财新传媒
郭杰群

J-REIT的发展回顾及启示

郭杰群 05月27日

国家千人计划专家,上海市金融青联常委,清华大学国家金融研究院鑫苑房地产金融科技研究中心副主任,瀚德金融科技研究院院长,中......

【本文发表在《当代金融家》2017年5月刊,与陈林峰合作】
REIT(Real Estate Investment Trust),是以发行权益投资证券的方式募集资金,并将资金投资于不动产及相关领域,将投资收益按比例分配给投资者的一种法定纳税主体。 日本的房地产投资信托(Japan REIT,或简称J-REIT)起步于本世纪初的2001年。经过16年的发展,J-REIT市值规模已位居亚洲第一,全球第二,仅次于美国。
J-REIT[2]的产生在短短的10多年为日本经济做出重要贡献。日本房地产证券化联盟在2012年的文章中表述道“J-REIT对日本经济起到了两个关键作用:提供了一种长期稳定的金融工具来管理金融资产;通过将募集的资金进行投资,有利于城市振兴和经济发展。&rdquo......
晓冬

美国一季GDP大幅上修 标普纳指再创收盘新高

晓冬 05月27日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周五,标普、纳指微涨,录得七连阳,再创收盘新高,阵亡将士纪念日假期来临。
当日,交易清淡,一些交易员提早动身度假,留下少数人员消化周五经济数据。道琼斯数据显示,各证交所总成交约52亿股,创2017年以来最低成交量。
标普500指数涨0.75点,报2014.82点,涨幅不到0.1%,再创收盘新高。日用消费品股、非必需消费品股、原材料股悉数涨0.3%。房地产股跌0.7%。该指数本周累计涨1.4%。
纳斯达克综合指数涨4.94点,报纪录高位6,210.19点,涨幅0.1%。该指数本周累计涨2.1%。
道琼斯工业平均指数跌2.67点,报21,080.28点,跌幅不到0.1%。迪士尼、高盛领涨。家得宝股价表现最差。该指数本周累计涨1.3%。
周五是标普......
伍治坚

识破海外投资忽悠术

伍治坚 05月26日

五福资本首席执行官

随着国内居民收入和财富水平的日渐提高,一些高净值群体开始对海外投资产生兴趣。目前境内居民可通过QDII、RQDII、QDLP、QDIE、“沪港通”“深港通”、中港基金互认等渠道投资境外市场。然而由于语言、法律、文化等等差异,很多个人投资者对海外投资环境并不熟悉,以至吃了不少亏。
要知道,海外投资市场并非遍地黄金,反而还有不少“坑”,风险甚至高于国内。以笔者对海外投资市场的了解,个人进行海外投资要在充分考虑自身条件后,既要通过合法的投资渠道出海,同时还需要提前了解海外市场的发展动向,持有更加明确的投资理念,以免落入一些投资宣传的“陷阱”。
主动投资,被动投资:孰优孰......
晓冬

原油价格重挫逾4% 标普道指再创收盘新高

晓冬 05月26日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周四,标普、道指再创收盘新高,美股连续第六日走高。
标普500指数涨10.68点,报2,415.07点,涨幅0.4%。该指数一度触及盘中纪录2,418.71点。11大板块中,9大板块上扬,日用消费品股领涨。能源股跌1.8%。标普500指数是过去5年来第11次录得六连阳。
纳斯达克综合指数涨42.23点,报6,205.26点,涨幅0.7%。该指数一度触及盘中纪录6,217.34点。
道琼斯工业平均指数涨70.53点,报21,082.95点,涨幅0.3%,较3月1日创下的纪录高点21,115.55点不到30点。
“美股走高肯定受到了昨日公布的美联储会议纪要的影响,该纪要显示资产负债表回归正常化的过程将是平缓且深思熟虑的。”Invesco全球市场策略师Kristina Hooper表......
伍治坚

