财新传媒
郭施亮

内地企业赴港上市的背后

郭施亮 09月10日

财经评论员、财经专栏作者、2013年搜狐年度最佳行业自媒体人

内地企业赴港上市的背后
近年来,内地企业赴港上市的数量呈现出大幅飙升的态势。据前期的数据统计,截至今年4月底,共有818家内地企业在香港上市,占香港市场上市企业总数的五成左右。与此同时,它们所占的市值达到香港市场的55.8%,成交金额占70.2%。由此可见,内地企业赴港上市的规模,已经对港股市场带来不可估量的影响。
内地市场准入门槛高、IPO长期停发及内地市场审核时间长等问题深刻困扰着急需发行上市的内地企业。确实,在过去很长一段时期内,因社会大多数的优质资源被大型国企所占据,而国企的执行效率却长期保持低下的局面。至此,对于全国大多数的中小企业而言,无疑堵住了他们生存发展的空间。
过去,我国社会经常暴......
郭施亮

阿里“外逃”上市,中国股市之殇

郭施亮 09月09日

财经评论员、财经专栏作者、2013年搜狐年度最佳行业自媒体人

阿里“外逃”上市,中国股市之殇
据悉,阿里巴巴于今年9月8日正式启动上市路演。若进展顺利,则阿里将于9月19日正式在纽约证券交易所上市交易。值得一提的是,本次阿里赴美上市,将会成为美股最大规模的IPO,预期筹集的资金规模或将高达243亿美元,其估值或达到1542亿美元至1698亿美元左右。
阿里赴美上市,对中国股市而言,确实是一种损失。然而,纵观过去十余年的时间,因我国相关制度不完善,市场准入门槛过高,最终导致一批优秀的互联网企业被迫走出国门。
事实上,进入2000年,在全球互联网高速发展的时代中,我国的互联网企业也逐渐茁壮成长。期间,诞生了腾讯、百度、新浪、搜狐、盛大等知名互联网企业。
遗......
杉再起

又逢猪周期

杉再起 09月08日

80后,北人南下,曾经的文艺青年,职业投资人,倍霖山投资管理有限公司(Mont Pelerin Asset)创始人,名称取自朝圣山法语音译。......

本文刊载于8月29日《证券市场周刊》
本刊特约作者 邢妍菁/文
自4月以来,生猪价格上涨提升养殖类企业盈利预期,相关公司呈现一轮普涨行情。梳理过去十几年内的三次猪周期,可以发现,养殖类公司股价上涨对应的不是真正的猪价上涨起点,而是市场预期的起点。
三轮猪周期
长期而言,猪价受人口增长、居民收入增加、生产成本增加和消费习惯改变等因素影响呈上升趋势。在中期,猪肉需求相对稳定,虽然规模化养殖迅速发展,根据农业部数据,2013年出栏500头以上的养殖场超过25.5万个,生猪规模养殖比重达40.8%,但猪价受供给波动影响仍然较大。在短期,猪价受季节性因素和偶发性因素影响。一年中1-6月需求逐渐下降,6月在一年中需......
高健

呵呵、90后研报、“文”“士”不古

高健 09月07日

曾堕互联网,后游媒体圈;藏身金融界,不辍刀笔梦。

自听我转述了“流言止于智者,聊天止于呵呵”这句话,老Y大哥便视我为新词汇之师。前两天,又来问我:是不是标点符号改革了,为啥现在的省略号只有三个点呢?
在简单解释一番之后,我又顺手推荐了篇奇文:请阅读此研报,洞悉股市风云的同时,亦可学习年轻人之文化和语言;万一未来嫂子是80后、90后、00后呢。
很多人可能知道我说的是哪篇研报,故不赘述。
坦白说,作为一名常被“夸奖”为像70后的80后,那份研报没读完两行,我就开始觉得晕眩,不足三段彻底缴械。若要按对语言的习惯来判断年龄,那我八成算是民国人。
研报没读完,自然没权利评判优劣;当然了,即便读完了,也不好随便评论优劣。
......
郭施亮

中国铝业该不该退市?

郭施亮 09月05日

财经评论员、财经专栏作者、2013年搜狐年度最佳行业自媒体人

中国铝业该不该退市?
今年,中国铝业的中报业绩出现大幅滑落的迹象。据统计,公司2014年上半年实现营业收入701亿元,归属母公司股东的净利润为-41.23亿元,同比下降561.02%,成为了中报的“亏损王”。
实际上,对市场而言,中国铝业的巨亏并没有让市场感到震惊。
早在2012年,中国铝业就录得82.34亿元的亏损。究其原因,企业表示因氧化铝和电解铝产能的大幅增加,从而导致价格的持续走低。同时,其原材料、电力等成本的持续上升,最终引发中铝的巨额亏损。
然而,就在当时,中国铝业更是犯下了严重的错误。即在行业去产能化的大背景下,企业却不断借助定向增发等手段完成增产的目的。最终,即使当时铝价格出现了大......
郭施亮

