财新传媒
王锦思
刘志军带路,日本新干线潜入中国
王锦思
近日,铁道部长刘志军被撤职,京沪高铁即将蓄势待发,预计6月中下旬正式通车。抗战电影里日本鬼子狡猾地说“打枪的不要,悄悄地干活!”而今日本新干线在刘志军的谈判牵引之下,明修栈道暗度陈仓,已经悄然潜入中国。这不免让笔者王锦思想起七年前参与抵制日本新干线参与京沪高铁的事件。这次抵制事件产生巨大影响,被认为是中国民族主义高涨的象征,至今还余波未消、犹被提起。应该指出的是,我们并非反对正常的中日贸易合作,只是反对有损国家利益的引进外资和外部技术设备。
1964年10月,中国原子弹爆炸成功。同月,日本为迎接奥运会召开,建成新干线列车,时速210公里,成为......
陈志武
本文来源:千龙证券
中国经济50人论坛2011年年会于2月19下午在北京钓鱼台国宾馆5号楼举行。
以下为演讲实录:
给我这个机会非常感谢,我想重复说一下一些话题,希望“十二五”期间重点解决国有资产,国有股权民营化问题,实际是张曙光教授说的话题继续往下说。因为从某意义上说作为旁观者,我看来关于产业结构调整,经济增长方式转型,还是对投资过渡依赖。所有问题实际要解决的话,必须以权利下放为前提。所有权,从债主收益回归到个人家庭,老百姓。第二个这个相配的,经济决策权,债主手里下放到社会,下放到消费者层面。因为我们经济转型说来说去很多是一些表面限制,不是主要的基础原因,因为仔细思考一下,当年计划经济时期,......
Barrons

关于现金流与一虫的争论

Barrons 02月28日

职业投资者,合伙人。

我与一虫的争论,集中在现金流。
一虫观点总结成一条就是:“我们在判断还款的现金流能力时,可以不看筹资现金流、投资现金流。”
我的观点是:“我们在判断一个公司的还款能力时,必须综合考虑三种现金流,一个都不能少。”
这就是我们的最大分歧所在。
只看经营现金流是片面的。一个公司并不是只要有正的经营现金流就高枕无忧。判断一个公司的情况要综合考虑经营现金流、投资现金流和融资现金流。即使经营现金流是正的,如果投资现金流流出过多,如巨大的资本支出,或者融资现金流流出过多,如还本付息过高,这样一个公司也是危险的。
为什么要综合考虑?因为经营现金流中有很大一部分是摊销折旧......
周其仁

周其仁:深圳要最大限度保障个人发展权利

周其仁 02月28日

北京大学国家发展研究院教授

周其仁:深圳要最大限度保障个人发展权利
由深圳市人民政府和中国经济50人论坛共同主办的“第二届中国经济50人论坛深圳经济特区研讨会”于2011年2月27日在深圳举行。
以下为北京大学国家发展研究院院长周其仁演讲实录:
周其仁:深圳是一个有全国影响力的城市,深圳一开始就为全国的改革开放杀一条血路,现在的情况有很大的不同,深圳今天已经成了国内很大的城市、很大的经济体,它有很多要解决的问题。它未来的发展一定是自己要解决的问题,还有很多是全国要解决的问题,希望深圳探索。
我对深圳本身的问题毫无发言权,因为不在这里居住,也没有做过系统的调查,所以我只能就深圳这个城市在未来能够承担哪些全局性的工作谈一......
袁岳

今日感慨:别太把GDP当回事

袁岳 02月28日

零点研究咨询集团董事长兼总裁

国际上对于中国GDP的增长很当一回事情,不少专家也讨论得很热烈,甚至认真地讨论到了人均GDP的程度,但我觉得大可不必那么激动与兴奋。我的一亲戚原来是村干部,兼做村里的统计工作,有一次他给我说:兄弟,你是弄数字的,这猪的数字啊,真的不能说啊,不敢统计啊,上个世纪八十年代村里生猪存栏数还有800多头,那现在人想养的越来越少了,做数字的时候哪任领导都不能说在自己任内跌了下来啊,都规定了一个上升的百分比,现在村里几乎没猪了,但是报的数字都快上万头了,那上面的猪数字能准么?猪是这样,那鸡鸭羊的也差不多啊。我们对于房屋统计的数字,现在能用网络上购买登记的数字来比较准确地掌握了,可是那么多基于报告的经济数据到底真假,......
路乾