那些“神不准”的预测

伍治坚 05月25日

五福资本首席执行官

对于金融投资行业的从业人员来说,最重要的工作之一就是对未来做出预测。
为什么这么说呢?大家想想,如果你在聚会中遇到一位券商的分析员,或者基金经理,你一般会问对方什么问题?大多数人可能会问:你可以告诉我买哪支股票么?接下来哪个行业板块比较热门?人民币兑美元还会跌多少?北京海淀区的房价还会涨多少?
所谓的投资行业,和预测是有紧密联系的。我们经常在电视上看到那些股评家和经济学家在镜头面前侃侃而谈,指点江山。他们做的事情,和路边地摊上的算命先生有异曲同工之妙:都是在预测未来。
问题在于,这些专家们的预测是否准确呢?如果他们的预测和现实差距很大,那他们就真的和算命先生没啥两样了。
事实上......
晓冬

美联储会议纪要出炉 标普录得五连阳

晓冬 05月25日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周三,标普500指数连续第五日上扬,创收盘新高,美联储会议纪要显示,官员们基本都认同开始缩表的计划,以及如市场预期的那样,或在6月加息。
标普500指数涨5.97点,报2,404.39点,涨幅0.3%。
道琼斯工业平均指数连续第五日走高,涨74.51点,涨幅0.4%,报21,012.42点,据今年3月1日创下的收盘纪录仅有0.5%。
连涨五日为标普、道指今年2月以来最长连涨时段。
纳斯达克综合指数涨24.31点,报6,163.02点,涨幅0.4%。
5月初美联储召开会议的纪要显示,官员们一致同意收缩处于联储量化宽松策略中心地位的疯狂的资产购买过程之中所积累的庞大的资产负债表。此外,会议纪要显示,大多数联储官员赞同“不久”再......
阳歌

INTERNET: Sohu Brings Home Changyou, LeEco Slashes Jobs

阳歌 05月24日

财新传媒英文部编辑

Bottom line: Sohu could privatize and sell itself after its Changyou buyout, while LeEco's mass layoffs could presage a shuttering of all its newer operations as it reverts to its original online video business.
LeEco slashes jobs
Two relatively large pullbacks are in the headlines as we reach the midpoint of the week, led by the latest privatization bid for online game specialist Changyou (Nasdaq: CYOU) by parent Sohu (Nasdaq: SOHU). That news is coupled with the unrelated by equally large retrenchment by struggling online video company LeEco ......
伍治坚

如果特朗普被弹劾

伍治坚 05月24日

五福资本首席执行官

今天这篇文章来和大家聊聊这个话题:特朗普会不会被弹劾?如果特朗普被弹劾,市场会不会大跌?
一、弹劾的可能性
特朗普担任美国总统至今不过短短4个月,但是期间经历的各种丑闻事件可谓连续不断。5月9号,特朗普总统通过书信的方式开除了联邦调查局(FBI)局长Comey。该事件引起一系列连锁反应。Comey本人记录的他和特朗普总统的对话记录显示,特朗普总统试图让他放过他的前竞选顾问弗林。如果该行为属实,那么特朗普总统有“妨碍司法公正”之嫌,可能会被弹劾。
5月17日,美国民主党议员Al Green在国会中发表演讲,号召国会议员弹劾美国总统特朗普。
博彩网站Predictit显示,市场预测特朗普被弹劾的概率上升至20......
晓冬

美2018年预算草案出炉 美股四连阳银行股领涨

晓冬 05月24日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周二,美股连续第四个交易日走高,白宫发布2018年预算草案。
标普500指数早盘一度涨破2,400点关口,最终涨4.40点,报2,398.42点,涨幅0.2%。金融股、医疗保健股领涨。11大板块中,10大板块收涨。
道琼斯工业平均指数涨43.08点,报20,937.91点,涨幅0.2%。高盛、摩根大通早盘一度下挫,后转而领涨。上述银行股为道指贡献32点。卡特彼勒涨1.3%,为道指贡献9点。
纳斯达克综合指数盘中小幅波动,收涨5.09点,报6,138.71点,涨幅不到0.1%,创5月10日以来最长连涨时段。
欧洲股市小幅收涨。亚洲股市涨跌互现。此前,英国曼彻斯特体育馆发生一起自杀式爆炸袭击事件,死亡人数已升至22人,另有至少59人受伤。
“地缘......
晓冬