警惕“走样”的“央企薪酬改革”

郭施亮 09月04日

财经评论员、财经专栏作者、2013年搜狐年度最佳行业自媒体人

警惕“走样”的“央企薪酬改革”
多年来,我国的收入分配改革始终困扰着社会的健康发展。而收入分配改革作为一项战略性的项目,其改革的意义就在于缩减社会阶层之间的收入差距,以达到社会财富的合理分配。
遗憾的是,自2004年收入分配的方案起草至今,有效的改革措施却没有得到充分的体现。至此,收入分配改革迟迟无法落实到位,而根深蒂固的利益链条也成为了其中最为顽强的阻力。
事实上,针对我国特殊的国情,收入分配改革还得从央企动手。与此同时,长期存在的央企高管薪酬过高等现象,当属我国收入分配改革中难以处理的一大问题。
央企,凭借自身特有的资源优势、政策优势及人才优势,在全行业的竞......
郭施亮

提振股市已经变成政治任务

郭施亮 09月03日

财经评论员、财经专栏作者、2013年搜狐年度最佳行业自媒体人

提振股市已经变成政治任务
近一段时期,中国股市的表现相当强劲。截至9月2日收盘,股市创近一年来的新高。
实际上,近期股市的走强受到多重因素的提振。其中,主要包括以下几个原因。
其一、沪港通的加快推进。
自8月以来,上交所持续开展了沪港通的测试,包括接入测试、全天候测试以及全网测试。同时,上周末两天上交所组织全市场提出申请的会员单位,进行了沪港通的全网测试。按照市场乐观推测,沪港通有望最早于今年10月13日开闸。
其二、巨量打新资金回流A股。
据数据统计,本轮新股申购累计冻结的资金规模约为8664亿元。对比第一轮及第二轮的新股申购冻结数据,本轮资金冻结量处于相对平均的水平。至此,对于......
郭施亮

做市商制度为我们带来什么?

郭施亮 09月02日

财经评论员、财经专栏作者、2013年搜狐年度最佳行业自媒体人

做市商制度为我们带来什么?
近两年,新三板的概念逐渐深入人心。与此同时,国家为了大力发展新三板市场,也为该市场的发展拓宽了足够的空间。
2012年8月3日,中国证监会称,经国务院批准,决定扩大非上市股份公司股份转让试点,增加上海张江高新技术产业开发区、武汉东湖新技术产业开发区以及天津滨海高新区。至此,新三板试点再度得到扩容。
2013年12月14日,管理层再度打破高新技术园区的限制,以企业的质量为标准,即只要企业符合一定的标准就可以到新三板挂牌。由此一来,也进一步扩大了新三板的覆盖范围。
事实上,自2012年新三板扩容以来,新三板市场的发展速度尤为迅猛。其中,据数据统计,在2012年至2014年前8个月,......
何诚颖

深港通不应成为沪港通的翻版

何诚颖 09月01日

国信证券监事会主席

8月30日,证监会新闻发言人邓舸表示,沪港通相关测试工作正有序进行,基本达到预期效果。9月中旬还将进行2次全网测试,沪、港交易所及结算机构将组织有关各方,针对测试中发现的问题,进一步调整和完善技术系统,为沪港通正式启动做好准备。次日,港交所宣布沪港通首轮市场演习顺利完成,涵盖了所有计划演习场景,并计划于9月13日进行第二轮市场演习。预计十月份沪港通将正式推出。在沪港通即将上线之际,有媒体传出深港通已报批的消息。虽然传闻遭到官方否认,指出深港通仍处于研究阶段,并未报批。港交所主席周松岗也回应称不排除与深交所合作,但目前只有做好沪港通,才可能有制度基础与深交所,甚至是内地的期货交易所寻求合作。然而,嗅觉一......
尹燕丽
美国8月份消费者信心指数和芝加哥制造业PMI指数好于预期,美股上周五收高,标普500指数收盘再创历史新高,不过地缘政治的紧张局势升级仍然打压市场情绪,港股今日小幅低开38点报24703点,但很快跟随A股由跌转升。
上周港股出现回调,恒指失守25000点关口,全周跌1.47%,不过全月仅微跌0.06%,后市向好趋势不变。
沪港通首场模拟买卖顺畅,有望于10月顺利启动,此外深港通消息接踵而至,都是提振股市的重要利好。不过刚刚公布的8月制造业PMI数据出现回落,以及政局方面的不稳定,都将拖累股市走势。预计港股短期维持整固,9月有望走出先低后高的行情。
免责声明
上述内容仅供参考之用,不得视为买卖任何所述证券、基金、投资产......
郭施亮

被“妖魔化”的股指期货很可怕!

