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桑士东

晋级北交所上市公司的资格的取得和维持

桑士东 09月14日

北京德恒律师事务所合伙人、律师,执业于公司融资、上市、并购、公司治理、基金、家族财富传承等业务领域。

By  桑士东
根据中国证监会和北京证券交易所(下称“北交所”)关于公司在北京证券交易所上市的有关规定(征求意见稿),只有在新三板挂牌满12个月的创新层公司才能在北交所上市。该12个月自公司在新三板挂牌之日起算,而非公司在创新层挂牌之日起算。公司在创新层挂牌是进入北交所的关键环节,是晋级为北交所上市公司的必备条件。 一、成为创新层挂牌公司的条件
一家股份有限公司成为股转系统创新层挂牌公司有两种路径,即,(1)先成为基础层挂牌公司,再升级为创新层挂牌公司;(2)直接在股转系统创新层挂牌。
不同的路径下,成为创新层挂牌公司均需满足以下所有层级挂牌公司应具备的如下基础条件:
不同......
岳跃
牛津大学赫特福德桥(Hertford Bridge),俗称叹息桥(Bridge of Sighs)。图/岳跃 摄于2021年4月
【本文为牛津大学校刊《牛津战略评论》(Oxford Strategy Review)2021年夏刊约稿,后附中文译稿。】
How can foreign asset managers survive in China?
By Yue Yue
CAIXIN MEDIA FELLOW at Blavatnik School of Government, University of Oxford
Even as everyone’s talking about China decoupling from the West, foreign asset managers are bucking the trend and becoming close partners with the Chinese market. The financial industry now appears to be one of the most accessible sectors in Chin......
岳跃
牛津大学莫德林学院(Magdalen College)。图/岳跃 摄于2021年6月
文 | 岳跃 
如何设计一张海报,让人看了就想打疫苗?
在英国,疫苗接种率超预期,截至2021年6月初,超过59%的人口至少接种了一剂。美国也不甘落后,同期约有51%的人口接种了疫苗。然而,即使是西方社会也仍有许多人对接种疫苗持谨慎态度:12%的英国人和36%的美国人不确定或不愿意接种疫苗。
在第一篇牛津观察中,我简要介绍了在牛津期间选修的《应用行为学与公共政策》(APPLIED BEHAVIOURAL SCIENCE AND PUBLIC POLICY)这门课程的内容,它主要研究的是人们如何在现实世界中做决定,决策过程如何受到非理性、偏见等因素的影响,并将这些结果......
岳跃
牛津大学Radcliffe Camera图书馆。图/岳跃 摄于2021年6月
文 | 岳跃
创刊于1821年的《卫报》(The Guardian),是英国最有声誉的严肃媒体之一,今年迎来200岁的生日。受疫情影响,一系列纪念活动都搬到了线上。访学期间,牛津大学提供了一个机会,我可以旁听一场由《卫报》举行的“假新闻与真相危机”在线闭门研讨会。
我与《卫报》颇有缘分。2015年,我有幸受中国人民大学出版社之邀,翻译由《卫报》数据新闻主编Simon Rogers写的书《Facts Are Sacred: the Power of Data》。这是一本讲述《卫报》如何做数据新闻的书。基于大数据分析和可视化技术的数据新闻,在当时被认为是传统新闻业转型的方向之一,《卫......
岳跃
牛津街头的反疫苗游行。图/岳跃 摄于2021年6月
文 | 岳跃
停业一年多的牛津剧场,随着英国第三阶段解封政策的到来终于开门迎客。他们为久违的观众安排的第一出剧目,讲的是假新闻的故事。
这部名为《世界大战》(The War of the Worlds)的舞台剧根据83年前的真实事件改编,这一事件在传播学领域被视为广播电台第一桩标志性的假新闻。
回到1938年万圣节这晚,那是一个广播有赶超报纸之势逐渐成为主流媒体的年代,美国老百姓坐在收音机前收听CBS 广播公司的广播剧节目《水星空中剧院》。片头音乐开始没多久,新闻播音员突然插播了一条紧急“新闻”——一个不明飞行物在新泽西州降落,外星......
岳跃
牛津大学Bodleian图书馆老馆正门。图/岳跃 摄于2021年5月
文 | 岳跃
我竟然收到了牛津大学Bodleian图书馆的拉黑通知。
上一篇博客写道,受疫情影响,限流的图书馆一座难求,如果连续发生两次预订座位爽约,就会被系统拉黑。
而每次都赴约签到的我被当成爽约处理,实是委屈。如何洗清这不白之冤?调取监控录像?查阅门禁记录?似乎太过兴师动众。本着“谁主张、谁举证”的原则,我想着提供什么简便材料能一证清白。
如何证明自己于规定时间在何规定地点,这一“双规”举证似曾相识。突然想起2020年2月,当时还没有健康宝,身在北京的我要向人证明近期没去过武汉,而朋友支的一招便是iPhone的隐藏定位......
岳跃
鸟瞰牛津。图/岳跃 摄于2021年5月
文 | 岳跃
英国,国土面积(24万平方公里)相当于广西、人口总数(6665万)接近湖南,目前日均新增确诊超2000例、印度和南非变异病毒入侵蔓延……形势如此严峻,在不少国人看来早已应该进入“战时状态”,严防境外输入更是当务之急。然而,英国政府所采取的入境管控措施之松散,着实让人大开眼界。
2021年4月初,我从北京经法兰克福转机到达伦敦希斯罗机场,准备前往月底将要开始访学的牛津大学。行前,查询英国政府对国际旅客的防疫要求,就三条:1、抵英前72小时内的核酸阴性报告;2、自行居家隔离10天的地址登记表;3、隔离期间两次自我核酸检测包的预订单。......
杜知航
上个世纪还可以“安富乐道”的美国地方报人,如今还存在吗?2019年圣诞节,从芝加哥美术馆的窗户往外眺望,《芝加哥论坛报》当时的办公地Prudential Plaza灯火通明。而今,由于交不上房租,论坛报已经在3个月前搬离Prudential Plaza。(图/杜知航)
作者:杜知航,财新国际新闻记者
2016年我在哥伦比亚大学交换的时候,上过新闻学院一门《新闻与公共社会》的课。第一节课人员爆满,注册人数超过了40名的上限。结果一堂课下来,40个人走了30个。
这门课的教授Michael Schudson年近70,说话比较缓慢,开篇就讲百年前的美国新闻历史,劝退了许多对新闻抱有“激情”的学生。
在这仅剩10个学生的课堂上,Schu......
李宇嘉