地票交易一举多得 (二)

路乾 02月26日

中央财经大学经济学院助理教授,美国马里兰大学经济学博士

前文《地票交易一举多得》发出后,有读者质疑,现做部分回应:
一、请参考经济史学家赵刚对土地问题的研究。历史不能只读帝王及其雇佣文人写的历史,其中很多都是为证明统治者合法性而编造的谎言。经济史学家搜集的数据表明,所谓土地大量兼并、导致流离失所的说法,至少用明清的数据是无法证明的。土地兼并、流离失所的说法,是为证明统治者革命的合法性,在学校中进行的洗脑教育。
二、地票交易与征地不同。前者不会剥夺农民的土地所有权,只会增加农民手中的耕地。地票交易的是建设用地指标,不是土地本身。
三、请参考前面《为地票正名》一文,我支持的是市场化下的、农民自主交易的地票。简单打着地票的名义,但不让农民自主......
石磊

存款百团大战为何不休

石磊 02月26日

平安证券固定收益部执行总经理

2009年以来大小商业银行间的存款大战,在2010年愈演愈烈。尽管贷款的增长速度已经放慢,但存款大战还没有偃旗息鼓,在2011年春节前夕存款紧张的时期,小银行居然开出了60个基点的存款回扣,这已经超过了2次加息的幅度。面对如此大的诱惑,原本在大银行账上苦哈哈的存款自然赶紧搬家到了中小银行。实际上,中小银行异地扩张速度的加快也已经点燃了各地的存款战火。
在存款大搬家的过程中,五大国有商业银行的负债占银行业金融机构负债的比例由2007年的峰值53.3%,下降至2009年的51%,2010年进一步下降到48.7%,股份制商业银行的负债占比上升掠走了2个百分点,从2007年的13.9%上升至2010年的15.9%,城商行负债占比提升分享了1.9个百分点,在这3年......
管清友

美欧原油价差新高短期难回落

管清友 02月26日

民生证券研究院副院长

近期,WTI原油与布伦特原油价差屡创新高。专家指出,两地原油价差陡然剧增有着地缘政治风险、库存等多重影响因素。从较长的时期看,价差肯定会回落,但―― 
美欧原油价差新高短期难回落
国际油价一只脚重返“百元时代”损伤经济复苏2008年7月,当原油价格攀至不可思议的近150美元/桶后,投资人并不知道,2个月后全球将迎来一场百年一遇金融危机。而从当年11月开始至今,美原油期货价就再也没有回到100美元/桶上方。截至22日22时56分,美原油期货4月合约报97.02美元/桶,上涨1.7%。盘中,该合约最高至98.48美元。这意味着,离100美元大关只有不到2美元距离。而就在美原油发起对100美元冲击时,伦敦布伦特原油却率先迈过该关口。数据显......
周乃蓤

肃杀的纽约寒冬

周乃蓤 02月26日

美国华盛顿大学历史学博士

寒假来到美国,正赶上纽约大雪,这是年初以来第二场特大降雪,刷新当地一月份降雪纪录,学校停课,联合国总部关门,然而证劵期货交易所照常营业,金钱永不眠,下大雪算得了什么?以前我在路透社跑华尔街新闻这个口的时候,雪天从郊区的住所到华尔街记者站上班是个充满挑战之旅,前一天晚听到气象预报后,就先把闹钟调前一小时,准备好铲雪的铲子,扫雪的扫把,解冻的喷雾器,窗上刮冰的刮板;雪衣,雪裤,雪靴,手套,围巾就更不用说了。一宿睡不稳,静静的雪夜,警觉的侦察撒盐的卡车路过。次晨天不亮,全副披挂摸黑往车门边泼撒热水,打开车门,发动引擎,然后动员家人铲雪、除雪,战战兢兢把车开到火车站,在冰冷的候车室等待晚点的火车,车站......
胡舒立

