面包财经

A股上市农商行核心指标盘点:谁在上升谁在下降?

面包财经 05月15日

见微知著,把财报剖开给你看。

随着年报季的收官,各大银行均公布了2018年的业绩情况,今天梳理一下A股农商行的核心指标。
加上前不久刚刚上市的青农商行,目前A股市场上一共有7家农商行,尽管7家农商行总资产合计不到1.2万亿,只相当于工商银行的不到二十分之一,但是作为与地方经济休戚相关的一种金融机构,广大的农商行集体非常值得关注。
资产规模合计超1.15万亿,净资产增速均超两位数 
近几年,7家农商行的资产规模整体呈高速增长趋势。截至2018年底,7家农商行的总资产合计达1.15万亿元,较上年增加1406.88亿元,增长了13.89%。
从单家银行来看,青农商行以2941.41亿元的总资产,排在7家农商行之首。张家港行的资产规模最小,总资产为1134.46亿......
杨望

杨望:地方债,开启零售时代

杨望 05月15日

杨望 瀚德金融科技集团研究院执行院长、中国人民大学金融科技高级研究员、国际货币研究所研究员。观察经济气象,思考经济趋势 | ......

文:瀚德金融科技研究院执行院长 中国人民大学金融科技研究所高级研究员 国际货币研究所研究员 杨望 | 瀚德金融科技研究院研究员 周钰筠
导读
2019年3月15日,财政部正式发布《关于开展 通过商业银行柜台市场发行地方政府债券工作 的通知》,标志着地方债银行柜台业务“试水”落地, 地方债开启零售时代。
正文
投资优势
地方债柜台业务主要面向中小投资者,满足了其对于准入门槛、流动性、风险状况、政策优惠等综合因素的考量。
第一,投资准入门槛较低。地方债最低投资金额 为 100 元,且对投资者没有金融资产要求,而根据《全 国银行间债券市场柜台业务管理办法》规定,个人投资者需满足年收入不低于......
董毅智

做空实录08:康宝莱的宫殿谁来买?

董毅智 05月15日

专业互联网、投资金融律师,风险控制专家

权健、天狮的传销宫殿已轰然倒塌,大洋彼岸的康宝莱却稳坐“直销龙头”近40个年头。
· 2017年12月27日,郑州市二七区工商质监局向康宝莱(中国)保健品有限公司下达了处罚决定书,责令当事人改正违法行为,并作出没收违法销售收入548万多元;罚款25万元,共计573万多元,并上缴国库的行政处罚。
· 2016年7月15日,美国监管机构联邦贸易委员会(FTC)已2亿美元和解金,使得康宝莱免于被归为金字塔传销。
感谢于美国市场的自由与开放,康宝莱不仅好好地发展了近40年,还具有历史性地引起华尔街两大对冲基金大佬的口水战,一方做空一方做多之间的跷跷板反而推得康宝莱股价又“躁”了一把。
2......
江瀚
在中国的家用电视市场上,曾经有一些名字是中国国产家电的骄傲,比如说康佳、长虹、TCL等等,然而当我们全面进入互联网时代之后,这些家电巨头似乎也有些过的不太顺心,最近长虹也出事了,一代家电巨头长虹为何连自己最擅长的电视都卖不好了?
一、迟暮的长虹
在最新公布的2019年第一季度财报中,四川长虹电器股份有限公司实现营收200.7亿元,同比增长5.85%。不过,在这200亿左右的营收里,长虹归属于上市公司股东的净利润仅有4800.35万元,同比下滑6.63%。在此前不久公布的2018年财报中,长虹全年营收为833.85亿元,其中电视业务的销售收入为132.68亿元,同比下降5.97%,其收入占比已不及总营收的五分之一。
根据《商学院》的报道......
张银银

长三角一体化呼之欲出,大湾区、京津冀布局完成!老四会是谁?

张银银 05月14日

“杠杆游戏”(ID:ZhangYinyin0903)由前媒体人和经济研究员主笔,致力于用数据读懂经济中的杠杆和泡沫。深剖金融及其他杠杆,对......

