财新传媒
黄有光

中国经济并没下行!

黄有光 03月23日

世界著名华人经济学家

在‘国民经济和社会发展第十三个五年(2016-2020)规划纲要’才发表之际,应该是展望中国经济与讨论有关问题的合适时机。
对于中国经济,近来几乎铺天盖地的讲法是‘下行’,并且认为这是不争的事实,甚至谈论‘硬着陆’。这不但包括一些可能有意唱衰中国的人士,甚至新华社记者也说‘面临较大的下行压力’,官方也说‘下行的压力确实在持续加大’[3月16日答记者]。我认为这是完全错误的讲法,因为中国经济并没有下行,只是上行的比例速度[增长率]在减缓,绝不是整个经济下行。没有人认为中国会长期维持两位数的年增长速度。其实,6-7%甚至5%都是很高的增长速度。如果看增长的绝对实质数......
达沃斯博客

美国真的告别零利率时代了么?

达沃斯博客 01月12日

世界经济论坛中文博客

原文刊载于世界经济论坛博客,转载请注明来源并附上原文链接
两年前,我提出要重新关注Alvin Hansen教授的长期增长停滞理论,并且提出这个理论和现今工业世界的状况是十分相关的。 自那以后,这两年来的经历似乎向我们证实了这个长期增长停滞理论。长期增长停滞理论是一个可能发生的事情,但它是可以避免的,强有力的政策就可以避免它的出现。不幸的是,美联储以及其他的政策制定者仍然守旧于传统的规范,这样做使得长期增长停滞更加容易发生。
长期增长停滞理论的核心在于,由于各种原因,中性实际利率降低,并且在未来相当一段时间里很可能降到零以下。我们推理,经济可能注定要在缓慢增长和2003年-2007年那段时间基于不稳定金融基础......
柯荆民

中国经济:“刺激”二字莫轻言

柯荆民 06月06日

财经评论员,曾任欧洲基金公司高管和加拿大Blakes律师事务所法律顾问

在中国政府正在治理2009年天量信贷的当口,对于“刺激”二字,很是警惕。政府认为,刺激不但不能解决长期问题,还会留下“后遗症”,最终解决问题得通过改革,使增速变缓的中国经济,能在长时间内回到正轨。
因此,当上个月,国家发展和改革委员会宏观经济研究院副院长陈东琪用“微刺激”二字,来形容政府一系列“打鸡血”措施时,显得分外不寻常。现在的主要担心是,下滑的房地产市场,会将经济增长拉至官方目标“大约7.5%”以下。“微刺激”这个词是独立评论员先发明的,但陈教授是第一次以官方身份来使用。看起来象是“口误”——国务院、央行和其他政......
傅格礼

中国:危机之中的增长模式

傅格礼 12月31日

曼达林基金创始合伙人

由 Romeo Orlandi 执笔
习近平的新领导班子会对中国的发展模式产生哪些影响?答案更多地系于经济结构改革的能力,而非意愿。尽管中国领导层对每项决策都保持审慎态度,避免经济停滞的症结赫然可见,亟待拆解。幸运的是,它们是前路的障碍,而不是历史错误。它们是完成历史赋予的任务的增长模式中的重重矛盾:摆脱落后阴霾,提高生活质量,保持共产党执政,建设强大而广受尊重的中国。由此,实施了浩大的工程,但似乎已经到了周期的尽头,国际金融危机正在迫使其采取新的措施。
中国领导集体——包括常务委员会的7名常委——意识到需要采取调整措施。任何异议将关系到改革的速度、规模和影响。简言之,中国需要摆脱......
傅格礼

