财新传媒
伍治坚

亚当·斯密能否教你获得快乐的秘密?

伍治坚 09月25日

五福资本首席执行官

导读 在《国富论》之外,亚当·斯密还写过一本《道德情操论》,我们能从该书学到些什么? 为什么写于200多年前的《道德情操论》可以教导我们如何过的更快乐? 当你对世界大声说,我不Care时,是否真的什么都不在乎?
亚当·斯密(Adam Smith),可能是全世界名气最响的经济学家之一。斯密写的《国富论》(The wealth of Nations)一书,被翻译成无数文字,在世界各国大学的经济系中是必读书目之一。
我第一次接触亚当·斯密,应该是在我上中学的时候。我记得当时学校图书馆的墙上,有一副亚当·斯密的海报,海报的下面写着:每个人都被一只“看不见的手”引导着。
实话实说,真正看过《国......
阳歌
Bottom line: A flurry of IPOs for offshore Chinese tech firms marks the start of an upcycle following a three year lull, with fintechs likely to be the top stars.
Secoo fizzles in trading debut
After a relatively boring first eight months of the year, the IPO market has suddenly come to life with a flurry of offerings that are turning in a mixed performance. E-commerce seems to be a bit passe, though you would never guess that based on the recent run-up in the stock of sector lead Alibaba's (NYSE: BABA) stock. Meantime, a small-ish biotech offering has wowed investors,......
晓冬

美股变动不大 标普纳指小幅收涨

晓冬 09月23日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周五,美股变动不大,投资者受到美朝领导人之间火药味言论的震动。
标普500指数涨1.62点,报2,502.22点,本周涨幅不到0.1%。11大板块中,6大板块收涨。医疗保健板块早前一度下挫,后跌幅收窄,小幅收涨。此前,共和党参议员麦凯恩宣布,他不会签署最新的医保法案来废除奥巴马的《平价医疗法案》。通信板块表现最佳,涨1.4%。
纳斯达克综合指数涨4.23点,报6,426.92点,涨幅不到0.1%。该指数本周累计跌0.3%。
道琼斯工业平均指数跌9.64点,报22,349.59点,跌幅不到0.1%。该指数本周累计涨0.4%。
与此同时,聚焦小盘股的罗素200指数创收盘新高,涨6.60点,报1,450.78点,涨幅0.5%。该指数本周累计涨1.3%。今年迄今,该......
郝智伟
​新加坡人也成了“乡巴佬”,见识到金融科技(Fintech)在中国的崛起,新加坡总理李显龙形容道。为此,他要求当地金融发展局加速“补课”,以保证其“智慧国”战略的落地。
同样需要补这课的,还有国内那些心心念念要上市的企业。统计显示,2017年以来,有52家企业IPO(Initial Public Offerings,首次公开募股)被否,数量超前4年总和。其中,制造型企业居多,主因是证监会质疑它们持续盈利的能力,本质在于很多公司的“应收账款”增长过快,或者占营收比例较大。
按彭博社统计,仅国内上市公司,应收帐款总额就达3.89万亿元,两年内增长23%,一家典型中国公司收回销售款项(帐期)平均需83......
阳歌

SMARTPHONES: HTC Ties Up With Google, Or Does It?

阳歌 09月22日

财新传媒英文部编辑

Bottom line: Google's purchase of HTC's Pixel assets is a sign of no confidence in HTC's chances of longer-term survival as an independent smartphone maker.
Google's HTC purchase: reason for optimism or pessimism
Everyone is giving their two cents about the big new tie-up between Taiwan smartphone maker HTC (Taipei: 2498) and Google (Nasdaq: GOOG), so I figured I'd weigh in as well on this deal that has quite a few threads. From where I sit, the deal marks the latest distress sign coming from an overcrowded smartphone field here in China, even......
柯荆民

债券违约处置,如何防止“逃废债”

柯荆民 09月22日

财经评论员,曾任欧洲基金公司高管和加拿大Blakes律师事务所法律顾问

最近闹得纷纷扬扬五洋债违约至今,结果是9月12日,“15五洋债”发布公告称:德邦证券代表“15五洋债”部分债券持有人向仲裁机构提起仲裁申请。
据报道,五洋建设这次债券违约涉嫌“恶意逃债”。投资人认为:五洋建设在“工资正常发放,七十多个工地还在开工”的经营正常情况下,在债券到期后,既不还本,也不付息,还联系不上。
这次五洋债券的违约,有以下特点:债券发行人非上市公司,而是首家发行公募债券的非上市公司;债券没有担保,公司董事长陈志樟在报道中表示:“发行债券无需任何抵押、担保,只凭企业信用就能获得融资;投资人涉及个人投资人,五洋债券在2015年公开发行时,以......
晓冬