摘要:定位来自于自身实力,竞争从来也不是坏事
撰文|张银银&编辑|欣欣然
日前,高级别会议审议了《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》。
今年初,《粤港澳大湾区发展规划纲要》发布,湾区各城收获颇丰,国际一流湾区和世界级城市群指日可待。
在此之前,京津冀协同发展已经在推进,北京相关部门搬去通州,并在河北设立新区。
我国三大世界级城市群布局接近尾声。
根据此前相关资料和披露,杠杆游戏今天就来谈谈长三角一体化发展,谁是最大赢家?以及对我国城市格局的影响和预判。
1、上海毫无疑问第一大赢家
在我国所有城市中,无论从区域交通、自然条件、经济金融基础、港口贸易能力,还是国际知......
朱昂

他是霍华德·马克斯的偶像,真正定义投资的风险

朱昂 05月14日

点拾投资创始人,专业投资研究人

文|点拾投资朱昂(微信号:dianshi830)
导读:最近非常有幸得到了华尔街见闻的赠票,近距离聆听了霍华德·马克斯在读者见面会。霍华德·马克斯新书《市场周期》有一个副标题:让概率站在你这边(getting the odds on your side),这个理念也是他投资的核心。霍华德·马尔斯是一个极度看重风险的人,通过降低风险,你成功投资的概率自然就提高了。
事实上有一个大神级的人物,他是霍华德·马克斯的偶像。这位大神曾经也会每两周写一封关于经济和投资的双周报,成为霍华德·马克斯必看的报告。这个人就是Peter Bernstein(彼得·伯恩斯坦)。他还写过一本华尔街的巨作《与天为敌》(Against the g......
盘和林

研发投入并非完美指标 衡量科创含量需综合多项指标

盘和林 05月14日

国内知名青年经济学者,著名财经评论员

自3月22日首批已受理企业名单出炉之后,申请在科创板上市的企业数量不断增加。记者12日从券商人士处获悉,上交所与中国结算于5月12日(周六)组织科创板业务第一次全网测试。5月10日,上交所受理迈得医疗工业设备股份有限公司和先临三维科技股份有限公司两家企业科创板上市申请。至此,科创板受理企业达108家,85家的审核状态为“已问询”。
欲在科创板上市的企业,其科技含量自然备受瞩目。 最常用的衡量科技含量的指标是企业的研发投入占比。据不完全统计,在100家受理企业中,2018年研发投入占比小于10%的有56家,大于30% 的仅有4家,平均下来,科创板受理企业最近三年的研发投入占比为11.7%。于是就有观点认为,研发投入占比的......
面包财经

京城股份:连续五年扣非亏损,4.62亿增发主要用于还债

面包财经 05月14日

见微知著,把财报剖开给你看。

2019年5月7日,京城股份(600860.SH)发布非公开发行A股股票预案,拟非公开发行不超过8440万股股份,募资不超过4.62亿元,用于四型瓶智能化数控生产线建设及偿还控股股东及金融机构债务等项目。
值得注意的是,由于主营业务行业产能面临过剩压力等原因,公司过去几年扣非净利润持续为负。此次增发预案是否能真正解决公司盈利能力的问题?
计划定增募资4.62亿,其中3.8亿用于偿债 
根据公告,京城股份定增的对象为控股股东京城机电,后者将以现金方式全额认购本次非公开发行股票。目前京城机电直接持有公司43.3%的股权,以发行上限8440万股计算,定增完成后,京城机电对公司的持股比例将增至52.75%,仍为公司第一大股东。
面包财经
在发布2019财年三季报(截止3月31日)之后,微软(MSFT.O)股价迭创新高,总市值一度突破万亿美元,重返全球市值第一。
崛起于PC时代,在移动互联网时代屡屡受挫,微软如何逆袭为王?
云业务迅速增长,以及持续大手笔的股票回购,是让微软总市值一度超过苹果和亚马逊重返全球市值最大公司的关键因素。
从财务数据来看,Azure云业务表现亮眼。2019年第一季度,公司整体营收同比增长14%,智能云业务营收同比增长22%,其中Azure营收同比大幅增加73%。
在资本层面,自2018年四季度股价出现回调,微软便开始加大股票回购的力度,至2019年一季度仅半年的时间,公司回购金额就超过了110亿美元,相比于上年同期接近翻倍。过去十年,微......
张明

