财新传媒
晓冬

道指今年第31次创收盘新高 直逼22000点

晓冬 08月02日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周二,美股齐涨,道指连续第二日创新高,连续第六日走高,企业季度财报乐观。
道琼斯工业平均指数涨72.80点,报历史纪录新高21,963.92点,涨幅0.3%,为该指数2017年第31次录得收盘新高,距离22000点仅有不到40点。当日,道指一度触及盘中纪录高点21,990.96点。
过去几个交易日,道指表现一直优于其他股指,一定程度上是由波音、雪佛龙财报出色拉动股价走高所致。当地时间周二,英特尔领涨,涨幅2.5%。
标普500指数涨6.05点,报2,476.35点,涨幅0.2%。11大板块中,金融板块、科技板块表现最佳。
纳斯达克综合指数涨14.82点,报6,362.94点,涨幅0.2%。
Prudential Financial首席市场策略师Quincy Krosby表示,&ld......
张银银

炒房时代结束了!A股的春天才刚刚开始?

张银银 08月02日

“杠杆游戏”(ID:ZhangYinyin0903)由前媒体人和经济研究员主笔,致力于用数据读懂经济中的杠杆和泡沫。深剖金融及其他杠杆,对......

摘要:冷静点,当然价值投资永远是散户该信奉的
本文系杠杆游戏创作,未经授权,禁止转载!如需转载,请获取授权。另,授权转载时还请在文初注明出处和作者,谢谢!
撰文|张银银
上一个炒房时代结束了,虽然很多人未必这么看,但杠杆游戏坚持这个看法。
顺着这个逻辑,不炒房了,该炒啥?第一让人想到的就是股。和认为告别炒房时代不同,是否赶紧转场炒股,杠杆游戏有些保留。无论如何,这个看法被越来越多学者和市场人士所提及。
股市步入慢牛轨道,价值投资成为主流。真的吗?因粉碎“蓝田神话”,而广为人知的刘姝威老师,发出这样的新论。
而过去一年多,刘姝威老师,在“宝万”之争中,立......
阳歌

IPOs: Sohu to List Sogou, AirMedia Lowers Buyout Offer

阳歌 08月01日

财新传媒英文部编辑

Bottom line: Sohu's plan to list its Sogou search unit has a 50-50 chance of happening this year, while AirMedia's 2-year-old privatization plan is likely to close within that period.
Sohu talks IPO for Sogou -- again
A couple of IPOs are in the headlines as we head into the new week, led by an often-discussed offering by perennial third-place search engine Sogou, which is co-owned by Internet titan Tencent (HKEx: 700) and second-rate portal Sohu (Nasdaq: SOHU). At the same time, another second-rate company, AirMedia (Nasdaq: AMCN), has sla......
伍治坚

乐视体育:赢家的诅咒(Winner’s curse)

伍治坚 08月01日

五福资本首席执行官

2016年3月,乐视控股创始人贾跃亭对外公布,乐视体育完成B轮融资。在该轮融资中,乐视体育共融得资金80亿元,估值达到215亿元。
在乐视体育B轮融资前后,公司四处出击,拿下了多达310项赛事版权,全年转播的赛事高达10,000多场。在这里举几个比较高调的例子。
2015年,乐视体育以2亿美元获得香港地区英超2016-2018三个赛季的独家转播权。同年10月,乐视体育以1.1亿美元获得2017-2020年亚足联旗下所有赛事在中国大陆地区的全媒体版权。
2016年2月,乐视体育以27亿人民币获得中超联赛2016和2017两个赛季的独家新媒体转播版权。同年9月,乐视体育宣布获得NBA未来5个赛季(2016-2021赛季)在港澳地区的版权。据一些媒体报道,该合约总价......
晓冬

道指再创收盘新高 科技股拖累纳指下挫

晓冬 08月01日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周一,美股涨跌不一,道指再创收盘新高,受科技股拖累,标普、纳指双双下挫。
道琼斯工业平均指数涨60.81点,报21,891.12点,涨幅0.3%。该指数早盘一度触及盘中纪录21,929.80点。
标普500指数跌1.80点,报2,470.30点,跌幅不到0.1%。金融股涨0.6%,能源股涨0.2%。科技股、原材料股表现最差,至少跌去0.5%。
纳斯达克综合指数跌26.55点,报6,348.12点,跌幅0.4%。
Capital Securities Management首席经济策略师Kent Engelke表示,道指成分股雪佛龙盈利数据乐观,美国房地产市场出现走强迹象,对能源股、银行股起到支撑作用。
过去一个月,道指累计涨2.5%,标普累计涨1.9%,纳指累计涨3.4%。过去九日,纳指录......
伍治坚

巴菲特为什么要购买联合利华?

