财新传媒
邱林
邱 林
意大利、法国、德国、西班牙是利比亚石油最大的四个出口国。法国、西班牙、意大利均参与了对卡扎菲的军事打击。对比潜在的巨大石油收益,联军战斗机每小时1万至2万美元的飞行成本和弹药价格可谓九牛一毛。观察家们称,亲西方的临时政府在利比亚上台——石油利益、政治利益、军事利益等将部分落入参战国家特别是欧洲国家囊中。(3月23日《21世纪经济报道》)
有人算过一笔账,美国空军20日第二次向利比亚防空系统发射了4枚“战斧”巡航导弹,发射“战斧”导弹的总数达到124枚。按照每枚“战斧”价值约60万美元计算,对利比亚的初期军事行动花费达到接近7100万美元。相对于90多亿美元的利......
刘振华

中国海外投资的新趋势

刘振华 03月23日

金融学博士,某机构全球中国业务研究部经理。联系方式:zhenhua.liu1#gmail.com ((#改为@)

下图是2005-2010期间,中国在海外非债券类、单件金额不低于1亿美元,所有投资的目的地分布。原始数据来自美国传统基金会(TheHeritage Foundation),本文所有图表均为作者独立分析。
中国海外投资目的地在过去几年有重大变化,中国在发达自由市场经济体的投资在2007-2009三年期间有快速增长,但在2010年急转直下,与此相反,中国在国家资本主义经济体的投资在2008年达到低谷后,然后快速上升,在2010年已经远远超过在发达自由市场经济体的投资。
发达自由市场经济体包括:北美(美国和加拿大)、欧洲(英、法、德、意等)、日本,以及澳大利亚等。中国在2005年、2006年对发达自由市场经济体的投资所占比例很小,仅有百分之十几,但在2......
刘振华

中国海外投资的新趋势

刘振华 03月23日

金融学博士,某机构全球中国业务研究部经理。联系方式:zhenhua.liu1#gmail.com ((#改为@)

文/刘振华 博士
下图是2005-2010期间,中国在海外非债券类、单件金额不低于1亿美元,所有投资的目的地分布。原始数据来自美国传统基金会(The Heritage Foundation),本文所有图表均为作者独立分析。
中国海外投资目的地在过去几年有重大变化,中国在发达自由市场经济体的投资在2007-2009三年期间有快速增长,但在2010年急转直下,与此相反,中国在国家资本主义经济体的投资在2008年达到低谷后,然后快速上升,在2010年已经远远超过在发达自由市场经济体的投资。
发达自由市场经济体包括:北美(美国和加拿大)、欧洲(英、法、德、意等)、日本,以及澳大利亚等。中国在2005年、2006年对发达自由市场经济体的投资所占比例......
陈言

日本疗伤力量,很强

陈言 03月22日

日本企业研究院执行院长

转发
日本疗伤力量,很强 
《环球时报》 2011年03月21日
http://news.xinhuanet.com/world/2011-03/21/c_121212526.htm
大国兴衰总是历史学家和平民百姓最关注的话题。日本遭遇巨大自然灾害后,“日本是否会进入第三个‘失落的十年’”,“这似乎预示着日本将开启一个新的衰退时代”,这样悲观的言论和预测不仅屡屡从欧美媒体传出,也同时出现在等待重建的日本。国际上“唱衰”日本的论调总能找到合理的解释,但同样,各国学者以及国际组织都没有忽视日本依旧强大的经济实力,给日本鼓劲和打气的声音逐渐增多:英国“经济学家”网站形容日本是“东方的不死鸟”;美国媒体称,“日本不是海地,虽然日本经济长期停滞,但仍是世......
邱林

利比亚对中国经济有多重要?

