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汪丁丁

今天是第七讲

汪丁丁 05月08日

北京大学中国经济研究中心和浙江大学经济学院经济学教授,财新传媒学术顾问

我从提纲里选了这样三张:
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丁丁新作---工资问题
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汪丁丁

丁丁新作---工资问题

汪丁丁 05月07日

北京大学中国经济研究中心和浙江大学经济学院经济学教授,财新传媒学术顾问

工资问题
汪丁丁
发表于4月《经理世界》
因研究“租”概念,我查阅了最近几十年以英文出版的经济学教科书,所获甚微。顺便提及,在这些教科书里,工资问题,也从未有过清晰的阐述。肤浅地说,工资是劳动力的价格。劳动力是人的属性之一,怎样界定劳动力?价格有许多维度,怎样定价?诸如此类的问题,逐渐引导我们关注更深层次的工资问题。
劳动是一个存量概念,它提供的服务是一个流量概念。工资是劳动服务的价格,不是劳动存量的价格。财富是存量,收入是流量。在一般均衡假设下,由等比级数求和公式,我们知道,存量价格等于流量价格乘以折现率的倒数。教科书的作者,只有老弗里德曼在《价格理论》的最后一章......
黄杰夫

人民币指数和美元指数

黄杰夫 05月04日

美国洲际交易所集团大中华区董事总经理

2011 年初至今,美元兑主要货币的美元指数已下挫约7.8%;我的第一反应是:“你套期保值了吗?”  
国外的金融机构都是通过期货交易所上市的美元指数(US Dollar Index, 简称 USDX)期货和期权进行套保的。中国的机构手中有大量美元和美元资产,应该着手制定以USDX期货合约为标的物的套保方案了。  
以指数给美元定价,并在此基础上开发期货、期权的交易,在美国至少有25年的历史了。而中国目前也在探索包括“货币篮子”在内的人民币汇率形成的灵活机制;因此有必要简单回顾有着38年历史的美元货币篮子——美元指数机制的发展历程。  
自布雷顿森林体系瓦解以后,美元成为世界货币,美元指数作......
陈晋
原文发表于2011年05月03日 16:55  来源于财新网
多德-弗兰克法案为那些“大得不能倒”的金融机构提供了自我解决的办法,不让他们再像雷曼兄弟那样危险整个金融系统的稳定。这个法律还为监管人员提供法律依据,让他们有权力在金融系统防微杜渐,有能力在危机到来之前就采取行动,防止危机出现。
1. 学者的质疑
在3月31日《金融时报》里,有三封读者来信是关于格林斯潘前一天发表的评论员文章的。这些信无一例外都谴责任期长达18年半的美联储前主席格林斯潘(1987年8月到2006年1月),认为他对2008年爆发的经济危机有不可推卸的责任。或许是篇幅有限的原因,这些来信仅仅表明读者反对格林斯潘的立场,并没有展开阐述他们......
张化桥

股票的估值并不重要

张化桥 05月04日

中国支付通集团董事长

好几个读者在看了我的小书《一个证券分析师的醒悟》之后问我,你为什么完全不谈股票的估值方法或者技巧?难道估值不重要吗?
我最直接的回答是,股票的估值不重要,而且是很不重要。我在全书中不谈企业估值,是刻意如此。请容我解释。
首先,時間可以熨平估值的多数皱纹。投资的定义是,"在一个较长的时期内(比如五到十年或者二十年)获得尽可能高的预期回报。如果你接受这个定义,你就会慢慢明白(并可以从数学上证明),你的买入价格究竟是高 30%还是低 30%,其实不重要。而更重要的事情是,你选的公司能否存活那么长的时间,会不会繁荣,用什么样的速度增长。这个判断很考你的水平,对投资回报至关重要,但是与短期内股票的......
沈明高

