财新传媒
阳歌
Bottom line: The strong debut for Rise Education reflects good investor appetite for new China concept stocks in New York, which should bode well for a new listing by Jianpu and could also buoy iClick.
Jianpu, iClick file for NY listings
The IPO floodgates are opening wider following the hugely successful listings of microlender Qudian (NYSE: QD) in New York last week and the Hong Kong listing of online insurance provider ZhongAn (HKEx: 6060) shortly before that. Those two nice debuts may be partly behind an equally impressive launch for Rise (Nasd......
晓冬

税改障碍扫清 美三大股指齐创收盘纪录新高

晓冬 10月21日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周五,美股延续涨势,三大股指齐创收盘纪录新高,美国参议院通过下一财年的预算蓝图,为减税铺平道路。
股指表现如何?
道琼斯工业平均指数涨165.59点,报23,328.63点,涨幅0.7%。该指数本周累计涨2%。
标普500指数涨13.11点,报2,575.21点,涨幅0.5%。该指数本周累计涨0.9%。
纳斯达克综合指数涨23.99点,报6,629.05点,涨幅0.4%。该指数本周累计涨0.4%。
当日是三大股指年内第24次同时创收盘纪录新高。本周是道指、标普连续第六周录得上涨,纳指连续第四周录得上涨。
影响美股走势因素有哪些?
周四晚些时候,美国参议院通过下一财年的预算蓝图,此举被视为为特朗普政府税改扫清了一大障碍。投资者......
董毅智

疯狂的比特币还能疯狂多久?

董毅智 10月20日

专业互联网、投资金融律师,风险控制专家

2017年以来,监管部门现场调查比特币交易平台的消息不断见诸报端。2月8日,央行对9家在京的比特币交易平台主要负责人进行约谈,并划下“四不准”的行业监管红线,2月9日,比特币中国、火币网、币行三家比特币交易平台发公告称,将暂停比特币、莱特币的提现业务。同时,多家平台在官网发布了调整交易费用,防范风险的通知。
比特币“过山车”走势引关注
比特币作为一种虚拟货币,曾经在三四年前,因为价格大幅波动而进入大众视野。2013年11月17日,比特币一度上涨至1216.73美元,甚至超过了当时每盎司的黄金价格。之后,因比特币交易平台的不确定性、交割波动大,不断被非法利用,而受到各国政府的严厉监管、甚至取......
晓冬

道指标普双双创收盘纪录新高 中概股普跌

晓冬 10月20日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周四,美股涨跌不一,道指、标普在临近收盘时克服抛压反弹,双双收于新高,纳指收跌。当日是1987年美国股市大崩溃30周年纪念日。
股指表现如何?
道琼斯工业平均指数一度跌逾100点,最终涨5.49点,报23,163.04点。
标普500指数涨0.84点,报2,562.10点。日用消费品板块,科技板块跌幅最大,但医疗保健板块、通用事业板块大涨。
纳斯达克综合指数跌19.15点,报6,605.07点,跌幅0.3%。
影响美股走势因素有哪些?
当地时间周四是美股1987年大崩溃30周年纪念日。一些投资者表达了对去年11月大选以来美股大幅上行的忧虑。
西班牙首相办公室周四称,政府周六将启动宪法第155条,暂停加泰罗尼亚地区的政治自治......
郭杰群

资产证券化主信托结构在我国落地之探讨

郭杰群 10月19日

国家千人计划专家,上海市金融青联常委,清华大学国家金融研究院金融科技研究中心副主任,瀚德金融科技研究院院长,中国资产证券......

【本文发表在《中国金融》2017年第18期。与杨挽涛博士合作】
主信托结构是海外资产证券化中的一个重要模式。在美国,主信托模式已成为信用卡和其他期限较短类型的循环资产,如信用卡、个人消费贷等,进行证券化的主要模式。主信托结构具有一系列优点,主要表现在资产端,一旦设立主信托结构后,无需再为每一单产品设立特殊目的载体,而且资产池中的资产可以更新和增加;在证券产品端,主信托可以使得发起人根据市场状况和自身融资需求灵活发行不同的资产支持证券。主信托结构的运用实际上降低了融资人的融资成本,也利于降低违约风险、提高投资人风险收益。[1]
主信托模式在英美已经历经了二十几年的实践考验,是信用卡和其他类型的循环......
阳歌

