财新传媒
布娜新

“一带一路”的蓝天下,股票的机会在哪儿?

布娜新 05月21日

80后财经作家,证券市场独立评论人,新三板资深研究人士

在资本市场上,今年的5月份有点非比寻常。与往年不同,5月份我们不光迎来了年报季,更是迎来了“一带一路”高峰论坛,迎来了全球100多个国家和组织的关注目光。5大类、76大项、270多项具体成果,丝路基金新增资金1000亿元人民币,这是一份丰硕的成绩单,也吹响了相关产业加速发展的号角。结合这个宏伟的国家战略,投资者应当如何把握下一波投资机遇?
先来看今年年报季的特点。综合看待沪市、深市、新三板三个市场的年报数据,笔者发现三个亮点:一、在当下主板、中小板、创业板、新三板构成的多层次资本市场体系中,2016年业绩增长的明星无疑是创业板。其整体营业收入和净利润的同比增速都达到30%以上。二、从行业角度看,战略新......
江瀚

贾跃亭辞职,乐视的江山终于要变天了吗?

江瀚 05月21日

战略研究员,烽火台资本经济观察员,财经媒体专栏作家,多家高校MBA客座讲师

从2015年以来,资本市场可谓是风起云涌,先是万科、宝能、恒大、华润的多方厮杀,再有被保险资本血洗的南玻A,抗击资本市场成功的格力,在万科这场大戏终于快要落幕的时候,瀚哥以为资本市场应该可以好好消停消停了吧,然而事情却没有瀚哥想的那么简单。中国的资本市场向来是一波尚未平息,一波又来侵袭,而这次出事的是乐视。
应该说,在资本市场上演各类大戏的时候,互联网市场也不平静,在贾跃亭的带领下,这一年多来,乐视可谓是非常颠簸,先是被爆出资金危机,然后是中国好同学纷纷救市,再有资本大佬孙宏斌前来相助。但是,感觉乐视朋友真多的同时,问题却依然不少,我们看到的是乐视旗下的易到频频爆出危机,易到创始人团队和乐视管理......
张银银

融创、乐视,到底谁主沉浮?

张银银 05月21日

“杠杆游戏”(ID:ZhangYinyin0903)由前媒体人和经济研究员主笔,致力于用数据读懂中国经济的杠杆和泡沫。深剖金融及其他杠杆,......

摘要:乐视借助易到拿钱,但拿到的钱并未全部用在易到。现在融创进入乐视,也可能利用乐视进行资本运作
本文系杠杆游戏创作,未经授权,禁止转载!如需转载,请获取授权。另,授权转载时还请在文初注明出处和作者,谢谢!
撰文|张银银
融创、乐视,到底谁主沉浮?
战线收缩、大规模裁员、高层集体出走……乐视从来不缺上“头条”的机会。这一次,又一个重磅炸弹抛了出来:贾跃亭辞任总经理,原乐视致新(非上市公司)总裁梁军已进入乐视网上市公司,将全面履行乐视网CEO的职责。
针对坊间关注的核心问题,杠杆游戏第一时间联系到乐视离职知情人士(以下简称“A”)。以下为他的一些......
尹铭
上市公司分红抵税(增值税),逻辑在哪里?凭什么惠好您们这几万人(的公司)?
上文说过,好过各种 跑冒滴漏的补贴,好过各种政商关系不清的补贴,好过公司靠补贴上市,好过上市公司靠补贴维持上市的地位。
无论是产业补贴,还是地方补贴,还是金融补贴,都离不开“审批腐败”和催熟企业的恶果。
还是用“出口退税”来对比,这是因为交易对象不同而享受退税。
出口退税的时代背景和历史作用不展开了,无非外汇崇拜,鼓励赚汇,国内外价格倒挂,落后产能靠退税的点数存活,产品留在国外,污染在国内,生产国内,消费国外。
用中国消费者的税收,补贴国外消费者,在外汇崇拜下,保护落后产业和产能,完......
张银银

如果不能再炒房,那该怎么办?

张银银 05月21日

“杠杆游戏”(ID:ZhangYinyin0903)由前媒体人和经济研究员主笔,致力于用数据读懂中国经济的杠杆和泡沫。深剖金融及其他杠杆,......

