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Erik Norland

期权市场在拉尼娜前夕十分淡然

Erik Norland 10月26日

芝商所高级经济学家

在去年虚张声势之后,拉尼娜天气现象这次可能真的要归来了(图1)。低于常温的海水正在太平洋美洲一侧沿赤道汇聚(图2)。拉尼娜现象与美国和加拿大边境沿线低温、潮湿的天气;及美国南方大部更温暖、干燥的天气相关,并影响着全世界的天气形势。以往的拉尼娜现象会扰动农产品市场,造成价格的动荡,通常随着异常高的波动性而下跌。
图1:拉尼娜现象可能在一次虚张声势后卷土重来。
图2:赤道太平洋中部和中东部出现低于正常水温的洋流。
如今农产品市场一个潜在令人担心的特点是,玉米、小麦(图3)和大豆系列(图4)期权的隐含波动性处于或接近历史最低。这可能意味着市场对潜在拉尼娜可能造成的波动性并未做好充分的准备。
可道
近来,长江中下游暴雨如注、汛情此起彼伏。截止7月5日14时,除了黄石港江段,长江干流监利至南京段全线超警戒,这意味着长江干堤开始直面洪水。7月5日晚,武汉雷声大作、大降暴雨,全城内涝。7月6日一早,李克强总理从湖南岳阳乘高铁赶赴武汉,指挥武汉市青山区长江干堤管涌现场指挥抢险救灾。武汉市政府建议企事业单位调休,教育局要求紧急停课。7月6日晚,武汉市蔡甸区沉湖更是破堤行洪,同时万余村民从5日起连夜转移。
武汉市汤逊湖高速,图片来源:互联网
让我们再看看位于长江下游的省份们,5日8时,太湖水位涨至4.76米,超过保证水位0.11米(历史上防御过的最高洪水位),溧阳、常州、宜兴等地7站超过历史最高水位。更有可能雪上......

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