伍治坚 07月31日

五福资本首席执行官

2017年2月,世界食品巨头卡夫亨氏集团(Kraft Heinz)提出收购献议,想要以1430亿美元的价格购并另一大巨头集团联合利华(Unilever)。在该购并献议被提出前,联合利华的市值大约为1250亿美元。也就是说,卡夫亨氏愿意付出14.4%的溢价完成收购。没过多久,该收购献议被联合利华拒绝,卡夫亨氏的收购意图失败。
虽然收购失败,但是这个案例本身非常值得我们研究。卡夫亨氏的大股东之一是美国的投资传奇巴菲特(Warren Buffett)。那么问题来了:巴菲特为什么想要收购联合利华呢?
事实上,巴菲特对于联合利华的兴趣,反映了他多年以来的投资风格:即持续的寻找那些高质量(Quality)的价值股票,在低价位买入并长期持有。
在《巴菲......
晓冬

亚马逊财报失色股价大跌 标普纳指收跌

晓冬 07月29日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周五,标普、纳指双双小幅收跌,亚马逊财报令人失望,股价大跌,道指再创收盘新高。
标普500指数跌3.32点,报2,472.10点,跌幅0.1%。11大板块中,8大板块下挫,作为主要成分股的日用消费品股下挫。烟草制造商高特利集团股价大跌,跌幅9.5%,此前美国食品及药品管理局(FDA)宣布了一项降低香烟中尼古丁含量的计划。标普500指数本周累计下跌不到0.1%。
道琼斯工业平均指数涨33.76点,创收盘新高21,830.31点,涨幅0.2%。雪佛龙领涨,涨幅1.9%。埃克森美孚跌1.5%,此前该公司公布的第二季度财报令人失望。道指本周累计涨1.2%。
纳斯达克综合指数跌7.51点,报6,374.68点,跌幅0.1%。该指数早前一度下跌45点。纳指本周累计跌0.......
伍治坚
2%的目标就是一个大概的约数,没什么硬道理。很多人看到这句话可能会觉得有些不可思议。那就让我和大家分享一下这段有趣的历史吧。
世界上第一个设置通胀目标的国家,是新西兰。
让我们把时钟调回到1988年。当时的新西兰央行行长叫做Don Brash。在上世纪80年代,新西兰经历了严重的通货膨胀。据Don Brash自称,他的叔叔是个果农。到了退休年龄,把自己的苹果园卖了,然后把这些钱都去购买了新西兰政府国债。结果当这些国债到期时,由于飞快的通货膨胀,其购买力损失了90%。因此Brash行长对通货膨胀深恶痛绝。
1989年,Brash行长开始推动立法,来确保新西兰中央银行有足够的独立性,可以在货币政策上不受政府的干涉。这部法律叫做t......
晓冬

道指创收盘新高 科技股下挫标普纳指收跌

晓冬 07月28日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周四,道指创收盘新高,纳指、标普收跌,科技股大幅下挫。
道琼斯工业平均指数涨85.54点,报21,796.55点,涨幅0.4%。波音、威讯通信领涨。
纳斯达克综合指数跌40点,报6,382点,跌幅0.6%。苹果股价拖累股指,跌1.9%。
标普500指数跌2.41点,报2,475.42点,跌幅0.1%。科技板块,医疗保健板块、工业板块下挫,通信板块、能源板块、消费板块上扬。
科技股下挫之际,周三晚些时候公布的Facebook季度财报好于预期。如果股价盘内保持动能,该公司市值或接近5000亿美元。今年迄今,Facebook股价已累计涨近50%。
Facebook是FAANG股之一。FAANG是五家互联网巨头的简称(Facebook、Amazon、Apple、Netflix、Google母公司A......
阳歌
Bottom line: Xiaomi's rising market share and securing of $1 billion in new financing underscore its nascent turnaround may have some legs, even as its position remains tenuous in the cutthroat market.
Xiaomi unveils latest phone
Former smartphone sensation Xiaomi is in several headlines as we head into the close of the week, all of which seem to underscore that its nascent rebound may have some legs. But as anyone in the industry will tell you, any smartphone maker is really only as good as its last model these days, meaning fortunes can quickly turn with just one mis......
伍治坚
前一些日子,一位投资者朋友通过多层辗转找到我的联系方式,向我发了一支基金的宣传材料,让我给他一些意见。他的问题是:这种分散型的风险投资VC FOF,是否依然有很大的概率会亏损本金?投资期限8年是很长的时间,配置这种VC私募,是否可以有比现在固收类的信托平均收益高的回报?今天这篇文章就来讲讲这个问题。
这家基金叫做“格上互联网及医疗混合私募股权基金A号”,是一家母基金(FOF)。基金的募集机构为北京格上富信投资顾问有限公司。投资门槛为100万人民币。该FOF投的都是私募股权基金,由于私募股权基金是投资非上市公司股权(少部分可投资于上市公司非公开交易股权),通过企业上市、并购或其他退出方式,出售其所持股......
晓冬

