财新传媒
周其仁

周其仁:科斯的中国影响力

周其仁 01月04日

北京大学国家发展研究院教授

科斯的中国影响力
作者:周其仁
来源:经济观察报(2011年1月3日)
科斯不懂中文,也从来没有到过中国。他还像苏格兰的伟大学者休谟(DavidHume)一样,天生具有“人贵述己而不自诩”的格调,既不容他人吹捧,更不会自吹自擂。正因为这样,“科斯的中国影响力”就成为一个在庆贺科斯教授百岁生日时,值得我们大家来加以讨论的问题。
我认为,科斯的影响力,首先来自科斯经济学(CoaseanEconomics)的内容。我们都知道,科斯对经济学的主要贡献,是将交易费用引入了经济学分析。诚如他本人所言,这固然算不上经济学高深理论方面的“创新”,却“引起经济学理论——至少是价格理论或微观经济学结构的彻底变革”(科斯(1994):......
张五常

(2011.01.04)科斯百岁了

张五常 01月04日

香港经济学家

(五常按:《制度的费用》还有两期,重要的,但科斯百岁,要先贺老人家为敬也。)
二○一○年十二月二十九日是科斯的百岁大寿,北京的一些朋友要搞一个「科斯与中国」研讨会,为老人家祝寿。我因为姊姊刚在那时访上海,要陪伴另一个老人家,不能到北京参与。科斯百岁,没有我这个最年轻的老人家说几句不合情理,北京的朋友安排了通过网络视频三地对话。
先进科技不灵光。事前试机几次,效果平平,正日的早上搞了半个小时,不能再等,听不懂,看不清。硬着头皮胡乱地讲了二十分钟。过了一天,美国时间又是科斯百岁正日,他的助手来邮说科斯很失望,因为听不到我说的,要求我通过视频对科斯再说一次。这次他听得清楚了。凭记忆再说,可能......
陈晋
11月19日,美中关系全国委员会主席奥林斯(Steve Orlins)在哈佛大学作公开讲座。他的题目是 US-ChinaRelations: A Vision for theFuture。这个题目不能翻译成“中美关系的未来前景”,因为奥林斯不是政治学家在预测国际关系前景。把这个题目翻译成“中美关系的未来愿景”也不十分确切,因为它只表达了讲演者对两国未来关系的主观愿望,没有足够的鼓励带动作用。而统观全篇讲演,奥林斯真正要表达的是他对未来的一个憧憬,对政治家和公众百姓的一个倡议,以便使中美关系朝着促进商业、和平共处的方向发展,超越政治因素的障碍。
他开篇就引用英国著名剧作家萧伯纳(George Bernard Shaw,1856-1950)名言:如果事情不像我们想象的那么美好,......
胡舒立

转下期【财新观察】怎样面对新一年

胡舒立 01月01日

财新传媒CEO、社长

信心源自我们深信当今中国社会完全可以避免严重失衡,心痛源自我们深知当今中国社会只能在重重风险中保持脆弱的平衡
身披金融风暴未落的尘埃,怀着对通胀的焦虑和变革的希翼,国人走入2011年。我们该怎样面对崭新的一年?
2010年12月26日,温家宝总理与网友互动。问:2010年物价上涨,令老百姓神经绷紧,您是否有信心稳定明年的物价?答:你的一番话刺痛了我的心,确实物价上涨令中低收入阶层的生活更为困难,但中央完全有能力使物价保持在一个合理的水平,我作为政府的主要负责人,有责任,也有信心。
“信心”与“心痛”应该成为镌刻在2011年的关键词。信心源自我们深信当今中国社会可能避免严重失衡,心痛源自我们深知当今中国......
孙立坚

2011年中国经济的最大考验

孙立坚 01月01日

复旦大学经济学院副院长

2011年,创新中迎接转型考验 
来源: 文汇报(上海) 
刚刚过去的2010年,世界经济从金融危机的重创中逐渐恢复,尽管欧债危机的爆发一度引发了人们关于经济将二次探底的忧虑,但是在各项刺激政策作用下,经济前行的步伐从未停滞。
对于中国来说,2011年不仅是十二五规划的开局之年,更被许多经济专家称为“转型起始年”。然而,这一轮经济刺激政策所带来的“副产品”包括通胀压力、资产泡沫等,已悄然形成新的困扰。站在2010年与2011年的交接点,记者采访了沪上多位经济学人,请他们对于新一年的中国经济热点作出展望。
防通胀居首位
这不是中国经济第一次遭遇通货膨胀的考验,只不过这一次,调控物价的压力前所未有的复......
Barrons

一图抵千言

Barrons 12月31日

职业投资者,合伙人。

卓勇良

浙中崛起

卓勇良 12月30日

生于上海,长于宁波,居于杭州。浙江省信息化发展研究院首席专家,浙江省发展和改革研究所前所长,2010获国务院政府特殊津贴,20......

