财新传媒 财新传媒
华生

2009年08月03日

华生 08月03日

价格双轨制、资产经营责任制、股权分置改革的主要提出和积极推动者

通胀预期与股市阴晴 21 世纪经济报道》2009年8月3日 《21世纪》:今年以来,股市不断走高。股市的回升究竟是基本面回暖的反映,还是宽松的货币政策的必然结果? 华生:客观地说,应该是两方面因素的综合。股市的上涨在一定程度上反映了基本面的好转,不能单纯归结为货币现象。去年11月份,整个中国经济和世界经济都面临着很大的不确定性,大多数经济学家认为经济有可能进入一个长期的L型的发展趋势,最好的说法也是一个U型,还有很多人认为第二次更大的危机还在后面。在当时的情况下,这样的看法有它的道理,如中国,外部需求....
鲍有斌

经合组织:全球科技公司正在复苏

鲍有斌 07月28日

关注科技财经新零售,热爱互联网,市场公关营销专家

经济合作组织报告称,在经历过严重下滑后,最近几个星期的迹象表明,全球科技产业已经度过拐点,开始复苏。

经合组织在上周发布一份广告称,尽管半导体、计算机、移动电话以及其他电子设备生产还没有恢复到经济危机前的水平,但2008年底到2009年初的情况表明,科技公司正在强劲反弹。经合组织经济学家Sacha Wunsch-Vincent称,几个星期前,还看不到反弹,但现在,拐点或已将过去。

文森特表示,尤其在亚洲,下滑超过预期。根据经合组织从各国(地区)统计局得来的数据显示,日本、韩国和中国台湾信息产业产品比一年前下滑了40%左右。报...

.
鲍有斌

苹果将发布财报 市场一片乐观

鲍有斌 07月21日

关注科技财经新零售,热爱互联网,市场公关营销专家

分析师预计苹果本财年第三季度Macs销售在245万台左右,但NPD在20日发布的统计数据显示,Macs大约卖了260万台。这比上一个季度增加了16%,远远高于分析师的5%增长预期。如果NPD数据准确无误,这意味着第三季度是苹果Macs销售最好的季度。

前两季度,苹果iPhone销售出810万部,有分析师预计第三季度iPhone销售量会超过500万部。但Kaufman's Wu则保守地估计,iPhone销售大概380万部。这大约和前两个季度的销售成绩持平。

AT&T表示,今年6月苹果发布iPhone 3G S,att.com收到的订单达到历史最高水平,这暗示着iPhone本季度销售也将创下新...

.
张化桥

房地产价格还可能大涨

张化桥 07月20日

香港慢牛投资公司董事长

中国目前的房地产价格已经很高,从三个角度来看都是如此。一是跟历史水平比,二是跟人民收入比,三是跟其他国家比。很多人对此均有论述,我基本同意,在此不拟重复。

可是,我同时也认为,在未来三、五年,房地产价格还可能出现较大幅度的上升。这篇文章讲的是“会不会涨”的问题(一个冷静的判断), 而不是“该不该涨”的问题。本人穷苦出身,虽然现已解决了温饱问题(本人在国内没有购置任何物业),但我的父母和兄弟姊妹都在湖北农村或小镇上挣扎,所以请政治觉悟太高的读者们不要指责我“代表某某利益集团”。我谁也不代表。

我于1994年...

.
鲍有斌

罕见:创业公司从软银买回股权

鲍有斌 07月15日

关注科技财经新零售,热爱互联网,市场公关营销专家

一个创业公司居然从风险投资家那里买回股权,在经济不景气时期,这确实罕见。

华尔街日报网站7月15日消息,视频聊天公司Paltalk和软银共同谱写了这个“童话”。Paltalk在2004年用20%的股权换来软银600美元投资,现在Paltalk把股权买回去。消息没有透露交易价格是多少,但这次交易在软银投资史上是仅有的一次,软银收回了600万美元,并且还有相应的回报。

这确实和那些投资者最终放弃、创始人买回自己的公司故事不一样——比如eBay和StumbleUpon(或者skype) ,以及最近发生的ManiaTV案例。

Paltalk能买回股票,主要是因为其网络视...