美三大股指齐跌 道指结束九连涨

晓冬 09月22日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周四,美股收跌,道指结束九连涨。此前一日,美联储表示依然打算年内再加息一次,并公布了缩减4.5万亿美元资产负债表的详情。
道琼斯工业平均指数跌53.36点,报22,359.23点,跌幅0.2%。该指数一度短暂触及盘内纪录高点22,419.51点,之后回落。
标普500指数跌7.64点,报2,500.60点,跌幅0.3%。
纳斯达克综合指数跌33.35点,报6,422.69点,跌幅0.5%。
当日,美股全线回落,但跌幅不大。标普500指数11大板块中,9大板块下挫。科技股跌0.4%,苹果跌1.7%,英伟达跌2.7%,Facebook跌0.6%。
当地时间周三,美联储按兵不动,将利率维持在1%至1.25%。不过,美联储表示,打算今年再度加息一次,同时宣布将于10月开始缩减资......
晓冬

美联储宣布10月启动“缩表” 道指标普创收盘新高

晓冬 09月21日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周三,道指、标普刷新记录高点,美联储宣布将于10月开始缩减规模达4.5万亿美元的资产负债表。
美联储维持利率不变,符合普遍预期。不过,美联储宣布,将开始以每月100亿美元的速度缩减资产负债表。美联储还释放信号,12月加息依旧摆在桌面上。
在介绍政策细节的发布会上,美联储主席耶伦表示,缩表将以“渐进且可预期”地方式开展。
道琼斯工业平均指数涨41.79点,报22,412.59点,涨幅0.2%。麦当劳、辉瑞领涨。苹果股价令道指承压。
标普500指数涨1.59点,报2,508.24点,涨幅不到0.1%。该指数一度触及盘内记录2,508.85点。金融板块,工业板块领涨,日用消费板块大跌1%。
纳斯达克综合指数跌5.28点,报......
阳歌
Bottom line: ZhongAn's and Qudian's IPOs are likely to price and debut strongly over the next few weeks on excitement about China fintech, while Best's will debut to indifference following the slashing of its size.
ZhongAn, Qudian IPOs look hot
Three companies likely to list in New York and Hong Kong by the end of this month are setting the tone for what's set to be a busy fall for similar new offshore offerings from Chinese companies. Two of those are coming from the hot fintech sector, where online microlender Qudian and online insurance seller Zhong......
伍治坚

比特币系列 | 为什么政府这么怕比特币?

伍治坚 09月20日

五福资本首席执行官

导读 比特币的市场影响有多大? 比特币会引发通胀,还是通缩? 政府怕比特币么?为什么?
在过去一年中,比特币的价格经历了过山车似的变化。
仅仅在一年前的2016年9月,比特币的价格为600美元左右。一年后的今天(2017年9月),比特币的价格为4000美元左右。
一年之内,比特币的价格上涨了566%,足以令其他任何资产(如果比特币也算得上资产的话)汗颜。
比特币价格的快速上涨,远非一帆风顺。比如在2017年9月初时,比特币价格达到了历史新高4,950美元。而在2周后的9月中旬,其价格猛跌35%至3,200美元左右。如果没有一颗能够承受如此波动率的强大的心脏,普通个人投资者应该对比特币避而远之。
很多读者朋友,虽......
晓冬

美联储召开议息会议 美三大股指齐创收盘新高

晓冬 09月20日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周二,美三大股指齐创收盘新高,美联储决策者开启为期两天的会议,预计将敲定缩减4.5万亿美元资产负债表计划的细节。
道琼斯工业平均指数涨39.45点,报22,370.80点,涨幅0.2%,录得八连阳,今年第41次收盘新高。
标普500指数涨2.78点,报2,506.65点,涨幅0.1%,录得今年第36次收盘新高。
纳斯达克综合指数涨6.68点,报6,461.32点,涨幅0.1%,录得今年第49次收盘新高。纳指今年已累计上涨20%。
通信股当日涨幅最大,涨2.3%。金融股也位列表现最佳的股票之一,涨0.8%。
“市场正关注他们应该关注的东西,也就是企业盈利增长。”Voya Financial资深市场策略师Karyn Cavanaugh表示。
Cavanaugh并未排......
伍治坚