SMARTPHONES: Coolpad Finds New Suitor, As LeEco Retreats

阳歌 10月19日

财新传媒英文部编辑

Bottom line: LeEco is likely to sell its stake in Coolpad in the next six months, and new investor Centralcon could emerge as the buyer with a goal of trying to turn the company around.
Coolpad finds new suitor
A potential white knight has stepped forward to provide some funds for struggling smartphone maker Coolpad (HKEx: 2369), in a fresh sign that controlling stakeholder LeEco (Shenzhen: 300104) may be preparing to dump the company as part of its protracted reorganization. The amount of the fund-raising is relatively small at HK$582 million ($75 million),......
晓冬

美三大股指齐创收盘新高 道指首次站上23000点大关

晓冬 10月19日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周三,美三大股指齐创收盘纪录新高,道指首次收于23000点大关上方。IBM季度财报超出预期,股价大涨。
股指表现如何?
道琼斯工业平均指数首次收于23000点大关上方,大涨160.16点,报23,157.60点,涨幅0.7%。
标普500指数涨1.9点,报2,561.26点,涨幅0.1%。
纳斯达克综合指数涨0.56点,报6,624.22点。
美股近期走势显著偏向上行。当日,道指实现四连涨,录得过去16个交易日中第13次上涨。标普也实现四连涨,录得过去17个交易日中第14次上涨。
驱动美股的因素有哪些?
美联储褐皮书显示,经济增速已从适度转向温和。该报告不太可能阻止美联储将货币政策正常化。
哪些个股是焦点?
IBM股价跳涨......
阳歌

SMARTPHONES: ZTE Sees Double with New Smartphone

阳歌 10月18日

财新传媒英文部编辑

Bottom line: ZTE's new dual-screen smartphone will turn some heads and raise the company's profile briefly due to the novelty factor, but the effect will quickly fade due to lack of practical uses.
ZTE tries two screens
You can't blame 'em for trying. That's the first thing that came to mind when I saw the announcement and some photos of a new foldable ZTE (HKEx: 763; Shenzhen: 000063) smartphone with  two screens. This clearly looks like the company's attempt to find new relevance in the cutthroat smartphone market, where phones increasingly l......
晓冬

医疗保健股大涨 道指标普创收盘新高

晓冬 10月18日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周二,美股涨跌不一,道指、标普创收盘新高,重磅企业季度财报向好,提振市场情绪,美股涨势得以延续。
股指表现如何?
道琼斯工业平均指数创收盘新高,涨40.48点,报22,997.44点,涨幅0.2%。该指数盘中一度首次突破23000点这一心理关口,触及纪录高点23,002.20点。
标普500指数创收盘新高,涨1.72点,报2,559.36点,涨幅不到0.1%。
纳斯达克综合指数跌不到0.5点,报6,623.66点。
美股近期走势显著偏向上行,尽管日波动幅度不大。道指、标普已连续三个交易日走高。
驱动美股的因素有哪些?
当日,银行、医疗保健公司的财报数据是左右美股的关键因素。随着财报季步入如火如荼时,投资者将聚焦财报表现......
伍治坚

中国外汇储备管理的两难困境

伍治坚 10月17日

五福资本首席执行官

先来看一张非常有趣的图。
上图显示的是中国人民银行在2002~2013年间外汇储备占银行总资产的比例。我们可以看到,在这十年间,外汇储备占到央行总资产的比例逐年上升。到了2012/13年间,该比例甚至接近90%。
一个国家的中央银行,其总资产中接近90%都是外国货币(主要是美元),这种现象正常么?造成这种状况的原因何在?
在上海高级金融学院经济学特聘教授及旧金山联邦储备银行环太平洋地区研究中心主任刘铮教授看来,在世界上任何一个国家,这种现象都是比较少见的。在刘教授和其他两位作者合写的Capital Controls and Optimal Chinese Monetary Policy(Chun Chang et al, 2015)一文中,他们对这个问题做了比较详细的讨论。
晓冬