邱林 03月22日

新闻从业者

邱 林
法国、英国和美国等多国部队向利比亚发动攻击后,中国发表声明说,中方一贯不赞成在国际关系中使用武力。此次袭击是欧洲牵头的在利比亚设立禁飞区以及动摇对利比亚卡扎菲支持的行动的一部分。分析人士说,中国18日决定不反对联合国安理会通过对利比亚设立禁飞区的决议表明,随着中国全球利益日益广泛和复杂,其外交策略在发生变化。(3月22日环球网)
实际上,中国的外交策略并没有发生变化。中国认可在利比亚设立禁飞区,但并不赞同欧美使用军事手段打击利比亚。中国这样做源于在利比亚的经济利益,如果认同欧美用军事手段夺取利比亚,不仅将损害中国的海外石油战略和经济安全,更深远地,它将产生威胁中国影响范围的一个不好的......
何诚颖

一月一调准备金率,A股市场何去何从?

何诚颖 03月21日

国信证券监事会主席

上周因日本11日发生大地震、海啸和随之而来的核辐射,A股盘中走势跌宕起伏,沪指从3月11日的2931.66跌至18日收盘的2906.89点位,跌幅为0.9%,较上上周0.29%的周跌幅扩大,然而周成交并无明显减少;深成指周跌幅0.98%,中小板综指周涨幅0.03%。从股指整体运行上看,市场分歧明显,波动幅度有所加大。
在日本大地震以及由此引发的核危机大背景下,央行于周五晚间宣布上调存款准备金率,其是否会对未来市场走势造成趋势性打击?抑或是有效减少市场担忧情绪,从而对后市形成有效提振?本文拟探讨一二。
 
一、2011年央行第三次上调存款准备金率
中国人民银行决定,从2011年3月25日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个......
朱达志
在昨日下午的中国发展高层论坛2011年会上,商务部部长陈德铭承诺:我国将采取促进竞争、完善物流体系、转变和创新零售模式,减轻零售企业负担等措施,解决部分国际品牌奢侈品在我国的销售价高于海外价的问题。
部分国际品牌奢侈品在我国的销售价高于海外价,这个问题确实到了需要认真解决的时候了。昨日稍早,国家发改委主任张平在同一个论坛上说:中国将把扩大消费需求作为扩大内需的战略重点,在建立扩大消费需求长效机制上下更大的功夫,充分挖掘和释放国内需求的潜力。
内需是一个完整的概念,它并不仅仅针对国内产品,对进口产品的需求同样会促进国内经济的发展,这不光表现在关税收入方面,由此所带动的商品零售业、物流业等行业......
简直

画板充饥

简直 03月21日

Portfolio Manager

新三板的渐行渐进了,开发区以及和开发区没关系但带着开发区名称的股票已经炒了好几轮就是明证。通过媒体的炒作和监管机构虚虚实实地放话,大家似乎在憧憬着这个才是真正的中国纳斯达克。
中国有过纳斯达克,而且名字几乎就叫纳斯达克——STAQ系统。它和沪深股市几乎一起产生,现在可能已经不大有人记得了。“1990年12月5日,全国证券交易自动报价系统(STAQ系统)正式开始运行。STAQ系统是一个基于计算机网络进行有价证券交易的综合性场外交易市场。系统中心设在北京,连接国内证券交易比较活跃的大中城市,为会员公司提供有价证券的买卖价格信息以及结算等方面的服务,使分布在各地的证券机构能高效、安全地开展业务。”这个肯定语气的描述......
邱林
邱 林
法国空军战机19日晚间对向围困班加西的利比亚政府军坦克部队发功攻击,随后美国和英国相继加入军事打击行列。据报道,西班牙、丹麦等其他西方国家针对利比亚的军事行动也将接踵而至。分析人士认为,参战各国以执行联合国安理会决议为名对利比亚进行军事打击,但其实也有自己的目的。(3月21日新华国际)
在打击利比亚问题上,欧美国家虽各有自己的算盘,但它们也有共同目的:利用利比亚反政府武装举事的难得机遇,推翻对他们来说一直是如鲠在喉的卡扎菲政权;向利反对派提供支持,为其一旦上台后在该国谋取更大石油利益埋下伏笔。换一个角度看,欧美的军事行动是想扶持亲西方的政权上台,而更深层次的问题是,他们是想通过打击利......
孙立坚

从日本政府危机管理中学到什么?