工资通胀来临

沈明高 05月03日

广发证券首席经济学家

如果中国能够很好地处理工资膨胀,这将是一个把中国从世界加工中心转变为世界消费市场的契机
最近,关于工资增长的需求引发投资者对中国大陆通货膨胀的高度关注。中国将会进入一个工资膨胀时期。但是工资膨胀不可能过快。20世纪80年代中期中国台湾和韩国的经验表明,当人均GDP超过3000美元时,工资会出现明显的膨胀。2008年,中国人均GDP刚好超过3000美元。不过,中国是一个农业大国,工资膨胀及其后果不可能像台湾和韩国那样严重。
工资提高对工业竞争力和通货膨胀的不利影响,会部分地被其他有利的方面所抵消。生产者会在国内消费和信贷扩大的帮助下,更加致力于生产率的提高。政策改革也会努力消除工资膨胀造成的挤出效应。如果中国......
黄益平

黄益平:开放资本项目时不我待

黄益平 05月03日

巴克莱资本亚洲市场经济研究部首席经济分析师

中国应该用大约三年的时间,实现资本项目的基本自由化,否则以后的改革会更难
黄益平
1996年12月,中国承诺实现人民币经常项目下可兑换。原本的设想是再经过五年到十年的时间,逐步完成资本项目下可兑换的改革。不过因为紧接着发生了东亚金融危机,这一计划被无限期地推延了。
当然,资本项目逐步开放的步伐并没有停顿,根据国家外汇管理局的评估,在国际货币基金组织(IMF)考察的资本项目管制的7大类40项中,中国已经有75%的项目起码实现了部分开放。今年3月初全国人大批准的“十二五”规划,明确提出了实现利率市场化和增加汇率灵活性的政策目标,资本项目下可兑换便被再次提上了议事日程。
今后三年,可能是中......
王兰

最大的影子银行

王兰 05月03日

投资业者

制度性设置进入门槛,制度性制造存贷差,中国银行业辉煌靠的是这两个“制度性”
王兰
2010年是中国银行业继续猛进的一年,中国银监会2010年年报对此有详述。但细读该年报却可发现一些隐患。
中国银行业骄人成绩之一是规模。2010年末银行业金融机构总资产达95.3万亿元,这实在惊人!经济总量3倍于中国的美国,其两家主要商业银行——美国银行和花旗集团同期总资产不过4.18万亿美元(约合27.3万亿元人民币)。
2010年中国实体经济(GDP)为39.8万亿元,仅为同期银行业总资产的41.8%,这无疑属超常失衡状况,“十一五”时期的历史数据也提供了类似佐证(详见附表)。“十一五”前三年......
王兰

中国银行业的隐患

王兰 05月03日

投资业者

2010年是中国银行业继续猛进的一年,中国银监会2010年报对此有详细阐述。但细读该年报也发现一些隐患,下面试分析。
中国银行业骄人成绩之一是规模,2010年末银行业金融机构总资产达953,053亿元,这实在惊人!经济总量3倍多于中国的美国,其2家主要商业银行美国银行和花旗集团同期总资产(其中还包括部分非商业银行业务对应的资产)不过4.18万亿美元、约27.3万亿元人民币,2010年中国实体经济(GDP)为397,983亿元,这无疑属失衡超常状况,以往数据也提供了佐证,“十一五”时期中国银行业、证券业和实体经济规模如下表(单位亿元):
十一五时期(年度)
GDP(当年价格)
证券总市值 ......
方宇豪

安得广厦千万间?——为什么保障房建设还是要依靠政府

方宇豪 05月02日

芝加哥大学经济学博士。现任教于宾夕法尼亚州立大学经济系。博士 + 经济专业 = boring^2。爱看没用的书,说没用的话,写没用的东......