投资者等待企业财报出炉 美三大股指齐创盘中新高

晓冬 10月17日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周一,美三大股指齐创新高,投资者等待重磅企业季度财报出炉,为未来交易定调。
与参议院多数党领袖麦康奈尔会晤后,美国总统特朗普就减税及医改发声,但以上言论并未令市场波动。不过,上述两大议题对美股而言非常重要,减税被视为支持美股继续走高的关键因素。
股指表现如何?
道琼斯工业平均指数涨85.24点,报22,956.96点,涨幅0.4%。
标普500指数涨4.47点,报2,557.64点,涨幅0.2%。
纳斯达克综合指数涨18.20点,报6,624点,涨幅0.3%。
当日,三大指数齐创盘内新高。上周,道指、标普双双连续第五周录得上涨,纳指连续第三周录得上涨。
驱动美股的因素有哪些?
周一盘后不久,Netflix公布财......
阳歌
Bottom line: A periodic window of IPOs that opens every 2-3 years is taking shape, with fintechs and other new categories like online literature likely to do well, while older concepts  like e-commerce could struggle for attention.
New window opens for Chinese IPOs
My long-predicted IPO floodgate has finally burst, with no less than four major offerings in the headlines as we go into the new week. The new offerings I'm referring to involve two in the US, one for fintech startup Ppdai and another that has been talked about forever for Sogou, the search engine ......
晓冬

美三大股指齐涨 纳指创年内第57次收盘新高

晓冬 10月14日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周五,美三大股指齐涨,纳指创年内第57次收盘新高,美国总统特朗普表示美国不会从伊朗核协议中撤出,但将会“不认证”伊朗遵守了伊朗核协议。
股指表现如何?
道琼斯工业平均指数涨30.71点,报22,871.72点,涨幅0.1%。受美国运通、麦当劳股价提振,道指一度触及盘内高点22,905.33点。该指数本周累计涨0.4%。
标普500指数涨2.24点,报2,553.17点,涨幅0.1%。标普一度触及盘内纪录高点2,557.65点。科技板板块,材料板块涨幅最大,双双涨0.5%。该指数本周累计涨0.2%。
纳斯达克综合指数创年内第57次收盘新高,涨14.29点,报6,605.80点,涨幅0.2%。该指数本周累计涨0.2%。
今年迄今,道指累计涨近15.7%,......
晓冬

华尔街大行季度财报出炉 美股小幅收跌

晓冬 10月13日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周四,美股小幅收跌,财报季开启,华尔街银行总体而言业绩乐观。
股指表现如何?
道琼斯工业平均指数跌31.88点,报22,841.01点,跌幅0.1%。
标普500指数跌4.31点,报2,550.93点,跌幅0.2%。
纳斯达克综合指数跌12.04点,报6,591.51点,跌幅0.2%。
当地时间周三,美三大股指齐创收盘新高。今年迄今,道指累计涨近16%,标普累计涨14%,纳指累计涨23%。
驱动美股的因素有哪些?
银行业开始公布可能强劲的第三季度财报。分析师认为,这将延续美股迭创新高的走势。
经济数据方面,美国10月初首次申领失业救济人数减少1.5万至24.3万,创六周以来最低水平。接受Marketwatch调查的经济学家此前预计申领失......
晓冬

美联储会议纪要释放谨慎信号 美三大股指齐创收盘新高

晓冬 10月12日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周三,美三大股指齐创收盘新高,美联储9月会议纪要显示,决策者就下一次加息存在谨慎的态度。市场普遍预期美联储12月加息。
股指表现如何?
道琼斯工业平均指数涨42.21点,报2,872.89点,涨幅0.2%。强生股价大涨,麦当劳也涨逾1%。
标普500指数涨4.60点,报2,555.24点,涨幅0.2%。
纳斯达克综合指数涨16.30点,报6,603.55点,涨幅0.3%。
今年迄今,道指累计涨近16%,标普累计涨14%,纳指累计涨23%。
驱动美股的因素有哪些?
在上月的会议上,几位美联储官员认为,通胀重返联储2%的目标会较此前预期的时间更长。很多人表示,为评估通胀趋势,“一些耐心”对加息很有必要。
数据显示,美......
阳歌

INTERNET: Battle Rages for Sina Board Seat

阳歌 10月11日

财新传媒英文部编辑

Bottom line: A dissident shareholder's proxy battle for a seat on Sina's board stands a chance of success, but the odds are probably 40 percent or lower due to large holdings by Sina's CEO.
Sina board seat lands at center of proxy fight
One of the more lively investor plays to shake up an insular US-listed Chinese company is taking place at Internet stalwart Sina (Nasdaq: SINA), with a flurry of he-said-she-said statements coming from the company and dissident shareholder Aristeia Capital. This somewhat unusual development first made headlines about a mont......
晓冬