浙中崛起
卓勇良陆立军教授的弟子送来《浙中崛起》书稿。作为我省著名学者,陆教授长期深入义乌展开全方位研究,以其与义乌融为一体的深厚积累,持续向我们奉献关于浙江区域经济,尤其是浙中发展的深度报告,几乎每年都有新作问世。
金华具有其它多数地区所没有的双核结构,这正是浙中地区的一大优势。金华市区以其政治经济中心的地位,引领整个金华市发展;义乌以小商品市场起家,正在成为国际商贸中心,成为金华发展强有力的助推器。改革开放三十年,义乌商圈快速形成,浙中城市群正在崛起。2009年,整个金华地区人均GDP达到3.8万元,居温州、台州之前,列浙江11个地区的第7位,浙中面貌有了翻天覆地的根本性变化。
《浙中崛起》......
Barrons

从历史的角度看房产投资

Barrons 12月30日

职业投资者,合伙人。

美国的房价还在下跌,而中国的房价还在上涨。作为一项资产,房产的历史远超过股票。但房地产泡沫的历史,直到最近才被人们熟知。根据耶鲁大学Robert Shiller教授的数据,在过去121年里,美国的名义房价指数在大部分时间里与通胀涨幅相近,直到美国房地产泡沫期间,房价才大幅度超越通胀。
现在,美国的房价仍然在下降,而通胀则在缓慢的上升。
排除通胀的因素,美国真实房价指数在自1890年到2003年的113年间,并没有明显跑赢真实建筑成本指数。从50年代到2003年,真实房价指数一直低于真实建筑成本指数。在经历了短暂而疯狂的房地产泡沫之后,今天,真实房价指数又再一次低于真实建筑成本指数。
从资产的角度看,房产似乎是抵御,......
谢国忠

最后的机会

谢国忠 12月28日

独立经济学家

对中国而言,政府开支失控的危险既明显又现实。2011年是处理这个问题的大好时机危机四处潜伏
奥巴马政府刚刚通过一项大规模减税法案。法案通过的背景,是美国已拥有巨额财政赤字,同时,国家债务已升至“二战”以来的最高水平。美联储不久前又再次强调,要将第二轮量化宽松政策进行到底。其意图十分明了:只要失业率高、通胀率低,它将继续量化宽松政策。
以前,我曾数次阐明,为什么美国的刺激政策无法带来持久增长。
我不敢肯定,美国经济刺激的支持者是不是相信自己说的话。奥巴马实行新减税政策,其真正意图是促成他在2012年再次当选。
今年的中期选举表明,除非美国失业率显著下降,否则,届时,他竞选连任必将失败。
何诚颖

加息与股市投资机会相伴而行

何诚颖 12月27日

国信证券监事会主席

12月25日中国人民银行决定,自2010年12月26日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点,其他各档次存贷款基准利率相应调整。
上周A股在无力向上拓展空间的情况下,选择向下,抵消了前一周市场大涨所带来的积极因素。从市场表现来看,中小市值板块开始成为下跌的主要动力。但伴随加息靴子的落地,市场会否迎来转机?本文拟探究一二。
一、靴子落地,二次加息终到来
(一)此次加息的概况介绍
图1 2008年以来利率变化情况
资料来源:新华社
本次加息是意料之外、情理之中。这是央行今年以来第二次加息,第一次为 2010 年10 月19日,出于对下半年开始的日益上涨的通货......
王佩
我没有想到自己一篇关于中美物价比较的博文会引起那么大的反响。
我原以为,中国部分消费品物价“赶英超美”根本算不上什么秘密,而是大部分国人都知道的常识。这一常识不仅见诸于走出国门者的街谈巷议之中,也见诸于海外留学生的回乡偶记里,同时,早已是天涯、豆瓣等社区热议的话题。
要说我做得有什么特别之处,我不过是多走了一小步,拿着远在波士顿好友纳纳的超市购物小票,在杭州相似规模的超市里走了一圈,给小票上每一样商品拍照,记录下它们的价格,再把两地价格换算成同样的计量单位。你可以说我做得不专业、不全面、不科学,但你无法否认我所看到的基本真相。统计数字或可以撒谎,真金白银的价格标签不打诳语。
我做这......
孙立坚

为何连发达国家的政府债券都不看好?!

