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晓冬

特朗普上台一周多 黄金原油等大宗商品走势如何?

晓冬 02月01日

一个对生活永远充满热情的人

特朗普去年11月胜选以来,大宗商品总体上行。特朗普计划扩大基础设施开支,引发铅、钯、铜等工业大宗商品价格上扬。
过去一个月,上述大宗商品大涨。然而,受特朗普承诺放松对钻探活动的监管影响,原油及其他能源大宗商品下挫。对钻探活动放松监管或导致已供大于求的市场的供应进一步走高。
截至当地时间周二下午,追踪22种大宗商品期货合约的彭博大宗商品指数本月(1月)涨幅不到0.1%,勉强有望录得连续三个月上涨。
与此同时,追踪23种大宗商品期货合约的道琼斯大宗商品指数本月(1月)跌幅不到0.1%。
与此同时,追踪23种大宗商品期货合约的道琼斯大宗商品指数本月(1月)跌幅不到0.1%。
“目前为止,很难将任何......
滕飞

从美林时钟看2017年大宗商品走势

滕飞 01月18日

光大银行资产管理部投资经理

2016年各类资产经历了跌宕起伏的一年,从股市的年初熔断、债市的虎头蛇尾、大宗商品的波澜壮阔,在“股灾双熊”的格局下,在2016年赚钱难度较大,而且大宗商品由于市场容量较小、参与投资者少,所以最后整体看来赚到钱的投资者比例更少了。
从大类资产配置角度看,根据2016年的全年收益率,表现最好的是大宗商品,南华商品指数上涨了51%,其次是现金类资产,按照股份制银行一年期定期存款利率上浮后计算有2.0%的收益,如果按照银行非保本理财产品的收益计算则有4.0%左右,按照货币基金收益计算则多数在2.5%-3.0%区间;第三是债券类资产,中证全债指数全年收益为2.0%;最差的是股票类资产,上证综指全年下跌12.3%,创业板指则下跌2......
姬培森

2017年商品市场展望:二季度开始工业品会有明显下跌

姬培森 12月27日

北京奥瀚投资有限公司 研究总监 专注于商品市场研究,主要为黑色领域。联系邮箱:jps9207@foxmail.com

2016年,大宗商品整体上涨,且涨幅较大,这其中黑色建材、化工、有色等板块涨幅居前,黑色建材板块涨幅最为突出,各品种具体涨幅参见文章最后的附表,可供参考。对于2017年整体大宗商品走势,该如何看?本文将重点从工业品需求角度分析2017年价格走势,从结果看,在2016年涨幅超出预期下,2017年的工业品价格并不是非常乐观,二季度开始,工业品就将可能出现一波明显下跌。
债券市场和房地产销售大幅调整
宏观政策方面,12月中旬的中央经济工作会议提出2017年经济工作重点,其中包括“着力防控资产泡沫和金融风险,以及货币政策稳健中性” 等,最近中央政府又提出可能放弃GDP增速6.5%的增速底线。从政府表态以及市场解读看,......
吴迪
主流投研机构多是从供求层面去分析房地产,原油,黑色系,笔者将通过债务融资的宏观金融经济学视角为大家解析房地产,原油,黑色系集体暴涨背后的真相。这一次集体暴涨远远不是市场以为的全球形势向好,而是金融风暴集聚的朕兆。
目前油价的这一波反弹和A股超级疯牛的前半段走势极度相似,其相关系数为0.83,属于极度正相关。根据分形几何的自相似理论,这意味着原油的这一轮行情很可能走A股超级疯牛的趋势。目前原油公司尤其是北美原油公司债务杠杆极高,其原油资产作为融资抵押物和超级股灾中被普遍质押的A股情形类似。这是一波做高抵押物的行情。
原油应该在中国今年年底明年年初中国房地产同比增速发生坍塌左右进入暴跌模式;或者......
银板客

另类资产配置是否应成为很好的配置方向,怎么配置才合理?

银板客 11月12日

为互联网金融人构建一个全新的金融生态圈

原文:华夏理财
编译:银板客
全球的金融形势正在朝着不可预估的方向发展,虽然在一定程度上对高资产客户的投资决策造成了困扰,但合理的资产配置还是必要的。在前一篇《高资产的多样性配置策略》中俞总讲述了策略,那今天来说第二个问题…
前段时间,华夏理财采访了俞骏杰先生,小编对几个问题做了整理,分期发表,今天发表第二篇。
虽然庞大的高净值人群有着极其迫切的海外资产配置的需求,但现实条件是,为资产出海做好准备且兼具投资实力的机构少之又少,而富人们在面对信息的筛选时更是茫然。
以对冲资产风险为首要目的,还是全面综合考虑到家庭和企业的实际需求;是投资到二级市场博取收益还是配置另类资产作......
吴迪