摘要:有钱、有耐心,对赌也是个办法
本文系杠杆游戏亲兄弟泡沫帝国创作,未经授权,禁止转载!如需转载,请获取授权。另,授权转载时还请在文初注明出处和作者,谢谢!
撰文|张银银
近来,不少熟悉和陌生的朋友都问杠杆游戏,房子还可以买吗?其中,既有投资考虑的朋友,也有刚需者。
今天,我要明确说,至少本轮炒房运动真的结束了!
1、过去20年,炒房为何可以快进快出?
过去20年来,凡是以房产投资为目的,稍微资金宽裕点、耐心多一点,就没有亏损的可能。过去几轮调控并传导到房价回调上,都没有超过1年时间。
为什么会这样?
1、2008年之前就不说,M2一直高位。2009年时一度超过27%。更重要的是,......
郭大刚

下行期

郭大刚 05月21日

北京市网贷行业协会秘书长

//2017年5月21日,丁酉年乙巳月戊申日,农历四月廿六,小满。
廿年之后,右后槽牙还是彻底崩溃了。都是因为随手丢进嘴里想咀嚼清齿的一块软软的奶糖温柔地粘掉了早已裂痕四布的牙冠。
该来的,终究会来;该面对的,终究需要面对。
牙,终究要疼,那就放轻松,找一个确定的时间点,节省时间成本,痛痛快快地体验一下疼痛吧。
//
下行期的哲学和上行期是不同的。
上行期,加杠杆,多业务,对外投资,豪赌......因为有α,所以拼命博取超额收益率。经历了从2001年之后的这段制度双轨制之下的套利阶段分化的阶层似乎证明了个体的成功,忽略了更多是中国社会的宏观社会历史发展阶段过程中带来的制度安排下产生的系......
江瀚

521寂寞经济学,为什么北上广到了结婚年龄还单身?

江瀚 05月21日

战略研究员,烽火台资本经济观察员,财经媒体专栏作家,多家高校MBA客座讲师

一直以来,瀚哥和周围的朋友对于结婚,对于恋爱这个事情都不是很着急,觉得自己毕竟年纪不大,然而让人震惊的事情是根据联合国的标准,即使是90后今年也都人到中年了。像瀚哥周围的朋友也都到了结婚的年龄了,然而几次聚会下来了解到的情况却是不少人都分手了,很多都是在学校阶段被我们称之为金童玉女的组合,让人感到意外的是分手的理由其实很多也很奇葩,最常见的理由竟然是因为要结婚了!?
最近两天,一个520,一个521可谓是网上最重要的情人节,作为单身狗的瀚哥也不能免俗,和大家好好聊聊婚姻经济学吧。
一、北上广结婚为什么成为了问题?
纵观人类的几十万年的进化历程,生存与繁衍是人类最为重要的两大话题,无论是现在的......
张银银

房地产投资增速历时三年再次超同期固投

张银银 05月20日

“杠杆游戏”(ID:ZhangYinyin0903)由前媒体人和经济研究员主笔,致力于用数据读懂中国经济的杠杆和泡沫。深剖金融及其他杠杆,......

摘要:库存较2016年同期下降,但比2015年同期竟然增加
撰文|张银银
4月主要经济数据发布。其中,房地产有关数据“震撼”到泡沫帝国。张银银为各位杆友、泡友做简要分析。
1、房地产投资增速历时3年再次超同期固投
我国房地产投资增速,在2017年4月,再次历史性高过了同期的固投增速——泡沫帝国认真查阅了我国统计局的相关数据,这是2014年2月后再未发生过的想象。
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图1.2014年我国固投和房地产历月增速图表来源|中国统计局
2014年1-2月,我国固投增速为17.9%。同期,房地产投资增速19.3%的记录,超过固投增速1.4个点。
而在房地产低潮的2015年......
尹铭

新《证券法》:法院管辖权需要重设

尹铭 05月20日

濯清资本副总裁

为了法学生多几个就业机会。
监管方处罚后,北京的股民起诉上市公司有获胜机率;上海深圳的,走完法律流程,基本失败;华北和东北某些省,估计法院外就被壮汉,揍的鼻青脸肿,丢到火车站了;汉东省只有一句话“汉东省不允许这么NB的股民”。 同案不同结果,不同法院不同结果。新证券法修订中,鉴于高度专业性和利益重大,法院管辖权在已有法律的情况下,是否设立专门法院管辖?能否重新法定或指定专门法庭,替代利益盘根的法院内部分工?
涉及了部门法分工,涉及了上位法下位法博弈,涉及了个别司法解释,对老法棍们,不,法学家面前应该不是大的问题,只是意愿问题。
常红晓