转【财新观察】“限购令”已错 推广更不宜

胡舒立 02月26日

财新传媒总编辑,中山大学教授。

政府宏观经济管理应直面难题,不能对“限购令”这一依附于早应消亡的户籍制度的歧视性手段心存侥幸
面对房价屡调不降的困局,中国政府决定采取非常规手段,“限购令”便成为北京等地调控房市的“杀手锏”。
春节前夕,国务院办公厅发布了“新国八条”,除了提高二套房首付款比例和贷款利率,重申“各直辖市、计划单列市、省会城市和房价过高、上涨过快的城市,在一定时期内,要从严制定和执行住房限购措施”。春节过后,大中城市住房“限购令”蜂拥而至。2月16日,北京出台新版“限购令”“京15条”,要求“对已拥有1套住房的本市户籍居民家庭、持有本市有效暂住证在本市没拥有住房且连续5年(含)以上在本市缴纳社会保险或个人所得税的......
Barrons

从财务角度看高铁

Barrons 02月25日

职业投资者,合伙人。

最近对于高铁的分析文章很多。加藤嘉一的《刘志军的高铁遗产》就是非常好的一篇。而从财务角度看,高铁的真实情况还不为人知。有人认为每年的高铁投资8000多亿并不算大,仅相当于一年卷烟销售额,而且高铁盈利不成问题,只要客流量够,就能盈利,实在不行只要提高货运价格一倍,或者停掉一些客运,增加货运量一倍就行了。那么高铁的财务状况到底如何呢?
现金流比盈亏重要
很多人关注盈亏。但分析一个公司,现金流分析也非常重要,有时候其重要性要超过盈亏分析。一个亏损但现金流充沛的公司可能不会倒下。但一个账面上盈利但资金链断裂,现金流枯竭的企业就难逃倒闭的命运。
铁路系统的财务数字不太好找。几年前开始,铁道部就停......
党国英

“民工荒”揭幕中国经济发展新时代

党国英 02月25日

中国社会科学院农村发展研究所宏观室主任

2006年以后,中国局部地区已经开始出现“民工荒”,农民工的工资告别10年不增长的僵局,开始上升。中国经济发展是新时代由此显露端倪。2008年发生的国际金融危机暂时打破了这一进程,但随着世界经济的复苏以及中国经济以更快速度攀升,“民工荒”便以更猛烈是形式横空出世。   目前,“民工荒”成为影响城乡经济社会的重大事件,引起广泛关注和议论。据新京报针对城市居民所做的一项随机调查,54.8%的受访者认为“民工荒”对自己的生活影响很大。仍据这个调查,在提出若干被选答案时,82.4%的受访者认为“城市生活成本越来越高、工资待遇太低”,是“民工荒”发生的原因;53.6%受访者也把户籍制度缺陷和城市门槛太高看做“民工荒”发生的原因。......
陈季冰

外管局没有浪费人民的钱

陈季冰 02月25日

就职于上海商报社

管理着近3万亿美元(而且仍在滚雪球般地膨胀)外汇储备的中国国家外汇管理局连日来再度被推到峰口浪尖上。2月10日,兴业银行高级经济学家鲁政委在一份研究报告中建议中国政府出售手中持有的美国房利美(FannieMae)和房地美(FreddieMac)相关证券,因为按照奥巴马最新提出的改革方案,由联邦政府实际担保的私人住房抵押贷款融资机构“两房”将逐步被关闭,长期来看,“两房”债券蕴涵着重大的不确定性和风险。
有关报道立刻引发了国内乃至国际舆论对中国外汇储备投资损失的强烈担忧,据说,中国政府目前大概持有高达4500亿美元“两房”债券,一旦有所不测的话,它们甚至有可能全部打水漂!
向来行事低调的外管局罕见地在第一时间即高调......
周乃蓤

炒作农产品拷问投资伦理

周乃蓤 02月25日

美国华盛顿大学历史学博士

去年国家发改委公布10月份有24种食品价格上涨,涨幅近80%,同时预告近期多数品种的价格还将继续上涨。在国际期货市场农产品飙升后暴跌,然后继续攀升,后面明显有炒作的因素。民以食为天,面对粮价如此波动,全世界会有多少人因买不起粮食而陷入饥馑,于是有心人士拷问粮食能像其他证券化的资产已于来炒作吗?加利福尼亚州教师退休基金年中宣布在未来数年内将投入25亿美元运作于包括农产品在内的大宗商品交易。不久美国有37个民间组织认为这种资产配置会助长农产品投机炒作,致函敦促在参与在这类投资时三思而行,后来基金会把首期投资预定额由原来的3至5亿降到1.5亿美元。
这些民间组织中有玛利诺修女会,该会管理资产投资的负责人对媒体称......
加藤嘉一