孙立坚 03月20日

复旦大学经济学院副院长

防范“小概率”事件导致“大灾难”的对策
复旦大学经济学院副院长、金融学教授孙立坚
    东日本大地震引发的次生灾害,从万丈海啸到不断严重的核污染,再次向世人展示了人类抗衡自然的极限:尽管日本身处多地震板块,防震技术应该和经历了两次原子弹爆炸后所渐渐成熟的治愈白血病的技术一样,堪称当今世界首屈一指的水平,但是,正是因为海内外之前一直有这样的共识,所以,今天海啸给日本东北部造成的巨大摧毁力和不断从福岛核电站传来的越来越严峻的核污染状况确实让大家一时间都产生了超出想象的惊恐状况和强烈的避险动机。
当然,我相信,只要核污染问题能得到有效控制,随着时间的推移,短期内担心日本制造业从此停滞不前......
陈言

日本经济:还要失去多少年?——五问核“难”

陈言 03月20日

日本企业研究院执行院长

转发
日本经济:还要失去多少年?——五问核“难” 
作者: 南方周末记者 陈中小路 实习生 徐燕燕《南方周末》2011-03-17
已经失去了二十年的日本经济,复苏的脚步刚一迈出,即被罕见的灾难打断。倒退,还是借重建前进,恰如飘荡在福岛上空的核辐射,现在还看不清楚。
日本央行史无前例地向金融市场注入创纪录的近30万亿日元,仍然拉不回自由落体的股市走向,日经指数3月15日创下史上第三大跌幅;而世界各大机构不断更新研究报告,对灾难损失的评估已从最初的“不到日本GDP的1%”一路提升到3%、5%……乃至20%。
截至发稿时,福岛核电站仍时有火情,日本经济中心东京一带,核辐射水平也大大超过了正常值。如今,核电......
陈言

聚焦一个真实的东电公司

陈言 03月20日

日本企业研究院执行院长

《中国经营报》2011年03月19日
http://finance.ifeng.com/roll/20110319/3702352.shtml
东京时间3月11日下午2时46分,日本东北宫城县发生了里氏9.0级地震。
大地震给日本人民带来了巨大的伤痛,但让日本人民更痛的却是接踵而来的福岛核泄漏危机。令人扼腕的是,如果没有老化的设备,如果不是判断的失误,这场危机也许还有一些避免的可能。更令人痛惜的是,日本核电泄漏危机竟爆出了一个真实的东电公司:一个长期被媒体、政府关爱的公司漏洞如此之多。
日本的核泄漏触发了全世界对核电安全的重新思考和考量,并将引发世界范围内能源的新革命。
在地震、海啸以及核泄漏的重创下,日本刚刚有恢复迹象的经济再一次前途难料,......
陈言

日本经济继续“失落”?

陈言 03月20日

日本企业研究院执行院长

《中国经营报》2011年03月19日
http://opinion.hexun.com/2011-03-19/128050142.html
3月17日,纽约外汇市场刚一开场,1美元兑换76.25日元的汇率便映入人们的眼帘。这是前所未有的日元升值。如果看看在日本地震海啸前的汇率3月11日当天为83.92日元短短的几天,日元汇率升值约为10%,这让日本企业从外国撤资回日本时,遭遇了资产贬值的重大打击。
股票市场也是一片惨淡。从3月16日《朝日新闻》的报道看,地震发生在11日(周五)股市马上就要收盘的2时46分,3时零分股市终盘。周六、周日没有开盘,经过14日(周一)和15日(周二)两天,“在东京证券交易所大企业版上市的企业,股价下跌大约16%,51万亿日元消失了。”该报报道说,日......
胡舒立

转【财新观察】日本强震与“经济海啸”

胡舒立 03月19日

财新传媒总编辑,中山大学教授。

如果不与经济下行周期相叠加,不与结构性矛盾爆发相激荡,灾害将只是一次性冲击——但愿如此
日本经济可谓祸不单行。本已疲软多年,刚刚蹒跚走过国际金融危机,却又遭受地震、海啸、核事故的三重打击。此次“千年一遇”的强震对日本自身乃至全球经济的影响几何,引人关注。
此次地震造成的损失尚无精确统计,核电站事故仍在紧急应对,日本政府暂时无暇制定详尽的重建计划,因此,全面研判地震的经济影响为时过早。然而,着眼全球经济周期,分析震前日本经济运行情况和结构问题,并参照历史经验,可得出基本结论:此次地震会令日本经济在未来数年更加步履艰难,对国际经济也会造成短期冲击,但是,它不会改变全球经济走出金融危机阴影、......
刘振华