五一特辑 | 深度解读!批量供地能降低房价吗?

李宇嘉 04月07日

深圳市房地产研究中心高级研究员

作者:广东省住房政策研究中心首席研究员 李宇嘉
前一篇文章《 楼市将进入新时代?广州史诗级土拍的背后信息解读! 》中我们解读了广州供地的状况,很多业内朋友对此进行了更深入的咨询。今天,结合重庆、无锡等地的情况,再给大家做一个解读!
01 几个城市集中供地呈现的特点及原因
主要呈现出两大特点:
一是 中心区、热点地区(比如广州南沙新区、重庆两江新区)高地价、高溢价率,外围区域底价成交或遇冷。
中心区高溢价、高地价,外围遇冷或底价成交,这应该是常态了。但差距从来没有这么大。以广州为例,这次土拍,中心区地块纷纷探顶至45%的溢价率,并触及地价最高限制。而外围区域,基本都是底价成交......
李宇嘉

楼市横盘!城市轮动!新机会在哪里?

李宇嘉 03月30日

深圳市房地产研究中心高级研究员

政策风暴来袭,资金全面收紧,集中放量供地…事关楼市的三大要素——政策、资金和土地,全面形成了监管闭环!
房价高位需要消化,购房人气开始冷淡,可以预判的是,接下来热点城市的楼市正在迎来横盘期,城市新的轮动周期开启。如此形势之下,产生新机会的城市是哪里?
01.试探楼市松绑
南昌为何明知故犯?
先说南昌,松绑政策“一日游”不说,还被列为了重点监测城市,甚至沦为笑柄,确实比较难堪。但是,南昌也没办法,确实挺冤的。
有媒体说,南昌不懂得国家城镇化政策的精髓,那也就罢了,难道连学习南京、广州等,放开入户政策,抄抄他们的作业,也不会吗?
其实不然,当下各地调控......
屈运栩

记在财新十年

屈运栩 02月10日

财新记者

马上要结束的庚子年是新闻的大年。马上要到来的辛丑年初一,我在财新做新闻10年了。可以毫不愧疚得和老Peter说,你看,我说到做到。
老Peter是我大学的新闻学老师,在CBS《新闻60分》做制片人很多年,后来又去哥伦比亚新闻系教过书。教我的时候,已经中国所谓“古稀之年”,但每天坚持阅读大量新闻。
这个“说到做到”的故事,发生在我研究生时候的一堂小班课。老Peter突然发问10年后大家在做什么工作。当时,听到这个问题,我很不以为然。觉得Peter作为老记者,问这样的问题,不免天真。学生选择来修这门费劲的小课(拿Peter的学分从来不容易),不就是因为想干新闻,来听“真传”么?此外,以后即便不......
罗瑞垚

