财新传媒
沈海军

庚申太岁使的是啥兵器?高人帮着看一下

沈海军 02月15日

同济大学航空航天力学学院教授

正月十五逛了城隍庙,拜了太岁爷。发现庚申太岁使了一种很奇怪的兵器?如下图所示,哪位高人帮着辨认一下。
陶郁

人民币国际化:别过分乐观

陶郁 02月14日

英国牛津大学政治学博士研究生

美国专家指出:与其初衷不同,目前推动人民币国际化的措施,可能会使中国更深地陷入“美元陷阱”;虽然在经济总量和其他一些指标上,中国与美国的差距正在迅速缩小,但即便中国对其货币所采取的渐进式国际化措施完全成功,“人民币将在短期取代美元成为首要国际货币”的说法,也显然是言过其实了。
“人民币国际化”是当下经济领域的热门话题。经济界人士认为,新的一年里,此项工作将继续稳步推进。随着人民币在国际货币市场上的重要性与日俱增,从长期来看,人民币国际化的趋势已经不可避免。这种趋势既是中国经济实力崛起的必然结果,也与中国政府的积极推动关系密切——人民币国际化不仅有利于......
陶景洲

减少投资审批代价

陶景洲 02月14日

美国德杰律师事务所北京代表处首席代表

增加企业收购成本,减少企业交易机会的事前审批制度亟待修正
三一重工收购德国“大象”正在被热烈讨论。许多媒体都提到,“路条”问题给交易带来了不确定性,有论者还因为三一重工未拿到国家发改委开出的“路条”而质疑这起收购的合规性。
“路条”是对中国现行的海外投资并购事前审批制度的俗称,这一制度有其合理性,但毕竟针对中国企业“走出去”初期的制度安排。这几年中国企业国际化程度迅速提高,海外投资并购事前审批弊端也越来越多地暴露出来。
相比三一重工的案例,中国国家开发银行收购苏格兰皇家银行飞机租赁业务失败的案例,更能说明海外投资审批制度的问题。其......
鄂永健

1月货币信贷数据点评

鄂永健 02月14日

交通银行金融研究中心首席金融分析师,金融学博士,高级经济师

新增贷款同比少增较多  货币供应增速显著回落   
——2012年1月货币信贷数据点评
交通银行金融研究中心 2012年1月末,人民币贷款余额同比增长15%,增幅比上月末降低0.8个百分点;当月新增人民币贷款7381亿元,较上月多增976亿元,但同比少增3019亿元。当月新增贷款较上月回升主要是因为年初信贷需求旺盛,银行也倾向于“早放贷,早受益”。但与历史同期比较来看,2009年至2011年每年1月的新增贷款均在1万亿之上,今年1月新增贷款属历史同期偏低水平。 我们认为,从当月票据融资增加不多的情况可以看出,信贷窗口指导可能有所加强,要求银行合理控制放贷节奏,这是贷款同比少增较多的主要原因。......
丁金坤

苹果ipad商标案法律分析

丁金坤 02月14日

上海律师

【案情】香港唯冠下属两个子公司,一个台湾唯冠,一个深圳唯冠。深圳唯冠是ipad商标权人。台湾唯冠把深圳唯冠的ipad商标卖给英国IP公司,IP公司再卖给苹果公司,以上合同都签了,但商标转让手续没办。于是ip公司和苹果公司去深圳中院起诉,要求判决ipad商标直接归苹果公司所有。深圳中院认为,深圳唯冠的ipad商标没有登记转让,且台湾唯冠不能表见代理深圳唯冠,遂驳回两原告的诉讼请求。(以上根据深圳中院的判决书概括)。
【焦点】这个案件涉及两岸三地和英国、美国,涉及到公司的实际控制人以及商标法。案件的焦点是:台湾唯冠能否出卖深圳唯冠的ipad商标?
【两种意见】一种意见是:不可以。因为两者是独立的法人实体,且分属不同......
申亚文

