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张明

资金政策驱房价,人口库存决涨跌

张明 05月01日

平安证券首席经济学家,中国社会科学院世界经济与政治研究所国际投资室主任

摘要
历年房价波动呈现出明显的周期性趋势。每个完整的周期长度约为三年。当前上涨趋势已接近历史峰值,即将进入减速期,跌势可能在半年至一年之后形成。
本轮涨势由信贷政策和资金驱动,是前期去库存政策的产物,而非房地产行业在低迷期后的自然复苏。房价上涨帮助地产行业提前结束筑底过程,的确达到了去库存的效果。但是,资金驱动的“杠杆牛市”是否会给未来埋下隐患,依然需要管理层谨慎对待。
不同城市间房价涨幅的结构化差异可以通过常住/户籍人口比例、就业人口比例、房价收入比、人均广义库存量等因素得到解释。这些指标为分析住房需求和供给提供了良好参考。通过对35个大中城市进行分析排序,我们认为厦门、广......
张明

骤复苏前景难测 飙房价风险加剧

张明 04月27日

平安证券首席经济学家,中国社会科学院世界经济与政治研究所国际投资室主任

摘要
2016年春季,国内经济值得重点关注的三个事件如下:第一,前期政策初步发挥效力和实体部门库存调整触底回升,1季度经济增长略高于市场预期,经济整体呈现趋稳态势;第二,由于粮食(猪肉)价格、进出口价格以及货币增速等三个层面不会面临重大持续的上涨压力,我国经济暂时没有明显的通胀压力,不会引致明显的滞胀风险;第三,由于受供求偏紧、资金相对充裕以及微观市场行为等影响,一线城市房地产市场呈现金融化特征。
上述事件隐藏着以下逻辑与趋势:第一,国内经济短期趋稳及持续并无较大问题,但是,本轮复苏很大程度上是信贷大规模放松等政策扩张所引致的,需求复苏的基础并非十分扎实,中期增长的内生动力不足,增长趋势仍面......
心路独舞

美国的房地产税究竟有多高?

心路独舞 04月25日

专栏作家,任职于美国大学

前两天,我写过一篇《永久产权,看我在美国买地花了多少钱?》的文章,从留言可以看出国内读者对美国的房地产尤其是相关的税有很多误解的地方。其一是认为美国继承税高,但目前美国继承税的起征点要高达500万美元,500万以下的遗产继承是免税的,也就是说继承税基本上和中产阶级无关。另一种说法是美国房子每年都要征收房地产税(据说中国也在酝酿征收了),更有甚者,有人居然说10万的美国房子每年要征收3000美元的地产税,税率高达3%,大约30年就要交出一个房子钱,真是很吓人的样子。
那么,美国的房地产税究竟有多高,为什么要缴纳这个税,对纳税者来说地产税有什么好处呢?下面我从三个角度来详细说说这个问题。
1、有图有数据,看......
心路独舞

在美国买地要花多少钱?

心路独舞 04月22日

专栏作家,任职于美国大学

最近,温州一批20年产权住宅土地使用权到期,地方政府要求续期须按房产价格三分之一缴费,这一消息让所有的中国人倍感震惊,尤其考虑到全国多地就要开始出现“撞限房”的背景下。据新华网报道,北京土地使用权最快四年后到期,而上海七成的老洋房需补缴土地出让金,“对不起,您所居住的土地使用权已到期”的问题即将爆发,这直接关乎着每个人的切身利益。
其实,土地使用权只不过是中国商品房目前所面临的许多问题中的一个罢了,就算这个问题解决了,仍然有一个70年以后怎么办的问题,尤其是很多商品房的使用年限很可能达不到70年,那么又该怎么办,对此目前的法律和政策有太多模糊的地方。其实,中国的房价高,归根结......
周浩

房价上升是一个全球性的泡沫现象

周浩 04月20日

德国商业银行亚洲高级经济学家

房价的快速上升成为过去一段时间研究中国经济的干扰项。一个摆在经济学家们面前的问题是,一个存在严重供给过剩的国家,却在一些地区出现了房价的暴涨。很自然地,所有人都会问,局部地区房价的暴涨会不会影响对中国经济的整体判断?
我的答案是不会。房价的暴涨越来越像是一个资产价格的泡沫。不仅是中国,全球范围内我们也看到了房价在主要城市的上升速度较快。这很可能是因为是资金供给过剩背景下的一个选择,大量的资金不愿意进入实体经济领域,银行不愿意为企业提供贷款,却只愿意为房地产投资和房地产抵押贷款提供资金,这并非中国独有。
而整体经济的表现却因为输血不足而越来越差,对于央行来说,一个自然的选择是继续放水,而......

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吴春波H-R “乡田同井,出入相望,守望互助,疾病相持”,已成追忆。

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zhangmingxiao 这个不是一起超售事件,是美联航因为内部员工需要乘坐飞机,旅客满员的情况下利用超售这个工具来达到赶下旅客的目的。

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郭杰群 在美国,地产开发商将出售资产所得在一定期限内进行类似房产的再投资可以享受一定的免税条款。这在我国当前还不具备,因此在一定程度上制约了地产商的能动性。

原文:REIT的海外发展及启示

Lypsey3543 “据个人了解,中国一线城市住宅投资收益率不会高于3,美国可以达到6。”作者这里说的应是租金收益率。首先,因(特大)人口增长加速,在新兴市场投资房产,主要看资本利得,动态租金收益要会延后实现,静态比较同期没有太大意义。其次,物业年均持有成本,纽约和中国一线城市不可比。第三,纽约和曼哈顿是两个概念。离开曼岛,租金中位数值完全是不是一个档次。而中国一线城市的租金上涨范围更大。因为仍处于成长期。总体而言,虽然在中美两国都投资的是房产,但从收益分布特征和波动率来说,完全可以看作是差别极大的两类资产。就如同高等级债券和蓝筹股票,横比收益没有意义,因为后者大幅超越。归根结底更可能是风险偏好异质性(含Demographic factors)和经济周期所处阶段决定了投资者更偏爱哪一类。

原文:2017年美国房地产市场展望——美国市场、中国视角

王争春 价格和土地供给的问题,我们慢慢谈。市场有垄断市场、寡头市场和竞争市场,定价规则自然有差异。

原文:面对房价,教科书自焚吗?经济规律笑了

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