特朗普开启中东之行 美股连续第三日收涨

晓冬 05月23日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周一,美股连续第三日收涨,收复上周大部分失地,科技股、工业股上扬,成交量较以往清淡。
道琼斯工业平均指数涨89.99点,报20,894.83点,涨幅0.4%。波音、3M Co.、联合健康、思科、微软领涨,涨幅均逾1%。
标普500指数涨12.29点,报2,394.02点,涨幅0.5%。11大板块中,10大板块走高。工业板块涨0.7%,受与沙特达成军售协议影响,国防军工股走高。公用事业股涨0.9%,科技股涨1%。
纳斯达克综合指数涨49.91点,报6,133.62点,涨幅0.8%。
大部分企业的季度财报已出炉,投资者密切关注时政新闻。特朗普前往中东地区访问,周一与以色列总理内坦尼亚胡发表演讲。
上周,媒体报道称特朗普曾要求联邦调查局局长科米停止......
伍治坚

挪威养老基金给我们的启示

伍治坚 05月22日

五福资本首席执行官

今天这篇文章,笔者要和大家分享一个投资案例。这个案例涉及的是挪威政府的主权基金:挪威养老基金(Norwegian Government Pension Fund)。
截止2017年4月,挪威养老基金以9221亿美元的规模位列全世界主权基金排行榜第一名。挪威的总人口大概为520万。以人均资产规模来算的话,每个挪威人在该基金中拥有大约18万美元。这个数值是非常高的。
挪威养老基金的网页上放得是一张父亲拥抱孩子的照片。上面写着:挪威养老基金是挪威的子孙后代的储备。石油迟早会挖干,但养老基金为挪威人民提供源源不断的回报。
提到石油,是因为挪威养老基金由两部分组成:前政府石油基金(The Government Petroleum Fund,GPFG)和前国家保险计划基金(......
江瀚

贾跃亭辞职,乐视的江山终于要变天了吗?

江瀚 05月21日

战略研究员,烽火台资本经济观察员,财经媒体专栏作家,多家高校MBA客座讲师

从2015年以来,资本市场可谓是风起云涌,先是万科、宝能、恒大、华润的多方厮杀,再有被保险资本血洗的南玻A,抗击资本市场成功的格力,在万科这场大戏终于快要落幕的时候,瀚哥以为资本市场应该可以好好消停消停了吧,然而事情却没有瀚哥想的那么简单。中国的资本市场向来是一波尚未平息,一波又来侵袭,而这次出事的是乐视。
应该说,在资本市场上演各类大戏的时候,互联网市场也不平静,在贾跃亭的带领下,这一年多来,乐视可谓是非常颠簸,先是被爆出资金危机,然后是中国好同学纷纷救市,再有资本大佬孙宏斌前来相助。但是,感觉乐视朋友真多的同时,问题却依然不少,我们看到的是乐视旗下的易到频频爆出危机,易到创始人团队和乐视管理......
晓冬

美股连续第二日反弹 市场密切关注特朗普丑闻走向

晓冬 05月20日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周五,美股连续第二日收涨,但本周录得下跌。
标普500指数涨16.01点,报2,381.73点,涨幅0.7%。11大板块悉数走高。工业板块、能源板块领涨,双双涨逾1%。
道琼斯工业平均指数涨141.82点,报20,804.84点,涨幅0.7%。卡特彼勒、通用电气领涨,双双涨逾2%。
道指、标普连续第二周录得下跌,跌去0.4%。
纳斯达克综合指数涨28.57点,报6,083.70点,涨幅0.5%。百度股价涨逾2%。
本周早些时候,市场出现波动,特朗普及其核心团队被媒体曝出与俄罗斯有关的丑闻。
周三,市场作出激励反应。媒体报道称,特朗普今年2月要求时任联邦调查局长科米停止调查俄罗斯干预美国大选一事,引发投资者怀疑特朗普能否干完本届,美......
伍治坚

为什么我买股票不赚钱?