人民币汇率的近期走势、成因分析与前景展望

张明 05月14日

平安证券首席经济学家,中国社会科学院世界经济与政治研究所国际投资室主任

近期人民币汇率走势分析
2019年年初以来至今的人民币兑美元汇率走势,可以用一波三折来形容。2019年年初至2019年2月底,人民币兑美元汇率由6.86攀升至6.69,升值了2.5%。2019年2月底至2019年4月中旬,人民币兑美元汇率呈现水平盘整态势(中枢水平约在6.70上下)。2019年4月中旬至2019年5月上旬,人民币兑美元汇率从6.70贬值至6.79,贬值了约1.5%。然而与此同时值得注意的是,2019年年初以来至今,人民币兑CFETS货币篮指数呈现持续攀升态势,大致由93.3上升至95.6,升值了大约2.5%。
从2016年年初开始,人民币兑美元中间价的定价机制采用收盘价+篮子汇率的双因子定价模式。从该定价模式的实施效果来看,人民币兑美元双边汇率的运动与人民......
郭施亮

曾经的白马股却频现黑天鹅,这六种情况需要警惕!

郭施亮 05月14日

财经评论员、财经专栏作者、2013年搜狐年度最佳行业自媒体人

欧菲光、康美药业、康得新、亨通光电等股票,属于A股市场曾经耀眼的白马股上市公司。实际上,对于白马股的定义,多指长期业绩优良,且具备一定成长性,多年来的投资回报率相对较强,从上述股票过去多年的市场表现来看,确实从某种程度上符合了白马股的特征。
如果说2018年属于A股市场黑天鹅频繁上演的年份,那么2019年则是2018年股市黑天鹅事件的延续。
回顾2018年,股市黑天鹅多出现在业绩变脸、商誉大幅减值等问题身上,从2018年上市公司的净利润水平分析,2018年上市公司净利润却出现了1.8%的同比降幅,成为了A股市场近十年来首次出现净利润同比下降的现象。
到了2019年,即使今年前四个月市场行情表现较佳,但随着市场行情逐......
陈程

贸易摩擦下的资本市场开放:“做好自己的事”

陈程 05月13日

曾任工行西雅图机构助理副总裁,现回国就职易方达。康奈尔大学硕士。曾先后在香港、波士顿、纽约和西雅图从事金融工作。专注跨境......

刚刚结束的中美第十一轮经贸磋商再次展现了一个意外而又不意外的结果。说意外,在于截止磋商的前几天,主要舆论都还在猜测本轮会谈是否会为近一年的贸易争端划上阶段性句号;而说不意外,在于就在中国代表团赴美前,特朗普总统已再次突然推特发难,向2000亿中国商品加征25%关税,而正式生效期就在谈判发生过程中。
市场上分析贸易战的文章很多,而其中很多关注长期理性长期的视角,基本都可以用刘副总理的一句话概括:中国关键“还是要做好自己的事”。5月13日晚的新闻联播,也再一次义正言辞的强调了“做好自己的事”的重要性。许多人把中美贸易摩擦的反复归咎于特朗普摇摆不定的态度,这似乎有悖于两党在对华问题上表......
江瀚

利润缩水四分之一,最会赚钱的汽车之王丰田怎么也没钱了?

