财新传媒
董毅智

私募冰川时代

董毅智 11月24日

专业互联网、投资金融律师,风险控制专家

尽管今年2月私募基金管理规模达到11万亿元,再次突破新高,同时私募产品数量也逼近5万只,但不可否认的是,国内数量庞大且集中度低的私募行业正步入加速洗牌的分化期,资金与人才进一步集中于股权私募基金,另一部分大私募开始进军公募业,而一大批小私募则将加速被淘汰。
小型私募机构遇募资“寒冬”
市场行情持续低迷,中小私募机构前景“愁云密布”。据了解,无论是草根出身,还是来自“名门”,中小私募均面临募资困局。根据私募排排网数据显示,4月份共发行私募基金产品707只,同比下跌45%,和3月份环比下降29.3%,其中发行数量下降最多的股票策略产品,4月份私募共发行股票策略产品32只,同比下降......
阳歌

INTERNET: Tencent Rockets Up Global Tech Value Charts

阳歌 11月23日

财新传媒英文部编辑

Bottom line: Tencent and Alibaba stocks have become overvalued at current levels compared with global peers, and are due for a pullback of up to 30 percent in 2018.
Tencent looks frothy at current levels
Much ado is being made about the meteoric rise in value for Tencent (HKEx: 700), the Chinese social media giant that is now neck-and-neck with global heavyweight Facebook (Nasdaq: FB). Specifically, the pair now boast nearly identical market values in the $520-$530 billion range, which one report points out is larger than the entire GDP of Taiwan. That makes them......
董毅智

数字货币渐行渐近,你准备好了么?

董毅智 11月23日

专业互联网、投资金融律师,风险控制专家

最近数字货币引起市场的关注。央行直属单位印制科学研究所2017年度人员招聘计划显示,拟招聘专业人士进行数字货币研发工作的消息成为热点新闻。这意味着我国对数字货币的研发工作已步入正轨,也许用不了多久,央行可能就要推出法定数字货币代替现在的人民币纸币。从贝壳到铜钱,从交子到银元,中国的货币形态变化历经数千年。如今,数字货币渐行渐近,你准备好了么?
那些年,我们用过的货币
作为人类价值交换的中介,货币的历史就是一部人类经济史。我们先来简要回顾一下货币的演进历程。远古时代,充当货币的是稀有的贝壳和青铜制品。因此直到今天,我们汉字中和钱有关的概念,如财、赚、赢等都有“贝”这个部首。后来,金......
晓冬

美联储会议纪要出炉 纳指创收盘纪录新高

晓冬 11月23日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周三,标普、道指小幅收跌,美联储会议纪要显示12月或加息,但鉴于通胀疲弱,未来货币政策收紧的步伐可能较预期更温和。纳指逆市上扬,录得三连涨,创收盘纪录新高。周四因感恩节休市。
股指表现如何?
标普500指数收跌1.95点,报2,597.08点。金融股领跌。
道琼斯工业平均指数收跌64.65点,报23,526.18点,跌幅0.3%。
纳斯达克综合指数收涨4.88点,报6,867.36点。
当日,美股波动温和。此前一日,三大股指齐创收盘新高。今年截至周三,三大股指累计涨幅在16%至近27%之间。助推三大股指上行的因素包括美国经济扩张,债券收益走低,企业盈利增长,市场押注特朗普政府将推出减税及其他有利于企业的政策。
影响......
董毅智

首席风险官制度研究

董毅智 11月22日

专业互联网、投资金融律师,风险控制专家

首席风险官是风险管理发展到新阶段的产物。全球第一个首席风险官 (CRO, Chief Risk Officer) 制度始建于1993 年。全球化的浪潮,市场竞争的加剧,风险的累积加大,客观上要求首席风险官制 度建立。但在国内,首席风险官职位缺 失是普遍现象。金融领域首席风险官制 度建立却先行一步,在这轮金融危机下,工行、建行、中行借势化“危”为“机”雄踞当前全球市值大排行榜的前三名。而其他行业中无法应对风险,导致资金链断裂、严重亏损乃至破产的企业不在少数。因此无论是应对后危机时代,还是着眼于持久的发展,建立首席风险官制度均是可行的路径选择。
一、全面风险管理的发展历程及首席风险官的兴起
(一)全面风......
阳歌

FINANCE: Fintechs Sink on Regulatory Crackdown

阳歌 11月22日

财新传媒英文部编辑

Bottom line: A new crackdown on microlenders could put a slight damper on their growth, but is unlikely to affect them significantly next year unless China experiences a bad debt crisis.
Beijing clamps down on microlenders
Word that China will clamp down on the nation's thriving field of online microlenders is sending a chill through the sector, as many predict new moves could severely slow down their breakneck growth. The newly-announced crackdown is only aimed at new microlenders, at least for now, with word that the central government has ordered all provinces to immediately ......
晓冬