伍治坚 05月19日

五福资本首席执行官

美国投资传奇巴菲特曾经说过:在20世纪的100年间,美国的道琼斯指数从66点上涨到11,497点。很多人可能觉得,任何一个投资者在这个大牛市中都不可能亏钱。但却有很多投资者确实亏钱了。
这可能和我们很多股民的感受很类似。股市大盘看起来是上涨的,但为什么我不仅没有赚钱,反而亏了不少呢?今天这篇文章,就来讲讲这个问题。
先来和大家分享一支神奇的股票:腾讯(港交所代码0700)。
2004年6月腾讯在香港上市时,一开始的价格为4港币左右(后来腾讯在2014年拆股1拆5,因此2004年6月的股票价格也被相应调整到0.83)。截止2016年年底,腾讯的股价为189.7港币。以这个价格来计算,腾讯股票的价格在12年间上涨了200多倍,折合每年的......
晓冬

受经济数据及科技公司股价拉动 美三大股指反弹

晓冬 05月19日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周四,继前一交易日大跌后,美股收涨,积极的经济数据及科技公司股价表现为市场带来一丝乐观。
纳斯达克综合指数涨43.89点,报6,055.13点,涨幅0.7%。该指数开盘一度跌破关键心里点位6,000点。当地时间周三,纳指创去年6月以来最大单日跌幅。
纳指反弹受大型科技公司股价支撑。苹果、亚马逊、Facebook悉数至少收涨1.5%。
道琼斯工业平均指数涨56.09点,报20,663.02点,涨幅0.3%。该指数盘中一度上涨100多点。沃尔玛领涨,涨3.2%,该公司盈利数据高于华尔街预期,但收入略低于预期。
思科股价拖累道指,大跌7.2%,触及今年1月以来最低水平。该公司公布的数据显示,其收入加速下滑,称将裁掉1100名工人。
标普500......
张银银

特朗普血洗美股!A股楼市就能逃过一劫?

张银银 05月18日

“杠杆游戏”(ID:ZhangYinyin0903)由前媒体人和经济研究员主笔,致力于用数据读懂中国经济的杠杆和泡沫。深剖金融及其他杠杆,......

摘要:不要低估了联储和耶伦女士的专业性行政中立
本文由杠杆游戏创作,未经授权,禁止转载!如需转载,请获取授权。另,授权转载时还请在文初注明出处和作者,谢谢!
撰文|张银银
川普总统麻烦不断,让美国经济前景陷入忧虑,联储6月加息概率也骤降。而这之于中国股市和楼市,是否又算是利好?
1、加息概率骤降不假,但并没有到低于60%的地步。“泄密门”,让美股终结了大牛的步伐,5月17日创下8个月以来最大单日跌幅。悲观情绪蔓延,让市场波动性陡增。特别值得注意的是,衡量市场波动的CBOE指数,上升至2016年6月英国退欧公投以来最高值。
投资人质疑,川普政府是否有能力推动税改、加强美国基础设施......
伍治坚

知识就是力量:证据主义之旅

伍治坚 05月18日

五福资本首席执行官

最近好几位读者给我发私信,提醒我上个星期专栏好像没有更新,问我是不是去度假了。事实上我在中国进行了一次“证据主义”之旅。在今天这篇文章里,我就和大家一起分享一下这次旅程。
在这次“证据主义”之旅中,笔者访问了以下单位:上海国际集团有限公司,嘉兴银行,阿里巴巴集团,上海汉得信息技术股份有限公司,上海剑鹰实业集团,上海青浦工业园区,中国人民大学,和讯网,梅塞尼斯(中国),广发银行。在这里先为大家稍微介绍一下这些企业单位。
上海汉得信息技术股份有限公司(股票代码:300170)成立于2002年。2011年,公司经股份制改革,在深圳证券交易所创业板上市。
汉得信息的服务领域涉及企业信......
晓冬

特朗普丑闻令恐慌指数飙升 美股一泻千里

晓冬 05月18日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周三,纳指创英国投票脱欧以来最大单日跌幅,市场对特朗普能否推进促进经济增长的议程表示怀疑。标普、道指创去年9月9日以来最糟表现。
美国政治不确定性令标普500指数跌43.64点,报2,357.03点,跌幅1.8%。金融股跌幅最大,跌逾3%。
道琼斯工业平均指数大跌372.82点,报20,606.93点,跌幅1.8%。高盛重挫5.3%,摩根大通跌3.8%。
继连续两个交易日创收盘新高后,纳斯达克综合指数大跌158.63点,报6,011.24点,跌幅2.6%。
代表小盘股的罗素200指数跌2.8%,报1,355.89点,创去年9月9日以来最大单日跌幅,以及今年4月13日以来最低收盘位。
在Wedbush Securities证券主管Ian Winer看来,华尔街见证了一次典型的由恐慌......
黄凡

为何大家要拒绝成为巴菲特?