日本政府破产概率大增

刘振华 03月19日

金融学博士,某机构全球中国业务研究部经理。联系方式:zhenhua.liu1#gmail.com ((#改为@)

下图是过去一周主权信用破产互换产品(Sovereign Credit Default Swaps,CDS)的价格以及变化,可以理解为政府破产保险的价格,或者是政府破产的概率,第二列数值越大,破产的可能性越大(尽管这个说法不是很准确,但易于理解,且逻辑一致)。
 仅仅在在上周四(3月17日)一天时间里,日本政府破产保险价格飙升近10%,一周CDS价格飙升36个基点。在过去一周里,全球金融市场对日本政府破产的预期增幅为全球最高,但总体破产预期仍然低于比利时、意大利和西班牙。
另外,被经常唱衰的美国,其政府破产概率最低,其次是德国和香港。(2011年3月19日星期六。作者电邮:zhenhua.liu1@gmail.com)
刘振华

日本政府破产概率大增

刘振华 03月19日

金融学博士,某机构全球中国业务研究部经理。联系方式:zhenhua.liu1#gmail.com ((#改为@)

文/刘振华 博士
下图是过去一周主权信用破产互换产品(Sovereign Credit Default Swaps, CDS)的价格以及变化,可以理解为政府破产保险的价格,或者是政府破产的概率,第二列数值越大,破产的可能性越大(尽管这个说法不是很准确,但易于理解,且逻辑一致)。
仅仅在在上周四(3月17日)一天时间里,日本政府破产保险价格飙升近10%,一周CDS价格飙升36个基点。在过去一周里,全球金融市场对日本政府破产的预期增幅为全球最高,但总体破产预期仍然低于比利时、意大利和西班牙。
另外,被经常唱衰的美国,其政府破产概率最低,其次是德国和香港。(2011年3月19日星期六。作者电邮: zhenhua.liu1@gmail.com)
转发至微博......
郭凯

长期的短期问题

郭凯 03月18日

专注于中国和新兴市场国家问题

旧文,这篇文章写于3个月前,应该发在了《瞭望东方》。
英国的经济学大师凯恩斯曾经说过:在长期,我们都死了。这句话,通常的解读是经济政策应该更关注短期的问题,因为“在长期,我们都死了”。
中国在2011年将会面临很多短期的经济挑战。
首当是通货膨胀问题。11月的通胀已经达到了5.1%,这对普通老百姓的生活将会带来尤其大的影响。2011年能否把通货膨胀控制住并不是最难的问题,最难的问题是能否在控制住通胀的同时,保证经济不会过度减速,或者说,能否实现软着陆。
然后还有房价问题。即便不断有抑制房价过快上涨的政策出台,房价持续上涨的势头仍然在继续。房价有没有泡沫是一件事情,普通老百姓的承受力则是另外一件......
郭凯

