财新传媒
赵欢

短线空方能量释放中 年线附近看反抽

赵欢 03月18日

金融界首席分析师

受塞浦路斯救助协定影响,周一亚洲股市出现下跌:日经指数开盘后延续跌势,下跌幅度接近2%。香港恒生指数开盘大跌1.54%,台湾加权指数开盘下跌0.51%。
塞浦路斯16日在欧元区财长会议上通过纾困方案,该国史无前例的向银行储户征收储蓄税,其中10万欧元以下存款的税率为6.75%,10万欧元以上存款的税率为9.9%。塞浦路斯救助协定的一部分内容是塞浦路斯计划对银行储户征收一次性税收。
今日沪深两市双双低开,沪指跌0.49%。开盘后深成指震荡拉升,一度涨0.57%,此后,沪深两市一路下探,智能电网、酿酒、稀土永磁大幅下跌;环保板块逆势领涨。
截止收盘,沪指报2240.02点,跌幅为1.68%,成交814亿元;深证成指报8999.02点,跌1.10%,......
朱平

新蓝筹是市场的主要机会

朱平 03月18日

广发基金副总经理、投资总监

两会已经结束,新政府也正式走向前台,股市接下来会有什么样的表现,是否还是象前期一样继续犹豫。不过美国股市新年来却在不断创出新高,原因现在总结可能还太早,但象Google这样的公司创出历史新高一定是重要原因之一。据说不久前Google眼镜发布会,现场视频是从一位高空跳伞者下传的,当然这位跳伞者带了Google眼镜,视频最后结束在这位高空跳伞来到了发布现场,摘下了眼镜。也许将来,你带上这种眼镜去星巴克,就象《谍中谍5》中的情节,它会告诉你现在还有多少个座位,哪个位子历史上坐过的人最多,什么咖啡最受欢迎,有无你的微信好友或粉丝。这么酷的产品自然让人心痒,反观那个象面饼一样被拉长了的iPhone5,完全看不出还有什么吸引力。现......
汤诗语

中行转债(113001)的投资收益估算

汤诗语 03月18日

专注于医药、计算机研究

一、下调转股价的条件
2013年3月26日,中国银行(上交所:601988,港交所:03988)将召开股东大会,审议下调转股价事宜。确定下调之后的转股价的主要条件是:
不低于每股面值(1元); 不低于最近一期经审计的每股净资产(2.59元,2011年;或2.94元,2012年估算); 不低于股东大会召开日前20个交易日A股交易均价; 不低于股东大会召开日前一个交易日A股交易均价; 如审议此事宜的股东大会召开时上述任一指标高于调整前中行转债转股价格,则无需调整。
第3、4条需要到股东大会前一日才可确定,存在不确定性。另外,股东大会通过与否也存在不确定性。实际上,股东大会通过与否,完全取决于大股东中央汇金(持股67.63%,已超......
张化桥

利率决定估值

张化桥 03月16日

中国支付通集团董事长

-在某基金公司LP投资者大会上的主题发言
(北京,3月16日)
上周,我读了一本新书,《Tap Dance to Work》。它搜集了过去50年美国财富杂志对巴菲特的报道和巴菲特本人的几篇文章。其中巴菲特在1999年写的一篇文章很有趣。
巴菲特把1998年前的34年分成两个阶段(各17年):一个大熊市,一个大牛市。道琼斯指数在1964年底为874点,17年以后,即1981年底:还是875。当然,通胀侵蚀了购买力。在第二个17年的起点,即1981年底,指数为875点,但是1998年底,它大涨到了9181点。
这跟经济增长有关系吗?完全没有。其实正好负相关!请看:美国的GNP(国民收入)在1964到1981年(17年)大涨373%。可谓经济腾飞!&nbs......
张化桥

卖方觉得不好意思

张化桥 03月15日

中国支付通集团董事长

市面上,任何产品的效用并不因为其价格的涨跌而变化。所以,作为买家和消费者,我们理所当然尽量压低价格。当然,卖家会尽量抬高价格。
这是大白话。不过,轮到中国的股市,这个逻辑就不灵了。中国股民总是尽量地抬高股价。便宜了,就不高兴。买股票的人群和卖股票的人群都齐心协力,把股票往上抬。
昨天,我应邀到深圳的某PE基金公司做客。我问起他们所投资的几家企业在过去几年的上市(和退出)情况。老板说,券商和股民们"瞎胡闹",在IPO时,那么高的估值,让他都感到不好意思。
在中国,股民们为上市公司的估值做辩护的劲头儿比大股东们(包括PE基金)还大。老实讲,我看不明白。卖家说,每股7元就够了。买方说,"不行!你别客......
赵欢

