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张化桥

投资不能带着"寻欢"的邪念

张化桥 05月08日

中国支付通集团董事长

本文摘自我的小书 《一个证券分析师的醒悟》。它介绍了一个严谨的数量化的选股方法,逼着你避免主观意志和投机取巧。我本人并没有采取这种选股方法,不过,它教给我一个很重要的概念:公司的基本面(从而股价的表现)通常是有惯性的。好公司不太可能在中短期内变成坏公司,反过来,坏公司也不太可能在中短期内变成好公司。如果你認為他的方法太複雜和枯燥,沒關係。記住并領悟它的理念就行了。
我和很多人一样,喜欢股市不仅因为试图赚钱,而且因为它变幻无穷,很有刺激。但是,有很多严谨的投资者认为,我们这两个目标实际上是有矛盾的。你必须放弃“寻欢”的念头,因为这种念头对股市来说是邪念。怎样才能做到这一点?有的基金公......
张化桥

股票的估值并不重要

张化桥 05月04日

中国支付通集团董事长

好几个读者在看了我的小书《一个证券分析师的醒悟》之后问我,你为什么完全不谈股票的估值方法或者技巧?难道估值不重要吗?
我最直接的回答是,股票的估值不重要,而且是很不重要。我在全书中不谈企业估值,是刻意如此。请容我解释。
首先,時間可以熨平估值的多数皱纹。投资的定义是,"在一个较长的时期内(比如五到十年或者二十年)获得尽可能高的预期回报。如果你接受这个定义,你就会慢慢明白(并可以从数学上证明),你的买入价格究竟是高 30%还是低 30%,其实不重要。而更重要的事情是,你选的公司能否存活那么长的时间,会不会繁荣,用什么样的速度增长。这个判断很考你的水平,对投资回报至关重要,但是与短期内股票的......
张化桥

一个证券分析师的真正醒悟

张化桥 04月18日

中国支付通集团董事长

谢谢大家参加今天为我的小书《一个证券分析师的醒悟》而举办的慈善义卖活动。半年来,这本书卖得相当不错。我已经把中港两地预计的稿费40万人民币分两次提前捐给了湖北省荆门市马良中学。谢谢读者的支持。我要特別謝謝三家企业的赞助:广发证券公司,福建三盛地產,和华南城。 
今天,我想利用这个机会跟大家汇报两件事。一是为什么写这本书。二是我在股票投资方面真正的醒悟。
我七十年代到武汉上大学,以及八十年代在澳大利亚读研究生期间,都喜欢给亲友写长长的信。当然,那时候,穷学生是没有钱打长途电话的,也没有计算机。我的手写信有时候洋洋洒洒好几叶纸。我还经常打草稿,再抄写一遍。这在现在的年轻人看来,是不可思议......

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zhangmingxiao 这个不是一起超售事件,是美联航因为内部员工需要乘坐飞机,旅客满员的情况下利用超售这个工具来达到赶下旅客的目的。

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郭杰群 在美国,地产开发商将出售资产所得在一定期限内进行类似房产的再投资可以享受一定的免税条款。这在我国当前还不具备,因此在一定程度上制约了地产商的能动性。

原文:REIT的海外发展及启示

Lypsey3543 “据个人了解,中国一线城市住宅投资收益率不会高于3,美国可以达到6。”作者这里说的应是租金收益率。首先,因(特大)人口增长加速,在新兴市场投资房产,主要看资本利得,动态租金收益要会延后实现,静态比较同期没有太大意义。其次,物业年均持有成本,纽约和中国一线城市不可比。第三,纽约和曼哈顿是两个概念。离开曼岛,租金中位数值完全是不是一个档次。而中国一线城市的租金上涨范围更大。因为仍处于成长期。总体而言,虽然在中美两国都投资的是房产,但从收益分布特征和波动率来说,完全可以看作是差别极大的两类资产。就如同高等级债券和蓝筹股票,横比收益没有意义,因为后者大幅超越。归根结底更可能是风险偏好异质性(含Demographic factors)和经济周期所处阶段决定了投资者更偏爱哪一类。

原文:2017年美国房地产市场展望——美国市场、中国视角

王争春 价格和土地供给的问题,我们慢慢谈。市场有垄断市场、寡头市场和竞争市场,定价规则自然有差异。

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