尹燕丽
港股周五跟随美股大幅高开223点报22617点,不过A股受到利空汇丰PMI、央行收水、以及油改概念股获利回吐等多重因素影响走低,拖累港股缩窄升幅,最终收报22568点,升174点或0.78%;国企指数收报9936点,跌42点或0.42%;主板成交580亿港元。
美联储多名官员表态支持缩减QE,美国成屋销售数据不佳,美股周五收低,港股今日(周一)微幅高开后跟随A股迅速下跌,再度试探22300点附近支持。受银行停止地产贷款的报道影响,A股地产股重挫,拖累指数大跌并失守2100点,20日线岌岌可危,下试支持位2060点。
本周关注中美重磅事件及数据出炉,周四耶伦证词预计仍然鸽派,关注她是否会对失业率及加息问题作出新的解读;周五美国第四季度GDP及消费者......
徐高

人民币贬值与利率走低——外汇占款投放一因二果

徐高 02月24日

光大证券资产管理有限公司首席经济学家

最近一周,中国经济最值得关注的变化是银行间市场利率水平的明显走低,以及人民币汇率的明显贬值。2月17日至22日这周,人民银行通过公开市场操作从银行间市场回笼资金1080亿元。这是继上周4500亿的回笼之后,央行连续第二周回收资金。尽管如此,银行间市场流动性仍然明显趋松,7天回购利率周度均值从前一周的5.0%明显下降到了3.6%,创下了去年10月以来的新低。同一周,人民币对美元即期汇率也有明显贬值。汇率收盘价的周度均值比前一周贬值超过0.2%,创下了去年6月钱荒以来最大的单周跌幅(图1)。
面对人民币贬值,许多人的第一反应是认为资本正在流出。的确,近期许多新兴市场经济体就在美联储缩减QE的过程中,发生了明显的资本外流,并引......
吴迪

风暴将袭,中国应与新兴市场共存亡

吴迪 02月22日

知名独立经济学家

原文发表于【联合早报】
http://deewoo.me/1l6Apl3
中国人民银行的【2014年1月金融统计数据报告】让关注债务危机发酵的投资者很震撼。一月份人民币贷款增加1.32万亿元。虽然一月份一贯是贷款旺季,但今年一月份人民币新增贷款环比增长率却堪称前所未有--高达174%,新增贷款总额同比增长2469亿元。这是自2010年一月以来最大的单月新增贷款纪录,上一次银行贷款也如此疯狂得追溯到2008年底至2009年初,其时世界经济面领崩溃,国务院力挽狂澜的推出了4万亿救市计划。由此可见,正如笔者多次撰文警示,中国经济增长对信贷泡沫的依赖可谓是有增无减,在庞氏融资的游戏中愈陷愈深。
承蒙黄有光教授质疑笔者的“盛世危言”,并......
旁观组

央行被动放松的压力在加大

旁观组 02月22日

本质现象,携手旁观。微博:@旁观组

@旁观组:开年至今,银行间利率快速下行,央行虽然开始正回购,但资金依旧泛滥。虽然央行有心收紧,但形势越来越比人强。
一、幸福来的不可思议
2013年,经历过6月钱荒和下半年持续收紧的市场,对2014年还是惴惴不安。觉得央行的收紧将是永远有多远的持续下去。
可刚过了元旦,就发现市场利率开始逐步下行。先是央行持续的不作为,然后是春节前的逆回购,最新是本周开始的正回购。
不论央行是放钱还是收钱,资金利率都是不断降低。隔夜资金利率从去年底的6%以上,已经降低到目前2%以下了。
度尽劫波后的市场人士,真的不敢相信自己的眼睛。10年国债利率下了20bp,而短融都下了100多个bp,一派牛市前期的气氛。
但多......
曾德文

老曾博客38 业界同仁稿件选登(19) “五纵五横”的交流特高压电网不是智能电网所必需,而且既不安全又不经济,更不是提供实施的坚强基础

曾德文 02月21日

教授级高级工程师。原电力规划设计总院、中国电力工程顾问集团公司专家委员会委员。

老曾博客38
业界同仁稿件选登(19)
“五纵五横”的交流特高压电网不是智能电网所必需,
而且既不安全又不经济,更不是提供实施的坚强基础
清华大学电机系研究员 王仲鸿(2014年1月)
前  言
2014年伊始,国家电网公司主要负责人署名著文“智能电网与第三次工业革命”,涉及问题宏大,观点颇多。其中印象最深刻的是提出“五纵五横”的三华特高压同步网架作为智能电网的坚强基础,而智能电网主导能源革命,能源革命就是第三次工业革命的主要内涵。
智能电网技术主要作用于超高压以下的电网、用电户和发电厂,通过对时差、地差和交互等方式获得电能利用的优化。世界其他各国都......
尹燕丽