静待风险释放 布局一季报预增股

赵欢 03月14日

金融界首席分析师

今日市场在五连阴后呈现止跌企稳态势。早盘两市双双惯性低开,但低开走低却拒绝创市场回落的新低,在市场获得习近平当选国家主席、军委主席消息后,展开了小幅震荡上攻的走势,结束股指连阴态势。通讯、医药等活跃、煤炭、银行、券商等走势牵动大盘。中小盘个股表现相对积极。市场交投清淡,等待信心进一步恢复。
截止收盘,沪指报2270.28点,上涨6.31点,涨幅为0.28%,成交692.2亿元;深成指报9087.25点,上涨14.03点,涨幅为0.15%,成交612.0亿元。
【收评:静待风险释放 布局一季报预增股】场外资金开始小幅涌入,成交量的缩小显示,目前杀跌动能有所减弱。目前的市场机会在于一些超跌股反抽的机会,整体市场表现相对平静,一旦市场......
张化桥

股票市场的规律

张化桥 03月14日

中国支付通集团董事长

任何规律都有例外。不过,两个"小规律"很有趣。
(1)我在投资银行当分析师的时候,一位很有智慧的销售部同事名叫Gooding先生。某日,他对我说,"Joe,你看我们销售员每天打交道最多的都是基金经理中不那么特别聪明的。他们天天问,该买那只股票?为什么?等等。其实,最聪明的投资者很少交易,很少问你的意见,很少关心天底下在发生什么事,或者政府出了什么政策"。我当时不太明白。不过,后来,我到投行部,某智者告诉了我一个类似的现象。
(2)最近,关先生对我说:"最优秀的公司很少跟投行打交道。为什么?他们生意不错,现金流稳定增长,不需要老是发行债券,不需要(也不愿意)配股或者增发,更不需要重组。投资银行几乎很难找到......
Hotashang
日前(2013年2月27日),高德软件发布第四财季及年度财报。高德软件2012年主营业务收入1.6亿美元,与上年同期增长26%。下表为近几年来,高德软件收入年增长率情况。
从近五年年收入增长率来看,高德软件年收入增长率并不均衡。大致增长区间在20%-50%之间。近三年来收入年增长率呈下滑趋势。而高德软件预计2013年收入在1.68亿美元与1.76亿美元之间,收入增长率约为5%-10%。这意味着高德的收入增长乏力。高德软件收入出啥了问题了吗?
从收入业务结构来看。高德软件收入主要包括车载导航、互联网本地化服务、公共事业应用。在车载导航方面,高德软件对导航全球汽车厂商、经销商及便携式导航系统厂商提供订制化地图或地图一体化解决方案标......
赵欢

已进入绞杀阶段最后阶段 市场弱势难改

赵欢 03月13日

金融界首席分析师

今日沪深两市双双低开,铁路基建板块领跌,盘中两市震荡走低跌逾1%,午后两市跌幅有所收窄。
截至收盘,沪指报2263点,跌幅为0.99%,成交776亿元;深证成指报9073点,跌幅为0.99%,成交702亿元。
从盘面上来看,有色、酿酒、石油板块表现活跃,船舶、生物育种、铁路基建、水泥、环保等板块跌幅居前。
【收评:已进入绞杀阶段最后阶段 市场弱势难改】热点持续性不强,市场资金并未形成统一意见。反弹需要成交量及政策等外力支持。综合目前基本面以及技术面,从大盘短期趋势来看,目前处在下降通道当中,尤其券商板块兼具多重利好,类似转融通新三板等却依然下跌,这持续打击着市场人气,后市反转要看券商表现

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Lypsey3543 “据个人了解,中国一线城市住宅投资收益率不会高于3,美国可以达到6。”作者这里说的应是租金收益率。首先,因(特大)人口增长加速,在新兴市场投资房产,主要看资本利得,动态租金收益要会延后实现,静态比较同期没有太大意义。其次,物业年均持有成本,纽约和中国一线城市不可比。第三,纽约和曼哈顿是两个概念。离开曼岛,租金中位数值完全是不是一个档次。而中国一线城市的租金上涨范围更大。因为仍处于成长期。总体而言,虽然在中美两国都投资的是房产,但从收益分布特征和波动率来说,完全可以看作是差别极大的两类资产。就如同高等级债券和蓝筹股票,横比收益没有意义,因为后者大幅超越。归根结底更可能是风险偏好异质性(含Demographic factors)和经济周期所处阶段决定了投资者更偏爱哪一类。

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