财新传媒
柯荆民

金融衍生品:合规带来的数据爆炸

柯荆民 02月24日

财经评论员,曾任欧洲基金公司高管和加拿大Blakes律师事务所法律顾问

在金融危机期间,监管者沉痛地认识到:它们对大型金融机构的金融衍生品投资组合知道太少,而这些金融衍生品极其具有危险性。比如,雷曼兄弟被认为是5万亿美元CDS的交易对手方。当这些CDS在2008年出现问题时,整个全球金融体系发生了崩溃。为了解决此问题,世界主要经济体的领袖在2009年要求,金融衍生品交易应该向“存管机构”的大型中央数据库报告,以便确认和防范系统性金融风险。
2014年2月12日,欧洲版的衍生品报告规则生效,要求向六个经批准的存管机构中的一个报告全部金融衍生品交易。衍生品报告规则的美国版在美国已经实行了一年。虽然二地的规则经过协调,但由于双方推进的努力不同,造成美国和欧洲的改革不尽一致,使得......
尹燕丽

尹燕丽:港股区间盘整 等待蓝筹业绩

尹燕丽 02月21日

香港证监会持牌人士

港股周四低开后一度上升,不过中国2月汇丰制造业PMI预览值降至七个月最低,并连续两个月低于50荣枯线,港股急跌并再度失守250日牛熊线,于22300点附近获得支持,下午跌势放缓,最终收报22394点,跌270点或1.19%;国企指数失守10000点关口,收报9978点,跌79点或0.79;主板成交719亿港元。
美国2月制造业PMI指数大幅上升,并创近四年来最高水平,美股周四收高,提振港股今日(周五)大幅高开223点报22617点,不过A股受到利空汇丰PMI、央行收水、以及油改概念股获利回吐等多重因素影响继续走低,拖累港股缩窄升幅,预计继续围绕250日线即22500点附近盘整。
上述提到的利空因素,对于股市的压力并不严重,预计市场很快消化,关注下周港股重......
尹铭

烟蒂复燃,云维暴涨

尹铭 02月20日

濯清资本副总裁

云维股份今天暴涨,虽尾盘收跌,但足以显示该股的肌肉!
从 3.4元开始推荐,到今天涨8个点,突破4块!短期走势不反复做判断了,观点仍然维持下文!希望很快突破5元,甚至更高 !感兴趣的朋友请参考下文。
云维股份600725: 一个很好的烟蒂
http://yinming.blog.caixin.com/archives/66723
尹燕丽
美联储公布1月决策会议纪要,显示委员们支持继续缩减购债规模,其中多名委员倾向于在每一次的决策会议中都递减100亿美元的购债规模,此外会议开始讨论加息,都对金价极为不利,在报告公布后金价立刻急跌。
金价此前连涨九日,受到美联储纪要的打压扭升为跌,未能企稳关键的1320美元(该位是去年4月金价崩盘时企稳的位置,如能有效突破,就有望进一步扩大升势,上望1360美元),目前跌至1310美元附近。
纪要另一亮点,是随着失业率接近6.5%的加息阈值水平(最新的1月数据为6.6%),联储决策委员计划对前瞻指引进行调整,这将成为市场的一个新的猜测,即美联储将用什么指标来取代失业率,作为衡量加息时机的标准。在上一次的会议中,委员......
尹燕丽

尹燕丽:汇丰PMI不佳 港股50日线受阻回落

尹燕丽 02月20日

香港证监会持牌人士

港股周三小幅高开后震荡走低,此后跟随A股回升,不过市场情绪谨慎,港股全日窄幅波动,收盘报22664点,升76点或0.34%;国企指数盘中一度失守10000点关口,收盘报10057点,微跌0.3点;主板成交614亿港元。
港股今日低开后跌势加深,刚刚公布的中国2月汇丰制造业PMI预览值降至48.3,创七个月最低,连续两个月低于50荣枯线,显示中国制造业进一步萎缩,不过其中有春节因素的影响。中港股市受利空数据影响急跌,港股再度失守250日牛熊线,于22300点附近获得支持。
美国方面,美联储公布1月决策例会的会议纪要,随着失业率接近6.5%这个水平(最新的1月数据为6.6%),联储决策委员计划对前瞻指引进行调整,委员们支持继续继续缩减购债规模,其......
柯荆民