孙立坚 12月24日

复旦大学经济学院副院长

为什么市场竟会“厌恶”发达国家政府的债券? 
复旦大学经济学院副院长、金融学教授孙立坚 
从今年下半年以来,全球金融市场又出现了一个共同的特征,那就是主要发达国家的债券价格相继下挫,而收益率高企,出现了和南欧“病猪”五国类似的局面——因为这些国家的政府在目前的市场环境中其融资成本在不断地飙升,所以为彻底摆脱危机的困扰而不得不继续注资的救市行为就变得越发困难起来。那么,这一现象的背后是否凸显出今天发达国家也出现了较高的违约风险?如果真是这样它会给世界经济的复苏带来怎样的挑战?如果问题没有那么简单,那么我们又怎样来理解这次发达国家债券市场的变动对全球资本流动的格局所产生的影响?进而对中国提......
王海
To Buy Or Not To Buy -- Nothing in Between
       When play tennis, there is a clear line between someonewho know how to play and someone who don’t. For people who know,there is a dynamic range of skill level, either a world champion ora beginner.  However, for people don’t get the essences of tennisplaying, they basically spend most of time to pick up the ball. That is also the case on ‘pricing products’ in China.  It may soundstrange to compare tennis playing to pricing, but they do have muchsimilarity.
       China is not an evolving market like America is.  Americ......
满燕云

中国城市住房收入比研究【北大林肯研究简报分享】

满燕云 12月23日

北京大学-林肯研究院城市发展与土地政策研究中心主任

北大—林肯研究简报第一期部分文章分享,图表等详细内容请至北大-林肯研究中心官方网站免费下载全文:http://www.plc.pku.edu.cn/publications_ch.aspx 此处为简报论文《中国城市住房的可支付性评价》内容部分精摘。   
【编者按】
本文基于国家统计局城市司“2007年城镇住户基本情况抽样调查问卷”的数据信息,采用国际上常用的住房可支付性的评价指标——房价收入比和住房可支付性指数,对全国256个地级市的住房可支付性进行评价,更为准确得测算中国城市家庭的住房支付能力。    
中国城市住房的可支付性评价(一)   
任荣荣、满燕云 (作者:任荣荣,北大-林肯研究中心研究助理;国家发改委投资研究所。满燕......
金宰贤

北京房价比首尔最起码贵两倍

金宰贤 12月22日

在上海交通大学攻读管理学博士

房价尤其是北京、上海和深圳等一线城市的房价已经远远超过了一般老百姓的支付能力。自从来中国以后,我住过青岛、北京和上海。我从2006年开始生活在北京的时候,就觉得房租比较贵了,房价更不用说了。
中国房价到底多么贵?今年11月,首尔市房屋平均价格是每平方米3万元(现韩元兑人民币汇率约173:1),去年首尔市职工的月平均工资为14980元。韩国工资比中国高,但韩国的物价也比中国高多了。不过,首尔市房屋每平方米价格是普通工薪族月收入的200%。
那北京呢?11月份,北京市住宅平均价格为每平方米22348元。北京市统计局发布的2009年北京市职工的年平均工资为48444元,按月计算的话,4037元。我想这个数据比实际情况有点低。用这个数据......
黄益平

以金融革命促发展方式转变

黄益平 12月22日

巴克莱资本亚洲市场经济研究部首席经济分析师

“十二五”期间要真正转变经济发展方式,必须消除金融抑制、推进金融改革 
中共中央关于制定“十二五”规划的建议总共包括12个部分,其中第一部分是“加快转变经济发展方式”,这说明中国最高决策层已经将发展方式转变提高到战略性的高度。这一决策应该说是既恰当又富于远见的。中国改革开放30多年,经济一直保持高速增长,年均达到10%,在国际上被称为“中国奇迹”。与此同时,经济结构失衡和经济效率低下的问题也非常突出,这样的经济发展方式是“不平衡的、不稳定的,并且不可持续的”。“二战”之后许多拉美国家在成功实现经济起飞之后,却无力保持可持续增长。我们需要谨防陷入所谓的“中等收入陷阱”。
中共中央的“建议”提出......
叶翔