江瀚 05月13日

财经专栏作家,经济评论员,观察员

如果问世界汽车产业当中有哪个汽车品牌最厉害,那么除了大家熟悉的奔驰、宝马之外,丰田也会成为大家最常提到的名字,在上个世纪日本制造崛起之后,丰田带着自己强大的精益制造生产模式横扫整个世界,不仅让德国三大巨头奔驰、宝马、奥迪甘拜下风,也让美国三大巨头福特、通用、克莱斯勒畏惧不已,一举逆袭成为世界汽车之王,成为最会赚钱的汽车公司,然而就是这个汽车巨头最近却似乎出事了,其利润严重缩水,最会赚钱的丰田怎么也没钱了?
一、汽车之王利润缩水四分之一
丰田集团在5月8日发布了2018财年(即2018年4月至2019年3月)财务数据,当中包括大发汽车公司和日野汽车公司等丰田集团联合财务报表对象范围内的子公司。
财报......
张银银

央行吹风,苏州出重拳!楼市风向变了吗?

张银银 05月13日

“杠杆游戏”(ID:ZhangYinyin0903)由前媒体人和经济研究员主笔,致力于用数据读懂经济中的杠杆和泡沫。深剖金融及其他杠杆,对......

摘要:放松和加码调控,实际是在完成同一个目标
撰文|杆姐&编辑|欣欣然
上周的最后几天,有两件和楼市相关的大事。
先是5月10日下午,央行召开媒体吹风会,相关负责人就4月份金融数据、降准、房地产金融、民企债券发行、下一步货币政策等热点问题进行了解读。
接着,5月11日晚,苏州发布文件,提出对部分区域的新房、二手房实施3年、5年的限制转让措施。其实在此之前,市场已经流传已久。
两件事情结合在一起看,杠杆游戏认为,楼市再收紧基本确立。
1、楼市近期反攻的货币基础基本没有了。原因很简单,央行近期大放水可能不大。
在回答4月末M1和M2同比增速双双回落时,央行相关负责人明确说,当前金融市......
7点5度

润物细无声的“小红书”网红带货模式,会在越南风生水起吗?

7点5度 05月13日

【7.5度】以一手数据零偏差解读东南亚创投市场。为中国投资者和创新企业提供全视角动态东南亚市场情报。

摘要:越南的“种草”与“拔草”
一.国内网红的带货之路(国内网红营销现状)
在中国,网红KOL带货的模式正在迅速崛起,“口红一哥”李佳琦等带货网红也做得风生水起,变现能力超群。在小红书,淘宝中深耕专业内容产出,以优质的推荐分享内容,搭配攻略等形式,进行带货,这种“润物细无声”的软性广告,用户更加容易接受。
随着网红经济产业的不断发展完善,各式变现方式也层出不穷,而电商作为传统变现手段之一,在去年的表现仍旧十分亮眼。据统计,截至2018年4月网红电商GMV年度增长量高达62%。在各细分领域之中,服饰类作为龙头,其GMV占总规模超过70%。
目前,网红产业在国内......
面包财经
上市后首份年报遇到三件大事:延期披露、业绩变脸、与预告业绩存在明显偏差。那么,投资者是否有足够的理由质疑这家公司招股说明书的可信度?
今天要探讨的案例是越博动力(300742.SZ),2018年5月在创业板上市。
年报显示,越博动力2018年度实现归母净利润2121.18万元,比上市前一年减少了7304.53万元,比业绩预告预期盈利8777.6万元也差了不少。
而且公司还延期到5月1日才发布了年报。
查看年报,发现有个明显错误:2016年和2017年的“经营活动产生的现金流量净额”都是-193,376,096.88元。
连续两年经营性净现金流的数据都是一模一样的,一分钱都不差,世界上会有如此巧合的事情?如此明显的错误,上市公司......
面包财经
主营超声医学影像设备研发、生产和销售的祥生医疗近日提交了科创板上市申请。
公司选择的上市标准为《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》2.1.2条款的第(一)项:预计市值不低于人民币10亿元,最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元,或者预计市值不低于人民币10亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。
翻查招股书可以发现,根据Signify Research测算的数据,2018年全球超声医学影像设备市场规模为193,056台/套,其中祥生医疗当年销售8,621台/套,市场份额4.47%。同时,据中国海关数据显示,公司2018年的超声设备出口排名位居国内品牌第三名。
截至2019年5月9日,已有26家生物产业相关......
面包财经
随着年报季的结束,面包财经对目前32家上市银行的贷款情况进行了统计。通过对统计数据的对比分析,我们发现了一些值得关注的趋势。
1、票据贴现余额快速增长,同比增长超过四成,增速远超整体信贷增幅。
2、企业贷款及垫款增速企业贷款及垫款增速下滑较大,同比增长降至5.06%。
3、制造业贷款及垫款总额已经连续四年下降,2018年降幅较上年有所加速,变动趋势值得关注。四大国有银行针对制造业的贷款投放金额集体下降,成为上市银行制造业贷款总额下降的主要原因。部分城商行针对制造业的贷款投放明显提升,但是由于基数较低,无法完全对冲四大行和部分制银行投放下降带来的影响。
4、个人贷款增速回落但仍然保持较快增速。信......
伍治坚