假如限购政策取消

申亚文 02月14日

一个炒家 半个写手

上古时代,黄帝与蚩尤在冀州之野决战。蚩尤纵大风雨,形势一度极不利于黄帝。危机关头,黄帝其中一个有制服大雨本事的女儿请命参战。在其帮助下,大雨乃止,遂杀蚩尤。但是,施展出混身解数的天女自身也被这种本事所毒化,她变为一个秃头旱魃,从此再也上不了天。从这个故事中,我们可以悟出一个深刻的哲理:人们在解决某类问题时,采取一种看来是非常有效的措施,但对这种措施事后会带来什么样的灾难性后果,却又显得惊人地无知。
由于房地产、出口两大引擎相继熄火,今年的经济增长要保持往年的增速非常困难,有消息称中央经济工作会议提出的目标是7.5%。不过,中国经济的高度稳定性与经济的高增长性密切相关,市场担忧经济增速放缓后,许......
易鹏

北上广用工荒是好事

易鹏 02月14日

国家发改委城市和小城镇中心研究员

在分享多年的人口红利后,中国经济必须要直面一个最根本的问题,那就是:发展经济,还是得要让老百姓收入提高上去,之前的人为压低工资水平的做法,在现阶段已经不适用了。
刚开春不久,北京和上海等中国一线城市就出现了严重的用工荒。据媒体报道,北京公共就业和人才服务机构已经征集了4万多就业岗位,然而在春节假期结束后两天内,只有约180人在北京的就业服务站求职,2500多人咨询。这种现象出现并不奇怪,一方面说明中国产业转移已经出现了可喜的变化,另一方面也说明中国人口红利已经出现衰弱的趋势。
北上广之所以现在用工荒,很重要的一个原因在于当前中国产业转移的步伐加大。从最新的2011年中国各省区域经济发展的速度来看,......
杨辉

金融创新促美国高收益债券发展

杨辉 02月14日

中信证券固定收益部执行总经理

作为高收益债券的起源地,美国高收益债券市场的发展时间并不算长。1977年美国出现了第一只初始发行即为投机级的债券,由此拉开了高收益债券市场快速发展的序幕。在金融创新不断涌现、经济和金融全球化趋势逐渐明显的背景下,高收益债券作为创新型产品之一,其发展也是大势所趋。
美国高收益债市场发展历程
上世纪70-80年代高收益债券市场的兴起及成长更多是得益于美国的利率市场化、放松管制以及税收减免等因素。
一方面,作为发行人的低评级企业有发行债券拓宽融资渠道的需求,而相对活跃的并购活动也使得并购债券成为当时高收益债券的主要品种之一,另一方面,随着市场的逐步发展,各类机构投资者对高收益债券的投资价值也逐渐认......
曾德文

老曾博客10 业界同仁稿件选登(1) 为什么以“假仿真”的手段来骗取政府对交流特高压工程的批准?

曾德文 02月13日

教授级高级工程师。原电力规划设计总院、中国电力工程顾问集团公司专家委员会委员。

2012年02月13日22:22 发布
老曾博客10
业界同仁稿件选登(1)
为什么以“假仿真”的手段
来骗取政府对交流特高压工程的批准? 
蒙  定  中
原电力部生产司教授级高工,国际大电网委员会CIGRE和美IEEE会员
2011年9月2日 
一位多年支持国网公司的权威人士,在2011年4月22日於电科院会议后,近日提出及早建设跨区特高压输电线路的报告,“认为各种意见均应以科学计算论证为依据”,实际上却以毫无实践根据的“假仿真”计算为依据。继续采取一贯的专制垄断、违反科学、压制民主手段,还特别对政府提出“今后不再爭议要不要建设特高压......
金宰贤

中等收入陷阱:中国应以韩为鉴

金宰贤 02月13日

在上海交通大学攻读管理学博士

“高成本、低效率”——这是在上世纪90年代中叶亚洲金融危机来临之前,韩国最常听到的词。
1988年首尔奥运会是一个具有标志性的事件,当年韩国人均GDP突破4500美元。奥运会期间,韩国经济经历了前所未有的繁荣期。随后,过热的投机令房 地产价格居高不下,强硬的工会则让工资开始猛涨,进入上世纪90年代后,韩国工资年均增长11%左右。各种成本的上涨以及诸多管制,使得企业经营成本日益 增加,但韩国未能成功改变以往的经济增长方式。由于这个原因,韩国经济逐渐失去了其成长动力。
但1997年底爆发的亚洲金融危机,彻底改变了韩国经济。1995年韩国人均GDP已经达到11779美元,突破了1万美元大关,但亚洲金融危机使韩......
鲍有斌