亚洲股市溃败的幕后黑手

吴迪 07月20日

知名独立经济学家

曾几何时,亚洲股市和欧美股市是一荣俱荣的好兄弟,投资者在增持欧美股票的同时,一般都会增持亚洲股票。然而过去两年,亚洲股市和欧美股市却各走起各的独木桥来,从2010年底以来,亚洲股市的表现就一直较欧美市场大为逊色,对欧美市场的利好也反应迟钝。随着欧美经济逐渐向好,投资者纷纷认定亚洲热钱要回流欧美,导致亚洲市场进一步萎缩。亚洲市场如何奋起,在新兴市场中脱颖而出,持续保持对国际资金的吸引力?
回答上诉问题的关键在于中国,因为中国是全球新兴经济体的火车头。
尽管中国的金融市场相对封闭,但其经济走势对亚洲甚至是整个新兴市场影响无远弗届,尤其是对那些受惠于大宗商品牛市的国家。我曾在去年8月的专栏文章【全......
吴迪

捕捉黄金的黑天鹅

吴迪 05月18日

知名独立经济学家

(原文发表于【联合早报】)
看着金价在上个月崩溃的曲线犹如目睹美丽的水晶从桌边掉了下来,触目惊心。在短短两个交易日,黄金期货价格下挫15%,创下了过去33年以来最大的双交易日跌幅纪录。(如下图所示)根据1993年以来的金价五日滚动数据,4月15为止的5日金价跌幅15%在统计学上是一个7-Sigma事件(举个例子,遇上像姚明那样7' 6"高的人才仅仅是一个6-Sigma事件)。套用个时髦说法,这是一个黑天鹅事件。
为了捕捉这只黑天鹅,我决定去购买一些现货金条,却发现很多地方都被卖断了,只能退而求其次的购买加价幅度很大的熊猫金币,不免有些缺憾。
这只美丽的黑天鹅是如何出现的呢?(如下图所示)4月12日纽约金......
吴迪

黑金涌动的进出口贸易

吴迪 05月10日

知名独立经济学家

大宗商品(矿石,能源等)年初至今的表现很惨淡,许多大型矿业公司的股价都跌去很多。澳大利和巴西的资源开采商们都在盼星星盼月亮般期待全球大宗商品No.1进口国的中国传出好消息。现在他们可以大喘一口气了,因为5月8日公布的4月份贸易数据十分强劲:进出口总值3559.6亿美元,同比增长15.7%。其中出口1870.6亿美元,同比增长14.7%;进口1689亿美元,同比增长16.8%。在3月份短暂地出现贸易逆差后,4月份恢复为贸易顺差181.6亿美元,并高于市场预期,这一下可把必和必拓,力拓,淡水河谷给乐得股价齐齐升。
不过,矿业巨子们实在是高兴得太早了,因为4月份的贸易数据中蹊跷颇多。首先“中国制造”的最主要市场欧美方面的数据在4月份并......
吴迪

大宗商品牛市的铜故事

吴迪 02月28日

知名独立经济学家

(原文发表于2月26日【联合早报】)
投资界目前有一个比较强烈的共识:大宗商品超级周期业已终结。最近这轮大宗商品牛市从2002年开始到现在历经10载有余。“唱空”大宗商品的人认为没有中国经济奇迹就没有这轮大宗商品超级周期,而眼下中国经济增长已经明显减速甚至有硬着陆的迹象,所以大宗商品的好日子也就到头了。
但中国政府换届伊始,为奠定良好开局势必要勉力提振经济,而中国经济的两架马车(投资和出口)都属于大宗商品消耗密集型,因此未来几年中国经济对大宗商品的需求拉动依然不可小觑。此外,大宗商品的利好因素还有:全球主要央行竞相奉行量化宽松和超低息政策,以及美元相对于大宗商品进口大户的亚洲诸国货币而......
吴迪

QE3种下高价石油和滞涨苦果

吴迪 09月27日

知名独立经济学家

(原文发表于9月20日【IT经理世界】
1973年十月爆发了那场让西方世界刻骨铭心的“石油危机”,在OPEC的石油禁运之下,六个月内油价攀升了300%,通胀肆虐,西方陷入了衰退。痛定思痛的西方开始努力减少对OPEC的依赖,非OPEC的石油产量在十年之内猛增50%,但这一切都没有阻止高价石油时代的到来。石油危机的后40年,油价波动了很多次,但是油价再也没有回到危机前的水平(以真实价格计价)。
世界经济正变得越来越能源密集型,与此同时在技术上,经济上,政治上和环保上值得开采的石油储备的新发现速度却远远低于消耗的速度。能源消费扩张过快的世界经济正在严重压迫石油产能的极限,目前的全球石油年产量只比全球年消费量高......
吴迪

中国:全球经济泡沫之母?