盈利越高,公司股票就越值钱么?

伍治坚 05月13日

五福资本首席执行官

如果你要在上市的几千只股票中选几个购买,你会选哪几个股票?
有些朋友可能会回答:“最赚钱的公司!”
那什么样的公司是最赚钱的呢?
“盈利最多的公司呀!”一些读者可能会这么想。
确实是这样。很多时候,我们在判断一家公司是否赚钱的时候,依靠的就是公司公布的财报。如果在利润表中,公司盈利很高,我们就认为这家公司很赚钱。如果公司盈利很低,或者是亏损的,那么它的股票就很难引起大家的好感。
这也是为什么,每当那些大公司公布季报和年报时,其中最受金融媒体关注的数据,就是公司的盈利(Earning)。如果盈利很好,超过了之前绝大多数分析师的预期,那么市场就会把这个信息看作利好,......
郭施亮

中国股市退市率非常低,有几个问题却一直没有得到解决

郭施亮 05月13日

财经评论员、财经专栏作者、2013年搜狐年度最佳行业自媒体人

退市率低下,这是中国股市长期存在的问题。与之相比,在上市率与退市率比例控制方面,海外成熟市场却做得比较完善,多年来整体退市率相对较高。与海外成熟市场平均6%左右的退市率相比,中国股市的年均退市率确实低得可怜。即使是过去多年的退市企业总和,其在A股市场中的实际比重还是非常低。
实际上,对于中国股市偏低的退市率,并非没有原因。在笔者看来,主要有几个问题,却一直没有得到解决。
第一、上市公司保壳扭亏常态化。
这些年来,中国股市经常上演乌鸦变凤凰的神话,上市公司的保壳扭亏手段层出不穷。有的通过地方补贴、税收减免来达到保壳的目的;有的通过债务重组乃至债务豁免等特殊手段实现扭亏。此外,则是上市公司......

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郭杰群 在美国,地产开发商将出售资产所得在一定期限内进行类似房产的再投资可以享受一定的免税条款。这在我国当前还不具备,因此在一定程度上制约了地产商的能动性。

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Lypsey3543 “据个人了解,中国一线城市住宅投资收益率不会高于3,美国可以达到6。”作者这里说的应是租金收益率。首先,因(特大)人口增长加速,在新兴市场投资房产,主要看资本利得,动态租金收益要会延后实现,静态比较同期没有太大意义。其次,物业年均持有成本,纽约和中国一线城市不可比。第三,纽约和曼哈顿是两个概念。离开曼岛,租金中位数值完全是不是一个档次。而中国一线城市的租金上涨范围更大。因为仍处于成长期。总体而言,虽然在中美两国都投资的是房产,但从收益分布特征和波动率来说,完全可以看作是差别极大的两类资产。就如同高等级债券和蓝筹股票,横比收益没有意义,因为后者大幅超越。归根结底更可能是风险偏好异质性(含Demographic factors)和经济周期所处阶段决定了投资者更偏爱哪一类。

原文:2017年美国房地产市场展望——美国市场、中国视角

王争春 价格和土地供给的问题,我们慢慢谈。市场有垄断市场、寡头市场和竞争市场,定价规则自然有差异。

原文:面对房价,教科书自焚吗?经济规律笑了

财新微信