尹燕丽:港股区间盘整 等待蓝筹业绩

尹燕丽 02月21日

香港证监会持牌人士

港股周四低开后一度上升,不过中国2月汇丰制造业PMI预览值降至七个月最低,并连续两个月低于50荣枯线,港股急跌并再度失守250日牛熊线,于22300点附近获得支持,下午跌势放缓,最终收报22394点,跌270点或1.19%;国企指数失守10000点关口,收报9978点,跌79点或0.79;主板成交719亿港元。
美国2月制造业PMI指数大幅上升,并创近四年来最高水平,美股周四收高,提振港股今日(周五)大幅高开223点报22617点,不过A股受到利空汇丰PMI、央行收水、以及油改概念股获利回吐等多重因素影响继续走低,拖累港股缩窄升幅,预计继续围绕250日线即22500点附近盘整。
上述提到的利空因素,对于股市的压力并不严重,预计市场很快消化,关注下周港股重......
林采宜

2014哪些产业将面临重大发展机遇?

林采宜 02月21日

华安基金首席经济学家

十八届三中全会以来,“改革”已被定义为中国经济的关键词。面对当前社会经济的发展困局,“改革”这一大命题既提供了“稳增长”的现实路径,也呈现了调结构的必然选择。2014年既深化改革各项措施逐渐出台、落实的关键时间窗口,亦是一些行业在中国经济转型的大背景下华丽转身的机遇之年。
“改革”之重,一是以“人的城镇化”为标志的社会形态的跃迁,二是以“可持续”为立意的发展方式的转变。
“人的城镇化”是新一届政府缩小城乡差距,促进社会公平与和谐的政策抓手。实现“人的城镇化”一方面要解决农民进城以后的社会保障问题,另一方面要解决......
Florence Eid-Oakden

中东北非基础建设:是中国在建筑未来么?

Florence Eid-Oakden 02月20日

Arabia Monitor阿拉伯观察创始人及首席经济学家

中东北非计划到2020年年均投入GDP的 7%进行基础建设。对于擅长从事低利润项目又具有竞争力价格的中国公司而言机会不容错过 中东北非基建市场可以被划分为三个发展阶段,每个阶段优先关注不同的方面。这也映射出一个多样的大型市场 未来,中国对外投资规则更加灵活,中国公司将会从中东北非基建领域不断增多的机遇中获得更多益处
聚焦基建发展
未来十年,新兴市场基建支出可能达到4.4万亿美元。急速的收入增长以及城市化巩固了对于电力、交通、电信以及住房的需求。作为世界人口增长最快的地区之一(2%,至2015年), 中东北非接近70%的人口年龄低于30岁。
由于人口不断扩张,尤其是在阿尔及利亚、利比亚和伊拉克,逐渐壮大的中......
尹铭

烟蒂复燃,云维暴涨

尹铭 02月20日

濯清资本副总裁

云维股份今天暴涨,虽尾盘收跌,但足以显示该股的肌肉!
从 3.4元开始推荐,到今天涨8个点,突破4块!短期走势不反复做判断了,观点仍然维持下文!希望很快突破5元,甚至更高 !感兴趣的朋友请参考下文。
云维股份600725: 一个很好的烟蒂
http://yinming.blog.caixin.com/archives/66723
尹燕丽
美联储公布1月决策会议纪要,显示委员们支持继续缩减购债规模,其中多名委员倾向于在每一次的决策会议中都递减100亿美元的购债规模,此外会议开始讨论加息,都对金价极为不利,在报告公布后金价立刻急跌。
金价此前连涨九日,受到美联储纪要的打压扭升为跌,未能企稳关键的1320美元(该位是去年4月金价崩盘时企稳的位置,如能有效突破,就有望进一步扩大升势,上望1360美元),目前跌至1310美元附近。
纪要另一亮点,是随着失业率接近6.5%的加息阈值水平(最新的1月数据为6.6%),联储决策委员计划对前瞻指引进行调整,这将成为市场的一个新的猜测,即美联储将用什么指标来取代失业率,作为衡量加息时机的标准。在上一次的会议中,委员......
许筱艺