.
张化桥

全球股市的大跃进

张化桥 06月26日

香港慢牛投资公司董事长

 拙作“今明两年 全球大牛市的可能性”发表以来,我收到了一些读者的询问和指教。现谨就几个方向性的问题做一解释。

首先,我说今明两年全球大牛市,并不代表我对全球严重的经济问题置之不顾。恰恰相反,我的理由之一就是经济不振,企业利润下降和失业率的上升,以及由此导致的低利率和低利率预期的延续。但这只是事情的一方面。另一方面,本次的全球经济危机所暴露出来的一个大问题是全球的产品过剩危机以及增长的极限。

从厂商的角度来讲,赚钱的机会在减少。从全球经济的角度来讲,中长期增长的速度在放慢。因此厂商所能承受以及愿意...

.
张化桥

今明两年全球大牛市的可能性

张化桥 06月16日

香港慢牛投资公司董事长

近来全球股市亢奋,然而,多数人仍存疑虑,原因是全球实体经济欠佳,企业利润下滑以及失业率上升。另有大量财经演员说,这是一轮新的泡沫,或说这是熊市反弹,或说这只是流动性过剩导致的资产价格膨胀。笔者不慧,十年来的各种预测正误参半,春节以来跟数百名客户一直坚持讲今明两年全球大牛市的可能性。

理由如下: 

谈任何一个资产的价格贵贱及未来的涨跌,离开了参照系都是没有意义的。沙漠深处的别墅与上海佘山的同样一座别墅不可同日而语。股票的价格(或一家上市公司的价值)离开了对利息水平的判断也是没有意义的。对中国人也好,...

.
赵剑飞

中铝为何不高兴

赵剑飞 06月15日

媒体人,曾任职经济观察报、财经杂志、财新传媒

上周四下午,中国铝业公司(中铝)在北京的总部办公室召开发布会,就力拓放弃中铝投资交易一事进行说明。到场的中外媒体把会议室挤得满满的,有数十家之多。大会的气氛凝重,中铝总经理熊维平神情也相当严肃,他解释了中铝的立场,也披露了中铝愿为达成交易而作出的种种让步,再次重申了对力拓选择“非常失望”。(参见《财经》记者严江宁所写的“熊维平披露‘失手’力拓幕后玄机”)。他甚至以“挫败”来给这次投资的结果定性,这令我有些出乎意料。

因此,尽管熊维平并未直言对力拓的看法,回答问题时也很克制,但是听得出字里行间颇有...

.
张化桥

主营业务不是“宗教枷锁”

张化桥 06月03日

香港慢牛投资公司董事长

我经常听到上市公司的高管们说,“我们发现了一个十分有吸引力的生意 ,但由于它不属于我们的主营业务,所以只好放弃,或者只能让董事长的私人公司去经营”。不少公司的主营业务已经江河日下,但也不敢跳出主营业务的范畴,只好让上市公司不断萎缩。窃以为,凡此种种实在太遗憾了。

首先,每家公司不论上了市也好,未上市也好,都应该尽量有个重点,或核心竞争力。企业应该抵制诱惑,避免资源过于分散。这都不错。不想做将军的士兵就不是好士兵,不想成为世界500强的企业就不是好企业吗?这未必。成千上万的公司最终永远不能成为世界5...

.
王自力

一、引言

在次贷危机冲击之下,美元本位国际货币体系的严重缺陷再次暴露无遗,主张改革国际货币体系的呼声再度高涨。

国际货币体系缺陷有二:一是美元独霸,充当结算货币,实际上就是世界通货,但自上世纪70年代关于国际货币的布雷顿森林体系瓦解以来,美元的发行缺乏国际监管,结果使美元成为美国渔利乃至剥削全世界的工具,美国是国际金融体系最大的搭便车人。

二是发展中的新兴市场国家缺乏发言权。数据显示,在目前的国际货币基金组织中,美国的投票权占16.77%,德国有5.88%,英国和法国各占 4.86%,中国只有3.66%的投票权。这明显...