投资银行:一洋之隔,但欧洲远远落后

柯荆民 02月20日

财经评论员,曾任欧洲基金公司高管和加拿大Blakes律师事务所法律顾问

在大西洋的一侧,一些银行仍旧可以通过买卖股票、债券和其他金融工具赚钱。但是,在大西洋的另一侧,趋严的资本要求和不平衡的商业模式,使得投资银行挣不着钱,即使从事的是同样的业务。
欧洲银行悲惨历史的新篇章最近由巴克莱银行书写。巴克莱银行2013年税前利润52亿英镑(86亿美元),被少得让人吃惊的第四季度利润拖了后腿,而且几乎是各个部门都如此:第四季度利润仅为1.91亿英镑。其改革派的CEO Antony Jenkins被媒体“炮轰”:在公司收入下降的情况下,其奖金仍居投资银行家的前列。
利润减少不光是巴克莱银行一家的问题,其主要竞争对手德意志银行第四季度的损失为12 亿英镑 (16 亿美元)。二家银行的艰难处境反映了债......
尹燕丽

尹燕丽:静待汇丰PMI及美联储纪要

尹燕丽 02月19日

香港证监会持牌人士

港股周一微幅高开后走势反复,围绕250日牛熊线上下震荡,收盘报22587点,升51点或0.23%;国企指数收报10057点,跌43点或0.43%;主板成交555亿港元。
美国经济数据不佳,隔夜美股涨跌互现,港股今日小幅高开后震荡走低,预计继续围绕250日线盘整,静待明日(周四)美联储会议纪要及中国2月汇丰PMI预览值的公布。
中国央行昨日重启正回购净回笼资金480亿元人民币,市场气氛受挫,A股出现回调,不过银行间同业拆放利率继续下跌,显示市场流动性已趋宽松,两会前A股走势仍然看好。此外,上海自贸区启动跨境人民币支付业务,媒体报道上海自贸区多项金融细则两会前出台,都提振相关板块表现。
港股市场,东亚银行率先公布业绩好于预期,......
盐科技
通过收购,联想确实又回到了市场中心。
(盐科技原创文章,转载请注明出处和本文链接)
【赵博思/盐科技特约撰稿】再谈到联想这几次的收购为何会成功时,杨元庆的理由有两点,一是历经整合IBM PCD业务之后,联想集团积累了更为丰富的整合经验,整合需要的时间更短;二是收购IBM PCD是“蛇蚕象”,而上述两起收购属于“象吞蛇”,联想集团的业务规模比被并购业务规模更大。
资本市场对于联想这起并购并不如杨元庆那样乐观,自联想集团宣布并购X86服务器以来,股价从52周最高11.28港元降至8.41港元。资本市场看空上述两轮并购的原因有二,一是并购带来的风险,二是期望看到联想的互联网思维,比如软件、IT服务、云......
尹燕丽

尹燕丽:港股围绕250日线盘整

尹燕丽 02月18日

香港证监会持牌人士

受美股走势提振,港股周一高开165点报22463点,一举回补1月底的下跌裂口位22435点,并迅速收复250日牛熊线站上22500点,收盘报22536点,升237点或1.07%;国企指数收复10000点关口,收报10101点,升167点或1.69%;主板成交661亿港元。
周一是美国华盛顿诞辰纪念日,美股休市,港股今日微幅低开后震荡走低。
月初至今,中港股市强劲反弹,港股自2月6日以来累计反弹1266点或6%,以去年高位24111点计,港股已收复近一半失地,预计将于250日牛熊线即22500点附近盘整一段时间。
周四凌晨将公布的美联储会议纪要令市场存在一定风险,不过2月剩下时间预计港股走势总体乐观,因两会炒作日渐热烈,受惠板块将带动指数向上,此外信息科技领域......
简直