吴迪 08月02日

知名独立经济学家

原文发表于【IT经理世界】
中国奇迹所带来的大宗商品泡沫正在破灭,石油,煤炭,铁矿石价格都在下挫。曾经何时人们认为“中国制造”会不断在全球攻城拔寨,中国房地产市场会抛离一个又一个高峰,却不想这两个撬动全球大宗商品市场的杠杆会断裂。在这个背景下,许多中国企业开始对大宗商品采购合同进行违约。
根据路透社最近的报道,目前很多中国企业要求推迟煤炭和铁矿石采购合同的执行甚至是拒绝执行合同。目前的经济数据表明中国经济降温的速度快于市场预期,中国经济的下滑已经严重影响了大宗商品的需求。今年4月份的工业产出增长下降到了09年5月以来最缓慢水平,固定资产投资增长也降到十年以来最低水平。中国是世界上最......
吴迪

现货黄金价格可能被操纵

吴迪 07月25日

知名独立经济学家

原文发表于【 第一财经日报 】
Barclays操纵Libro的丑闻轰动了全世界,影响到了高达350万亿美元的全球信贷和金融衍生物市场。为了牟利,连这样规模巨大的偷天换日的勾当银行都干得出来,还有什么是不能做的。乘着全世界对银行业信心降至谷底的东风,我要挺起腰杆来昭告天下,久远流传的黄金价格被操纵的阴谋论根本就不是阴谋论。
像黄金价格被操纵这样一个阴谋论,以往西方主流媒体一般是不碰的,但Libro丑闻让主流媒体不再嘲笑这个相关度极高的阴谋论了,近日在英国《每日电讯报》读到的一则关于前首相Gordon Brown的旧事印证了这个事实:在1999年至2002年间,Gordon Brown做了一件极为蹊跷的事:以最高$296一盎......
吴迪

廉价石油时代的终结

吴迪 06月21日

知名独立经济学家

(原文发表于6月20日【第一财经日报】)
最近油价下跌得比较厉害,坊间很多专家都在不亦乐乎的宣告廉价石油时代的到来。看得出,人们要么是太过于乐观,要么是太过于健忘了。根据美国能源信息管理局(EIA)的数据(如下图),油价在短期常常有较大波动。但自1998年以来油价的长期趋势是明显的上涨。1998年扣除通胀因素的平均油价是$1.41/加仑,而今年这个数值是$3.62/加仑,增长了156.7%,而同期CPI仅上升了44%。在全球量化宽松,债务扩张的今天,油价明显跑赢了通胀。结论就是,从长线来看,石油和黄金一样是对冲货币超发和通货膨胀的优良投资资产。
不过做着廉价石油梦的人欢欣鼓舞得也不无道理,比如最近Bloomberg就不时宣称全球石......
陆家嘴分析员
本文由作者之前的多篇短评、网络交流记录拼凑后整理而成,如有逻辑、语言前后不搭,烦请谅解。
从ICBC设立贵金属业务部开始,各家银行进入贵金属市场,乃至商品市场的大幕就徐徐拉开。有没有人能成为中国的商品交易银行,成为像汇丰那样的贵金属银行,像标准银行那样的金属银行,亦或是巴克莱那样商品业务占很大一块,或是高盛、德意志、摩根士丹利那样商品、现货甚至贸易、加工都有的全能商品银行?
ICBC之后,各家行在上海建设金融中心政策的刺激下纷纷在上海设立交易中心。中行、农行都设立了贵金属交易台,今年建行成立了金融期货部,其他股份制银行动作更加明显。兴业早在多年以前就在上海建立了资金营运中心,并经营贵金属业务。......
石磊

黄金眼中的世界或许更正常

石磊 11月18日

吸引子咨询董事长

美联储已经在两年内将它的资产负债表扩张了2倍,而11月初宣布的量化宽松政策将再让它的印钞规模扩张20%,美元是当前世界经济的名义锚,一旦美元泛滥,经济系统将因会失去名义锚而混乱,我们看到现在股市的恢复上涨、经济的恢复增长可能只是一种货币乱像,在一个基准已被偷换的环境里看世界只不过是刻舟求剑而已。
2008年这次的金融危机与上世纪三十年代的大萧条相比,最不一样的后果就是上世纪大萧条后全球陷入了深度通货紧缩,美国年同比CPI最深跌至-10.6%,而刚刚过去的金融危机后,经过各国中央银行的努力,美国CPI居然还在1%-2%左右的正常区间,新兴市场国家竟还面临着巨大的通胀压力。大印钞票的货币政策真的有力挽狂澜免于通缩的功效么......

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Lypsey3543 “据个人了解,中国一线城市住宅投资收益率不会高于3,美国可以达到6。”作者这里说的应是租金收益率。首先,因(特大)人口增长加速,在新兴市场投资房产,主要看资本利得,动态租金收益要会延后实现,静态比较同期没有太大意义。其次,物业年均持有成本,纽约和中国一线城市不可比。第三,纽约和曼哈顿是两个概念。离开曼岛,租金中位数值完全是不是一个档次。而中国一线城市的租金上涨范围更大。因为仍处于成长期。总体而言,虽然在中美两国都投资的是房产,但从收益分布特征和波动率来说,完全可以看作是差别极大的两类资产。就如同高等级债券和蓝筹股票,横比收益没有意义,因为后者大幅超越。归根结底更可能是风险偏好异质性(含Demographic factors)和经济周期所处阶段决定了投资者更偏爱哪一类。

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