刘志军的高铁遗产

加藤嘉一 02月25日

前任北京大学日本人协会会长

我初到中国的时候,刘志军刚刚当上中国铁道部长。八年来,我无数次乘坐中国火车到各地旅行,既坐过又脏又乱的普通列车,也坐过现代化的“和谐号”,将来肯定还会坐世界领先的京沪高铁。不过,中国高铁之父刘志军却没有机会以铁道部长的身份看到京沪高铁的开通了。根据报道,他因在铁路建设中的“严重违纪行为”而落马下台,有永远出不来的可能。一直对中国高铁寄予高度关注,也确实没少加以表扬的世界媒体,在这个爆炸性的消息面前多少有些震惊。不过,作为新干线旁边长大的日本人,我倒觉得此事不值得大惊小怪,它只是把日本的某段历史重演了一下而已。正如《国际歌》的第四段歌词,“矿井和铁路的帝王,在神坛上奇丑无......
左小蕾

承担新角色前赶紧修补先天不足

左小蕾 02月25日

银河证券首席经济学家

——SDR的国际货币功能重新定位讨论之二
SDR是折衷和妥协的产物,没有按照美元替代等价物来设计的机制。所以,按主流的渐进式改革思想,是对SDR既定机制作必要改革,作为新国际货币体系的过渡性安排。具体思路是,以SDR作为建立对美元本位体制缺陷的一些合理约束机制的主角,并逐渐完善SDR的功能和机制,由此逐渐过渡到全新的更有利于全球发展的国际货币体系。
SDR要比较准确地重新定位,先得弄明白SDR与国际储备货币有什么不同。
SDR的原始基本功能有三:一,成员国拥有的特别提款权可以在发生国际收支逆差时,用来向基金组织指定的其他会员国换取外汇,以偿付国际收支逆差或偿还基金组织贷款。二,特别提款权还可与黄金、自由兑......
左小蕾

为什么国际货币体系改革会聚焦SDR

左小蕾 02月25日

银河证券首席经济学家

——SDR的国际货币功能重新定位探讨之一
国际社会已深刻认识到了美元本位带来全球失衡的根本缺陷,希望改革国际货币体系,但因欧债危机肆虐一年有余,欧元在国际货币体系中的角色迄今仍无提升迹象,所以SDR被重新提出来“备考”。以国际货币体系的现状,似乎别无选择,所以不存在是否“最”优的评价和判断,只能寄望在SDR的改革过程中,或能创出新的思路。
国际货币基金组织(IMF)总裁卡恩上周六在出席二十国集团财长与央行行长巴黎会议期间接受《华尔街日报》采访时表示,他希望人民币能被納入IMF特別提款权(SpecialDrawing Rights,简称SDR)货币篮子,但前提是人民币必須至少实现部分可自由兑换。
卡恩的表态传递了几个信息。第一......
郭凯

拍张照片

郭凯 02月25日

专注于中国和新兴市场国家问题

来点历史背景:我小时候,听说人民币贬值的时候,可伤心了,梦想着有一天人民币能比美元更值钱,觉得那样才够强大。那时,最鄙视的就是日元,1人民币能换几十日元,日本的东西就是不值钱。然后,那时候觉得世界上最牛的货币是英镑,一个英镑能换将近两个美元。当然,这些想法显然都是错的。今晚突然想起了这件事情,所以就把人民币汇率的历史数据找出来。说明一下,1994年以前,人民币其实有很多个汇率的,这里显示的都是官方牌价,不是调剂汇率,当然更不是黑市汇率。1994年汇率并轨之后,这些差别基本上就不存在了。这张图还是很有意味的,不是吗?
AMRC

2010年最有价值的女性艺术家排行榜

AMRC 02月25日

国内首个专门以研究国内外艺术市场动态为主要目标的学术机构

2010年最有价值的女性艺术家排行榜
编译/李慧
平均每两周Artprice网站就会根据拍卖结果发布一个主题性的排名报告,上周五发布的主题是2010年当代女艺术家的拍卖排名榜。在过去的一年中很多女性艺术家为大家所熟知,像蓬皮杜中心举办的女性艺术作品展(2009年5月27日—2011年2月21日),展出200位女艺术家的500件作品。这些女艺术家分布在各个行业,包括画家、摄影师、设计师、建筑师、雕塑家、表演艺术家和电影制作人,她们的作品更是多种多样,均为艺术中心的永久珍藏,这个展览共计接待参观人次200多万。还有刚刚获得了2011年胡安·米罗奖(JoanMiro Prize)的巴勒斯坦-英国艺术家莫娜·哈透姆(Mona Hatoum)。但是谁才是拍卖市场上最有......
AMRC

