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柯荆民

让阳光照进“影子银行”

柯荆民 01月21日

财经评论员,曾任欧洲基金公司高管和加拿大Blakes律师事务所法律顾问

去年,美国威斯康星州,一家美国企业向银行申请贷款被拒绝,多次尝试后,仍无法通过正常途径得到贷款,但企业亟需资金。于是,只得求救于影子银行,向一家对冲基金借款6,400万美元。利息很高,但使得企业暂时渡过了难关。
也是去年,在中国的一个地级市,需要一笔资金修建公路,但根据有关政策规定,银行无法提供贷款。于是,这家地级市通向某信托公司借款1.5亿元,利息高达30%。这家信托公司本身并没有此笔资金,但是它与银行签订了通道合同,从银行取得了此笔款项,向地级市发放了一种类贷款,并收取了千分之二的通道费。看起来,三方皆大喜欢:地方政府取得了贷款,银行收取了比正常情况高得多的利息,而信托公司取得了通道费。
影子......
柯荆民

“超级周”背后:债市发展关键在“同业业务”整顿

柯荆民 11月19日

财经评论员,曾任欧洲基金公司高管和加拿大Blakes律师事务所法律顾问

解析新三中全会《决定》 之 债券市场篇
新三中全会《决定》对债券市场有两个基调:一是要发展,二是要整顿。加强直接融资,债市要发展确定无疑。至于整顿,其实始于今年6月的债市核查风暴已经将银行间债券市场推向了风口浪尖。
而刚刚过去的一周则上演了中国债券市场的“超级供给周”,国债收益率连续攀高,债券市场哀鸿遍野,更是让债市“同业综合征”的缺陷和漏洞暴露无遗。债市发展,关键在于整顿“同业业务”———甚至可以说,中国债券市场近来出现的所有重大问题,都与此有关。
新三中全会《决定》中提出“发展并规范债券市场”,可见未来有两个基调:一是发展;二......

精彩评论

陈酿老久 实朴

原文:还乡琐记:草木叩门 生活继续

吴春波H-R “乡田同井,出入相望,守望互助,疾病相持”,已成追忆。

原文:还乡琐记:草木叩门 生活继续

小胖子真不瘦 风口浪尖上的传奇人物!如果你就这样被打败,那你就真的太失败了,但是我相信你不是这种人,期待你东山再起的那天。

原文:回来吧,贾跃亭

lulud 创业英雄还是欺诈惯犯

原文:回来吧,贾跃亭

zhangmingxiao 川普执政一百多天,初见端倪

原文:商人治国成笑柄

孙越 史上有很多传奇,更有很多英雄,他们的死彰显生命的价值。

原文:对外侦察局的掏心猎手

zhangmingxiao 这个不是一起超售事件,是美联航因为内部员工需要乘坐飞机,旅客满员的情况下利用超售这个工具来达到赶下旅客的目的。

原文:美联航赶乘客下飞机 资深机长告诉你是否违规

郭杰群 在美国,地产开发商将出售资产所得在一定期限内进行类似房产的再投资可以享受一定的免税条款。这在我国当前还不具备,因此在一定程度上制约了地产商的能动性。

原文:REIT的海外发展及启示

Lypsey3543 “据个人了解,中国一线城市住宅投资收益率不会高于3,美国可以达到6。”作者这里说的应是租金收益率。首先,因(特大)人口增长加速,在新兴市场投资房产,主要看资本利得,动态租金收益要会延后实现,静态比较同期没有太大意义。其次,物业年均持有成本,纽约和中国一线城市不可比。第三,纽约和曼哈顿是两个概念。离开曼岛,租金中位数值完全是不是一个档次。而中国一线城市的租金上涨范围更大。因为仍处于成长期。总体而言,虽然在中美两国都投资的是房产,但从收益分布特征和波动率来说,完全可以看作是差别极大的两类资产。就如同高等级债券和蓝筹股票,横比收益没有意义,因为后者大幅超越。归根结底更可能是风险偏好异质性(含Demographic factors)和经济周期所处阶段决定了投资者更偏爱哪一类。

原文:2017年美国房地产市场展望——美国市场、中国视角

王争春 价格和土地供给的问题,我们慢慢谈。市场有垄断市场、寡头市场和竞争市场,定价规则自然有差异。

原文:面对房价,教科书自焚吗?经济规律笑了

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