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柯荆民

《证券法》修订应从本轮股市震荡汲取什么

柯荆民 09月30日

财经评论员,曾任欧洲基金公司高管和加拿大Blakes律师事务所法律顾问

最近,人大财经委副主任委员吴晓灵对媒体表示:“《证券法》修订草案的二审最快也要12月,后面的三审以及出台只能等明年看了。”据吴晓灵透露,新《证券法》的审查之所以推迟,是因为6月份以来的股市波动,有关方面需要更多时间研究经验教训,导致整个进程向后推迟。
这就意味着,市场预测的《证券法》修订时间推迟已是既成事实。A股的异常波动,是金融创新的必然还是人为原因造成的?现在还不能匆忙下结论。在一审稿起草时,股市异常波动中出现的许多问题并没有预见到。如果找不出其根本原因所在,匆忙地采用一审稿,新《证券法》就无法预防异常波动再次发生,以及将这次救市的成功经验制度化。
从金融史看,每次金融风暴,......
柯荆民

《证券法》修改:债券归谁管?

柯荆民 02月04日

财经评论员,曾任欧洲基金公司高管和加拿大Blakes律师事务所法律顾问

《证券法》修改正在有序推进中,多项议题备受关注。笔者认为,调整证券范围,将企业债券、中票和短期融资券等原本在银行间债券市场发行的“有债券之实,而无债券之名”的债券纳入证券法管理范围,应是此次《证券法》修改的一项重点。
近年来,交易所债市革新不断,如允许商业银行进入交易所债市参与债券回购,推出中国式“垃圾债”———中小企业私募债,但雷声大,雨点小,实际收效并不大。
相较于银行间债券市场,交易所债券市场缺乏主力资金的支持。银行、保险等主力资金并未进入交易所债券市场,这决定了两个债券市场体量的差异,进而导致成本的高低。直接结果是,交易所市场评级虚高:同等评级......
柯荆民

新国九条夯实资本市场制度基础  

柯荆民 05月14日

财经评论员,曾任欧洲基金公司高管和加拿大Blakes律师事务所法律顾问

5月9日,国务院发布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》(简称新国九条),为资本市场的进一步发展,奠定了坚实的制度基础。
中国的资本市场,起步于上世纪90年代初。二十多年后,中国的资本市场仍然不太成熟,还存在一些深层次、结构性的问题,并且新问题层出不穷。深层次、结构性问题大概有三:一是IPO发行环节在多大程度上进行审查?二是如何实现银行间市场和交易所市场两个债券市场的互通和统一?三是如何稳步地推出用于对冲风险的金融衍生工具?
新国九条为此开出了如下“药方”:将建立地方政府的直接发债机制,整合IPO的发行程序,并且取消对金融衍生工具的一些限制。
十八届三中全会提出推进股票发行......

精彩评论

陈酿老久 实朴

原文:还乡琐记:草木叩门 生活继续

吴春波H-R “乡田同井,出入相望,守望互助,疾病相持”,已成追忆。

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小胖子真不瘦 风口浪尖上的传奇人物!如果你就这样被打败,那你就真的太失败了,但是我相信你不是这种人,期待你东山再起的那天。

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lulud 创业英雄还是欺诈惯犯

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zhangmingxiao 川普执政一百多天,初见端倪

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孙越 史上有很多传奇,更有很多英雄,他们的死彰显生命的价值。

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zhangmingxiao 这个不是一起超售事件,是美联航因为内部员工需要乘坐飞机,旅客满员的情况下利用超售这个工具来达到赶下旅客的目的。

原文:美联航赶乘客下飞机 资深机长告诉你是否违规

郭杰群 在美国,地产开发商将出售资产所得在一定期限内进行类似房产的再投资可以享受一定的免税条款。这在我国当前还不具备,因此在一定程度上制约了地产商的能动性。

原文:REIT的海外发展及启示

Lypsey3543 “据个人了解,中国一线城市住宅投资收益率不会高于3,美国可以达到6。”作者这里说的应是租金收益率。首先,因(特大)人口增长加速,在新兴市场投资房产,主要看资本利得,动态租金收益要会延后实现,静态比较同期没有太大意义。其次,物业年均持有成本,纽约和中国一线城市不可比。第三,纽约和曼哈顿是两个概念。离开曼岛,租金中位数值完全是不是一个档次。而中国一线城市的租金上涨范围更大。因为仍处于成长期。总体而言,虽然在中美两国都投资的是房产,但从收益分布特征和波动率来说,完全可以看作是差别极大的两类资产。就如同高等级债券和蓝筹股票,横比收益没有意义,因为后者大幅超越。归根结底更可能是风险偏好异质性(含Demographic factors)和经济周期所处阶段决定了投资者更偏爱哪一类。

原文:2017年美国房地产市场展望——美国市场、中国视角

王争春 价格和土地供给的问题,我们慢慢谈。市场有垄断市场、寡头市场和竞争市场,定价规则自然有差异。

原文:面对房价,教科书自焚吗?经济规律笑了

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