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智堡研究所

KKR全球宏观白皮书:令人不安的真相

智堡研究所 05月09日

我们是一家聚焦于全球宏观经济与大类资产配置的研究所。

本文首发于智堡公众号:zhi666bao。
摘要
随着投资者对收益率的强烈渴望,越发与财政赤字飙升和债务负担高筑的同时利率不断下滑这个“令人不安的真相”相抵触,KKR的全球宏观、资产负债表和风险分析 (Global Macro, Balance Sheet, and Risk Analytics) 团队研究了收益导向投资者 (yield-oriented investors),尤其是那些持有大量固定收益 (Fixed Income) 和实际资产 (Real Assets) 敞口的投资者,如何能够在这种环境下,在不承担过度风险的同时收获出色表现。
KKR的建议是持有更多与名义GDP相关的现金流动资产,在各托管专户中建立更大的灵活性,并恰当地缩短久期。重要的是,尽管KKR认为中期通胀仍将保持低迷,但同时......
李盛

美联储 “常风行动”遭遇强风天气

李盛 01月13日

美国纽约某大型对冲基金亚洲宏观和商品策略资深主管。

即使你从没有听说过美军的“常风行动”(Operation Frequent Wind), 也很可能看过有关它的画面。
“常风行动”是美军于1975年4月底在南越首都西贡陷落前实施的大规模撤侨行动,代表着美国对越南战争的介入彻底终止。该行动有大量照片和影像资料流传至今,几乎每个描写越战的记录片里,都有那个把直升飞机从航空母舰甲板上推到海里的镜头。
“计划周密, 保障有力”是美军的一贯作风, 这点在“常风行动”里得到了充分体现。美军行动前在情报、装备和机动兵力方面做了大量的准备工作, 并制定了各种应急预案,但在具体实施时却大多没有用到。与潜在的武力威胁相比, 当天的天气对行动的实质影响更大。......

精彩评论

陈酿老久 实朴

原文:还乡琐记:草木叩门 生活继续

吴春波H-R “乡田同井,出入相望,守望互助,疾病相持”,已成追忆。

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小胖子真不瘦 风口浪尖上的传奇人物!如果你就这样被打败,那你就真的太失败了,但是我相信你不是这种人,期待你东山再起的那天。

原文:回来吧,贾跃亭

lulud 创业英雄还是欺诈惯犯

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zhangmingxiao 川普执政一百多天,初见端倪

原文:商人治国成笑柄

孙越 史上有很多传奇,更有很多英雄,他们的死彰显生命的价值。

原文:对外侦察局的掏心猎手

zhangmingxiao 这个不是一起超售事件,是美联航因为内部员工需要乘坐飞机,旅客满员的情况下利用超售这个工具来达到赶下旅客的目的。

原文:美联航赶乘客下飞机 资深机长告诉你是否违规

郭杰群 在美国,地产开发商将出售资产所得在一定期限内进行类似房产的再投资可以享受一定的免税条款。这在我国当前还不具备,因此在一定程度上制约了地产商的能动性。

原文:REIT的海外发展及启示

Lypsey3543 “据个人了解,中国一线城市住宅投资收益率不会高于3,美国可以达到6。”作者这里说的应是租金收益率。首先,因(特大)人口增长加速,在新兴市场投资房产,主要看资本利得,动态租金收益要会延后实现,静态比较同期没有太大意义。其次,物业年均持有成本,纽约和中国一线城市不可比。第三,纽约和曼哈顿是两个概念。离开曼岛,租金中位数值完全是不是一个档次。而中国一线城市的租金上涨范围更大。因为仍处于成长期。总体而言,虽然在中美两国都投资的是房产,但从收益分布特征和波动率来说,完全可以看作是差别极大的两类资产。就如同高等级债券和蓝筹股票,横比收益没有意义,因为后者大幅超越。归根结底更可能是风险偏好异质性(含Demographic factors)和经济周期所处阶段决定了投资者更偏爱哪一类。

原文:2017年美国房地产市场展望——美国市场、中国视角

王争春 价格和土地供给的问题,我们慢慢谈。市场有垄断市场、寡头市场和竞争市场,定价规则自然有差异。

原文:面对房价,教科书自焚吗?经济规律笑了

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