像苹果那样软硬兼施

鲍有斌 02月13日

关注科技财经新零售,热爱互联网,市场公关营销专家

就在不久前,你还一边在健身房里大汗淋漓一边听着iPod,或者在你的PC上用谷歌搜索视频;不时地更新一下Facebook,或在午后从Netflix上租一部DVD看。而现在一个电子产品只能干一件事的时代逐渐远去。
科技巨头们现在都想到一块。他们不再想其产品成为你生活的一部分,而是想成为你生活的全部。想要做到这点,就必须做一个设备卖给用户,同时把所有内容卖给用户,当然也包括广告。过去10年,所有科技公司都应该从苹果那里得到启发。
最近有消息称,谷歌正在准备其家庭娱乐设备——Google TV。这个系统就想把每个科技公司的产品放在一起。这个生态系统将使用户紧紧被产品黏住,他们在系统中就可以得到几乎所有想要的网上体验。把......
何诚颖

期待股市向价值投资回归

何诚颖 02月13日

国信证券监事会主席

上周沪深指数均是先抑后扬:短暂的下探后,在煤炭、有色、房地产等板块轮番推动下,两市全周收高。截至上周五收盘,上证指数收于2351.98点,涨2.39点,涨幅0.1%;深成指报9590.95点,涨30.22点,涨幅0.32%。上周两市累计成交金额为7090亿元,较前一周放大40%左右。市场能够在强势反弹后连续两日小幅震荡走高收红,显示了市场仍有继续上行的意愿。此轮小幅反弹的动力来自于两方面,一是市场对养老金入市的预期,二是新股发行制度的改革。但这些因素还不足以保证A股市场大级别的底部就此产生,因为未来经济中还存在着诸多的不确定性。
不确定性会让人焦虑,会让股市“胶着”。短暂的利好、利空消失后,关注的重心终究要回归到宏观经......
林国童

归真堂“活熊取胆”畅行多年 丧钟为谁而鸣

林国童 02月13日

「新世界百货」市场总、「长亭外」亭主

近日,福建归真堂药业进入上市申请的“落实意见反馈”阶段,其“活熊取胆”的核心生产模式遭到动保组织及经济、传媒、社会工作人士等大量网友的强烈抗议。其IPO申报材料显示,上市募资将用于年产4000公斤熊胆粉、年存栏黑熊1200头等两项目,是现有规模的三倍,其残忍产业加剧令人不安。
南方周末、腾讯绿色联合62家动保组织呼吁:拯救黑熊,淘汰活熊取胆业!(http://news.qq.com/zt2011/hxqd/)截至2012年2月11日23:09,参与点击“反对活熊取胆”按钮的网民已达317万人,可见民怨。
归真堂总裁邱淑花女士恼羞成怒,“反对我就是反对国家”。如此振振有词的扯虎皮做大旗,亏她说得出口,像极......
石磊

中国债市观察一:牛市格局,风格暗变

石磊 02月12日

吸引子咨询董事长

2011年以来,中国债券市场受到了来自投资者、监管者、媒体、交易者、求职者等多方关注,金融资源迅速向债券市场聚集,中国债券市场的大时代呼之欲出。鄙人深感自己正在这一市场躬耕的幸运,不可不勤加纪录和思索,斗胆在这里纪录中国债券二三事,是为《中国债市观察》。
现在看上去,2012年债券市场将以“高收益债”和“信贷资产证券化”为突破口,资产管理行业将与债券市场共同成长,利率市场化终于可以势不可挡,未来五年,中国的金融格局将有二十年来未有之大变化。
2011年4季度以来债券市场的牛市在12月份陷于停滞,1月份行情出现下跌,目前国债净价指数已经跌破60日均线,这标志着中等级别的调整态势已经形成......
刘煜辉