.
黄有光

对当今金融危机的一些反思

黄有光 05月15日

世界著名华人经济学家

对当今金融危机的一些反思 黄有光   就这几个星期,全世界各国的股票与其他市场,风起云涌,下降了几十个百分点。这次全世界金融危机,明显的是由美国引起的。

一方面是美国房地产贷款的次按问题。由于房屋价格多年来上涨,银行警惕不足,把钱借给没有能力还债的人。这一两年房屋价格下降时,许多贷款人放弃房屋,不还或不能还贷款,造成一些金融机构倒闭。

另一方面,由于长期的低利率政策及一些其他原因,美国消费者没有储蓄,大量消费。美国政府也因为减税与战争等原因,大量负债。美国对外贸易也长期入超,累积天文数字的外债。

...

.
黄有光

在危机中对中国经济的长短期展望与期待

黄有光 05月14日

世界著名华人经济学家

985基地,复旦大学。   主题:谁主沉浮?——在危机中重新探索中国经济的增长模式   “在危机中对中国经济的长短期展望与期待”   黄有光:各位老师同学很高兴有机会参加今天这个重要的论坛。     我一看到这个题目‘谁主沉浮?’,我脑海里就自动浮现后面那句‘携来百侣曾游, 忆往昔峥嵘岁月稠’。当然我们今天不是要回忆往事,而是要展望将来。     虽然早就错过了‘恰同学少年,风华正茂’; 但难免遗留一些‘书生意气’,不敢说‘挥斥方遒’,也不敢‘指点江山’,但可以‘激扬文字’; 不敢说‘粪土当年万户侯’,只....
赵剑飞

保护主义是难以绕过的政治现实

赵剑飞 04月18日

媒体人,曾任职经济观察报、财经杂志、财新传媒

下午去听“多哈回合:危机中的展望”讨论,主持人是英国司法部长尼尔·德围训勋爵,台上就坐发言者包括世界贸易组织总干事(WTO)帕斯卡尔·拉米、日本经济产业审议官石毛博行、法国外贸事务国务秘书安娜-玛丽·伊德拉克女士、韩国外交通商部通商交涉本部长金宗埙。原来预定将出现在这一节讨论的中国商务部部长陈德铭未能到场,商务部副部长易小准参加了讨论。

在当前全球经济危机形势下谈世界贸易,一个不容回避的话题就是贸易保护主义。各位发言人都对这一趋势表示了担忧,纷纷提出要对付保护主义。

商务部副部长易小准用英语发言,虽...

.
刘杉

国际货币改革的中国利益

刘杉 04月02日

经济学博士,中华工商时报副总编辑

G20峰会过后,有关国际货币体系改革问题将进入更为具有可操作性的研究探讨阶段。不过,从现有的世界经济和政治格局看,国际货币体系改革难有实质性进展。尽管1944年建立的布雷顿森林体系已经瓦解,但美元作为国际储备货币的地位没有发生动摇。而在此次金融危机发生后,尽管美元和美联储受到诟病,但短时期内,美元强势难以更改。在一个可以预见的时间内,国际货币体系改革不会一帆风顺。

在此次G20峰会前,中国央行行长周小川撰文提出,应建立超主权的国际储备货币SDR,以稳定世界经济。此建议得到国际社会响应,这也反映出以新兴市场国家...

.
赵剑飞

给果汁加点可乐

赵剑飞 04月01日

媒体人,曾任职经济观察报、财经杂志、财新传媒

一些中国人喜欢喝红葡萄酒时加点雪碧,但是,可口可乐会发现,大部分中国人似乎不喜欢给果汁加点可乐。

9月3日,中国汇源果汁集团有限公司(香港交易所代码:01886,下称汇源果汁)披露,可口可乐公司已经与该公司三大股东中国汇源果汁控股有限公司(下称汇源控股)、达能及华平基金旗下Gourmet Grace达成协议,以每股12.2港元的价格,收购三方所持有的汇源果汁大约66%股份及全部未行使可转换债券及期权,交易总金额达179亿港币(约合24亿美元)。

《华尔街日报》称“可口可乐豪赌中国果汁市场”,这是该公司历史上第二大收购案。不仅如...

