财新传媒
尹燕丽

尹燕丽:港股上升乏力 连续高开低收

尹燕丽 05月30日

香港证监会持牌人士

美国第一季度GDP修正值下滑1%,为三年以来最大跌幅,不过市场预期第二季度将有所改善,此外昨日公布的就业及房地产数据利好,提振美股周四收涨,标普500指数再创历史新高,港股今日受振高开64点报23074点。
港股昨日盘中最高升至23209点高位,为连续第二日于4月10日的高位23224点处受阻回落,显示该位阻力较大,目前市场信心不足,在缺乏利好消息前,港股缺乏进一步上升动力,仍将继续于23000点关口上落。
近期中国不时出台的行业及区域利好政策为股市制造热点,不过都不持续,大市成交又维持低迷,令股市上升乏力,A股继续受制于60日线即2050点附近,未能突破,疲弱走势拖累港股屡次高开低收。
后市来看,市场仍在憧憬中国出台货......
尹燕丽
今日为港股期指结算日,恒指承接昨日升势早盘高开23点报23103点。昨日中港股市造好,A股站上60日线,港股收复23000点关口,并尝试上探4月10日高位23224点,不过动力不足,无终而返。
港股5月份的升势强劲,全月有望收升千点,但我们强调的种种利空仍将困扰市场,包括中国经济放缓、房地产市场下滑、IPO重启、美国货币政策退出、乌克兰地缘政治因素等等,因此港股后市仍存风险,若能收盘突破4月的23224点,市场信心才能转强。
今日期指结算,港股预计继续窄幅震荡,下周开始又将进入经济数据密集公布期,此外投资者密切关注欧洲央行会议是否推出量宽政策,因此市场观望情绪料持续浓厚。
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尹燕丽

尹燕丽:港股续于23000点关口胶着

尹燕丽 05月28日

香港证监会持牌人士

美国经济数据利好,美股连升四日,标普500指数再创历史新高,纳指大涨1.22%,提振港股今日高开79点报23023点。不过市场情绪谨慎,港股缺乏上升动力,走势继续胶着,预计围绕23000点关口反复。
若以5月7日的低位计算的话,港股已经累计上涨6%左右,涨幅较大,因此在目前缺乏更多利好消息的情况下,暂时缺乏进一步上升动力。
目前市场多空力量争持,一方面投资者担心中国经济前景,以及房地产市场下滑、IPO重启等问题,限制港股上涨,但另一方面,市场对于政策的憧憬也对股市提供支持,中国陆续出台微刺激政策,欧洲方面,市场憧憬下周的央行会议中推出量宽政策。因此,在多空两方面的力量下,港股暂时会维持震荡的走势。
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柯荆民

地方债嬗变 信用评级是关键

柯荆民 05月28日

财经评论员,曾任欧洲基金公司高管和加拿大Blakes律师事务所法律顾问

5月21日,财政部公布了《2014年地方政府债券自发自还试点办法》,允许上海、北京和广东等10省市,进行地方债直接发行的改革试点。从2009年财政部代发代还地方政府债券,到2011年试点地区自行发债、中央代还,再到如今试点地区实行债券自发自还,至最后出现最终意义上的“市政债”,地方债券制度改革的路线图,已经基本明确。
在试点办法发布之前,对于地方债的改革,存在两种不同的观点:一派观点认为,立即取消地方政府融资平台,由国债代替地方债;而另外一派观点认为,城投债不会马上消失,应在地方直接发债试点成功的基础上,逐步将城投债券改造为市政债。试点办法的发布,表明第二种观点得到官方认同。
2009年,财政部代......
尹铭
今晚,科力远公告明天就是5月28日如期复牌:定向增发非常顺利,近10亿的融资,被一级市场迅速吸纳,企业实力增强, 产能进一步扩大,而且明确确认与一汽,吉利,长城等品牌的合作关系。
加上昨天释放与天津战略合作关系,长短期的战略利好让苦等的众钓丝不兴奋都难,我的手机几乎被客户打烫。
前期文章,我们已经分析很多600478的未来,这里不再重复. 而电话一向热情加激情的合伙人,突然保守起来,这让我想起在学校当老师实习的逸事: 
校内有一对中年老师死活不愿意要孩子, 希望丁克一辈子. 原因是,作为老师,他们看到很多优秀孩子让人欣喜,也看到更多教育失败的孩子,简直让人毫无办法.
他们口头禅就是:”如果生了个......
尹燕丽
美股连涨三日,标普500指数收盘首次突破1900点关口,提振港股今日高开90点报23055点。港股成交低迷,投资者对后市仍然谨慎,加上本周期指结算,预计港股将于23000点关口反复。
中国国务院总理李克强上周强调要坚持稳健的货币政策,合理适当运用政策工具,适时适度预调微调,再次显示中央不会出台大规模刺激措施,尤其随着中国经济增长出现见底迹象。
外围市场方面,美股道指及标普指数继续于历史高位附近震荡,纳指上周大涨2.3%,有助推动本港科技股走势。本周经济数据聚焦美国第一季度实际GDP修正值个人消费支出物价指数修正值,继续从经济增长及通胀角度寻找美联储货币政策的线索。
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陈立彤