黄凡 05月18日

德意志银行财富管理中国区总监。资深投资管理人,中国证券市场第一代的投资经理。

刚落幕不久的一年一度全球投资圈“朝圣”盛会——以87岁的“股神”巴菲特为主角的伯克希尔·哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)年会成为了一场中国人主导的“派对”,全场3万多名观众,差不多8个人里面就有一个中国人,大会提供的同声传译只有一种语言:中文普通话(Mandarin Chinese)。
前往“朝圣”的中国投资人中有个人投资者、机构投资者、专业的资产与财富管理人、已完成创富而期盼家业长青的企业家、也有长期关注资本市场的资深媒体人,他们大多怀揣着向“股神”取经的愿望,期待取得驾驭股市而投资战无不胜的秘笈。
今年的年会中,“股神”巴菲特......
阳歌

VIDEO: Toutiao and YY Subsidize, Weibo Rules

阳歌 05月17日

财新传媒英文部编辑

Bottom line: Stellar earnings by Weibo and new funding for services from Toutiao and YY reflect the rapid rise in live broadcasting and short videos, in the latest boom for China's internet that will end with a bust in around 2 years.
Live streaming sucks up big funds
A trio of stories in the headlines are nicely spotlighting the oh-so-typical Chinese pattern of industries that suddenly become hot, leading people to pump huge amounts of cash into them in a fight for market share. Internet watchers will probably guess that I'm talking about the recent crazes in live broa......

精彩评论

孙越 史上有很多传奇,更有很多英雄,他们的死彰显生命的价值。

原文:对外侦察局的掏心猎手

zhangmingxiao 这个不是一起超售事件,是美联航因为内部员工需要乘坐飞机,旅客满员的情况下利用超售这个工具来达到赶下旅客的目的。

原文:美联航赶乘客下飞机 资深机长告诉你是否违规

郭杰群 在美国,地产开发商将出售资产所得在一定期限内进行类似房产的再投资可以享受一定的免税条款。这在我国当前还不具备,因此在一定程度上制约了地产商的能动性。

原文:REIT的海外发展及启示

Lypsey3543 “据个人了解,中国一线城市住宅投资收益率不会高于3,美国可以达到6。”作者这里说的应是租金收益率。首先,因(特大)人口增长加速,在新兴市场投资房产,主要看资本利得,动态租金收益要会延后实现,静态比较同期没有太大意义。其次,物业年均持有成本,纽约和中国一线城市不可比。第三,纽约和曼哈顿是两个概念。离开曼岛,租金中位数值完全是不是一个档次。而中国一线城市的租金上涨范围更大。因为仍处于成长期。总体而言,虽然在中美两国都投资的是房产,但从收益分布特征和波动率来说,完全可以看作是差别极大的两类资产。就如同高等级债券和蓝筹股票,横比收益没有意义,因为后者大幅超越。归根结底更可能是风险偏好异质性(含Demographic factors)和经济周期所处阶段决定了投资者更偏爱哪一类。

原文:2017年美国房地产市场展望——美国市场、中国视角

王争春 价格和土地供给的问题,我们慢慢谈。市场有垄断市场、寡头市场和竞争市场,定价规则自然有差异。

原文:面对房价,教科书自焚吗?经济规律笑了

叶伟强 需求、供给、货币,都是影响价格的重要因素

原文:房价之谜 | 悬而未决的崩盘隐忧(完整版)

zhangmingxiao 合理吗?

原文:房价之谜(三)| 中国房价到底“合理”吗?

北方的小狼 中国特色,都是小民倒霉!哎!

原文:广西“吃穿山甲”案的厨师:匹夫无罪,怀璧其罪

abcnews 张老师这篇写得精彩。看来经济解释值得再去看一遍。几点想问一下:一是中国现在外汇减少,所以关税啥的肯定不会轻易取消,走一带一路推出人民币是稳定币值的好方法,不过确实以什么为锚呢?二是日本经济停滞,但听说日本人其实是进入了伊甸园阶段,收入啥的可能没增加,实际感受却始终稳定。这算好路吗?

原文:从中国先拔头筹看天下大势

孙越 (强)这会说得好!特朗普跟俄国商人绝不仅仅是生意往来吧。(呵呵)

原文:特朗普的俄国情结

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