超大城市的问题如何解决? On MegaCities

许筱艺 02月20日

哈佛法學院學生及自由作家

Bustee versus favela. This contrast between non-MEDCs’ poorest residents appears insignificant, for over-populated mega-cities have several aspects that are in common. However, Newly Industrialized Countries (NICs) such as Brazil have a completely different story from typical Less Economically Developed Countries (LEDCs) such as India. No matter how different these nations actually are, they share similar problems caused by urbanization. If history is the foundation for future events, then an analysis of the world’s current situation may predict future patterns of development. Inde......
尹燕丽

尹燕丽:汇丰PMI不佳 港股50日线受阻回落

尹燕丽 02月20日

香港证监会持牌人士

港股周三小幅高开后震荡走低,此后跟随A股回升,不过市场情绪谨慎,港股全日窄幅波动,收盘报22664点,升76点或0.34%;国企指数盘中一度失守10000点关口,收盘报10057点,微跌0.3点;主板成交614亿港元。
港股今日低开后跌势加深,刚刚公布的中国2月汇丰制造业PMI预览值降至48.3,创七个月最低,连续两个月低于50荣枯线,显示中国制造业进一步萎缩,不过其中有春节因素的影响。中港股市受利空数据影响急跌,港股再度失守250日牛熊线,于22300点附近获得支持。
美国方面,美联储公布1月决策例会的会议纪要,随着失业率接近6.5%这个水平(最新的1月数据为6.6%),联储决策委员计划对前瞻指引进行调整,委员们支持继续继续缩减购债规模,其......
尹燕丽

尹燕丽:静待汇丰PMI及美联储纪要

尹燕丽 02月19日

香港证监会持牌人士

港股周一微幅高开后走势反复,围绕250日牛熊线上下震荡,收盘报22587点,升51点或0.23%;国企指数收报10057点,跌43点或0.43%;主板成交555亿港元。
美国经济数据不佳,隔夜美股涨跌互现,港股今日小幅高开后震荡走低,预计继续围绕250日线盘整,静待明日(周四)美联储会议纪要及中国2月汇丰PMI预览值的公布。
中国央行昨日重启正回购净回笼资金480亿元人民币,市场气氛受挫,A股出现回调,不过银行间同业拆放利率继续下跌,显示市场流动性已趋宽松,两会前A股走势仍然看好。此外,上海自贸区启动跨境人民币支付业务,媒体报道上海自贸区多项金融细则两会前出台,都提振相关板块表现。
港股市场,东亚银行率先公布业绩好于预期,......
盐科技
通过收购,联想确实又回到了市场中心。
(盐科技原创文章,转载请注明出处和本文链接)
【赵博思/盐科技特约撰稿】再谈到联想这几次的收购为何会成功时,杨元庆的理由有两点,一是历经整合IBM PCD业务之后,联想集团积累了更为丰富的整合经验,整合需要的时间更短;二是收购IBM PCD是“蛇蚕象”,而上述两起收购属于“象吞蛇”,联想集团的业务规模比被并购业务规模更大。
资本市场对于联想这起并购并不如杨元庆那样乐观,自联想集团宣布并购X86服务器以来,股价从52周最高11.28港元降至8.41港元。资本市场看空上述两轮并购的原因有二,一是并购带来的风险,二是期望看到联想的互联网思维,比如软件、IT服务、云......
张明

当前中国政府应采取什么样的金融政策组合?

张明 02月18日

平安证券首席经济学家,中国社会科学院世界经济与政治研究所国际投资室主任

本文发表于FT中文网,2014年2月18日,转载请务必注明出处
当前,中国政府在金融政策的选择上面临诸多两难。
两难之一,体现在影子银行体系挤泡沫、去杠杆与防范金融危机爆发之间的取舍。谁都知道,当前中国影子银行体系(包括中国特色的银行同业业务在内)隐藏着较大的风险,且影子银行体系的风险,与房地产、地方融资平台债务等问题交织在一起,可谓错综复杂。如果不能及时地对影子银行体系进行治理,使其透明化并降低商业银行的高杠杆率的话,随着风险的继续累积,未来爆发的危机可能更为严重。但如果现在就开始挤泡沫的话,一旦个别影子银行产品违约,其可能引发大规模震荡的不确定性,又困扰着监管当局。
更为具体的问题是,究......
冯俏彬

说说结构性改革(1)