一千两百五十年前的秋天,一名老汉屋顶上的茅草被大风掀了去,吹得老远。屋漏偏逢连夜雨,老汉望着床头漏下的雨脚,盖着被小儿踢破的薄被,叹出了那句“安得广厦千万间,大庇天下寒士俱欢颜”的千古哀愿。
老汉要是不小心穿越到今天的中国,在大城市如林耸立的高楼大厦中站上一会儿,不知道会不会兴奋得中风晕倒。
但我估摸老汉一定想不到,在眼前这钢筋水泥的丛林之外,仍然有不少人还住在漏雨的屋子里,还跟老婆孩子挤在一张炕上。老汉更难知道,这个时代的年轻小伙儿,要是没有一间“广厦”里的两室一厅,那是很难娶到媳妇儿的。所以,从某种角度来讲,能够在破屋顶底下跟儿子抢被子的他,还是幸福的。
这......
朱达志

取消了五一节,张一一还任重道远

朱达志 04月29日

原成都商报评论员

知道张一一这个名字,可能是在微博上。之所以还有点印象,是因为这名字确实够“萌”。搜其资料才发现,原来张一一自称出生于1981年1月1日。完全够做光棍节的代言人了。不过,资料上还说,张一一常常自称“张二”。
这个人二不二,我以前真的不知道。但看过资料却发现,张二倒真有自知之明。在关于他的“百科”中,有这么一段话:擅长用无中生有以及引人不屑的类似无耻的方式进行自我炒作,以达到引人发指的目的。此言真可谓神来之笔。据说这位著名的80后青年作家,曾有过一系列惊天地泣鬼神的壮举,譬如状告中国足协,譬如给电视主持人李湘写下“人类历史上最华彩的求爱信”并声称要为之裸奔但未遂......
朱达志

民间金融不能再继续“非法”下去

朱达志 04月28日

原成都商报评论员

27日,深圳市公安局经侦支队开展打击地下钱庄专项行动,当天共捣毁地下钱庄13个,抓获犯罪嫌疑人64人,缴获146万余元人民币、1.4万美元、10余万港币,银行卡400余张、U盾90余个、POS机5台,冻结账户120个。涉案金额高达50亿元人民币。
所谓地下钱庄,是指一种民间的非法金融机构,它游离于金融监管体系之外,利用金融机构的资金结算网络,从事买卖外汇、跨国(境)资金转移或资金存储借贷等非法金融业务。在一个法治社会,为了确保国民经济的健康有序发展和民众的财产安全,打击非法金融活动,是完全必要的,也是政府的职责所在。
不过,地下钱庄的存在乃至猖獗,也有其内在的原因。随着经济尤其是非公经济的迅速发展,社会对资金的需求......
朱达志

房地产市场哪来暴利可反?

朱达志 04月27日

原成都商报评论员

房地产市场哪来暴利可反?
朱达志
CNTV中国网络电视台首发:http://opinion.news.cntv.cn/20110427/108406.shtml
中新社报道称,中国房地产市场调控料将进一步升级。国家发改委价格监督检查司司长许昆林26日晚间在接受中新社记者专访时表示,发改委正在研究在商品住房领域实施反暴利规定,以使商品房价格能够保持在合理水平。
报道说,《商品房销售明码标价规定》将于5月1日起实施,坊间对此颇为关注。记者就此采访许昆林时,他表示,在规定实施之后,官方还会陆续出台一系列规范房地产行业价格行为的政策措施。这当中,实施反暴利法规定是最重要的措施之一。1995年,中国颁布了《制止牟取暴利的暂行规定》的行政法规。其中规......
陈晋
2011年04月26日 14:44发表于财新网
格林斯潘再次表明政府监管对导致2008年雷曼兄弟破产的金融动荡的无可奈何,否定类似危机可以被人为制定的大范围立法彻底根除。在他看来,这种横扫一切的金融立法弊大于利,得不偿失。
陈晋
3月30日美联储前主席格林斯潘在《金融时报》发表评论员文章,题目是《多德-弗兰克金融改革法案为什么禁不住时间的考验?》(How Dodd-Frank fails to meet the test of our times)。格林斯潘再次表明政府监管对导致2008年雷曼兄弟破产的金融动荡的无可奈何,否定类似危机可以被人为制定的大范围立法彻底根除。在他看来,这种横扫一切的金融立法弊大于利,得不偿失。
2010年7月美国国会通过了“多......
周乃蓤