基金经理:看上去很美

伍治坚 09月19日

五福资本首席执行官

如果随机的抽取100名大学生,问他们最心仪的职业,可能很多人会把“基金经理”放在比较高的位置。那么今天我们就来详细谈谈这个职业。
上图是福布斯统计的2014年全世界收入最高的10大基金经理。从他们的年收入(4亿美金到13亿美金不等)大家大概可以理解为什么基金经理是如此令人羡慕的行业的原因了。
总体来说,基金经理是一个比较特殊的群体。他们通常拥有骄人的简历,比如美国常春藤联盟的学位和华尔街银行多年的工作经验。他们看起来非常聪明,点评市场的时候经常一语中的。如果如此聪明的人中豪杰都无法战胜市场,那么还有谁可以呢?这可能就是为什么基金经理经常被投资者和大众追捧的原因之一。
通过基金投资自己......
晓冬

美三大股指齐涨 道指今年第40次录得收盘新高

晓冬 09月19日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周一,美三大股指齐涨,道指今年第40次录得收盘新高,标普创收盘新高,投资者涌入金融股、原材料股。
道琼斯工业平均指数涨63.01点,报22,331.35点,涨幅0.3%。卡特彼勒、通用电气领涨。当日为道指连续第五日创收盘新高,连续第七日走高。
标普500指数创收盘新高,涨3.64点,报2,503.87点,涨幅0.2%。金融股涨1%。
纳斯达克综合指数涨6.17点,报6,454.64点,涨幅0.1%。
一些市场参与者将美国国内及海外的经济数据健康视为股票再次出现买入的重要推动力。
“经济数据继续支持全球经济正向好的事实。”Tower Bridge Advisors总裁Maris Ogg表示。“我们从很多角度都得以确认,欧洲经济在复苏。&rdq......
李虹含

智能金融让您轻松做富豪,十年翻10倍的机器理财靠谱不靠谱?

李虹含 09月18日

中国人民大学国际货币所研究员,社科院金融所副教授。

9月17日,由清华大学五道口金融学院主办的“第二届中国金融科技大会”在北京召开,百度高级副总裁朱光在现场做了“智能金融践行普惠梦想”的主题演讲。随着Google旗下DeepMind公司AlphaGo击败人类顶尖围棋选手等经典案例的传播,各行业都在引入人工智能应用,尤其是金融领域,被称为最适合人工智能应用的领域之一。
那么,人工智能已经带给专业机构和普通投资者的便利有哪些呢?正如朱光所言,在智能金融时代,金融行业正在从四大方向发生改变,包括获客、服务、风控方式和IT基础设施,未来,百度也将用科技撬动更多金融机构,让金融机构敢于去服务那些最急需用钱、最需要改变命运的人。
对于所有的金融从业人员和......
阳歌
Bottom line: The US could veto the purchase of brokerage Cowen by a Chinese energy firm, and could also block Ant Financial's purchase of MoneyGram under tougher scrutiny by the Donald Trump administration.
US set to block more Chinese purchases?
Just days after President Donald Trump made his first veto of a Chinese deal in the US, two other deals appear to be running into trouble for similar reasons, though it's too early to call either dead just yet. In both instances, the buyers, Ant Financial and CEFC China Energy, have refiled proposals to regulator......
晓冬

美股涨跌不一 道指连续第三日创收盘新高

晓冬 09月15日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周四,美股涨跌不一,零售股下挫,道指连续第三日创收盘新高。
标普500指数跌2.75点,报2,495.62点,跌幅0.1%。消费板块重挫,蒂芙尼跌4.8%,克罗格公司跌2.2%。
道琼斯工业平均指数涨45.30点,报22,203.48点,涨幅0.2%,为2017年第38次录得收盘新高。
纳斯达克综合指数跌31.10点,报6,429.08点,跌幅0.5%。
经济数据方面,美国8月CPI涨0.4%,超出预期的0.3%。上周,美国首次申领失业救济人数为284,000,预期300,000。
知名券商Edward Jones投资策略师Kate Warne表示,周四出炉的数据对改变美联储政策路径影响不大。通胀数据呈现了飓风哈维的一些影响的最先信号。飓风哈维推高了汽油价格。
Warne指出,&ld......
伍治坚

跟大叔聊聊分级基金

伍治坚 09月14日

五福资本首席执行官

前些日子,有个年纪比较大的亲戚,特地拿了这支股票来问我:建信央视50B(150124)。他说:小伍啊,你看这支股票我能买么?又是建信,又是央视,最近涨了不少,让我感觉很不错。央视股票,全国每天有那么多人看中央电视台,应该靠得住,我想买点你觉得如何?
根据股票名字进行选股,然后来问我觉得怎么样,我当时心里的感觉就像上面这幅图那样。
但是这是自家亲戚,我也不好意思太敷衍,只能跟他从头开始解释分级基金,于是有了下面这篇文章。
在股票市场欣欣向荣往上涨的时候,各种不同类型的基金也都破土而出,其中有一类叫做分级基金,似乎受到很多散户的追求。
在投资者考虑购买分级基金以前,首先要明白几个投资中的基本道......
阳歌

CHIPS: Trump Vetoes Chipmaker Sale, More to Come?