【新闻常说】2017.05.20

常红晓 05月20日

转型中国观察者

1.白宫现任高官涉通俄调查
2.习近平就南海警告菲律宾
3.人民币大调贬 股市低迷
4.证监会严惩“萝卜章”券商
5.中国立规住房租赁与销售
6.民政部清理152家协会收费
7.辽宁苏宏章贿选获刑14年
8.维基解密阿桑奇控罪取消
9.日本国会将审议天皇退位
【白宫现任高官涉通俄调查】
据《华盛顿邮报》最新报道,据熟悉内情的人士透露,针对特朗普竞选团队与俄罗斯关系的执法调查已证实,一位现任白宫高级顾问是重要的利益攸关者,但此人身份未被透露。这显示出,“通俄门”的调查正在进入特朗普政府的最高层面。
The law enforcement investigation into possible coordinati......
晓冬

美股连续第二日反弹 市场密切关注特朗普丑闻走向

晓冬 05月20日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周五,美股连续第二日收涨,但本周录得下跌。
标普500指数涨16.01点,报2,381.73点,涨幅0.7%。11大板块悉数走高。工业板块、能源板块领涨,双双涨逾1%。
道琼斯工业平均指数涨141.82点,报20,804.84点,涨幅0.7%。卡特彼勒、通用电气领涨,双双涨逾2%。
道指、标普连续第二周录得下跌,跌去0.4%。
纳斯达克综合指数涨28.57点,报6,083.70点,涨幅0.5%。百度股价涨逾2%。
本周早些时候,市场出现波动,特朗普及其核心团队被媒体曝出与俄罗斯有关的丑闻。
周三,市场作出激励反应。媒体报道称,特朗普今年2月要求时任联邦调查局长科米停止调查俄罗斯干预美国大选一事,引发投资者怀疑特朗普能否干完本届,美......
江瀚

六大快递公司齐涨价,问题到底在哪里?

江瀚 05月19日

战略研究员,烽火台资本经济观察员,财经媒体专栏作家,多家高校MBA客座讲师

如果说什么产业对于中国人的日常生活影响至深的话,那么快递业无疑是中国人生活中最重要的产业之一了,随着电子商务在全国的快速普及,快递业也产生了井喷式的发展,截至去年年底,中国快递业的日订单处理量已经达到了惊人的过亿件,可以说几乎每个中国人每年都会至少要收到几个快递,像一些网购达人更是快递不断。甚至有人说快递业是:地球不爆炸,快递不放假,无论风里来雨里去,他永远等你。
在这份诗意的背后,是中国大量快递人员生活工作的艰辛,根据每日经济新闻的报道,近日,一则关于全国六大快递企业集体“涨价”的消息在网上传开。根据报道,圆通、申通、中通、韵达、百世、天天快递十分“默契”,纷纷在企业......
面包财经

宗庆后之女入主中国糖果 娃哈哈资本故事临近?

面包财经 05月19日

见微知著,把财报剖开给你看。

​坚持不上市的娃哈哈正面临着急剧变化的市场,尽管仍然是中国最大的饮料企业,但其销售额较巅峰时期已经下跌约四成。
​宗庆后之女宗馥莉日前以5.78亿港元的价格,入主港股创业板上市公司——中国糖果,再次引发关于娃哈哈曲线上市的猜想。
​​香港创业板上市门槛不高,有娃哈哈作为后盾,宗馥莉即使要重新打造一个全新的创业板,甚至主板公司也并不困难。高溢价收购一家亏损企业,单从业务角度观察,并不划算;另一种解释似乎更加合理,宗馥莉买的是壳资源。
​事实上,宗馥莉收购中国糖果的每股股价仅为0.35港元,但截至5月19日,中国糖果股价已上涨到0.84港元,盘中一度摸高到0.94港元,远高于收购价。
​市场......
李宇嘉
近日,国家统计局发布今年1-4月全国房地产宏观数据。先看上游三大指标:1-4月,全国土地购置同比增长8.1%,较上月扩大2.4个百分点,今年以来一改2012-2016年土地购置整体负增长的态势。4月当月,土地购置面积为 1746万平方米,同比增速(11.4%)较上月上升6.4个百分点。1-4月,全国土地成交价款同比增长34.2%,增速提高17.5个百分点,创2011年4月以来新高。
开发商积极拿地的同时,新开工效率也比较高。1-4月份,全国房屋新开工面积同比增长11.1%,尽管增速比今年一季度微幅下滑0.5个百分点,但仍旧是2016年9月以来的最高增速。占新开工70%的住宅,1-4月份实现17.5%的新开工增长,较今年一季度下降0.6个百分点,但这是2016年5月份以来的最高......
蒋妍琋
黄金周四(5月18日)创英国脱欧以来最大涨幅后回落,美市盘中最低下探至1246美元/盎司,金价跌幅逾1%,周四美国FBI前局长科米已向国会表示,在目前进行的任何调查中并没有受到特朗普政府的任何施压,此消息披露后美元美股得到支撑走强,而黄金则加速下跌。日内公布美国5月12日当周初请失业金人数已经连续115周低于30万关口,表明美国就业市场正在收紧,正接近美联储充分就业的目标,数据对黄金形成进一步的打压。周四早盘油价一度下跌逾1%,因美国政府将对特朗普总统展开涉俄调查引发投资者担忧,不过油价顽强收涨,因主要产油国表示,他们愿意加入到延长减产行动中,以减少当前持续的全球供应过剩。
----市场消息热点聚焦----
1、白宫......
常红晓