美股走高 道指录得年内第47次收盘新高

晓冬 10月11日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周二,美三大股指收涨,道指录得年内第47次收盘新高,财报季开启在即,市场乐观情绪似乎上升,沃尔玛股价飙涨,提振日用消费品股。
股指表现如何?
道琼斯工业平均指数涨69.61点,报22,830.68点,涨幅0.3%。
标普500指数涨5.91点,报2,550.64点,涨幅0.2%。
纳斯达克综合指数涨7.52点,报6,587.25点,涨幅0.1%。
当日,三大股指都触及盘内新高。过去11个交易日,标普有9个交易日走高,纳指有10个交易日在走高。
受沃尔玛股价提振,日用消费品板块成为表现最佳的板块之一。沃尔玛在其投资者会议上表示,将继续实施聚焦国内现有门店的战略,电商业务增长将提振销售。该公司宣布了一项200亿美元的回购计划。沃......
伍治坚
在几个月前,一次偶然的机会,我拜访了一家私募股权基金公司,上海鹏汇投资的陆吉总经理。席间谈到,有一次他去另一家比较大型的私募股权基金公司做客,恰逢该基金经理就某一私募股权投资项目从投资者那里转入资金。只见桌上放着一大堆各种银行的网银U盾/K宝,基金的工作人员逐个顺次登陆进客户的银行账户,将百万、甚至千万级别的资金转入该基金的操作账户。那一天下来,这些U盾加起来就转了好几个亿。中国民间对于私募股权投资的热情程度可见一斑。
经常阅读本专栏的读者朋友们应该知道,关于“私募股权投资”,笔者写过不少文章,希望可以借助这些文章来普及金融投资知识,帮助大家更理性的做出自己的投资决策。(有兴趣的朋友......
阳歌
Bottom line: China Reading's IPO should be well received when it launches its road show as soon next week, and the shares should price and debut strongly on its good profit margins and growth prospects.
China Reading set to launch IPO road show
Another hot IPO with ties to one of China's leading Internet firms is nearing the starting line, with word that the highly anticipated listing for Tencent's (HKEx: 700) online literature unit is finally going to kick off shortly. That means we will finally get to see some financials for China Reading, whose pla......
晓冬

美三大股指收跌 通用电气股价大跌

晓冬 10月10日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周一,美股收跌,纳指结束九连涨,成交量稀薄,投资者找不到进一步推高股价的理由。美国债券市场休市以庆祝哥伦布纪念日。
股指表现如何?
道琼斯工业平均指数跌12.6点,报22,761点,跌幅不到0.1%。该指数早盘一度触及盘内纪录高点22,803.37点。
标普500指数跌4.6点,报2,545点,跌幅0.2%。
纳斯达克综合指数跌10.5点,报6,580点,跌幅约0.2%。该指数盘中一度触及历史新高6,599.34点。
近期,美股显著偏向上行。周一,纳指结束九连涨,标普为过去十个交易日中的八个交易日走高画上句号。
当日,SPDR S&P 500 ETF Trust有约3470股易手,远低于该基金的30日均线,创8月7日以来最低日成交量。
标普5......

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郭杰群 在美国,地产开发商将出售资产所得在一定期限内进行类似房产的再投资可以享受一定的免税条款。这在我国当前还不具备,因此在一定程度上制约了地产商的能动性。

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Lypsey3543 “据个人了解,中国一线城市住宅投资收益率不会高于3,美国可以达到6。”作者这里说的应是租金收益率。首先,因(特大)人口增长加速,在新兴市场投资房产,主要看资本利得,动态租金收益要会延后实现,静态比较同期没有太大意义。其次,物业年均持有成本,纽约和中国一线城市不可比。第三,纽约和曼哈顿是两个概念。离开曼岛,租金中位数值完全是不是一个档次。而中国一线城市的租金上涨范围更大。因为仍处于成长期。总体而言,虽然在中美两国都投资的是房产,但从收益分布特征和波动率来说,完全可以看作是差别极大的两类资产。就如同高等级债券和蓝筹股票,横比收益没有意义,因为后者大幅超越。归根结底更可能是风险偏好异质性(含Demographic factors)和经济周期所处阶段决定了投资者更偏爱哪一类。

原文:2017年美国房地产市场展望——美国市场、中国视角

王争春 价格和土地供给的问题,我们慢慢谈。市场有垄断市场、寡头市场和竞争市场,定价规则自然有差异。

原文:面对房价,教科书自焚吗?经济规律笑了

财新微信