科技股领涨 美三大股指齐创收盘新高

晓冬 11月22日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周二,最新出炉的企业财报强劲,美三大股指齐创收盘新高,科技股领涨。投资者聚焦企业盈利及乐观的经济数据。预计美股本周成交量将减少,原因是感恩节来临。
股指表现如何?
标普500指数收涨16.89点,报2,599.03点,创收盘纪录新高,涨幅0.7%。几乎所有版块均走高,科技板块、医疗保健板块领涨。
纳斯达克综合指数创收盘记录新高,收涨71.76点,报6,862.48点,涨幅1.1%。
道琼斯工业平均指数创收盘纪录新高,大涨160.5点,报23,590.83点,涨幅0.7%。30只成分股中,有26至成分股走高。苹果领涨,涨幅1.9%。
今年迄今,三大股指累计涨幅在16%至近28%之间。助推三大股指上行的因素包括美国经济扩张,企业盈利增长,......
董毅智

生鲜电商为何步履维艰?

董毅智 11月21日

专业互联网、投资金融律师,风险控制专家

主打水果、生鲜等高频消费产品的爱鲜蜂日前被曝陷入裁员风波;天天果园随后传出关闭了所有线下门店的消息。此外,主打半成品净菜O2O的生鲜电商青年菜君最近也被曝由于投资机构临时“跳票”,导致资金链断裂拖欠员工薪水。
不管是裁减人员,还是业务调整,这些接二连三消息背后的现实是,这些曾经备受资本追捧的生鲜社区O2O集体遇困。
生鲜电商市场繁华 难掩盈利尴尬
2016年,注定是生鲜电商元年。
根据日前发布的《2016年中国生鲜电商行业研究报告》,2015年中国生鲜电商市场交易规模达497.1亿元,增长80.8%。伴随着生鲜电商的迅猛发展,生鲜电商平台也成为资本市场的新宠。互联网巨头以及资本市场齐头并进,让互联......
董毅智

人人皆微商,代购需谨慎

董毅智 11月21日

专业互联网、投资金融律师,风险控制专家

3·15晚会的余波仍在,很多人一整年都没有被触动的维权神经又一次紧了一下。随着微信的日趋普及,众多代购商利用微信进行推广销售成为一种新的经济现象。然而,微信代购存在售假成风、变相传销、违法走私等种种乱象。有关人士表示,针对乱象丛生的微信代购,我国亟须出台有关法律法规进行制约,加快法制建设,切实维护消费者的合法权益。
游走“灰色地带”,暗藏多重风险
代购,简言之就是找人帮忙购买你需要的商品,这些商品或者尚未在国内上市,或者其价格比当地的划得来,然后通过快递发货或者直接携带回来。
据了解,海外代购大致可以分为两类模式,即海外代购平台和朋友圈海外代购。海外代购平台的运营重点在......
晓冬

德国组阁谈判破裂 欧元大跌 美三大股指齐涨

晓冬 11月21日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周一,美股小幅收账,道指领涨,投资者继续关注企业盈利,对减税报以期望。美联储主席耶伦递交辞呈。周日,德国联合组阁谈判破裂。
股指表现如何?
标普500指数收涨3.29点,报2,582.14点,涨幅0.1%。通信板块、金融板块领涨。
道琼斯工业平均指数收涨72.09点,报23,430.33点,涨幅0.3%。
纳斯达克综合指数收涨7.92点,报6,790.71点,涨幅0.1%。
市场策略师如何解读?
“华尔街操作的共识一直是买入欧股,而非美股,但这样操作的条件是欧洲政局稳定。当默克尔无法组建执政联盟时,投资者就会出现短暂的向高质量资产的转移。”大型资产管理公司TCW资深投资组合经理Diane Jaffee表示。
Jaffee......
阳歌
Bottom line: Alibaba's new investment in grocery operator Sun Art looks like a shrewd move into an area where logical synergies between online and offline shopping can be achieved.
Alibaba buys into Sun Art
After a period of relative quiet, e-commerce giant Alibaba (NYSE: BABA) is splashing back into the major M&A headlines with its purchase of a major stake in grocery retailer Sun Art (HK: 6808) for HK$22.4 billion ($2.9 billion). This particular deal looks strikingly similar to an earlier tie-up between Alibaba's archrival JD.com (Nasdaq: ......
董毅智

人工智能中国启示录

董毅智 11月20日

专业互联网、投资金融律师,风险控制专家

人工智能在生活中越来越普遍,它帮助人们处理更多工作、节省更多时间、且更聪明地处理工作。然而,从人工智能中获益看似很容易,但充分理解它工作的原理和未来发展方向仍是我们不断探索的话题。
人工智能的浪潮
人工智能(Artificial Intelligence),英文缩写为AI。它是研究、开发用于模拟、延伸和扩展人的智能的理论、方法、技术及应用系统的一门新的技术科学。AI其实是个不断进步的概念,像存储盘、计算机等都是第一次人工智能浪潮的产品,但如今我们都已经习以为常了。人工智能的发展历程大致可以划分为以下几个阶段:
第一次人工智能浪潮,是以PC(计算机)为代表的,因为那时候我们看到计算机可以记忆信息、处理程序,我们就......
董毅智