【新闻常说】2017.05.19

常红晓 05月19日

转型中国观察者

1.美军借佯攻成功包围朝鲜
2.特朗普公布FBI可能人选
3.两年内整合部委政务信息
4.国内股市跌 人民币走强
5.“加州房姐”谋杀案的背后
6.中国首次试采南海可燃冰
7.国家情报法草案征求意见
8.江苏原常委赵少麟囚四年
9.伊朗今大选 改革派遭挑战
【美军借佯攻成功包围朝鲜】
据日经新闻分析,围绕朝鲜的核与导弹开发,在美朝对立处于胶着状态的情势下,美国已基本完成对朝鲜的军事包围网。美国航母和核潜艇陆续进入朝鲜半岛近海。预计300枚巡航导弹已瞄准朝鲜地下设施等,一旦朝鲜越过“红线,可立即行动。
如果朝鲜进行第6次核试验或发射洲际导弹(ICBM),就面临着美军突......
伍治坚

为什么我买股票不赚钱?

伍治坚 05月19日

五福资本首席执行官

美国投资传奇巴菲特曾经说过:在20世纪的100年间,美国的道琼斯指数从66点上涨到11,497点。很多人可能觉得,任何一个投资者在这个大牛市中都不可能亏钱。但却有很多投资者确实亏钱了。
这可能和我们很多股民的感受很类似。股市大盘看起来是上涨的,但为什么我不仅没有赚钱,反而亏了不少呢?今天这篇文章,就来讲讲这个问题。
先来和大家分享一支神奇的股票:腾讯(港交所代码0700)。
2004年6月腾讯在香港上市时,一开始的价格为4港币左右(后来腾讯在2014年拆股1拆5,因此2004年6月的股票价格也被相应调整到0.83)。截止2016年年底,腾讯的股价为189.7港币。以这个价格来计算,腾讯股票的价格在12年间上涨了200多倍,折合每年的......
鄂永健

对年内利率走势不必太悲观

鄂永健 05月19日

交通银行金融研究中心首席金融分析师,金融学博士,高级经济师

近一段时间,受货币政策和金融监管“双紧”的影响,市场对资金面收紧和利率上行存在强烈预期,包括银行间市场、债券市场和股票市场等在内的各类市场似都处在“风险飘摇”之中,对企业融资成本明显上升的担忧也有所加剧。笔者认为,综合以下因素分析,市场不必过于悲观,年内流动性明显收紧和利率显著上升的可能性并不大。
第一,目前银行间市场利率很可能已至“中性”水平,未来政策操作利率不大可能持续显著上调。今年一季度,央行在不到60天的时间里三次上调了政策操作利率,当前市场利率中枢已经明显上移。今年一季度R007和R001的平均值(简单算术平均)分别为3.09和2.44,较2016年全年的平均值分别显著提......
晓冬

