财新传媒
张银银

月蒸发4万亿!A股大溃败该谁负责

张银银 05月10日

“杠杆游戏”(ID:ZhangYinyin0903)由前媒体人和经济研究员主笔,致力于用数据读懂中国经济的杠杆和泡沫。深剖金融及其他杠杆,......

摘要:资本市场搞成今天这个样子,无人负责,还不悔过?
本文为泡沫帝国亲兄弟杠杆游戏原创文章,未经授权,禁止转载!如需转载,请获取授权。另,授权转载时还请在文初注明出处和作者,谢谢!
撰文|张银银
今天播报一条假评论,“欧美股市的上涨是帝国主义的阴谋,是单方面的,全世界善良的投资者都不承认!A股完全不承认,和A股毫无关系。我们爱怎么跌就怎么跌,坚决不受帝国主义资本市场影响……”
5月10日,A股再次沦陷。
题材股萎靡,雄A新区股也不行了,金融股死撑,无奈扛不住大势。
到收盘时,沪指下跌0.9%,报3052.78点,创2016年10月来新低;深成指下跌1.3%,报9756.81点还;创业......
吴迪

多头踩踏出逃,次贷危机要来了?

吴迪 05月10日

知名独立经济学家

1.还记得我去年6月初做的一个预测吗?
目前油价的这一波反弹和A股超级疯牛的前半段走势极度相似,其相关系数为0.83,属于极度正相关。根据分形几何的自相似理论,这意味着原油的这一轮行情很可能走A股超级疯牛的趋势。目前原油公司尤其是北美原油公司债务杠杆极高,其原油资产作为融资抵押物和超级股灾中被普遍质押的A股情形类似。这是一波做高抵押物的行情。
原油应该在中国今年年底明年年初中国房地产同比增速发生坍塌左右进入暴跌模式;或者可以说原油应该在中国的M2同比增速坍塌式(今年八月左右)下滑左右进入暴跌模式。这是以统计规律做出的预测,预测误差以月为单位。---2016年6月4日《房地产,原油,黑色系集体暴涨:全球第三轮......
阳歌
Bottom line: Sesame Credit's new tie-ups with Unicom and a shared phone company are part of a string of deals to aggressively build up its credit rating business, and could add buzz to Ant Financial's future IPO.
Sesame Credit in 2 new deals
Lest anyone think Alipay is the only asset in financial services giant Ant Financial's portfolio, the company's newer Sesame Credit unit is also hankering for headlines these days, with a couple of new deals for its service. The larger of those will see China Unicom (HKEx: 762; NYSE: CHU), the nation'......
晓冬

道指标普收跌 纳指再创收盘新高

晓冬 05月10日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周二,道指、标普收跌,纳指再创新高,油价下挫,美联储官员发表讲话。
标普500指数跌2.46点,报2,396.92点,跌幅0.1%。11大板块中,7大板块收跌。公用事业股、能源股、原材料股领跌,日用消费品板块、工业板块走高。该指数开盘不久一度创盘中纪录2,403.84点。
纳斯达克综合指数涨17.93点,报6,120.59点,涨幅0.3%,创今年第30次收盘纪录。
道琼斯工业平均指数收跌36.50点,报20,975.78点,跌幅0.2%,较今年3月初的收盘纪录低出约140点。雪佛龙、思科平均跌幅最大。
尽管估值较高,分析师还是认为市场需要刺激因素来突破震荡行情。
“牛市依然没有改变,没有利空消息,股价或许走高。”嘉信金融研究中......
王永春

差异化资本利得税与注册制

王永春 05月09日

资深PE投资人,CFA

摘要:差异性资本利得税政策指实施注册制时采取新老划断的机制,已上市的股票继续实施免税政策,新发行的股票则征收资本利得税。差异性资本利得税政策有助于稳定短期投资者,保证注册制的顺利过渡。
4月24日,证券法修订案提请全国人大常委会第二次审议。受困于证券市场对注册制的恐慌情绪,修订草案中未对受市场关注的注册制进行具体规定,仅是授权国务院自行决定实施方式和时间,这凸显出发行制度转型的艰难。即使采取渐进式道路,这一过渡阶段依然面临“惊险一跳”。
为什么注册制难以实施
在市场化的市场中,一级发行市场和二级交易市场相互制约,处在动态平衡的关系。在行政樊篱下生长出来的中国证券市场,由行政及......
晓冬