时间投资:弱智游戏高送转

简直 02月17日

Portfolio Manager

重要提示
此处提示同前一篇,现略
小明蛇年的压岁钱是十张百元大钞,今年据说“十送十”,改成一百张十块的。小明才四岁,不会算术,钱的张数多了,他很高兴。
小明的爸爸暗笑小朋友真好糊弄。哎,谁让爸爸今年炒股又赔钱了呢——赚到钱谁想这馊主意蒙孩子啊?小明的爸爸钟爱高送转概念股——“十送十”好啊,啥都不做股数自动翻倍,哪里找这样的好事?小明的爸爸是数学博士。
某A股上市公司去年定向增发,年报披露日后一个月就要解禁。令人着急的是,定增时大股东私底下承诺的保底价眼看不保。董秘向老板进言:老大,今年业绩一般,股价只怕维持不住,恐得祭出“十送十&rdq......
尹燕丽

尹燕丽:港股高开收复250日牛熊线

尹燕丽 02月17日

香港证监会持牌人士

港股上周扭转连续三周的跌势,全周累计反弹661点或3%,本周美联储指引、经济数据及业绩报告聚集,预计走势波动。
美国消费者信心指数超预期,上周五美股全线收高,纳指连涨七日并创下2000年以来新高,此外奥巴马周六签署议案将美国债务上限的时间延长至明年3月15日,令美国债务违约风险获得阶段性解决,也为市场消除一大不确定因素,都有助提振市场情绪。
港股今日跟随美股走势,高开165点报22463点,一举回补1月底的下跌裂口位22435点,并迅速收复250日牛熊线站上22500点。
本周市场聚焦周四凌晨3:00点(北京时间)美国联邦公开市场委员会将发布的1月政策会议记录,当月美联储决定进一步缩减QE,预计该份纪要的措辞可能对股市有下......
柯荆民

理财产品开户新规:《投资基金法》的债券市场版

柯荆民 02月15日

财经评论员,曾任欧洲基金公司高管和加拿大Blakes律师事务所法律顾问

2014年2月13日,央行金融市场司正式对外公布了《关于商业银行理财产品进入银行间债券市场有关事项的通知》,这是继去年债市风暴一系列制度建设后,央行规范银行业债券市场的又一重要举措。
2008年全球金融危机后,由于通货膨胀、存款利率的限制和投资渠道受到限制等原因,作为银行“自己革自己命”的一项金融创新,理财产品横空出世。理财产品虽然野蛮生长,但没有得到很好的规范。就其实质而言,理财产品是是基金,但是又没有象基金那样进行充足的信息披露。去年,在修订《证券投资基金法》的背景下,全国人大财经委副主任委员吴晓灵提出对理财产品进行改造,还其基金的本来面目。但是,这个提议一直没有机会得到实施。
201......
尹燕丽