「旧文重发」驻印女记者被问到的五个问题

罗瑞垚 12月12日

财新传媒前公共政策记者

今年除夕,我乘着有一百多年历史的蒸汽火车,从喜马拉雅山腰的小镇Kurseong爬上大吉岭。
山顶酒吧有男女和我搭话,“你从哪里来?”
“班加罗尔”,我脱口而出,出口才反应过来,笑着补了一句“我来自中国,现在住在班加罗尔”。
过去半年,我的生活产生科幻小说里才有的“折叠”——从不停奔跑的中国,到总是慢一拍的印度。从知名的财新,加入在班加罗尔刚刚起步的科技新媒体志象网。
大吉岭的蒸汽火车
从2015年夏天到财新实习起,我就像踏上了一辆飞速前进但不知终点的列车。财新给了年轻记者最宝贵的快速成长的机会,只要肯付出多努力,实习记者也有做杂志稿甚至......
董毅智

董法 | 武汉金凰假黄金案抓人了

董毅智 09月20日

专业互联网、投资金融律师,风险控制专家

今天,一天都在研究讨论私募案子,刑民行交叉,脑细胞死了不少。刚刚来了一杯冰美式,正在昏迷混沌......
财新的一则推送,一下子让我兴奋起来了:
武汉金凰的贾老板被抓了。
据财新调查,老贾半个月前就被公安带走调查,与他一同被带走的还有公司的财务总监胡乔、金凰的金厂厂长及车间人员。
武汉金凰假黄金案,这前我详细分析过,这里就不在前情回顾了,没看到的小伙伴们,可以在我公众号里搜索“武汉金凰”,自行脑补。
简单说,这个案子的玄机就在于:
黄金去哪了。
案子明面上有三方:
一方是老贾的武汉金凰,理论上的黄金所有人。
另一方是众多金融机构,主要是信托,而且大多是外埠......
桑士东

将导致独立董事无法再增加的规则

桑士东 04月12日

北京德恒律师事务所合伙人、律师,执业于公司融资、上市、并购、公司治理、基金、家族财富传承等业务领域。

2020年4月9日,全国股转系统发布《全国中小企业股份转让系统挂牌公司治理指引第2号——独立董事》。其中规定,挂牌公司的独立董事应具备的条件之一为:最近三年内在境内上市公司、创新层或精选层挂牌公司担任过独立董事。
依据上述规定,挂牌公司聘任独立董事时,只能从最近三年内在境内上市公司、创新层或精选层挂牌公司担任过独立董事人员中选任。这也意味着,新三板以后将不会为资本市场带来独立董事的增量。
对于挂牌公司而言,该等要求可能会带来以下不利后果:(1)挂牌公司选择独立董事的范围将受到很大限制。由于精选层公司尚不存在,挂牌公司新增独立董事的,只能从三年内曾担任过创新层公司、上市公司的独立董事的......
罗瑞垚
“Bharat mata ki jai !(印度母亲万岁!)” 
4月5日晚九点,我和布老师在小区里散步,本来灯火通明的小区,灯一盏盏地灭了,一半以上的住户在阳台上点起了蜡烛和油灯。小区的保安们人手一盏灯,排着队绕着小区走了一圈,站在阳台上的邻居们开始欢呼、鼓掌,还有人带头喊起了爱国口号。
(图片来自骑摩托环游印度被困班加罗尔的杜风彦老师)
这是印度总理莫迪两天前在讲话时发起的“9pm9minute”行动,号召大家在周日晚上九点,关掉家里的灯,点燃油灯、蜡烛或者打开手机闪光灯,持续9分钟,以展示印度战胜病毒的“集体决心”。
布老师叹了口气,说,“这个小区里怎么这么多莫迪支......
刘肇宁
据印度媒体《经济时报》消息,Khatabook正在与DST Partners基金、Ribbit Capital和红杉资本接触,拟完成一笔2000万美元的A轮融资,DST Partners基金是投资寡头Yuri Milner旗下DST Global的个人投资工具。此外,超过二十位天使投资人也可能参与本轮融资,包括知名投资人Gokul Rajaram,Citrus Pay公司创始人Jitendra Gupta和Cred公司首席执行官Kunal Shah。
Khatabook是一款基于智能手机的会计应用程序,可以帮助企业家提供付款提醒,这些提醒会自动发送给客户并有助于客户更好地进行会计统计。
公司介绍
数字分类账应用程序KhataBook从标语“ Digital India ka Digital Khata”汲取灵感。KhataBook成立于2018年,以强调......
陈燕妮