区域市场管理办法出炉,市场监管篱笆收紧

董毅智 11月19日

专业互联网、投资金融律师,风险控制专家

证监会在5月5日正式公开发布《区域性股权市场监督管理试行办法》(下称《办法》),并将自2017年7月1日起施行。《办法》对区域性股权市场(下称“区域性市场”)的运营机构、证券发行及转让、账户管理和登记结算、中介服务、市场监管及自律等内容提出了明确要求。这也意味着一直以来地位不明晰、监管责任未落实、管理制度不健全的股权区域市场将迎来统一监管。
不得违规发行私募债
长期以来,资本市场发展重心在公开市场,而作为私募性质的区域性股权市场却基础薄弱,需要尽快补上这个“短板”。据统计,截至2016年底,全国共有40家区域性股权市场,挂牌企业1.74万家,展示企业5.94万家,2016年为企业实现融资2871......
董毅智

区块链简史

董毅智 11月19日

专业互联网、投资金融律师,风险控制专家

区块链,从默默作为比特币的底层技术到独立站在世界前沿科技的聚光灯下,仿佛只是一瞬。据报道,截至2017年4月底,全球总共455家区块链公司累计获得融资额为19.47亿美元,在获投公司数量上中国共有61家、位列全球第二,随着区块链+的日益深入,有望引领技术投资新浪潮。
什么是区块链?
说到区块链,大家首先想到的可能就是比特币。比特币(BitCoin)的概念最初由神秘的作者中本聪在2009年提出。而区块链是比特币的基础技术,中本聪在2008年发布的“Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System”论文中第一次详细描述它。虽然区块链一词在中本聪的原始论文中就被多次提及,但是直到近几年,区块链才能真正成为一个通用的......
董毅智

起源系资金链断裂,8家P2P同时跑路

董毅智 11月18日

专业互联网、投资金融律师,风险控制专家

1月18日,P2P平台聪明投、奶瓶儿、早点儿、火牛财富、玩儿家、钱罐儿、乐行理财、海新金服等不约而同地发布同一则通知:由于老板方凡的经营不善,导致整个起源系资金链断裂,大部分用户难以提现到账。
来自华夏时报的调查显示,这8个看似不相关的平台背后,犹如一张大网,数以万计的投资者,超十亿投资资金进入这些平台中,背后由一家名为北京起源财富网络科技有限公司(简称“起源系”)操纵。
揭秘起源系
为何这8家平台被统称为起源系?其原因在于这8家平台都是北京起源财富网络科技有限公司旗下子公司建立的互联网金融平台,根据最新的工商信息,起源财富成立于2015年5月28日,注册资本1亿元人民币,目前其法定代表人......
董毅智

企业家如何走出锒铛入狱的怪圈

董毅智 11月18日

专业互联网、投资金融律师,风险控制专家

商界传奇人物牟其中9月27日出狱了。对于这个同时肩负中国“首富”和“首骗”两个名号的备受争议的人物,恐怕很多年轻人都不甚了解了。任何时代,任何社会,人们更多关注的都是时代的弄潮儿。尤其是当下的中国、当下的世界更是如此。像当下时代的弄潮儿马云,王健林等才是国人关注的焦点。至于牟其中,由于失去人身自由18年,这位昔日的风云人物自然也很难让如今的年轻人所熟知了。下面我们就来盘点一下那些站在财富之巅却又轰然倒下的巨人们。
锒铛入狱的企业家
牟其中,南德集团前董事长,1975年,因一篇《中国向何处去》的文章锒铛入狱,并被判处死刑。后赶上了拨乱反正的大好机遇,牟其中获得了新生。此后,牟其......
张银银

茅台和豪宅背后成功的中国男人!

张银银 11月17日

“杠杆游戏”(ID:ZhangYinyin0903)由前媒体人和经济研究员主笔,致力于用数据读懂经济中的杠杆和泡沫。深剖金融及其他杠杆,对......