突破贷存比红线约束的政策选择

刘煜辉 02月12日

中国社会科学院金融重点实验室主任

1月份新增信贷大大低于市场预期,不到7400亿,之前市场分析员多预测1月份银行信贷能超万亿规模。
这一方面当然反映了宏观管理者的谨慎,央行不敢轻易放松信贷配给制,特别是1月份物价上涨的压力比预期顽固。
之前政府工作会强调今年首先要保在建续建项目,这更多体现了现任政府的意志,但中国的2011年底在建净投资规模仍高达35万亿人民币,这意味着今年的投资惯性很大,如果项目不做有效调整的话,基建投资的信贷需求仍将十分强烈,在此背景下,央行放松信贷额度控制的结果很可能还是,大量的信贷资源被新老政府项目所吞噬,私人部门依然融资艰难,随着投资的反弹,通货膨胀又会卷土重来。
一直以来, 中国的宏观管理者为......
林国童

美国人为苹果海外代工厂请愿是否别有用心?

林国童 02月11日

「新世界百货」市场总、「长亭外」亭主

关于苹果公司,有两件事正相映成趣:2月9日,25万美国人联名为苹果代工厂工人请愿,呼吁苹果公司改善中国工厂等海外代工厂的工作环境;近日,北京西城工商局将对苹果大悦城店开出天价罚单,苹果公司在与深圳唯冠科技的“iPad”商标权争夺案中一审败诉。
出人意料。感慨于美国人的“多管闲事”,25万人签名,数十人专程递交,一时轰动,这是整个民族的人权文明展现,还是背后有政府或其他反苹势力操纵,所谓别有用心?
说实话,作为一个连抗议发起方网站(change.org)都无法正常访问的中国公民,实在有些好奇。中美知识产权,在华判决的官司,虽不便过多评论,却想起昔日杭州娃哈哈与法国达能案。
认真来看看......
王宇

美联储进一步提高决策透明度

王宇 02月11日

供职于中国人民银行研究局

一、基本内容
为了进一步提高货币政策决策过程的透明度、完善货币政策传导机制、转变中央银行与社会公众的沟通方式,最近美联储决定,自2012年1月起,公布联邦公开市场操作委员会(FOMC)对未来货币政策走向的预期。
长期以来,美联储分别于每年的1月、4月、6月和10月发布经济预测,包括联邦公开市场操作委员会对当前和未来三年美国实际国内生产总值增长速度(GDP)、一般居民消费物价指数(CPI)、失业率等的预测。今后,美联储将在发布对经济预测的同时,发布联邦公开市场委员会对未来利率水平的预测,包括对首次加息时间的预测、对加息幅度的预测,以及对长期利率水平的预测等。
也就是说,从2011年1月26日起,美联储会将联邦公......
巴曙松

本杰明·格雷厄姆经典《证券分析》出第6版了

巴曙松 02月11日

中国银行业协会首席经济学家、香港交易及结算所首席中国经济学家

一本书,历经75年的经济风云,不管衰退、熊市、危机,总能让人看到希望的曙光。
一本书,奠定了从股神巴菲特到塞思·卡拉曼等几代投资大师的的毕生理念和价值信仰。
一本书,占据了投资人心中最宝贵的位置,被誉为“投资者的不朽圣经”。
巴菲特魂导师、“华尔街教父”本杰明·格雷厄姆巨著
《证券分析》(第6版)
Security Analysis (SixthEdition)
[美]本杰明·格雷厄姆(Benjamin Graham)
戴维·多德(David L. Dodd)著
巴菲特和格雷厄姆及本书的关系
l        巴菲特为本书亲自作序
l        巴菲特说......
汪丁丁