风险是阿里巴巴的紧箍咒

陈立彤 05月25日

中国律师、美国纽约州律师、香港国际仲裁仲中心仲裁员

风险是阿里巴巴的紧箍咒
戴吉强、陈立彤
阿里巴巴要给外贸企业“发红包”!
阿里巴巴最近宣布,其将通过旗下全资收购的子公司一达通,面向全国出口企业发放“外贸服务补贴”,企业每出口一美元,最高能获得2分或者3分的人民币补贴。这是国内首家平台企业给外贸企业提供补贴。阿里巴巴的补贴只是手段,其根本目的是通过补贴吸引更多企业使用一达通的服务,沉淀交易数据,从而形成一个外贸B2B的信用体系。
2013年,一达通平台获得的交易数据有1.8亿条,同时有14000家外贸企业通过一达通平台获得外贸以及相关金融服务,从银行获得的贸易融资授信为55亿,实现9万笔无抵押的贸易融资。最早和一达通合作的中国......
柯荆民

“市政债券”重现:给地方融资开正路

柯荆民 05月24日

财经评论员,曾任欧洲基金公司高管和加拿大Blakes律师事务所法律顾问

5月21日,财政部公布了地方债券方案的细节,允许上海、北京和广东等10个较为发达的地方直接发行债券,这是二十多年来头一次。虽然在过去在一个小型的试点方案里,很少的几个城市和省被允许发行债券,但在实际操作中,是中央政府以自己的名义代地方政府发行。因此,此次市政债券的新方案,被认为是一个比较重大的根本性改变。
进行改变的主要原因在于,尽管有地方政府不得发行债券的禁令,但是山一样的地方债,还是不停地在累积,这让高层很是担心。20年前,高层同样苦恼于地方政府借债的狂热。当时,地方的领导通过债券和银行借款这二种负债形式进行狂热投资,以致可能导致金融危机。受够了由此而带来的丑闻和过剩性,中央政府当时解决的方法......
尹燕丽

尹燕丽:港股反复上试23000点关口

尹燕丽 05月23日

香港证监会持牌人士

隔夜美股收高,道指创一个多月以来最大单日涨幅,提振港股周四高开105点报22942点,此后公布的中国5月汇丰制造业PMI好于预期,提振港股站上23000点关口,盘中最多升217点高见23053点,不过此后收窄升幅,最终收报22953点,升117点或0.51%;国企指数重回10000点之上,收报10109点,升114点或1.142%;主板成交629亿港元。
美国5月Markit制造业PMI终值升至三个月来最高水平,美国经济正在加速增长的预期提振市场情绪,美股周四收高,提振港股今日高开57点报23010点。
港股反复上试23000点关口,不过该位阻力较大,目前缺乏重要利好支持港股继续上行。在放量突破前,预计港股反复回落,不过总体走势转强,回落幅度有限。
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尹燕丽

尹燕丽:汇丰PMI胜预期 港股上探23000点

尹燕丽 05月22日

香港证监会持牌人士

美联储公布4月会议纪要,决策委员们认为量宽政策并未引发通胀大幅上升的风险,美股周三收高,道指创一个多月以来最大单日涨幅,提振港股今日高开105点报22942点。
汇丰公布数据显示,中国5月汇丰制造业PMI初值升至49.7,创五个月来最高水平,其中新订单回到50以上,新出口订单创2010年11月以来高点,都释放积极信号,A股迅速扩大升幅,提振港股站上23000点关口。
汇丰PMI数据好于预期,不过仍然位于50荣枯线之下,显示制造业仍在萎缩,此外房地产市场下行风险加大,穆迪昨日下调中国房地产业展望从稳定至负面,亦将加剧市场担忧情绪。
综上所述,A股于2000点获得支持,但目前成交低迷,A股尚未真正转势,港股受A股影响继续上探230......
旁观组