陈燕妮:洛杉矶“封城”第一天

陈燕妮 03月21日

作家、报人、记者

(洛杉矶“封城”第首日,路上的车辆一如既往地多。)
洛杉矶“封城”的第一个早上我有些惶恐,不知所谓加州政府昨日言明的 惊雷滚滚出行限制,竟会如何展现。 
今天也是儿子学校网课开始首日,八点十五分冲去他房间正欲撼其醒 ,见此人已慌忙洗漱。 
毫无成就感地摸回我床继续睡之,其间迷糊看下有人贴出“北加室外 健行人际距离不足六英尺者被罚四百美金”的视频,遂带着无可奈何 的惊悚一晃睡到将近中午十二点。 
竟过起了颓废不堪的日子。 
起床后有些愣怔,转圈打探一众挚爱亲朋的动向,其中竟然有带着女 儿去打高尔夫的。 
已浪迹街头的友好告诉我,......
凌华薇

政府并非万能

凌华薇 03月12日

财新传媒主编

适当降低对政府不切实际的期望,各尽其责 
疫情汹汹,很多认知偏差就此暴露。 
首先,信息透明、实事求是的重要性开始再次为社会各界所共识,这是社会各个层面能尽早发现病毒逼近、提前做好防疫准备的前提。那些认为民众了解到真实情况会引恐慌的想法已被现实挑战。恐慌往往并非来自于事实本身,而是因信息不透明甚至被隐瞒和扭曲,造成谣言满天飞,导致民众错误反应,最终可能会造成反噬,人人自危,甚至对政府体系的不信任。各级政府和疾控部门最应该做的,是在各路信息的洪流之中,尽量为社会提供真实、可靠的信息,并做好科普。 
为什么科普这么重要?因为人类面对未知的病毒,得依赖科学与科技。这不仅仅是科......
李杭蔚

愿你安息,可爱女人

李杭蔚 11月21日

伦敦大学亚非学院政治学与国际研究博士候选人。哈佛大学肯尼迪学院访问学者。前驻非媒体人,曾获联合国记者协会银奖。邮箱:hang......

【一】
在非洲那几年,我遇到了很多可爱的女人,她们让我漂泊异地的生活独自而不孤单,甚至激发想要想写一本关于非洲女性的书——我想应该会比我的博士论文有趣的多。想了很久,一直没有动笔,大概表达欲会随着年龄渐长而渐衰吧。倘若真付于纸上的话,赞比亚的第二位女性议员Rosario Fundanga一定会是我的一个描写对象。可惜,这个愿望恐怕永远无法兑现了。今天,Rosario在卢萨卡逝世,而我在伦敦悲痛得无法入眠。慵懒会让人和人之间产生距离,没想到这距离竟是生死。于是我急忙写下这些文字,希望能触摸到她尚未远去的灵魂,聊以纪念。
【二】
我带着研究团队在卢萨卡的印度餐厅进行访谈的那天,是我们第一次见面。她迟......
桑士东

定增保底保收益会被无效吗?

桑士东 11月16日

北京德恒律师事务所合伙人、律师,执业于公司融资、上市、并购、公司治理、基金、家族财富传承等业务领域。

By 桑士东 张建良
过往上市公司定增中,大股东或实际控制人向认购方提供保底保收益承诺,较为普遍。已有案例显示,法院常认可该等承诺的效力。证监会近期发布的《上市公司非公开发行股票实施细则》(征求意见稿)则拟对保底保收益承诺作出禁止。最高人民法院近期发布的《全国法院民商事审判工作会议纪要》中指出,若相关协议违反有关金融安全、市场秩序、家宏观政策等公序良俗的规章的,应认定为无效。
在新的监管、司法政策背景下,定增中的保底保收益的承诺是否会被认定为无效呢?
一、定增中保底保收益承诺被认定为有效
我们共查询到4起涉及定增中保底保收益承诺的已判案例。在该等案件中,法院认可了保底保收益承诺的效力......

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