减税—为了不被脏绳子勒死  

汪丁丁 02月11日

北京大学中国经济研究中心和浙江大学经济学院经济学教授,财新传媒学术顾问

这是去年5月发表的,或许是一年半以前写的。总之,我这儿转贴过,不过,我的文章或呼吁,通常要超前几年。这篇文章,只是现在,才有了更多读者。
工薪税负问题
如果公民从一个地方迁移到另一个地方的成本足够低廉,那么,各地政府的政策,尤其是税收政策,势必产生足够激烈的竞争。
作者:汪丁丁 发布于:2011-5-20 来自:IT经理世界
最近,个人所得税的税制改革方案在全国人大审读,未获通过,引发普遍关注。税,从来都是最敏感的。个税改革,起征点固然重要,税负在总人口当中的分布,所谓“税负结构”,是更重要的经济因素。
例如,根据未获通过的这一税改方案,个人所得税累进最激烈且税负最沉......
曾德文

老曾博客9 论文6 晋东南至荆门交流特高压工程持续煤电倒流的南电北送运行方式是违反电力发展经济规律的低级错误,不应继续下去

曾德文 02月10日

教授级高级工程师。原电力规划设计总院、中国电力工程顾问集团公司专家委员会委员。

老曾博客9
论文6
晋东南至荆门交流特高压工程持续煤电
倒流的南电北送运行方式是违反电力发
展经济规律的低级错误,不应继续下去
“煤电倒流”,顾名思义是指从A地运煤的B地发电,再从B地输电回到A地消纳。长距离的煤电倒流占用大量的输煤、输电通道资源,造成大量能源附加损耗,是严重违反电力系统发展和运行经济规律的低级错误,完全与实施节能减排、发展低碳经济的国家战略背道而驰。电网垄断企业为了做“强”做“大”交流特高压电网,对于晋东南至荆门交流特高压试验工程,年年在长时间持续着形成煤电倒流的南电北送运行方式,并利用其强势的话语权大造是非颠倒的舆论,误导社会公众......

精彩评论

陈酿老久 实朴

原文:还乡琐记:草木叩门 生活继续

吴春波H-R “乡田同井,出入相望,守望互助,疾病相持”,已成追忆。

原文:还乡琐记:草木叩门 生活继续

小胖子真不瘦 风口浪尖上的传奇人物!如果你就这样被打败,那你就真的太失败了,但是我相信你不是这种人,期待你东山再起的那天。

原文:回来吧,贾跃亭

lulud 创业英雄还是欺诈惯犯

原文:回来吧,贾跃亭

zhangmingxiao 川普执政一百多天,初见端倪

原文:商人治国成笑柄

孙越 史上有很多传奇,更有很多英雄,他们的死彰显生命的价值。

原文:对外侦察局的掏心猎手

zhangmingxiao 这个不是一起超售事件,是美联航因为内部员工需要乘坐飞机,旅客满员的情况下利用超售这个工具来达到赶下旅客的目的。

原文:美联航赶乘客下飞机 资深机长告诉你是否违规

郭杰群 在美国,地产开发商将出售资产所得在一定期限内进行类似房产的再投资可以享受一定的免税条款。这在我国当前还不具备,因此在一定程度上制约了地产商的能动性。

原文:REIT的海外发展及启示

Lypsey3543 “据个人了解,中国一线城市住宅投资收益率不会高于3,美国可以达到6。”作者这里说的应是租金收益率。首先,因(特大)人口增长加速,在新兴市场投资房产,主要看资本利得,动态租金收益要会延后实现,静态比较同期没有太大意义。其次,物业年均持有成本,纽约和中国一线城市不可比。第三,纽约和曼哈顿是两个概念。离开曼岛,租金中位数值完全是不是一个档次。而中国一线城市的租金上涨范围更大。因为仍处于成长期。总体而言,虽然在中美两国都投资的是房产,但从收益分布特征和波动率来说,完全可以看作是差别极大的两类资产。就如同高等级债券和蓝筹股票,横比收益没有意义,因为后者大幅超越。归根结底更可能是风险偏好异质性(含Demographic factors)和经济周期所处阶段决定了投资者更偏爱哪一类。

原文:2017年美国房地产市场展望——美国市场、中国视角

王争春 价格和土地供给的问题,我们慢慢谈。市场有垄断市场、寡头市场和竞争市场,定价规则自然有差异。

原文:面对房价,教科书自焚吗?经济规律笑了

财新微信