.
赵剑飞

可口可乐未必是输家

赵剑飞 03月18日

媒体人,曾任职经济观察报、财经杂志、财新传媒

下午,商务部在其网站发布公告,否决了可口可乐对汇源果汁收购这一交易。(参见《商务部就可口可乐公司收购中国汇源公司案反垄断审查做出裁决》)消息还未经广泛报道,引来的反应已经颇为强烈。

在澳大利亚一家矿业公司工作的朋友打来电话,对于中国否决这起交易的时机表示非常不解:正当中国企业在国外大肆收购各种矿产之时 ,中国却如此强硬地否决一起知名跨国公司的收购。

的确,眼下我们的中铝、五矿、华菱等等,纷纷在澳大利亚展开收购,交易也还在等待当地政府的批准,此时此刻,对可口可乐交易的否决难免会引起对中国市场开放和保...

.
赵剑飞

中国海外收购:没有指挥的大合唱

赵剑飞 03月04日

媒体人,曾任职经济观察报、财经杂志、财新传媒

【赵剑飞】“现在这局面太乱了,中国做事没有协调性。”一位曾参与多宗并购交易的中国矿业资深人士在接受《财经》采访时表示。

在全球矿业公司正在挣扎度日之际,惟有中国企业在高歌猛进,在海外大手笔投资。继中国铝业公司、中国五矿集团公司出手之后,来自湖南的华菱钢铁集团有限责任公司(下称华菱集团)再次向澳大利亚的矿业公司投入巨资。

华菱集团2月24日下午与澳大利亚第三大铁矿石生产商Fortescue Metals Group Ltd(下称FMG)达成协议,出资5.58亿澳元认购FMG2.25亿股新股,并同时从FMG股东美国对冲基金Harbinger Capital手中购...

.
赵剑飞

沈文荣冷静看待钢铁业重组

赵剑飞 02月19日

媒体人,曾任职经济观察报、财经杂志、财新传媒

沈文荣

《财经》记者 赵剑飞/摄

对于世界第一大钢铁生产国中国而言,如果说未来能够产生一位类似美国卡内基、印度米塔尔那样的“钢铁大王”,那么,江苏沙钢的创办人沈文荣或许是最有可能的人选之一。

1975年,在一家棉花加工厂做钳工工作的沈文荣,受命开始搞炼钢。这一年沈文荣不到30岁,此前他关于钢铁的最早记忆,来自于在初中时参加“大跃进”的“大炼钢铁运动”。

“当时的想法是能炼出钢来就很好了,怎么可能想到做这么大的钢铁厂。”9月18日,沈文荣来北京参加2008中国钢铁业并购论坛,在接受记者采访时回忆说。已经年...



.
赵剑飞

中铝注资力拓担忧被夸大

赵剑飞 02月19日

媒体人,曾任职经济观察报、财经杂志、财新传媒

中铝将在力拓获得两个董事席位,但是到时力拓将会有总共17名董事;中铝和力拓将组建合资企业,每年向中国销售3000万吨铁矿石,但是力拓一年向中国的销售量将近9000万吨,中国一年的进口量超过四亿吨

自从2月12日中国铝业公司(下称中铝)将向力拓注资的交易宣布以后,关于这桩交易的争议就在英国和澳大利亚急剧升温,其中不乏一些苛刻的批评之声。有一些批评或许是站在力拓股东的立场出发,另一些则明显没有顾及力拓股东的利益。

英国《金融时报》针对这笔交易批评说,力拓是在接受中铝的“施舍”。在英国《金融时报》工作过13年的Brink...

.
黄金老

“抄底”机会以及“抄”什么

黄金老 02月13日

中国财政金融政策研究中心,中国金融40人论坛成员,中国人民银行研究生部硕士生导师。

我国是净出口国家,资金过剩是长期现象。中国的资本必须要走出去,实业资本、金融资本都需要去尝试,现在是个机会,关键看我们如何去操作。一般而言,在泡沫经济发生时须投资未上市公司的股权,泡沫破灭后须投资上市公司的股权。全球金融危机爆发以来,上市公司股价跌幅多数在30%以上。特别是一些蓝筹股,经营机制、渠道、客户基础都不错,本是机构投资者的压仓石,现在机构投资者为摆脱流动性之困而大举抛售,导致价格超调。比如,必何必拓公司 PE由 19.3倍降至5.1倍,力拓由25.4倍降至2.9倍,这么大的调整,显然是基金等紧急撤资的结果。...

.