尹燕丽:港股跟随A股整固

尹燕丽 02月14日

香港证监会持牌人士

A股连升四日后整固,港股跟随回软,周四小幅高开后走势向下,收盘报22165点,跌120点或0.54%;国企指数收报9872点,跌123点或1.24%;主板成交634亿港元。
美国企业财报积极,隔夜美股收高,道指收复16000点关口,提振港股今日高开。市场关注的耶伦参议院证词,因天气因素延迟,投资者谨慎等待下周美联储公布1月的议息会议纪要,当月美联储决定进一步缩减QE,股市存在下跌压力。
中国方面,A股连续上升后,需要在2100点附近盘整,也是布局两会的良好时机。央行停止逆回购,不过银行间拆放利率下降,显示市场流动性紧张局面略有缓解。
港股本周走势强劲,成功收复22000点关口,但仍未回补1月底的下跌裂口位22435点,港股暂时缺乏进一......
尹燕丽
A股走势强劲,马年开局连升三日,提振市场情绪,港股跟随造好,周二小幅高开后越升越有,盘中最多升446点报22025点,收盘未能守住22000点关口,收报21962点,升383点或1.78%;国企指数收报9856点,升243点或2.53%;主板成交673亿港元。
美联储新任主席耶伦的国会证词偏向鸽派,强调美联储会继续维持宽松货币政策,隔夜美股受振大涨,三大股指涨幅均超过1%,道指盘中曾收复16000点大关。港股今日跟随高开,此外刚刚公布的中国贸易帐数据远超预期,出口进口数据意外强劲,有助缓解此前不佳的制造业数据引发的对于中国经济放缓的担忧,有助港股延续反弹。
A股连升三日,累计升幅3.5%,昨日成功站上2100点,预计围绕该关口作一定盘整之后再......
尹铭

今天,银轮股份到过14元了

尹铭 02月11日

濯清资本副总裁

银轮股份盘中技术性触及14元,随后资金有一哄而散的迹象,十分调皮!恰似这两天东莞港客!
尹总像赶小猪的一路把银轮股份赶过来,从4块到7块,6元到8元,再到14块!
银轮股份盘中涨停,目标14元:http://yinming.blog.caixin.com/archives/65299
银轮股份002126值14元:http://yinming.blog.caixin.com/archives/62926
汽车尾气的机遇:http://yinming.blog.caixin.com/archives/59250
现在可以说了 ,银轮股份到过14元了!
还曾经因为银轮暴跌道歉:
我推荐的股票暴跌了(银轮股份002126):http://yinming.blog.caixin.com/archives/57770
在可以说了 ,银轮股份到过14元了!在可以说了 ,银轮股份到过14......
柯荆民

债券“新世界”:打破人为的藩篱

柯荆民 02月11日

财经评论员,曾任欧洲基金公司高管和加拿大Blakes律师事务所法律顾问

想象一下,股票市场被分为二部分。大的投行—如高盛、摩根斯坦利和美银美林—将它们喜欢的股票列在一张清单上。这些被认可的股票会被归入投资银行推荐类(IB类),以较高的估值进行交易(即较低收益率);而投行不喜欢的股票,将被归于投行回避类(BS)。但是,一些投资人的投资权限仅为IB级股票。
这个想法听起来有些奇怪,但此种划分确确实实在债券市场存在着。在债券市场,大的评级公司对债务进行分级,从最高的 AAA级,到D级,即违约级。BBB- 级或以上的债券属于投资级(IG)),而BB+级或以下被认为是投机级,即通常所说的“垃圾债”。一些投资者根本不会碰垃圾债。相反,大部分债券基金主攻投资级债券(IG),或主......
尹燕丽

尹燕丽:港股调整尚未结束

尹燕丽 02月11日

香港证监会持牌人士

港股周一小幅高开后走势震荡,反复出入上涨与下跌区间,投资者谨慎等待耶伦证词,港股全日窄幅波动,未能跟随A股走高,最终收报21579点,跌57点或0.27%;国企指数收报9613点,跌31点或0.33%;主板成交611亿港元。
A股走势强劲,马年开局连续两根大阳线,配合成交量放大,显示市场做多热情高涨。中国两会即将召开,两会概念股全面爆发,此外,在央行连续出手下市场资金面紧张的情况得到缓解,也有助推动股市上涨,挑战2100点关口。
港股今日跟随隔夜美股高开,受到A股提振涨幅放大,有望延续反弹,不过今日晚间耶伦将发表证词,市场观望情绪较浓,此外中国明日将公布1月贸易帐数据,由于去年基数较高,加上美国等外围市场近期经济数据也......
谭松珩