突破8000亿美元!苹果公司市值再创新高

晓冬 05月09日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周一,苹果公司股价一度首次突破8000亿美元。此前,巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司披露,其最近几个月增持苹果股票至近200亿美元。
伯克希尔哈撒韦提交至美国证券交易委员会的季度文件显示,苹果公司在其持有的股票市值中位列第二。截至去年12月31日,伯克希尔哈撒韦持有71亿美元的苹果股票,到今年3月31日,其持有的苹果股票大幅增加至192亿美元。
按照3月31日苹果股票的收盘价计算,这意味着伯克希尔哈撒韦持有1.3365亿股苹果股票,占苹果流动股的2.6%。据财经资讯提供商FactSet数据,伯克希尔哈撒韦由此成为苹果公司第四大股东。
当地时间周一下午,苹果公司股价一度上涨3.2%,至历史盘中高位153.70美元。数据显示,截至今......
阳歌

INTERNET: Baidu Sells Game Unit in Relentless March to A1

阳歌 05月09日

财新传媒英文部编辑

Bottom line: Baidu's sale of its mobile game unit represents a broader shedding of non-search assets as it moves into artificial intelligence, though it's far from clear how AI will provide a future business model.
Baidu continues AI migration
Search giant Baidu (Nasdaq: BIDU) is in yet another headline today that reflects its latest attempt at transformation from its original search business to an artificial intelligence (AI) specialist. This time the development is relatively incremental, with word that Baidu has formally sold off its inconsequential mobile ......
伍治坚

人生如戏:干得好不如演得好

伍治坚 05月09日

五福资本首席执行官

2017年5月3号凌晨的欧洲冠军杯半决赛中,皇家马德里以3比0战胜马德里竞技队。皇马的当家球星克里斯蒂亚诺·罗纳尔多(C罗)一人独进3球,可谓是皇马取胜的最大功臣。
C罗是当今世界上实力最强的足球运动员之一。作为一位葡萄牙人,他可能已经获得了所有他能够获得的奖杯(代表葡萄牙队获得2016年欧洲杯冠军,代表俱乐部队获得各种联赛冠军和欧洲冠军杯冠军)。
但是C罗的野心不止于做一名最出色的足球运动员。如果我们仔细观察,会发现C罗的公关团队在打造其个人品牌方面做了很多细致入微的工作。
举例来说,如果我们去C罗在Youtube上面的频道,会发现很多类似于“C罗-世界上最好的爸爸”这样的短小视频。这些......
晓冬

法国大选次日:美股变动不大 恐慌指数跌至24年低位

晓冬 05月09日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周一,标普、纳指触及纪录高位,美股收盘变动不大,能源板块走高,原材料股下挫。
交易活动平淡,周日举行的法国大选马克龙获胜,潜在的地缘政治风险解除,恐慌指数VIX下滑至几十年低位。
标普500指数勉强收涨,涨不到1点,报2,399.38点。该指数早前一度触及盘中纪录2,401.23点。
纳斯达克综合指数一度触及纪录高位6,102.66点,最终收平,涨1.90点。
道琼斯工业平均指数涨5.34点,报21,012.28点,涨幅不到0.1%。
法国大选符合预期,投资者寻找新的刺激因素维持股价走高。地缘政治风险消除令VIX指数大跌7.6%,至9.77,创1993年以来最低位。
“我觉得马克龙将面临来自左翼、右翼的棘手挑战,事实上,所......
伍治坚