孟加拉的不可持续增长

傅格礼 12月26日

曼达林基金创始合伙人

由 Romeo Orlandi 执笔
上个月,孟加拉首都达卡的一场毁灭性火灾,导致112名纺织工人丧生,重新燃起了关于孟加拉骇人听闻的生活与工作条件的讨论。虽然该国在过去15年间的国民生产总值以6%的速度稳定(肃然起敬的)增长,贫穷和落后仍然高得惊人。自2006年以来,500多名工人死于工作场所悲剧。总体而言,孟加拉4,000多家服装厂缺少安全和防范措施。在最近的案件中,紧急出口被从外部反锁,堵住了逃生通道。受到火灾影响的公司是重量级美国和欧洲零售商的睡衣供应商。由于劳动力成本低廉,将劳动密集型的制造业务外包给孟加拉可以取得丰厚的利润:孟加拉工人的平均工资为每月37美元。在孟加拉,纺织工人超过300万,其中大多数是妇女。跨国公司......
傅格礼
由 Edward G. Krubasik 执笔
许多经济学家质疑欧元区国家当前备受关注的紧缩政策,认为单凭重组不能解决欧元区的问题,既解决不了希腊、葡萄牙、意大利、西班牙和比利时的问题,也解决不了法国甚至德国的问题。紧缩将导致长期痛苦的经济停滞或缓慢增长。在极端的情况下,随着GDP的缩减,反而将增加债务占GDP的比重。一些经济学家甚至赞成避免改革,维持赤字财政,关注经济增长。另一方面,在令人苦恼的缺乏竞争力的经济结构下,增长难以实现;赤字财政难以促进欧盟(以及全球)处于困境的国家获得竞争力。改革必须为健康的经济增长奠定基础;即创建富有竞争力的成本结构和组织,实现可持续增长;重建稳固的资产负债表,重拾金融市场的信心。......
叶翔

增长受压 就业无虞

叶翔 09月29日

国元证券(香港)首席经济学家,汇信资本董事总经理

GDP放缓,但就业情况持续改善,受益于服务业扩张,是否说明中国经济正发生结构性变化
近期困扰经济学家的一个现象是中国经济增长放缓,就业情况依然改善。上半年经济增长7.8%,新增就业人数693万完成年初目标的77%。本能的反应,是就业的数据是否可靠?无独有偶,香港今年二季度GDP是负的0.1%,处于衰退的边缘,但失业率创历史新低3.2%。
一种观点认为,这是由于就业指标通常滞后六个月,到下半年就业形势会变得严峻。就业指标滞后,这应该是符合经济现实的,但似乎不能完全解释中国目前的就业情况。2011年中国GDP增长9.2%,比2010年的10.8%低1.6%,但城镇新增就业1221万人,比2010年的1168万人多;今年7月、8月又新增225万人,高于前六......
张军

《中国经济时报》发表“破解中国消费不足论的迷思”

张军 09月09日

中国经济研究中心主任、复旦大学发展研究院副院长。

[《中国经济时报》2012年9月6日发表了我与中欧国际工商学院的朱天教授合作的系列文章之一,“破解中国消费不足论的迷思”。第2篇文章即将在《经济观察报》刊出。在这篇文章里,我们指出,长期经济增长的问题不是一个需求问题,而是一个供给问题,是一个国家的生产能力和效率的问题。虽然GDP在统计上可以分成消费、投资和净出口三大块,但GDP指的仍然是所有最终产品的价值,是生产出来的,而不是消费出来的,也不是投资出来的,更不是出口得来的。在不存在宏观经济不景气的情况下,一个国家没有必要、也不太可能通过独立地增加消费、投资或者出口来刺激经济增长。] 
时下有一个很流行的论调,认为中国这些年的经济增长靠的是......
傅格礼

野蛮的城市化:新文化大革命

傅格礼 05月07日

曼达林基金创始合伙人

由米歇尔·杰拉奇先生执笔
很多时候,当一件重大事件发生时,我们极少能理解其历史性意义;通常情况是,当我们蓦然回首,想到“啊!那是改变历史轨迹的决定性时刻啊!”1978年第十一届三中全会,也许只有极少数置身事外的观察员当时就意识到该事件的重要性。今天,30年过去了,当我们回顾起来,才将这次会议定义为中国改革开放的起点。巧合的是(或者也许不是?),几乎同一时间,1978年10月,在世界另一端的罗马梵蒂冈广场上,新当选的教皇约翰·保罗二世正在庆祝其就职弥撒。按照梵蒂冈协议规定,教皇应端坐于宝座,等待队列中的天主教徒向其走来、下跪、亲吻他的戒指,然后继续前行。当轮到波兰的天主教徒维辛斯基......
林采宜