连锁反应

谭松珩 02月10日

FRM,某金融机构搬砖民工,风险经理,关注宏观策略。原创文章,未经许可,不得转载。微博名:弗朗克谭,欢迎各位指教和讨论。

(2014年2月9日)
Hope is a good breakfast, but it is a bad supper.
----Francis Bacon
连锁反应的结果是,风险偏好又回归了。
2014年金融市场的开局并不顺利,12月冰雪天气让美国经济着实出了一把冷汗,美国三大股指从最高点开始回落;在LTRO还款压力和日本投资者撤出资金调仓的大背景下,欧洲银行间市场爆发了一次“钱荒”,这次钱荒逐渐蔓延至与欧洲紧密相连的新兴市场,并引发了市场对新兴市场基本面的看法扭曲;汇丰PMI和中国官方PMI犹如炸弹一般,配合着1月春节前的银行钱荒,在金融市场上大杀四方,一时之间全球所有风险资产似乎都集体跳水,让人摸不着头脑。
人们在无助的时候总会想去寻求基本面......
曹仁超

港股跌至21000点值博率高

曹仁超 02月10日

香港信报有限公司董事

新兴市场走资引发环球小股灾,恒指裂口式急挫473点,收报21976,成交增至886亿元。人称曹Sir的中国高增长集团首席经济学家曹仁超则大派定心丸,认为港股或在21500见底,若进一步跌至21000的话,大市值博率高。
曹仁超表示,股市上下调整10%至15%很正常,撇除腾讯(700)及赌股,股市已经调整很多,料农历年后资金重返市场。
他解释,南美新兴市场货币危机似94年墨西哥危机,多于97年亚洲金融风暴,震源亦不在东南亚,对港股影响相信有限。他又指,现时自己的基金仍是重现金(cash-rich),他朋友之中大部份仍是持现金,都在等待机会,此外,本地楼市亦无大跌压力,认为楼市仍然供不应求,楼价不跌不会触发股灾。
他预期,内地拆息不会......
杉再起

金正大研究笔记

杉再起 02月10日

80后,北人南下,曾经的文艺青年,职业投资人,倍霖山投资管理有限公司(Mont Pelerin Asset)创始人,名称取自朝圣山法语音译。......

金正大主要从事复合肥和控释肥的生产销售,先看行业情况。2013年全国使用化肥总量为5700万吨,2000 年到2008 年的8 年间,化肥复合化率由22.14%提高至30.70%;复合肥折纯施用量从917.87 万吨增长至1,608.6 万吨,增长了75.25%。2008 年,我国化肥复合化率已稳步提高至30.70%,但与世界平均复合化率50%、发达国家复合化率80%相比,仍存在较大的差距,农业部要求是2015年40%,目标50%,提升空间1100万吨-2300万吨之间。从复合肥总量看每年增长3%,公司的优势是层级产品、多品牌、多渠道运营,以高于行业的两倍的增速抢占市场,吃掉上千家家小厂的份额。
公司目前产能: 控释肥170万吨,硝基肥40万吨,复合肥240万吨。2014年产能规划:一个是菏泽......

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Lypsey3543 “据个人了解,中国一线城市住宅投资收益率不会高于3,美国可以达到6。”作者这里说的应是租金收益率。首先,因(特大)人口增长加速,在新兴市场投资房产,主要看资本利得,动态租金收益要会延后实现,静态比较同期没有太大意义。其次,物业年均持有成本,纽约和中国一线城市不可比。第三,纽约和曼哈顿是两个概念。离开曼岛,租金中位数值完全是不是一个档次。而中国一线城市的租金上涨范围更大。因为仍处于成长期。总体而言,虽然在中美两国都投资的是房产,但从收益分布特征和波动率来说,完全可以看作是差别极大的两类资产。就如同高等级债券和蓝筹股票,横比收益没有意义,因为后者大幅超越。归根结底更可能是风险偏好异质性(含Demographic factors)和经济周期所处阶段决定了投资者更偏爱哪一类。

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