郭施亮 09月01日

财经评论员、财经专栏作者、2013年搜狐年度最佳行业自媒体人

被“妖魔化”的股指期货很可怕!
2010年4月16日,股指期货正式登陆A股市场。然而,在其登陆之际,却遭到各方的质疑。
确实,针对这个成熟市场必备的工具,股指期货不仅具有套期保值的功能,而且还具备助涨助跌、高杠杆率等特征。至此,对处于“发展幼稚期”的A股市场而言,确实是一轮巨大的考验。
自股指期货正式登陆后,A股市场也遭到了一波迅猛的杀跌。其中,以上证指数为例,指数仅仅用了三个月的时间,就从3164高点狂泻至2319点,期间累计下跌空间就达到845点。或许,这也是股指期货给A股市场带来的“见面礼”。
截至目前,股指期货登陆A股市场已有四年多的时间。然而,从二级市场的表现来......
柯荆民

债券市场改革四策

柯荆民 08月30日

财经评论员,曾任欧洲基金公司高管和加拿大Blakes律师事务所法律顾问

从2004年以来,公司债市场得到了迅速发展。在社会融资规模中的比重,由2004年的1.6%提升至2013年的10.4%。
但就证监会监管的交易所市场而言,无论是发行量还是托管量,所占比例少得可怜。去年,全部债券(包括公司债和中小企业私募债)总量为0.88万亿元,占全市场托管量的3%,远逊作为公司债主体的银行间债券市场。
其实,证监会一直就注重债券市场的发展。一个重要标志是,在今年证监会内部机构调整中,将公司债券办公室升格为公司债券监管部,提高了债券直接监管机构的级别和编制。
另外证监会对公司债的发展,还进行了以下制度性建设:修改《公司债券发行试点办法》,以适应现实情况的需要,目前该办法的修订已接近尾声;初步起......
尹燕丽
美国经济保持增长,第二季度GDP获上调至增长4.2%,高于前值及预估,不过乌克兰地缘政治局势再度紧张,美股周四小幅收低,标普500指数在连续3天创出新高后回落,港股今日微幅高开后迅速转跌。
此前中国公布的7月多组经济数据不及预期,一度引发市场担忧,不过最新数据显示,中国前七月规模以上工业企业利润额创下年内新高,而下周还将公布8月官方PMI,可为市场提供新的方向。
近期多支重磅蓝筹股出现调整,沪港通热情降温,市场暂时缺乏新的利好,预计港股短期维持震荡,不过后市仍然保持乐观,9月有望重拾升势。
免责声明
上述内容仅供参考之用,不得视为买卖任何所述证券、基金、投资产品的邀约或恳请。投资涉及风险。作者采......
郭施亮

新股发行该歇一歇了!

郭施亮 08月29日

财经评论员、财经专栏作者、2013年搜狐年度最佳行业自媒体人

新股发行该歇一歇了!
8月28日,上交所国债回购利率出现了疯狂飙涨的行情。截至收盘,1天期国债回购利率(GC001)的上涨幅度竟高达3197.45%!
回购利率大幅飙升,自然离不开昨日新股的集中申购。
据数据统计,8月28日申购的新股有6只,分别是沪市的福斯特、亚邦股份及深市的好利来、中来股份、菲利华、天和防务等。
对比各项数据,其中,福斯特的发行价格为27.18元,在6只申购新股中的发行价格最高。但是,该企业的发行市盈率也只有22.28倍。此外,本轮新股的申购价格较过去有所提高,但是这也没有阻碍市场申购新股的热情。
按照机构统计的数据显示,结合28日和29日两个交易日的数据,本轮申购新股的冻结资金为8664亿元,较......
尹铭

理财,击败余额宝就好

尹铭 08月28日

濯清资本副总裁

本文我们以串烧的形式,回答一些问题,兼作三季报.
像华尔街独角兽 David  Abrams 一样,我们客户主要来自朋友和客户的口碑,也像他一样我们不做任何推介会和媒体宣传.
我们操作的节奏,是用六个月投资一个股票,并期许30%的收益.然后再开始新的一轮投资.
成功的案例很多, 有一个月实现 30% 的收益, 如银轮股份,浙大网新.也有恰好需要六个月时间实现的,如最近的科力远,实际上是在第六个月最后两个星期实现的.还有一些我们选中的妖股入仓,六个月时间实现了两到三倍.
我们主要谈谈我们"失败'的情况, 六个月内没有达到预期30% 的情况 .
这也是我们签署12个月的封闭账户协议,并反复强调’我们需要一年的时间......
郭施亮