摘要:近700元股价背后站着一大群成功人士
本文系杠杆游戏创作,未经授权,禁止转载!如需转载,请获取授权。另,授权转载时还请在文初注明出处和作者,谢谢!
撰文|张银银
很难想象一瓶白酒的市值能秒杀万科、格力、伊利、海尔等国内知名的上市公司。
从今年8月开始,茅台股价便开始振翅高飞,8月14 日,贵州茅台股价盘中突破500 元,成为A 股首只股价突破500 元的股票;10月26日,凭借三季报近200亿元净利的利好,其股价开盘即突破600元,市场一片叫好声。
年初,这只股票可是不到350元啊!到昨天(11月16日),茅台已经创下了719.11元新高。
截至本周(11月17日)收盘,茅台股价虽然跌了几十块,收盘690.25元,......
董毅智

庞氏骗局简史(四)

董毅智 11月17日

专业互联网、投资金融律师,风险控制专家

一夜暴富是许多人的梦想,正是人们追求一夜暴富的心态造就了庞氏骗局的产生。庞氏骗局总是以复杂的数学模型、高额的收益回报以及低风险甚至零风险掩盖其金融诈骗的本质。面对种种诱惑,许多人不懂得如何分辨真假,本文旨在让人们了解庞氏骗局的原理从而加强对这些骗局的的防范意识,做出相应的防范措施。
一、庞氏骗局的由来与发展
前文我们已经提到过,庞氏骗局是由一个名叫查尔斯-庞兹的投机商人“发明”的。简单说来“旁氏骗局”是指以高资金回报率为许诺,骗取投资者投资,用后来投资者的投资去偿付前期投资者的欺骗行为。最为著名的庞氏骗局案例莫过于2008年底浮出水面的“麦道夫诈骗案件”。不幸......
董毅智

庞氏骗局简史(三)

董毅智 11月16日

专业互联网、投资金融律师,风险控制专家

随着中国改革开放的进程,改头换面的“庞氏骗局”大量进入中国。在上个世纪80年代,我国南方地区曾经出现一种“老鼠会”,就是“庞氏骗局”的翻版。而更令人熟知的“庞氏骗局”改进版,就是各种各样的传销。一些在中国发生的非法集资案,大多也都是“庞氏骗局”的再现。
中国PE第一案
美国著名的华尔街金融大亨麦道夫的“庞氏骗局”对投资者的影响仍未散去。在中国,一个只有28岁的年轻人也学起了麦道夫“拆东墙补西墙”的手段,但最终因无法归还集资人资金而受到起诉。
出生于1982年的黄浩是原德厚资本执行合伙人、原汇乐集团董事长,因涉嫌集资诈骗罪和......
董毅智

庞氏骗局简史(二)

董毅智 11月15日

专业互联网、投资金融律师,风险控制专家

一位不善交际的老人,一份使人心动的回报,一段令人艳羡的业绩,构成了一个投资的神话。然而,是神话就有破灭的一天,2009年3月12日,涉嫌诈骗全球不同客户500亿美元之巨的美国纳斯达克股票市场公司前董事会主席伯纳德·麦道夫低头认罪。《纽约时报》说,这可能是华尔街历史上最大的欺诈案。
1960年,麦道夫从法学院毕业后拿着自己在海滩上做救生员赚来的5000美元,创立了麦道夫投资证券公司,并因此闻名华尔街。据说麦道夫把自己搞的非常神秘,甚至在很多人看来,把钱投给麦道夫已经成为一种身份的象征。麦道夫从不解释投资用做什么,而如果你问得太多,他会把你踢出局。 
据悉,在很多投资老手们看来,向麦道夫的公司投资......

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孙越 史上有很多传奇,更有很多英雄,他们的死彰显生命的价值。

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zhangmingxiao 这个不是一起超售事件,是美联航因为内部员工需要乘坐飞机,旅客满员的情况下利用超售这个工具来达到赶下旅客的目的。

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郭杰群 在美国,地产开发商将出售资产所得在一定期限内进行类似房产的再投资可以享受一定的免税条款。这在我国当前还不具备,因此在一定程度上制约了地产商的能动性。

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Lypsey3543 “据个人了解,中国一线城市住宅投资收益率不会高于3,美国可以达到6。”作者这里说的应是租金收益率。首先,因(特大)人口增长加速,在新兴市场投资房产,主要看资本利得,动态租金收益要会延后实现,静态比较同期没有太大意义。其次,物业年均持有成本,纽约和中国一线城市不可比。第三,纽约和曼哈顿是两个概念。离开曼岛,租金中位数值完全是不是一个档次。而中国一线城市的租金上涨范围更大。因为仍处于成长期。总体而言,虽然在中美两国都投资的是房产,但从收益分布特征和波动率来说,完全可以看作是差别极大的两类资产。就如同高等级债券和蓝筹股票,横比收益没有意义,因为后者大幅超越。归根结底更可能是风险偏好异质性(含Demographic factors)和经济周期所处阶段决定了投资者更偏爱哪一类。

原文:2017年美国房地产市场展望——美国市场、中国视角

王争春 价格和土地供给的问题,我们慢慢谈。市场有垄断市场、寡头市场和竞争市场,定价规则自然有差异。

原文:面对房价,教科书自焚吗?经济规律笑了

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