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柯荆民

地方债置换:狂欢后的解决方案

柯荆民 03月13日

财经评论员,曾任欧洲基金公司高管和加拿大Blakes律师事务所法律顾问

2009年,为了抵御全球金融危机,中国推出了大规模的经济刺激措施。之后,由此产生的债务清偿问题就提了出来。本周,财政部提供了这个问题的部分解决方案,即地方政府债务置换计划。值得说明的是,地方政府是中国负债最为严重的公共机构。
根据置换计划,地方政府可以低利率债券,置换一万亿(1600万美元)存量的高利率债券。法国兴业银行的姚伟认为,由于地方债务达到30万亿,占GDP的47%,在未来几年内,这种置换将成为中国财政生态的新特点。
置换本身,并不会减少这些巨额债务的数额,但确实能让这些债务人变得好受些。按照规定,地方政府只有得到财政部的明确批准才可进行负债,但这种明示批准很难取得。作为应对措施,地方政府设立......
郭施亮

地方债券置换不应过分解读

郭施亮 03月12日

财经评论员、财经专栏作者、2013年搜狐年度最佳行业自媒体人

地方债券置换不应过分解读
近年来,地方债危机已经深刻影响到我国经济的正常发展。与此同时,也为我国经济转型带来了不少的困难。
事实上,在以往的经济发展模式下,地方政府一边要寻求更多的引资渠道,另一边却要保证一系列的政绩考核要求。至此,在事权与财权不匹配而导致财力有限的大环境下,更多的地方积极采取举债发展、扩大杠杆等举措,来谋求自身的发展诉求。然而,随着地方加杠杆力度的不断增大,我国的地方债务危机也逐渐暴露。
据统计,2014年中央政府债务新增8604.99亿元,地方债务新增约为4000亿元。与此同时,目前地方债存量已突破10万亿的水平,占GDP的整体比重也在逐年增加。
除此以外,据数据测算,2014年及......
柯荆民

地方债嬗变 信用评级是关键

柯荆民 05月28日

财经评论员,曾任欧洲基金公司高管和加拿大Blakes律师事务所法律顾问

5月21日,财政部公布了《2014年地方政府债券自发自还试点办法》,允许上海、北京和广东等10省市,进行地方债直接发行的改革试点。从2009年财政部代发代还地方政府债券,到2011年试点地区自行发债、中央代还,再到如今试点地区实行债券自发自还,至最后出现最终意义上的“市政债”,地方债券制度改革的路线图,已经基本明确。
在试点办法发布之前,对于地方债的改革,存在两种不同的观点:一派观点认为,立即取消地方政府融资平台,由国债代替地方债;而另外一派观点认为,城投债不会马上消失,应在地方直接发债试点成功的基础上,逐步将城投债券改造为市政债。试点办法的发布,表明第二种观点得到官方认同。
2009年,财政部代......

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