人民币国际化担心什么

叶翔 12月22日

国元证券(香港)首席经济学家,汇信资本董事总经理

人民币国际化的方向主要并非加强人民币的回流机制,而是要发展海外金融体系的人民币派生能力 
目前对于人民币国际化,国内最担心的是,哪天欧美经济稳定了,如果中国经济出一点问题,哪怕是短期波动,会不会导致外国人大量抛售人民币,引起人民币快速回流,给国内的金融市场以致经济带来大的冲击?
这从逻辑上说是对的,既然可流出,自然也可流入,只是流向转变的时间未知,作为有远见的决策者,不得不把这种可能的情况考虑在内。但这种担心是过虑了。
看看美元。危机前,美联储的资产约1万亿美元,银行体系的M2仅7万亿美元左右,银行体系的总资产约11万亿美元,其中美国银行海外资产约4万亿美元。按此比例算,约三分之一的美联储......
陈志武

未来不需“摸着石头过河”

陈志武 12月22日

华人著名经济学家

陈志武:未来不需“摸着石头过河”
摘自:和讯网
过去的三十余年,中国的经济获得了持续稳定的高速增长,这一现象引起了整个世界的关注,国际和国内对中国发展模式的讨论都非常热烈,但各方面的观点却大相径庭。有的人认为中国的发展模式是一种非常好的模式,并总结出了它的诸多特定,表示可以向国际上大肆推广;而反对的人则表示,所谓的“中国模式”实际上是既低自由又低福利而体现出“竞争优势”,不但没有推广价值,而且亟需转型。那么到底应该如何看待所谓的“中国模式”?这一模式有什么样的优点和缺点?我们现在的经济社会发展遇到了什么问题?需要如何转型?下一个十年如何避免落入中等发达国家陷阱?带着这些问题,和讯网郭哲连......
谢国忠

决定2011年经济形势的三条脉络

谢国忠 12月22日

独立经济学家

决定2011年经济形势的三条脉络
本文来源于财新网
美国、欧洲和中国仍在希望,不用太大动作即能稳定当前局势,希望通过拖延来解决诸多难题。这种做法正推动通胀至一个新的高度。有些危机难以避免  【财新网】(专栏作家谢国忠)21世纪的第一个十年即将过去,金融市场已经准备好收尾了。未来两个星期,交易量会很低,交易员们会去度假,不是去滑雪,就是去暖和点的地方。无疑,2010年是宏观消息主导的一年。大部分时间,市场踩着宏观消息的节拍起伏。这一年结束时,美联储重申量化宽松政策,美国国会通过了一项庞大的财政刺激法案;中国在探讨如何抑制通胀,却坚持不加息;欧洲还在主权债危机中苦苦挣扎。这些事件的意味,将在很大程度......
王海
中国餐饮零售市场发展现今最大的障碍点在于房地产价格过高和城市规划发展过快和无序,今天的房子明天可能就给拆了,新建房子的出租价格立刻涨几倍,新建的社区要至少五年才可能成熟,培育期过长。翻看世界各个发达国家或者发展中国家,像中国这样大面积拆旧建新,彻底推倒过去生态结构、建立一个需要多年才能培养出来的新生态环境的国家确实不多。西班牙的城市里还保留着古罗马时代的城墙,美国上百年的房子星罗棋布,但是北京上海五十年前建的房子都给拆的差不多了。这里不是对古城区的哀悼,而是担忧以房地产开发为主的中国城市经济建设对商业生态圈的不断冲击会遏制中国餐饮零售业的发展。
零售和餐饮业这两个行业都是由小做大,初期很难......

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郭杰群 在美国,地产开发商将出售资产所得在一定期限内进行类似房产的再投资可以享受一定的免税条款。这在我国当前还不具备,因此在一定程度上制约了地产商的能动性。

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Lypsey3543 “据个人了解,中国一线城市住宅投资收益率不会高于3,美国可以达到6。”作者这里说的应是租金收益率。首先,因(特大)人口增长加速,在新兴市场投资房产,主要看资本利得,动态租金收益要会延后实现,静态比较同期没有太大意义。其次,物业年均持有成本,纽约和中国一线城市不可比。第三,纽约和曼哈顿是两个概念。离开曼岛,租金中位数值完全是不是一个档次。而中国一线城市的租金上涨范围更大。因为仍处于成长期。总体而言,虽然在中美两国都投资的是房产,但从收益分布特征和波动率来说,完全可以看作是差别极大的两类资产。就如同高等级债券和蓝筹股票,横比收益没有意义,因为后者大幅超越。归根结底更可能是风险偏好异质性(含Demographic factors)和经济周期所处阶段决定了投资者更偏爱哪一类。

原文:2017年美国房地产市场展望——美国市场、中国视角

王争春 价格和土地供给的问题,我们慢慢谈。市场有垄断市场、寡头市场和竞争市场,定价规则自然有差异。

原文:面对房价,教科书自焚吗?经济规律笑了

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