伦敦艺术品市场引领新一轮的拍卖热潮

AMRC 02月25日

国内首个专门以研究国内外艺术市场动态为主要目标的学术机构

伦敦艺术品市场引领新一轮的拍卖热潮
编译/刘云霞
在2月15、16、17日三天里,伦敦三大拍卖公司苏富比、佳士得、菲利普斯拍卖会再次集结了众多战后及现当代艺术品拍卖,其中,苏富比以格哈德·里希特的作品《AbstraktesBild》最受瞩目,佳士得推出的波普艺术大师安迪·沃霍尔的自画像打先锋,菲利普斯则以让·米歇尔·巴斯奎特的作品《Overrun》来吸引关注,这三件作品是这三家拍卖公司此次拍卖各自的最高估价拍品。
2月15日,苏富比现当代艺术夜场实现了4436万英镑(约合7105万美元)的总成交额。本场拍卖共有59件作品成交,5件作品流拍,成交率高达92.19%。当晚拍卖有三位艺术家的价格记录被打破,其中格哈德·里希特的作品《Abs......

精彩评论

孙越 史上有很多传奇,更有很多英雄,他们的死彰显生命的价值。

原文:对外侦察局的掏心猎手

zhangmingxiao 这个不是一起超售事件,是美联航因为内部员工需要乘坐飞机,旅客满员的情况下利用超售这个工具来达到赶下旅客的目的。

原文:美联航赶乘客下飞机 资深机长告诉你是否违规

郭杰群 在美国,地产开发商将出售资产所得在一定期限内进行类似房产的再投资可以享受一定的免税条款。这在我国当前还不具备,因此在一定程度上制约了地产商的能动性。

原文:REIT的海外发展及启示

Lypsey3543 “据个人了解,中国一线城市住宅投资收益率不会高于3,美国可以达到6。”作者这里说的应是租金收益率。首先,因(特大)人口增长加速,在新兴市场投资房产,主要看资本利得,动态租金收益要会延后实现,静态比较同期没有太大意义。其次,物业年均持有成本,纽约和中国一线城市不可比。第三,纽约和曼哈顿是两个概念。离开曼岛,租金中位数值完全是不是一个档次。而中国一线城市的租金上涨范围更大。因为仍处于成长期。总体而言,虽然在中美两国都投资的是房产,但从收益分布特征和波动率来说,完全可以看作是差别极大的两类资产。就如同高等级债券和蓝筹股票,横比收益没有意义,因为后者大幅超越。归根结底更可能是风险偏好异质性(含Demographic factors)和经济周期所处阶段决定了投资者更偏爱哪一类。

原文:2017年美国房地产市场展望——美国市场、中国视角

王争春 价格和土地供给的问题,我们慢慢谈。市场有垄断市场、寡头市场和竞争市场,定价规则自然有差异。

原文:面对房价,教科书自焚吗?经济规律笑了

叶伟强 需求、供给、货币,都是影响价格的重要因素

原文:房价之谜 | 悬而未决的崩盘隐忧(完整版)

zhangmingxiao 合理吗?

原文:房价之谜(三)| 中国房价到底“合理”吗?

北方的小狼 中国特色,都是小民倒霉!哎!

原文:广西“吃穿山甲”案的厨师:匹夫无罪,怀璧其罪

abcnews 张老师这篇写得精彩。看来经济解释值得再去看一遍。几点想问一下:一是中国现在外汇减少,所以关税啥的肯定不会轻易取消,走一带一路推出人民币是稳定币值的好方法,不过确实以什么为锚呢?二是日本经济停滞,但听说日本人其实是进入了伊甸园阶段,收入啥的可能没增加,实际感受却始终稳定。这算好路吗?

原文:从中国先拔头筹看天下大势

孙越 (强)这会说得好!特朗普跟俄国商人绝不仅仅是生意往来吧。(呵呵)

原文:特朗普的俄国情结

财新微信