宋老师终于出书了

旁观组 05月21日

本质现象,携手旁观。微博:@旁观组

@旁观组:从在CCER求学开始,我们就开始追读宋国青老师的连载宏观评论,如同他们年轻的时候追看金庸的武侠。终于,当年的中国宏观经济的《笑傲江湖》结集出版了,这一等就是10年啊。
《利率是車,汇率是馬——中国宏观经济评论集》收录了宋国青教授1998—2013年在财经媒体上发表的有关中国宏观经济的时评文章。主题涵盖世纪之交的 通货紧缩(1998—2001)、中国经济新一轮高增长(2002—2003)、汇率改革的探索(2004—2005)、通货膨胀机制和表现(2006— 2007)、四万亿刺激政策后中国经济走势(2008—2009)以及我国宏观调控模式特点等多方面内容,展现了作者对世纪之交以来中国经济诸多重要问......
尹铭
众钓丝苦盼的科力远(600478) 增发消息,终于落定. 
增发扩大产能, 本是早已确定的事情,  期间因为董事长钟发平赴美调研混动新能源汽车的实物市场,而整整推迟了一个月.
行业政策上还要等待, 资本政策上已经放开, 毕竟允许增发扩大产能了吗。 被科技部纯电动政策“弯道超车”后,终于凭借踏实的产业规模, 获得并行竞争的机会。 据悉, 除了全球大卖的日系混动车外, 国内的长城, 吉利,宇通等一线民族名牌业已和科力远鉴定合作协议,不但扩展了市场,将来在国家政策扶持上,也不会被区别对待.
投资者不断询问质疑, 科力远将来走势我们不作判断了,将拭目以待.问题集中在:
如果大股东自己认购呢?
目前情况,......
尹燕丽

尹燕丽:弱势A股继续拖累港股走势

尹燕丽 05月21日

香港证监会持牌人士

本周多位美联储地方主席陆续发言,对于加息时机表态不一,其中费城联储主席普洛瑟十分鹰派,认为美国经济强劲复苏或迫使美联储“更早”加息,令市场担忧加剧,隔夜美股结束反弹普遍收低,拖累港股今日低开119点报22715点。
今日晚些时候美联储主席耶伦将发表讲话,明日凌晨美联储将公布4月会议纪要,之后中国将公布汇丰PMI数据,都是市场关注焦点。
A股年内多次失守2000点大关,但很快失而复得,显示该位支持力度很大,目前市场情绪十分谨慎,预计A股在该位附近弱势盘整,港股受到A股拖累暂时也难有行情,料继续于23000点关口受阻。
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汤诗语

为什么政府机关禁用Windows 8?

汤诗语 05月20日

浙商基金管理公司研究员

新闻:《中央机关采购计算机禁止安装Win8系统》
看到这则新闻,很多人会问:为什么?
我试着回答一下,为什么政府机关禁用Windows 8。其原因有:
一、微软强制要求任何符合Windows Logo计划的计算机都必须满足UEFI Secure Boot子集,并且默认启用,这样,主板制造商为了方便,只会在UEFI BIOS里内置Windows 8的公钥。由此,任何其他操作系统开发商(比如Ubuntu等)都不得不请求微软为Linux启动时的一段预加载程序签名,否则,用户根本无法在自己的计算机上安装Linux,启动时直接会报错。当然,主板产商通常会提供关闭Secure Boot的选项,但是即便如此,用户安装Linux的难度也提高了,而且关闭Secure Boot之后还必须重装Windows 8系......
尹燕丽

尹燕丽:港股暂难收复23000点关口

尹燕丽 05月20日

香港证监会持牌人士

隔夜美股收高,A股高开高走,提振港股今日高开54点报22758点,此后升幅扩大,震荡上试23000点关口。
A股上周连续回调,昨日一度跌破2000点但收盘失而复得,类似行情今年多次上演,显示2000点大关支持力度很大,此外证监会昨日晚间召开会议,落实贯彻新国九条,主席肖钢强调做好新股发行工作,提出按月均衡发行的上市节奏,有助稳定市场预期,降低市场对扩容压力的担忧,A股受振今日反弹,再次显现2000点的政策底效应。
不过需要重复强调的是,目前市场情绪仍然谨慎,市场对于中国经济前景的担忧还在发酵,尤其是本周即将公布汇丰PMI,预计表现难以强劲,因此中港股市短期升势不足,港股较难收复23000点关口。
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上述内......
杉再起

长城汽车的均值回归

杉再起 05月20日

80后,北人南下,曾经的文艺青年,职业投资人,倍霖山投资管理有限公司(Mont Pelerin Asset)创始人,名称取自朝圣山法语音译。......

