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尹铭

做市商将代替券商制度

尹铭 04月26日

濯清资本副总裁

1971年2月28日,世界上第一个电子股票市场诞生。
作为全球领先的无形交易市场,纳斯达克(NASDAQ)通过与全国范围内做市商系统相连结,实现了自动撮合场外证券市场交易。这成为做市商制度演变的雏形。
打破传统  做市商承担投资风险
21世纪初,做市商制度成功引入国内贵金属投资领域。自此之后,国内金融市场主要由两种基本模式构成,撮合交易和做市商交易。国内A股市场及期货市场属于前者,而天交所提供的贵金属交易则采取做市商交易模式。
简单来说,做市商就是具备一定实力和信誉的独立交易商。传统的撮合成交机制,需要A和B,C和D,完成1对1的对等交易。而在做市商制度之下,不需要互相买卖,投资者需要做的,......
柯荆民

寻找债市做市商

柯荆民 02月05日

财经评论员,曾任欧洲基金公司高管和加拿大Blakes律师事务所法律顾问

荆民点评:
银行间债券市场缺乏流动性的问题由来以久,这是由其主体主要为商业银行的结构决定的。这些巨鲸吃下了巨大的金融资产后,将这些金融资产打包成理财产品,进行内部消化,对在二级市场进行交易兴趣不大。
中信是投资银行,在美国,投资银行的利润主要来自二级市场交易的利润,交易的形式通常有自营、代理和做市等三种。在我国,投资银行的收入主要来自IPO,在现在IPO遇到阻塞的情况下,积极向固定收益业务转化,不失为一种很好的选择。
投资银行加强二级市场的交易,尤其是做市,可以促进金融资产在二级市场的流通。如果二级市场倒手较快,市场主体就愿意在一级市场购买更多的债券,这样就会促进债券一级市场的发展。

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陈酿老久 实朴

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吴春波H-R “乡田同井,出入相望,守望互助,疾病相持”,已成追忆。

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小胖子真不瘦 风口浪尖上的传奇人物!如果你就这样被打败,那你就真的太失败了,但是我相信你不是这种人,期待你东山再起的那天。

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lulud 创业英雄还是欺诈惯犯

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zhangmingxiao 川普执政一百多天,初见端倪

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zhangmingxiao 这个不是一起超售事件,是美联航因为内部员工需要乘坐飞机,旅客满员的情况下利用超售这个工具来达到赶下旅客的目的。

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郭杰群 在美国,地产开发商将出售资产所得在一定期限内进行类似房产的再投资可以享受一定的免税条款。这在我国当前还不具备,因此在一定程度上制约了地产商的能动性。

原文:REIT的海外发展及启示

Lypsey3543 “据个人了解,中国一线城市住宅投资收益率不会高于3,美国可以达到6。”作者这里说的应是租金收益率。首先,因(特大)人口增长加速,在新兴市场投资房产,主要看资本利得,动态租金收益要会延后实现,静态比较同期没有太大意义。其次,物业年均持有成本,纽约和中国一线城市不可比。第三,纽约和曼哈顿是两个概念。离开曼岛,租金中位数值完全是不是一个档次。而中国一线城市的租金上涨范围更大。因为仍处于成长期。总体而言,虽然在中美两国都投资的是房产,但从收益分布特征和波动率来说,完全可以看作是差别极大的两类资产。就如同高等级债券和蓝筹股票,横比收益没有意义,因为后者大幅超越。归根结底更可能是风险偏好异质性(含Demographic factors)和经济周期所处阶段决定了投资者更偏爱哪一类。

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王争春 价格和土地供给的问题,我们慢慢谈。市场有垄断市场、寡头市场和竞争市场,定价规则自然有差异。

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