保尔森:那个让特朗普亏钱的男人

伍治坚 05月08日

五福资本首席执行官

2015年7月15日,特朗普为了参加美国总统大选,向美国联邦竞选委员会(Federal Election Commission)递交了他的个人财产报告(Personal Financial Disclosure)。
在这份个人财产报告中,特朗普披露了他投资的一些基金以及盈亏状况。从上表中我们可以看到,特朗普投资的绝大部分基金都赚钱了(当然上表中并没有披露他投了多少时间以及和市场基准的对比)。但是有一支基金,却让他亏了一百多万美元(上图红色)。那支基金的名字叫做:Paulson Advantage Plus LP。
管理该基金的经理,名叫约翰·保尔森(John Paulson)。保尔森毕业于美国哈佛大学。在2007/08年金融危机时,由于做空美国的次贷,保尔森的基金Advantage Plus在2007年......
晓冬

非农就业数据高于预期 纳指标普创收盘新高

晓冬 05月06日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周五,美股收涨,纳指、标普创收盘新高,4月非农就业数据高于预期,法国周日将举行大选。
标普500指数涨9.77点,报2,399.29点,涨幅0.4%,为3月1日以来首次创收盘纪录。该指数本周累计涨0.6%。11大板块中,9大板块收涨。能源、通信、原材料板块领涨。金融股、医疗保健股微跌。
纳斯达克综合指数创收盘新高,涨25.42点,报6,100.76点,涨幅0.4%。该指数本周累计涨0.9%。
道琼斯工业平均指数涨55.47点,报21,006.94点,涨幅0.3%,为3月初以来首次收于21,000点关口上方。该指数本周累计涨0.3%。
IBM股价跌2.5%,此前的消息称,巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司已抛售了持有的三分之一的IBM股票。
数据显示,美国4月非农......
伍治坚

人性本傻:心理账户

伍治坚 05月05日

五福资本首席执行官

在我们做各种有关自己和家庭的财务决定时,很多人都习惯借助于“罐头”式思维。比如我们会把自己的钱分为几份,放在不同的罐头里:一份用来储蓄购房,一份用来日常开销,一份用来度假旅游,等等。
借助这种方式来做出自己的投资和理财决策的好处是:每一份钱都有明确的功能和用途。对于一个自制力不强的个人来说,这种标签有助于为自己的消费需求树立一个“硬性边界”。假设我们给自己规定,每个月在淘宝上买衣服最多只能花1000块。那么在这个月的额度被用完以后,“剁手党”们可以用这个借口强行命令自己不能再买了,要买也至少要等到下个月。
但是,“罐头式”的思维方式,也可能导致我们做......
晓冬

众议院通过新医保法案 美股涨跌互现

晓冬 05月05日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周四,美股涨跌互现,油价下挫引发能源板块下行,众议院较取代奥巴马医改法案更进一步。
道琼斯工业平均指数早盘一度下挫110点,最终跌6.34点,报20,951.47点。卡特彼勒跌2.1%,雪佛龙跌1.8%。
标普500指数涨1.39点,报2,389.52点。11大板块中,8大板块收涨。日用消费品股、医疗保健股领涨。
纳斯达克综合指数涨2.79点,报6,075.34点。该指数早盘一度下挫18点。
当日,美股波动起伏,投资者抛售能源股,密切关注国会山的重大立法投票。
众议院金融服务委员会投票停止多德弗兰克法案金融改革的相关条款。众议院投票通过《美国医保法》草案,以替代奥巴马医改法案。
能源股拖累大盘,跌1.9%。原油价格跌4.8%......
阳歌
Bottom line: New anti-corruption moves at JD.com and Meituan-Dianping show the cleanup campaign is moving down to the grass-roots level, in a positive development that should help the companies as many seek to go abroad.
Meituan, JD.com in new anti-corruption snares
Anyone unfamiliar with China might find it peculiar and even worrisome that near simultaneous announcements appear to show problematic internal corruption at two of the nation's top Internet companies, e-commerce giant JD.com (Nasdaq: JD) and leading group buying site Meituan-Dianping. While the t......
伍治坚