2012中国经济或将滞胀并存

林采宜 02月03日

国泰君安证券首席经济学家

2011年12月份,月度CPI回落至4.1%,关于通货膨胀是否就此退潮的话题在学界又引起争论。
实现经济结构转型是“十二五规划”的战略目标,而中国经济实现战略性转型必然伴随着资源价格市场化。从中长期趋势来看,绿色产业在经济结构中的比重进一步上升,现代服务业在经济增长中将扮演越来越重要的角色,随着中国市场的开放程度进一步提高,国内外经济周期的波动性及物价的相互影响进一步加强。
总体上看,经济下滑,需求疲软是2012年全球经济的普遍趋势,也是中国经济的主要忧患。因此,需求拉动型的通胀因素在短期内不太可能出现,但成本推动型的通胀压力依然存在。
首先,随着资源税改革方案的实施,煤炭、金属、天然气、......
王小鲁

要接受中国经济适度下行

王小鲁 12月14日

中国改革研究基金会国民经济研究所副所长

第一财经日报 王羚 2011-12-13
第一财经日报:目前许多机构和研究人员都认为,明年经济增速可能低于今年,如何看待明年的整体经济形势?
王小鲁:目前经济出现的下行是不可避免的,大家要有这个心理准备,要接受这个下降。现在看来,下行依然是软着陆的趋势。明年增长率会低于9%,如果降到8%也没什么了不起。但关键是要促进改革、调整结构、转变发展方式,通过改革、调整和转型来保障未来更长期的发展可以持续。
经济出现下行的一个重要原因是出口增长放慢。中国经济增长过去这些年已经形成一种格局,就是消费对经济的拉动作用有限,更多靠投资和出口来拉动经济;如果出口放慢、贸易顺差缩小,而消费仍然上不来的话,要想保速度,......

精彩评论

陈酿老久 实朴

原文:还乡琐记:草木叩门 生活继续

吴春波H-R “乡田同井,出入相望,守望互助,疾病相持”,已成追忆。

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小胖子真不瘦 风口浪尖上的传奇人物!如果你就这样被打败,那你就真的太失败了,但是我相信你不是这种人,期待你东山再起的那天。

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lulud 创业英雄还是欺诈惯犯

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zhangmingxiao 川普执政一百多天,初见端倪

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孙越 史上有很多传奇,更有很多英雄,他们的死彰显生命的价值。

原文:对外侦察局的掏心猎手

zhangmingxiao 这个不是一起超售事件,是美联航因为内部员工需要乘坐飞机,旅客满员的情况下利用超售这个工具来达到赶下旅客的目的。

原文:美联航赶乘客下飞机 资深机长告诉你是否违规

郭杰群 在美国,地产开发商将出售资产所得在一定期限内进行类似房产的再投资可以享受一定的免税条款。这在我国当前还不具备,因此在一定程度上制约了地产商的能动性。

原文:REIT的海外发展及启示

Lypsey3543 “据个人了解,中国一线城市住宅投资收益率不会高于3,美国可以达到6。”作者这里说的应是租金收益率。首先,因(特大)人口增长加速,在新兴市场投资房产,主要看资本利得,动态租金收益要会延后实现,静态比较同期没有太大意义。其次,物业年均持有成本,纽约和中国一线城市不可比。第三,纽约和曼哈顿是两个概念。离开曼岛,租金中位数值完全是不是一个档次。而中国一线城市的租金上涨范围更大。因为仍处于成长期。总体而言,虽然在中美两国都投资的是房产,但从收益分布特征和波动率来说,完全可以看作是差别极大的两类资产。就如同高等级债券和蓝筹股票,横比收益没有意义,因为后者大幅超越。归根结底更可能是风险偏好异质性(含Demographic factors)和经济周期所处阶段决定了投资者更偏爱哪一类。

原文:2017年美国房地产市场展望——美国市场、中国视角

王争春 价格和土地供给的问题,我们慢慢谈。市场有垄断市场、寡头市场和竞争市场,定价规则自然有差异。

原文:面对房价,教科书自焚吗?经济规律笑了

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