美联储按兵不动 美三大股指齐创新高

晓冬 07月27日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周三,美股小幅收涨,三大股指齐创新高,企业财报高于预期,美联储就货币政策前景作出新表态。
道琼斯工业平均指数涨97.58点,报纪录高位21,711.01点,涨幅0.5%。波音股价飙涨近10%至历史新高,创2008年10月28日以来最大单日百分比涨幅。
标普500指数微涨0.70点,报2,477.83点。受AT&T季度财报超出预期提振,通信股大涨3%。
纳斯达克综合指数涨10.57点,报纪录高位6,422.75点,涨幅0.2%。
当日,美联储公布政策声明,维持利率不变。声明与主席耶伦之前的讲话及近期在国会山作证的证词没有显著不同,这令华尔街市场参与者有了美联储在货币政策正常化方面会格外小心的印象。这意味着,加息的步伐将更为缓和,因为美......
晓冬

数字货币价格下挫!背后原因?前景又如何?

晓冬 07月26日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周二,与比特币、以太坊网络相关的最知名的数字货币价格大幅下挫。周二的下挫或是受到一小部分比特币开发者的影响。这些人支持比特币区块链分裂。
比特币最近备受热议。绝大多数旷工支持提升处理交易速度的软件升级,从而可能避免了比特币分裂为多个数字货币版本的命运!
周二的下挫或是受到一小部分比特币开发者的影响。这些人支持比特币区块链分裂。
不过,Lightning Labs联合创始人兼首席执行官Elizabeth Stark介绍,被称为“隔离见证”(Segregated Witness,即SegWit)的软件方案定于8月24日在比特币区块链方面投产。“Lightning Labs现在搭建的技术运用隔离见证。所以,这对于我们而言是令人激动的进展......
伍治坚

简单事情复杂化的完美案例

伍治坚 07月26日

五福资本首席执行官

前不久,笔者曾经写过一篇关于理财和投资机构销售人员常用的“忽悠”技巧的文章,叫做“简单事情复杂化”。在今天这篇文章里,我将用一个真实的案例来帮助大家更好的理解这个概念。为了避免不必要的麻烦,我把案例中涉及的具体公司真实的名字隐去。
这个理财产品的名称叫做“珠海QS股权投资中心”,营销方是号称中国国内最大的独立财富管理机构的“阿克财富”。根据其介绍材料显示,“珠海QS股权投资中心”是一个母基金(FOF)。管理该母基金的基金经理叫做GF资产管理有限公司,是“阿克财富”的子公司。
那么这个母基金的投资策略是什么呢?
根据相关材料显示,该母......
晓冬

麦当劳等企业财报好于预期 标普纳指创收盘新高

晓冬 07月26日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周二,标普、纳指创收盘新高,道指上扬,广为关注的一些企业财报好于预期。
道琼斯工业平均指数涨100.46点,报21,613.43点,涨幅0.5%。卡特彼勒领涨,涨幅5.9%,此前该公司公布的盈利飙涨,超出预期。麦当劳公布的营收也超出普遍预期,股价大涨4.8%。
标普500指数涨7.17点,报纪录高位2,477.08点,涨幅0.3%。该指数一度触及历史纪录高点2,481.24点,能源股、金融股领涨,涨幅1.3%。
纳斯达克综合指数涨1.37点,报纪录高点6,412.17点。该指数一度触及盘中纪录6,425.45点,尽管谷歌母公司Alphabet股价跌3%,此前该公司公布的季度财报好于预期,但流量获取成本创新高。
近期,美股走高受企业财报驱动,标普500指数公司有......
阳歌

NEW ENERGY: Solar Panel Makers Face New Storm in India

阳歌 07月26日

财新传媒英文部编辑

Bottom line:  India is unlikely to levy anti-dumping tariffs on Chinese solar panel makers, despite the likelihood that it will launch an investigation.
India set to launch anti-dumping probe on Chinese panels
The news just seems to be getting worse and worse for China's embattled solar panel makers. First the group was hit a few years back by anti-dumping tariffs from the US and Europe, and more recently the highly cyclical industry has gone into a downturn that has pushed a growing number of players into the red. As if that wasn't bad enough, media are reporting that ......
伍治坚

为什么价值投资不赚钱?