从数据分析看法国大选

伍治坚 05月04日

五福资本首席执行官

2017年5月7日,法国总统大选将掀开第二轮角逐。在第一轮中领先的马克龙和勒庞将在第二轮中面对面较量,最后得票更多的候选人将成为新一任法国总统。关于总统大选第一轮的背景介绍,可以参考本专栏的历史文章《法国总统大选的左中右》。
根据英国金融时报报道的大选前民调显示,目前马克龙的支持率(上图红色)在60%左右,大幅领先其对手勒庞(上图蓝色)高达20个百分点。因此如果不发生什么意外,马克龙应该会战胜勒庞,当选新一任法国总统。
但是马克龙的支持者也不能高兴的太早。在5月7号大选结果揭晓以前,什么事情都有可能发生。在这场大选中,有几个有趣的观察值得我在这里和大家分享一下。
媒体的过激反应
2016年,在英......
晓冬

美联储按兵不动 美股变动不大

晓冬 05月04日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周三,道指微涨,纳指、标普微跌,此前美联储维持货币政策不变,显示年底前依然有望再加息两次。
标普500指数跌3.04点,报2,388.13点,跌幅0.1%。最大成分股苹果跌0.3%。
道琼斯工业平均指数涨8.01点,报20,957.90点,涨幅不到0.1%。
纳斯达克综合指数回落,跌22.82点,报6,072.55点,跌幅0.4%。
在声明中,联邦公开市场委员会称,美国一季度经济增速放缓“可能是暂时的”,就业增长“稳固”。
“他们认为一季GDP疲弱是‘暂时的’,不会影响政策。这就正式地将继续加息两次提上日程。”LPL Financial首席财富策略师Matthew Peterson分析称。他认为,美联储的立场&ldqu......
晓冬

三大股指齐涨 纳指连续第二日创收盘记录

晓冬 05月03日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周二,美股走高,企业盈利数据强劲,纳指连续第二日收于纪录高位,美联储政策会议召开,投资者略感不安。
道琼斯工业平均指数涨36.43点,报20,949.89点,涨幅0.2%。
标普500指数涨2.84点,报2,391.17点,涨幅0.1%。
纳斯达克综合指数涨3.76点,报记录收盘位6,095.37点。
纳指受苹果股价强劲支撑。苹果当日涨0.6%,触及纪录高位。收盘后,苹果公布了其季度财报。
“企业盈利衰退落幕。财报季表现是四五年来最好的,如果我们能从政府适当的税改中有所斩获,市场将飙升。”Federated investors首席股票市场策略师Phil Orlando表示。
市场情绪谨慎,美联储召开政策会议。尽管联储官员料将在会议上维......
白雪石

货币,信用和黄金双重属性的统一

白雪石 05月02日

阳光保险资产管理公司高级投资经理

人们讨论黄金,都会说起它具有货币和商品的双重属性,然而,多数讨论常常也就停留在这里,无法深入下去。
双重属性意味着,我们既不能直接去分析这个不存在国家经济基本面的货币,也不能使用折现模型定价这个没有现金流的资产,甚至由于投资和价值贮藏等金融需求远高于首饰消费和工业制造等实体需求,比照大宗商品进行供需分析也不那么有效。
本文尝试在当代国际货币体系演变的大框架下,去探讨人们持有黄金的本质动因,以及这种动因通过黄金价格变化实现的过程,使我们不需再去纠结于黄金究竟是货币还是商品,从而将黄金的货币和商品的双重属性统一起来。财富属性,是黄金的唯一属性。
一、当代国际货币体系演变的“明&rdqu......
伍治坚

黑石(Blackstone)的私房钱

伍治坚 05月02日

五福资本首席执行官

今天这篇文章,要从美国一家非常有名的私募基金,黑石(Blackstone)说起。
一、谁是黑石?
黑石集团(Blackstone Group)由两位美国人Stephen Schwarzman和Peter Peterson在1985年成立。截止2015年,黑石集团管理的资金规模为3110亿美元左右,主要以私募股权(PE)为主。
黑石集团的创始人施瓦茨曼(Stephen Schwarzman)是一位亿万富翁。根据福布斯的估计,施瓦茨曼的个人资产大约为120亿美元(2017年),名列全球富豪榜第112名。2013年4月,施瓦茨曼向清华大学捐赠1亿美元,设立施瓦茨曼奖学金项目。该项目将为来自世界各地的200名学生支付在北京清华大学参加为期一年的硕士项目的所有花费。
2007年5月,中国中投集团(CI......
晓冬