关于中国贸易顺差的几个误区

郭凯 03月18日

专注于中国和新兴市场国家问题

旧文,写于两个月前。应该发在了《中国新闻周刊》。 
最近几年,关于全球失衡的讨论开始得到高度的关注。所谓全球失衡,是指这个世界上一些国家有着巨大的贸易顺差,这里包含中国,日本和德国,而另外一些国家则有着巨大的贸易逆差,这里主要的国家是美国。二十国集团首脑达成的一个共识就是:全球要实现“强劲,平衡和可持续”的增长。这里的“平衡”指的就是各国,特别是主要的顺差国和逆差国,要向更平衡的贸易努力。在整个讨论中,中国一直是一个焦点之一,原因就是中国有着这个世界上最大的外汇储备,是最大的出口国,同时也有着最大的贸易顺差。在整个讨论的过程中,暴露出了不少我们本身存在的理解误区,这里就有几个比较有代表性的......
朱达志
官员、学人们总喜欢说“医改是世界性难题”,一些地方也总是在不断地出台医改新举措、新方案。医改究竟有多难?“世界性难题”这样的说辞其实是不足为训的,真正的难题还是在咱们中国,其中难度最大的是公立医院的运作机制问题。而公立医院问题,说白了是典型的“中国问题”,跟“世界性”实在是没多大关系。
中新社3月16日电文称:备受瞩目的上海版医改《实施意见》和《实施方案》16日亮相并向社会公开征求意见,多项举措剑指上海医药卫生事业发展的体制机制问题,意在惠及民生。报道说,新亮相的上海版方案中,“完善公立医院运行机制”、“完善补偿机制”、“完善运行机制”、“完善监管机制”等内容凸显推进公立医院改革试点的决心。
邱林

中投无法回避投资日本的败局

邱林 03月18日

新闻从业者

邱 林
      中投公司在日本的投资对象,无论是汽车、电子还是房地产及其不良贷款,均在本次地震海啸中损失巨大。截至3月14日,索尼六个车间停产、日本软银移动电话业务中断,中投或再次面临投资美国黑石般的尴尬。近来,公众不断质疑中投在日本的投资有多少,其损失有多大,但中投相关人士不愿回应。(3月18日《第一财经日报》)
      根据公开信息统计表明,中国公司投资前十大日本公司的总额高达5222亿元人民币,佳能、三菱、索尼等公司均在其列。由于投资金额动辄数百亿人民币,其持股主体为中投的可能性极大。除大举买入日本上述所列公司的股权,中投还从摩根士丹利手中大胆买入了包含不良贷款的日本房地产贷款资产组......

精彩评论

陈酿老久 实朴

原文:还乡琐记:草木叩门 生活继续

吴春波H-R “乡田同井,出入相望,守望互助,疾病相持”,已成追忆。

原文:还乡琐记:草木叩门 生活继续

小胖子真不瘦 风口浪尖上的传奇人物!如果你就这样被打败,那你就真的太失败了,但是我相信你不是这种人,期待你东山再起的那天。

原文:回来吧,贾跃亭

lulud 创业英雄还是欺诈惯犯

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zhangmingxiao 川普执政一百多天,初见端倪

原文:商人治国成笑柄

孙越 史上有很多传奇,更有很多英雄,他们的死彰显生命的价值。

原文:对外侦察局的掏心猎手

zhangmingxiao 这个不是一起超售事件,是美联航因为内部员工需要乘坐飞机,旅客满员的情况下利用超售这个工具来达到赶下旅客的目的。

原文:美联航赶乘客下飞机 资深机长告诉你是否违规

郭杰群 在美国,地产开发商将出售资产所得在一定期限内进行类似房产的再投资可以享受一定的免税条款。这在我国当前还不具备,因此在一定程度上制约了地产商的能动性。

原文:REIT的海外发展及启示

Lypsey3543 “据个人了解,中国一线城市住宅投资收益率不会高于3,美国可以达到6。”作者这里说的应是租金收益率。首先,因(特大)人口增长加速,在新兴市场投资房产,主要看资本利得,动态租金收益要会延后实现,静态比较同期没有太大意义。其次,物业年均持有成本,纽约和中国一线城市不可比。第三,纽约和曼哈顿是两个概念。离开曼岛,租金中位数值完全是不是一个档次。而中国一线城市的租金上涨范围更大。因为仍处于成长期。总体而言,虽然在中美两国都投资的是房产,但从收益分布特征和波动率来说,完全可以看作是差别极大的两类资产。就如同高等级债券和蓝筹股票,横比收益没有意义,因为后者大幅超越。归根结底更可能是风险偏好异质性(含Demographic factors)和经济周期所处阶段决定了投资者更偏爱哪一类。

原文:2017年美国房地产市场展望——美国市场、中国视角

王争春 价格和土地供给的问题,我们慢慢谈。市场有垄断市场、寡头市场和竞争市场,定价规则自然有差异。

原文:面对房价,教科书自焚吗?经济规律笑了

财新微信