长城汽车的均值回归
本文载于5月19日《证券市场周刊》
创造自主品牌奇迹的长城汽车将进入平台期,高速成长期掩盖的问题已经集中暴露,超高的利润水平即是隐忧,它是建立在极具优势的人力成本上的。但当公司产品升级到竞争更激烈的区间,劳动生产率又失去优势时,此前建立的护城河就被轻易填平了。
本刊特约作者 高杉/文
作为市值一度达1500亿元的明星股,长城汽车(601633.SH,02333.HK)半年内股价如过山车般跌宕。继4月的试驾撞车门事件后,5月9日公司的两则公告让分析师大跌眼睛。其一,公司称哈弗 H8经过三个月的整改,仍达不到商品车交付的条件,也证明公司在高端产品的研发、技术管理上存在不足。哈弗 H8 将继续整改,......
蒋飞

写在IPO开窗放号之后

蒋飞 05月19日

财新传媒编委

看到这张图,群里做投行的小伙伴们都乐了。根据柜台后面小伙子们整齐的着装和敬业的表情,经历IPO材料申报的人不会猜错:这里就是投行圣地——荣大快印。绝不会有错。再看柜台外面这位,定是哪个中介的小朋友。但是脑袋上缠着绷带咋回事儿?真是轻伤不下火线。
是的,发行人和中介机构又在往荣大跑了。这次不是财务检查,不是为了准备上发审会,而仅仅是为了“拿号”——把IPO材料报进证监会的受理窗口。在此之前,新材料受理自去年11月以来已经暂停了半年。直到5月13日,中信证券、华泰联合以及中信建投各自有一单新项目拿到证监会的受理函。这意味着受理窗口重新打开。
我很快在财新网报道了这则消息。......
尹燕丽
美国经济数据喜忧参半,房地产数据大超预期,提振美股上周五收高,纳指结束三连跌,港股今日小幅高开,不过A股低开低走,再度逼近2000点关口,拖累港股掉头向下。
本周市场聚焦美联储将于周四凌晨发布的4月议息会议记录,此外多名美联储地方主席将在不同场合发言,包括主席耶伦,耶伦在之前的国会听证会上曾表示,预计QE项目会在今年秋季完全结束,而圣路易斯联储主席布拉德上周五更预计,美联储将会从2015年第一季度末开始提高短期利率。
加息预期的升温不利股市走势,美股上周创下历史新高之后大幅回落,短期上涨动力不足,A股受到IPO重启等利空也连续回调,再次测试2000点支持。因此,港股经历上周连涨之后,不具备进一步上涨动力,......
尹燕丽
美国经济数据喜忧参半,沃尔玛业绩不佳拖累大市走势,此外小盘股继续下挫,美股周四收低,拖累港股今日低开85点报22645点。
港股已经连升六日,累计升幅近1000点或4.5%,如昨日所述,港股近期成交量温和,收复23000点关口的动力略显不足,而近期支持大市的科网、地产股今日也出现回落,恒指在连升后有回调需要,首个支持位22430点附近。
昨日美国公布通胀数据,4月CPI增长0.3%,创下自去年6月份以来的最高增幅,预计美联储仍将维持每月递减购债规模的退市步伐;此外欧元区公布第一季度GDP初值,增速与去年第四季度持平,不及市场预期,另4月CPI终值上涨0.7%,连续第七个月处在1.0%的“危险区”下方,欧洲央行副行长维托-康斯......
尹燕丽

尹燕丽:港股连升五日 蓄势上试23000点

尹燕丽 05月15日

香港证监会持牌人士

隔夜美股收低,道指及标普500指数从历史高位回落,不过港股股王腾讯(700.HK)业绩远胜预期,且今日开始拆细股份,早盘以大裂口高开7%,并带动科网股板块普涨,提振港股走势,恒指今日高开143点报22726点。
港股连涨五日,累计升幅3.8%,昨日收复所有中短期移动均线,走势明显改善,不过近期成交量仍然温和,港股收复23000点关口的动力略显不足。A股受到疲弱经济数据及IPO重启等利空因素拖累而连跌两日,今日继续低开低走,也会抑制港股表现。
总体来说,市场气氛有所改善,但中外多重利空因素仍将困扰大市,港股连升后动力减弱,预计需要时间震荡蓄势,再上试23000点。
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上述内容仅供参考之用,不得视为买卖任何所述......

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原文:美联航赶乘客下飞机 资深机长告诉你是否违规

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Lypsey3543 “据个人了解,中国一线城市住宅投资收益率不会高于3,美国可以达到6。”作者这里说的应是租金收益率。首先,因(特大)人口增长加速,在新兴市场投资房产,主要看资本利得,动态租金收益要会延后实现,静态比较同期没有太大意义。其次,物业年均持有成本,纽约和中国一线城市不可比。第三,纽约和曼哈顿是两个概念。离开曼岛,租金中位数值完全是不是一个档次。而中国一线城市的租金上涨范围更大。因为仍处于成长期。总体而言,虽然在中美两国都投资的是房产,但从收益分布特征和波动率来说,完全可以看作是差别极大的两类资产。就如同高等级债券和蓝筹股票,横比收益没有意义,因为后者大幅超越。归根结底更可能是风险偏好异质性(含Demographic factors)和经济周期所处阶段决定了投资者更偏爱哪一类。

原文:2017年美国房地产市场展望——美国市场、中国视角

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原文:面对房价,教科书自焚吗?经济规律笑了

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