阳歌 09月14日

财新传媒英文部编辑

Bottom line: The US is likely to take a tougher stance towards Chinese M&A of politically sensitive companies following Trump's veto of a major deal, but in such cases will still need to justify the national security risk.
Trump vetoes sale of chipmaker
In a move that is sure to make major waves but wasn't completely unexpected, Donald Trump has made his first big statement on the sale of US high-tech companies to Chinese buyers by formally blocking a relatively large deal that was pending for quite some time. Followers of the space may recognize I'm talking abo......
晓冬

美三大股指连续第二日创收盘新高

晓冬 09月14日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周三,美三大股指连续第二日创收盘新高,交易减弱,投资者寻找能够为上行提供新活力的因素。
标普500指数涨1.89点,报2,498.37点。能源板块、非必需消费品板块领涨,房地产板块、医疗保健板块领跌。
道琼斯工业平均指数涨39.32点,报22,158.18点,涨幅0.2%。
纳斯达克综合指数涨5.91点,报6,460.19点。
当日,美股收涨前,大部分时间小幅波动。分析师继续警告,股市早应出现回调。
“目前股市的价值已充分体现,所以企业盈利需要赶上股价。下一财报季开始前,股价出现波动或时间校正一点也不奇怪。”Tower Bridge Advisors总裁Maris Ogg表示。
经济数据方面,美国8月PPI涨0.2%,主因是天然气价格......
伍治坚

最常见的统计学谬误

伍治坚 09月13日

五福资本首席执行官

导读 在统计学中,有哪些常见的谬误? 在分组比较中都占优势的一方,为什么在总评中反而成为失势的一方? 小红热爱音乐,她更可能是琴师还是会计? 乳房影像检查显示自己患上乳癌,确诊和误诊的概率分别为多大? 把一个样本从一个组移去另一个组,怎么会同时提升两个组的平均值?
今天这篇文章,和大家分享几个最常见的统计学谬误。
(1)辛普森悖论(Simpson's Paradox)
辛普森悖论,指的是在分组比较中都占优势的一方,在总评中反而成为失势的一方。
上图显示的是某大学法学院和商学院招生的数据统计。我们可以看到,法学院男生的录取比例为8/53=15.1%,女生录取的比例为51/152=33.6%。同理,商学院男生的录......

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zhangmingxiao 川普执政一百多天,初见端倪

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原文:对外侦察局的掏心猎手

zhangmingxiao 这个不是一起超售事件,是美联航因为内部员工需要乘坐飞机,旅客满员的情况下利用超售这个工具来达到赶下旅客的目的。

原文:美联航赶乘客下飞机 资深机长告诉你是否违规

郭杰群 在美国,地产开发商将出售资产所得在一定期限内进行类似房产的再投资可以享受一定的免税条款。这在我国当前还不具备,因此在一定程度上制约了地产商的能动性。

原文:REIT的海外发展及启示

Lypsey3543 “据个人了解,中国一线城市住宅投资收益率不会高于3,美国可以达到6。”作者这里说的应是租金收益率。首先,因(特大)人口增长加速,在新兴市场投资房产,主要看资本利得,动态租金收益要会延后实现,静态比较同期没有太大意义。其次,物业年均持有成本,纽约和中国一线城市不可比。第三,纽约和曼哈顿是两个概念。离开曼岛,租金中位数值完全是不是一个档次。而中国一线城市的租金上涨范围更大。因为仍处于成长期。总体而言,虽然在中美两国都投资的是房产,但从收益分布特征和波动率来说,完全可以看作是差别极大的两类资产。就如同高等级债券和蓝筹股票,横比收益没有意义,因为后者大幅超越。归根结底更可能是风险偏好异质性(含Demographic factors)和经济周期所处阶段决定了投资者更偏爱哪一类。

原文:2017年美国房地产市场展望——美国市场、中国视角

王争春 价格和土地供给的问题,我们慢慢谈。市场有垄断市场、寡头市场和竞争市场,定价规则自然有差异。

原文:面对房价,教科书自焚吗?经济规律笑了

财新微信