苹果等科技股飙涨 纳指触及盘中纪录高位

晓冬 05月02日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周一,美股上扬,苹果股价触及纪录高位,投资者消化一些列经济报告,美联储政策会议将于周二召开。
标普500指数涨9点,报2,393点,涨幅0.4%。11大板块中,7大板块走高。公用事业板块跌幅最大,跌0.7%,科技股、金融股领涨。
道琼斯工业平均指数涨22点,报20,961点,涨幅0.1%,成分股波音跌去1%令道指承压,苹果、微软领涨。该指数一度短暂下挫,此前美国总统特朗普称考虑拆分大银行,金融股应声走弱。
纳斯达克综合指数涨49点,报6,097点,涨幅0.8%。该指数一度触及盘中纪录高位6,100.73点,这距其4月25日首次触及6,000点心理关口不到一周时间。
当日,苹果股价飙涨2.3%,创纪录高位,最新报146.99美元。该股票是三大......

精彩评论

孙越 史上有很多传奇,更有很多英雄,他们的死彰显生命的价值。

原文:对外侦察局的掏心猎手

zhangmingxiao 这个不是一起超售事件,是美联航因为内部员工需要乘坐飞机,旅客满员的情况下利用超售这个工具来达到赶下旅客的目的。

原文:美联航赶乘客下飞机 资深机长告诉你是否违规

郭杰群 在美国,地产开发商将出售资产所得在一定期限内进行类似房产的再投资可以享受一定的免税条款。这在我国当前还不具备,因此在一定程度上制约了地产商的能动性。

原文:REIT的海外发展及启示

Lypsey3543 “据个人了解,中国一线城市住宅投资收益率不会高于3,美国可以达到6。”作者这里说的应是租金收益率。首先,因(特大)人口增长加速,在新兴市场投资房产,主要看资本利得,动态租金收益要会延后实现,静态比较同期没有太大意义。其次,物业年均持有成本,纽约和中国一线城市不可比。第三,纽约和曼哈顿是两个概念。离开曼岛,租金中位数值完全是不是一个档次。而中国一线城市的租金上涨范围更大。因为仍处于成长期。总体而言,虽然在中美两国都投资的是房产,但从收益分布特征和波动率来说,完全可以看作是差别极大的两类资产。就如同高等级债券和蓝筹股票,横比收益没有意义,因为后者大幅超越。归根结底更可能是风险偏好异质性(含Demographic factors)和经济周期所处阶段决定了投资者更偏爱哪一类。

原文:2017年美国房地产市场展望——美国市场、中国视角

王争春 价格和土地供给的问题,我们慢慢谈。市场有垄断市场、寡头市场和竞争市场,定价规则自然有差异。

原文:面对房价,教科书自焚吗?经济规律笑了

叶伟强 需求、供给、货币,都是影响价格的重要因素

原文:房价之谜 | 悬而未决的崩盘隐忧(完整版)

zhangmingxiao 合理吗?

原文:房价之谜(三)| 中国房价到底“合理”吗?

北方的小狼 中国特色,都是小民倒霉!哎!

原文:广西“吃穿山甲”案的厨师:匹夫无罪,怀璧其罪

abcnews 张老师这篇写得精彩。看来经济解释值得再去看一遍。几点想问一下:一是中国现在外汇减少,所以关税啥的肯定不会轻易取消,走一带一路推出人民币是稳定币值的好方法,不过确实以什么为锚呢?二是日本经济停滞,但听说日本人其实是进入了伊甸园阶段,收入啥的可能没增加,实际感受却始终稳定。这算好路吗?

原文:从中国先拔头筹看天下大势

孙越 (强)这会说得好!特朗普跟俄国商人绝不仅仅是生意往来吧。(呵呵)

原文:特朗普的俄国情结

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