个人理财困境

周乃蓤 04月27日

美国华盛顿大学历史学博士

美国每年的四月中旬是申报前一年所得税的时候,这是大多数人都不愿意花脑筋去做的事。美国联邦税和地方税是多退少补,平时已经在发工资时扣的,和林林已经总总预交的税,多数人都能从中间要一部分回来,所以是申报的动力;退税时,一般人不认为这是取回自己给政府的无息贷款,而视之为小一笔横财,于是用来消费,买家电、旅游、上馆子打牙祭等等,对第二季度振兴经济不无小补。 
这段时间理财杂志也卖得特好,也许是一般人平时没空关注自己的进账、出账,一旦在报税时做了个明细,突然感到理财的重要性,正像我们这儿常听到的“你不理财,财不理你”。
2008年金融危机之后,理财师这个行业受到前所未有的打击,大批客户......
刘海民

个税调整——不要轻言在为“低收入阶层”说话

刘海民 04月26日

冶金工业经济发展研究中心 副主任

说实在话,把个税减除费用提高1000元,本人每月可增加收入350元。350元虽然富不了我,但我跟RMB无怨无仇,多点总比少点好。
然而作为一个自认为还有一点儿良心的学者,还是为舆论倾向惴惴不安。那些主张3000元太低的人大代表、政协委员和媒体人,真的是在代表“低收入阶层”说话吗?
根据财政部副部长王军披露的数字,费用减除额提到3000元,使应税人数占城镇就业人数的比例由目前的28%减少到12%。这已经大大削弱了个人所得税这一我国为数不多的具有调节贫富差距税种的功能。如果照某些人的意见提高到5000元,将使应税人数比例降低到3%,那不如干脆不要征收这个税了!
对此,我在人大网站征求意见界面提了如下几个建议,......
朱达志

让扇动菜价的蝴蝶翅膀停一会儿

朱达志 04月26日

原成都商报评论员

与其说蝴蝶效应再次显现,不如说它从来就没有离开过我们的生活。最近“菜贱伤农”,跟蝴蝶效应有关吗?当然有。
连日来,北京、山东、河南等省市菜价出现急剧下跌现象,一些地区的芹菜、卷心菜价格等甚至低至每斤几分钱,却依然无人问津。而最新的报道称,广州近期个别蔬菜品种也出现了滞销难卖现象,部分蔬菜批发商大呼生意难做。前几天,媒体还披露了一则山东卷心菜价格低至8分钱一斤、一菜农绝望自杀的悲惨故事。
蔬菜滞销令菜农、菜贩损失惨重。但是,消费者并不一定就能在“菜贱”中得到好处。菜价下跌的后果大部分会由菜农承受,而由此可能出现的菜价报复性反弹上涨,则需要由消费者买单。何况,由于流通环节......
谢国忠

央行横行到几时?

谢国忠 04月25日

独立经济学家

央行横行到几时?
本文来源于财新《新世纪》 2011年第16期 出版日期2011年04月25日
原文链接:http://magazine.caing.com/2011-04-23/100251677.html
央行通常会等着经济的强劲复苏再来解决通胀问题。他们可能不会再有这样的机会了
谢国忠
现在世界各国都发生了通货膨胀。但是没有一国的央行显示出要遏制通胀的愿望。尽管稳定物价才应当是央行的首要目标,但央行行长们却把自己看成了超人,试图让所有人都满意。
因为通货膨胀的负面效应需要时间才能显现和进一步扩散,所以通常会被大家忽视。现在,各国央行忙于处理许多问题,却忽略了通货膨胀。这也是为什么通胀通常会持续恶化一段时间的原因。
的确......
胡舒立