伍治坚 07月25日

五福资本首席执行官

如果我问大家,价值投资有没有用?相信很多人对这个问题的回答几乎没有争议。价值投资当然有用啦。地球上最成功的投资专家之一,沃伦·巴菲特,就是一个典型的“价值投资者”。
在中国,自诩为“价值投资”的投资者不计其数。除去数以万计的个人散户投资者,还有成百上千的职业基金经理也自称是“价值投资理念”的信徒。在百度中搜索“价值投资基金”,你可以轻易找到不少这样的例子。比如下面这段是某大型基金公司网站上对其基金经理的简介:
“他是一个价值投资的倡导者。价值投资理念于20世纪30年代由本杰明·格雷厄姆创立,并经过沃伦·巴菲特的使用而发扬光大。该......
晓冬

科技股逆势上扬 纳指创收盘新高

晓冬 07月25日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周一,美股涨跌不一,纳指创收盘新高。本周是繁忙的一周:企业季度财报公布,美联储召开政策会议,经济数据出炉。
标普500指数跌2.63点,报2,469.91点,跌幅0.1%。通信股、公用事业股拖累该指数。
道琼斯工业平均指数跌66.90点,报21,513.17点,跌幅0.3%。通用电气、耐克表现最差。
纳斯达克综合指数涨23.05点,报6,410.81点,涨幅0.4%。苹果、Facebook、Alphabet股价纷纷走高。
与此同时,Themis Trading销售及交易董事总经理Mark Kepner表示,美国10年期国债收益率调升至2.257%,投资者抛售债券,令通常支付有吸引力股利的通用事业股、通信股受创。
不过,Kepner淡化了债券收益率上升或其对股市潜在持续的影响......
阳歌
Bottom line:  The formation of a joint venture between six leading cable operators looks designed to jump start Beijing's stalled attempt to create a national player that can compete with the big telcos.
Five regions in cable TV joint venture
After years of snail's-pace progress at consolidating the nation's fragmented cable TV operators, a group of leading players is finally taking matters into their own hands with announcement of what could be a breakthrough joint venture. I've followed this story for a while now, and, along with everyone else, have been impat......
伍治坚

投资丛林围猎教程之:简单事情复杂化

伍治坚 07月24日

五福资本首席执行官

年轻人们,再过一个多月,你们将结束在我这里的“投资丛林围猎培训”,直接走上战场去刺刀见红了。到时候,没有导师再在你的身后给予你任何指导,也没有人会对你表示同情和宽容。你将完全依靠自己,用你的能力来证明自己。
在投资这片丛林里,有各种各样的投资者猎物供你围捕。有一些是明显的“韭菜”,只要你摇动几下舌头,就能把它们忽悠进你的网兜。另外一些更加聪明,那你可能就需要多费点力气。今天我要和你们讲的,是一招屡试不爽的强大武器,叫做“简单事情复杂化”。
让我用一个例子来帮助你理解这个武器。假设现在有两款理财产品让你销售给客户。
第一款叫做“沪深300指数基金&rdquo......

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Lypsey3543 “据个人了解,中国一线城市住宅投资收益率不会高于3,美国可以达到6。”作者这里说的应是租金收益率。首先,因(特大)人口增长加速,在新兴市场投资房产,主要看资本利得,动态租金收益要会延后实现,静态比较同期没有太大意义。其次,物业年均持有成本,纽约和中国一线城市不可比。第三,纽约和曼哈顿是两个概念。离开曼岛,租金中位数值完全是不是一个档次。而中国一线城市的租金上涨范围更大。因为仍处于成长期。总体而言,虽然在中美两国都投资的是房产,但从收益分布特征和波动率来说,完全可以看作是差别极大的两类资产。就如同高等级债券和蓝筹股票,横比收益没有意义,因为后者大幅超越。归根结底更可能是风险偏好异质性(含Demographic factors)和经济周期所处阶段决定了投资者更偏爱哪一类。

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