沪港通带来五大致命风险

郭施亮 08月28日

财经评论员、财经专栏作者、2013年搜狐年度最佳行业自媒体人

沪港通带来五大致命风险
一方面,沪港通工作正如火如荼地开展。另一方面,市场又传出“深港通”报批的消息。然而,近日,深圳市金融办副主任肖志家的回复却为市场泼了一盘冷水。他表示,目前深港通还处于研究阶段,尚未进入报批的流程,具体推出的时间表暂时还无法透露。
目前,沪港通的开展工作非常顺利。就在近期,为期2天的沪港通连接测试已经顺利完成,如无意外,沪港通有望在今年10月中上旬“通车”。
实际上,在沪港通加快推进的同时,也进一步推动深港通工作的开展进程。毕竟沪深两市是A股市场的重要组成部分,缺一不可。而沪港通及深港通的同步推进,将会对国内资本市场构成重要性的影响,同时也会加......
柯荆民

债券市场:打黑是契机,制度建设是根本

柯荆民 08月27日

财经评论员,曾任欧洲基金公司高管和加拿大Blakes律师事务所法律顾问

最近,发改委前司长张东生落马事件持续发酵。昨天,《新京报》还就此专门进行了探讨,说明债市腐败的原因是由二个方面引起的:一个是发改委的审批制度;二是发行市场的定价机制,当时采用的是协议制,由发行人、承销人和几个投资人一商量就可以决定债券发行价格,这就为利益输送留下了空间(注:现虽已经改为薄记建档制,但还没有实行更为市场化的招标制)。
债市打黑第二季,吸引了大家的眼球。由于《新京报》是一张在北京发行的都市报,说明此事件已经进入普通人的关注视野。
最新进展情况是,张东生因为涉嫌受贿,已经移送检察机关。发改委主管债券的前司长被采取刑事措施,是个大新闻,说明债券反腐,已经从以张锐案为代表的&ldquo......
尹燕丽
美国7月耐用品订单大幅增长,8月消费者信心指数创下自2007年10月以来的最高水平,积极经济数据提振市场信心,美股周二收涨,道指盘中创出新高,标普500指数史上首次收于2000点以上并且再创新高,提振港股今日高开60点报25134点。
近期蓝筹股弱势拖累港股下跌,华润又有高层人员被查,系内股票全线捱沽,另一蓝筹股中信泰富(267.HK)完成收购母公司资产,股价连续下挫。
能源板块继续有资金追捧,中石化(386.HK)业绩胜预期,带动其他能源股走强,其中中海油(883.HK)一度创下52周新高,中石油(857.HK)更创六年半新高,我们本月中推荐的中海油服(2883.HK)走势凌厉,今日裂口高开8.2%,为最强国企成分股。我们认为,能源股有望持续......
郭施亮

中集集团CEO凭什么拿天价薪酬?

郭施亮 08月27日

财经评论员、财经专栏作者、2013年搜狐年度最佳行业自媒体人

中集集团CEO凭什么拿天价薪酬?
近年来,国企高管的薪酬问题颇受争议。一方面,在国企整体实力迅猛壮大的同时,其还富于民的效果却并不明显。另一方面,国企高管薪酬与绩效的挂钩考核形同虚设,巨亏上市国企的高管却能够享受天价的薪酬确实令人感到愤慨。
根据数据统计,截至2014年4月28日,已披露高管薪酬的国企有323家,相较于2012年,2013年国企上市公司高管的人均薪酬达到77.3万元。其中,中集集团CEO麦伯良以869.7万元位居榜首,已连续多年稳居上市国企高管薪酬的前列位置。
谈及中集集团,它以近400亿的流通市值规模,在A股市场中的影响力确实不容忽视。同时,它作为一家大型国企,它的兴衰也将会深刻影响到当地经济乃至中国......
郭施亮

弃房炒股,精明还是愚蠢?

郭施亮 08月26日

财经评论员、财经专栏作者、2013年搜狐年度最佳行业自媒体人

弃房炒股,精明还是愚蠢?
从多地“鬼城”的出现,到李嘉诚多次的“内地卖楼”行动,再到部分城市惊现“断供弃房”等现象,都会给中国房地产市场构成不乐观的预期。
其实,中国房地产市场崩盘一说已讨论多时。然而,时至今日,一线房地产市场的价格却依然坚挺。但是,随着一系列强有力的政策出台,中国房地产市场的未来去向进一步引起社会各界的高度关注。
进入2014年,中国房地产市场发生了重要性的变化。其中,全国房地产开发投资、销售额及相关价格等数据的变化受到市场的重视。
以全国房地产开发投资数据为例,2014年8月13日,国家统计局公布2014年1至7月份数据。据统计,期内全国房地产开......

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原文:2017年美国房地产市场展望——美国市场、中国视角

王争春 价格和土地供给的问题,我们慢慢谈。市场有垄断市场、寡头市场和竞争市场,定价规则自然有差异。

原文:面对房价,教科书自焚吗?经济规律笑了

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