉”们而言,......
黄有光

读《经济学家茶座》有感

黄有光 02月01日

世界著名华人经济学家

读《经济学家茶座》有感
黄有光
南洋理工大学经济系Winsemius讲座教授
我不能制止自己涉猎经济学以外的许多有趣问题。除了近年出版了《宇宙是怎样来的?宇宙是被创造的,创始者是进化而来的 – 公理式进化创世论》、《快乐之道 – 个人与社会如何增加快乐?》,还读心灵哲学。但用了很多时间,还是不明白何以能有心灵。不明飞行物体与灵异现象更是引人入胜。因此,很少读与经济学有关的普通读物。不过,《经济学家茶座》每期(只要收到)都读,而且读超过一半以上的文章,并从中受益不少。《茶座》中有不少好文章,近期包括聂辉华、党力、唐志伯的‘北京为什么实行无效率的车牌摇号政策?’(第60辑)、李文溥......

精彩评论

陈酿老久 实朴

原文:还乡琐记:草木叩门 生活继续

吴春波H-R “乡田同井,出入相望,守望互助,疾病相持”,已成追忆。

原文:还乡琐记:草木叩门 生活继续

小胖子真不瘦 风口浪尖上的传奇人物!如果你就这样被打败,那你就真的太失败了,但是我相信你不是这种人,期待你东山再起的那天。

原文:回来吧,贾跃亭

lulud 创业英雄还是欺诈惯犯

原文:回来吧,贾跃亭

zhangmingxiao 川普执政一百多天,初见端倪

原文:商人治国成笑柄

孙越 史上有很多传奇,更有很多英雄,他们的死彰显生命的价值。

原文:对外侦察局的掏心猎手

zhangmingxiao 这个不是一起超售事件,是美联航因为内部员工需要乘坐飞机,旅客满员的情况下利用超售这个工具来达到赶下旅客的目的。

原文:美联航赶乘客下飞机 资深机长告诉你是否违规

郭杰群 在美国,地产开发商将出售资产所得在一定期限内进行类似房产的再投资可以享受一定的免税条款。这在我国当前还不具备,因此在一定程度上制约了地产商的能动性。

原文:REIT的海外发展及启示

Lypsey3543 “据个人了解,中国一线城市住宅投资收益率不会高于3,美国可以达到6。”作者这里说的应是租金收益率。首先,因(特大)人口增长加速,在新兴市场投资房产,主要看资本利得,动态租金收益要会延后实现,静态比较同期没有太大意义。其次,物业年均持有成本,纽约和中国一线城市不可比。第三,纽约和曼哈顿是两个概念。离开曼岛,租金中位数值完全是不是一个档次。而中国一线城市的租金上涨范围更大。因为仍处于成长期。总体而言,虽然在中美两国都投资的是房产,但从收益分布特征和波动率来说,完全可以看作是差别极大的两类资产。就如同高等级债券和蓝筹股票,横比收益没有意义,因为后者大幅超越。归根结底更可能是风险偏好异质性(含Demographic factors)和经济周期所处阶段决定了投资者更偏爱哪一类。

原文:2017年美国房地产市场展望——美国市场、中国视角

王争春 价格和土地供给的问题,我们慢慢谈。市场有垄断市场、寡头市场和竞争市场,定价规则自然有差异。

原文:面对房价,教科书自焚吗?经济规律笑了

财新微信