受经济数据及科技公司股价拉动 美三大股指反弹

晓冬 05月19日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周四,继前一交易日大跌后,美股收涨,积极的经济数据及科技公司股价表现为市场带来一丝乐观。
纳斯达克综合指数涨43.89点,报6,055.13点,涨幅0.7%。该指数开盘一度跌破关键心里点位6,000点。当地时间周三,纳指创去年6月以来最大单日跌幅。
纳指反弹受大型科技公司股价支撑。苹果、亚马逊、Facebook悉数至少收涨1.5%。
道琼斯工业平均指数涨56.09点,报20,663.02点,涨幅0.3%。该指数盘中一度上涨100多点。沃尔玛领涨,涨3.2%,该公司盈利数据高于华尔街预期,但收入略低于预期。
思科股价拖累道指,大跌7.2%,触及今年1月以来最低水平。该公司公布的数据显示,其收入加速下滑,称将裁掉1100名工人。
标普500......
郭施亮

中国股市又到了“捡便宜”的时候吗?

郭施亮 05月19日

财经评论员、财经专栏作者、2013年搜狐年度最佳行业自媒体人

2005年998点、2008年1664点、2013年1849点以及2016年的2638点,从多年来中国股市的重要底部分析,基本上呈现出逐级抬升的状态。如今,沪市又一次回落至3100点下方的水平,深证成指再度回归至万点之下,而创业板指数更是创出了股灾调整以来的新低,这是否意味着股市又到了“捡便宜”的重要时刻呢?
正如上文所述,多年来股市重要底部在逐级提升,而按照此前2638低点分析,市场又一次的重要底部,可能与我们已经不远了。或许,3000点之下,中国股市又会是一次重要性的转折契机。
3000点,经过了多年来的反复震荡,基本上成为了中国股市合理的价值运行中枢位置。如今,伴随了股市总市值的回升,上市公司盈利能力的增强,以及上市......

精彩评论

孙越 史上有很多传奇,更有很多英雄,他们的死彰显生命的价值。

原文:对外侦察局的掏心猎手

zhangmingxiao 这个不是一起超售事件,是美联航因为内部员工需要乘坐飞机,旅客满员的情况下利用超售这个工具来达到赶下旅客的目的。

原文:美联航赶乘客下飞机 资深机长告诉你是否违规

郭杰群 在美国,地产开发商将出售资产所得在一定期限内进行类似房产的再投资可以享受一定的免税条款。这在我国当前还不具备,因此在一定程度上制约了地产商的能动性。

原文:REIT的海外发展及启示

Lypsey3543 “据个人了解,中国一线城市住宅投资收益率不会高于3,美国可以达到6。”作者这里说的应是租金收益率。首先,因(特大)人口增长加速,在新兴市场投资房产,主要看资本利得,动态租金收益要会延后实现,静态比较同期没有太大意义。其次,物业年均持有成本,纽约和中国一线城市不可比。第三,纽约和曼哈顿是两个概念。离开曼岛,租金中位数值完全是不是一个档次。而中国一线城市的租金上涨范围更大。因为仍处于成长期。总体而言,虽然在中美两国都投资的是房产,但从收益分布特征和波动率来说,完全可以看作是差别极大的两类资产。就如同高等级债券和蓝筹股票,横比收益没有意义,因为后者大幅超越。归根结底更可能是风险偏好异质性(含Demographic factors)和经济周期所处阶段决定了投资者更偏爱哪一类。

原文:2017年美国房地产市场展望——美国市场、中国视角

王争春 价格和土地供给的问题,我们慢慢谈。市场有垄断市场、寡头市场和竞争市场,定价规则自然有差异。

原文:面对房价,教科书自焚吗?经济规律笑了

叶伟强 需求、供给、货币,都是影响价格的重要因素

原文:房价之谜 | 悬而未决的崩盘隐忧(完整版)

zhangmingxiao 合理吗?

原文:房价之谜(三)| 中国房价到底“合理”吗?

北方的小狼 中国特色,都是小民倒霉!哎!

原文:广西“吃穿山甲”案的厨师:匹夫无罪,怀璧其罪

abcnews 张老师这篇写得精彩。看来经济解释值得再去看一遍。几点想问一下:一是中国现在外汇减少,所以关税啥的肯定不会轻易取消,走一带一路推出人民币是稳定币值的好方法,不过确实以什么为锚呢?二是日本经济停滞,但听说日本人其实是进入了伊甸园阶段,收入啥的可能没增加,实际感受却始终稳定。这算好路吗?

原文:从中国先拔头筹看天下大势

孙越 (强)这会说得好!特朗普跟俄国商人绝不仅仅是生意往来吧。(呵呵)

原文:特朗普的俄国情结

财新微信