转【财新观察】真正需要的是减税

胡舒立 04月23日

财新传媒CEO、社长

个税改革方案对税负在低中高收入人群中的分配有所调整,但这实现不了藏富于民的目的
公众翘首以盼的个税改革新方案终于面世。然而,4月22日,全国人大常委会审议《个人所得税法(修正案)》一审未能通过,将进入二审。修正案把个人工薪所得税免征额由此前的每月2000元上调至3000元,并取消了15%和40%两档税率,税率由9级减至7级,征税级距也做了相应调整。
修正案降低了中低工薪阶层的税负,有助于调整收入分配格局,也与“提低、扩中、调高”的收入分配改革相一致,应予肯定。然而,其局限性也相当显著,无论技术层面还是整体方略上都有重大缺憾。
个税改革目标之一,就是改革收入分配制度,其核心就是要提升低收入者......
王烁

诚信守法不值钱

王烁 04月21日

财新传媒总编辑

双汇发展4月21日走势
双汇价值多少?
市场给出了初步答案。今天,4月21日,伴随着巨量交易,双汇发展股价结束了复牌以后的跌停板走势。加上3月14日因瘦肉精事件紧急停牌之前的那个跌停板,不过三个跌停板而已。
双汇市值还有接近400亿元,市盈率约36倍,每一块钱的利润,市场愿意以36块钱去买。这比A股平均市盈率水平高出50%以上,在中国食品行业上市公司中属普通。这个行业丑闻多得让人麻木,但市场愿意付丰厚溢价。
为什么不呢?
2008年三聚氢胺奶事件震动全国。乳业巨头伊利和蒙牛股价一度从高点下跌75%。结果如何?案发主角三鹿破产,但蒙牛和伊利股价不到一年就完全收复失地,至今迭创新高。蒙牛总裁杨文俊近来说,......

精彩评论

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吴春波H-R “乡田同井,出入相望,守望互助,疾病相持”,已成追忆。

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原文:回来吧,贾跃亭

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原文:回来吧,贾跃亭

zhangmingxiao 川普执政一百多天,初见端倪

原文:商人治国成笑柄

孙越 史上有很多传奇,更有很多英雄,他们的死彰显生命的价值。

原文:对外侦察局的掏心猎手

zhangmingxiao 这个不是一起超售事件,是美联航因为内部员工需要乘坐飞机,旅客满员的情况下利用超售这个工具来达到赶下旅客的目的。

原文:美联航赶乘客下飞机 资深机长告诉你是否违规

郭杰群 在美国,地产开发商将出售资产所得在一定期限内进行类似房产的再投资可以享受一定的免税条款。这在我国当前还不具备,因此在一定程度上制约了地产商的能动性。

原文:REIT的海外发展及启示

Lypsey3543 “据个人了解,中国一线城市住宅投资收益率不会高于3,美国可以达到6。”作者这里说的应是租金收益率。首先,因(特大)人口增长加速,在新兴市场投资房产,主要看资本利得,动态租金收益要会延后实现,静态比较同期没有太大意义。其次,物业年均持有成本,纽约和中国一线城市不可比。第三,纽约和曼哈顿是两个概念。离开曼岛,租金中位数值完全是不是一个档次。而中国一线城市的租金上涨范围更大。因为仍处于成长期。总体而言,虽然在中美两国都投资的是房产,但从收益分布特征和波动率来说,完全可以看作是差别极大的两类资产。就如同高等级债券和蓝筹股票,横比收益没有意义,因为后者大幅超越。归根结底更可能是风险偏好异质性(含Demographic factors)和经济周期所处阶段决定了投资者更偏爱哪一类。

原文:2017年美国房地产市场展望——美国市场、中国视角

王争春 价格和土地供给的问题,我们慢慢谈。市场有垄断市场、寡头市场和竞争市场,定价规则自然有差异。

原文:面对房价,教科书自焚吗?经济规律笑了

财新微信