冯俏彬 02月18日

国家行政学院经济学教研部教授

前一段时间,国际著名的投资公司巴克莱资本将“克强经济学”总结为三个重要“支柱”:不出台刺激措施、去杠杆化以及结构性改革。那么,什么是结构性改革呢?
综合来看,结构性改革是重大改革、关键性改革的代名词,对长期经济增长有着决定性影响。对于结构性改革的探讨,可分为理论和实践两个层面。
发展经济学就是结构经济学。发展经济学认为,大到全人类,小到一个国家和地区,经济发展的过程,本身就是结构变迁的过程,表现为经济结构的不断升级、不断完善。结构问题始终是发展经济学研究的主题,反过来说,发展经济学也就是结构经济学。林毅夫曾将发展经济学总结为前后三个结构性改革的版本。第一版的观点是:......
尹燕丽

尹燕丽:港股围绕250日线盘整

尹燕丽 02月18日

香港证监会持牌人士

受美股走势提振,港股周一高开165点报22463点,一举回补1月底的下跌裂口位22435点,并迅速收复250日牛熊线站上22500点,收盘报22536点,升237点或1.07%;国企指数收复10000点关口,收报10101点,升167点或1.69%;主板成交661亿港元。
周一是美国华盛顿诞辰纪念日,美股休市,港股今日微幅低开后震荡走低。
月初至今,中港股市强劲反弹,港股自2月6日以来累计反弹1266点或6%,以去年高位24111点计,港股已收复近一半失地,预计将于250日牛熊线即22500点附近盘整一段时间。
周四凌晨将公布的美联储会议纪要令市场存在一定风险,不过2月剩下时间预计港股走势总体乐观,因两会炒作日渐热烈,受惠板块将带动指数向上,此外信息科技领域......
尹燕丽
美联储新任主席耶伦上周在国会发表的证词偏向鸽派,强调美联储会继续维持目前的宽松货币政策,并削弱失业率对于加息的影响,对于金价十分有利,加上近期美国经济数据总体疲弱,以及现货市场需求强劲,提振金价大幅反弹,上周顺利站上1300美元关口,全周更大涨4.4%。
本周市场聚焦周四凌晨3:00点(北京时间)美国联邦公开市场委员会将发布的1月政策会议纪要,当月美联储决定进一步缩减QE,预计该份纪要的措辞对金价不利,不过鉴于上周新任主席耶伦力挺宽松货币政策,因此平衡之后对金价的压力不大。
金价下一目标位为1320美元,该位为去年4月金价崩盘时企稳的位置,如能有效突破,就有望进一步扩大升势,上望1360美元。
不过上周奥......
简直

时间投资:弱智游戏高送转

简直 02月17日

Portfolio Manager

重要提示
此处提示同前一篇,现略
小明蛇年的压岁钱是十张百元大钞,今年据说“十送十”,改成一百张十块的。小明才四岁,不会算术,钱的张数多了,他很高兴。
小明的爸爸暗笑小朋友真好糊弄。哎,谁让爸爸今年炒股又赔钱了呢——赚到钱谁想这馊主意蒙孩子啊?小明的爸爸钟爱高送转概念股——“十送十”好啊,啥都不做股数自动翻倍,哪里找这样的好事?小明的爸爸是数学博士。
某A股上市公司去年定向增发,年报披露日后一个月就要解禁。令人着急的是,定增时大股东私底下承诺的保底价眼看不保。董秘向老板进言:老大,今年业绩一般,股价只怕维持不住,恐得祭出“十送十&rdq......
尹燕丽

尹燕丽:港股高开收复250日牛熊线

尹燕丽 02月17日

香港证监会持牌人士

港股上周扭转连续三周的跌势,全周累计反弹661点或3%,本周美联储指引、经济数据及业绩报告聚集,预计走势波动。
美国消费者信心指数超预期,上周五美股全线收高,纳指连涨七日并创下2000年以来新高,此外奥巴马周六签署议案将美国债务上限的时间延长至明年3月15日,令美国债务违约风险获得阶段性解决,也为市场消除一大不确定因素,都有助提振市场情绪。
港股今日跟随美股走势,高开165点报22463点,一举回补1月底的下跌裂口位22435点,并迅速收复250日牛熊线站上22500点。
本周市场聚焦周四凌晨3:00点(北京时间)美国联邦公开市场委员会将发布的1月政策会议记录,当月美联储决定进一步缩减QE,预计该份纪要的措辞可能对股市有下......

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Lypsey3543 “据个人了解,中国一线城市住宅投资收益率不会高于3,美国可以达到6。”作者这里说的应是租金收益率。首先,因(特大)人口增长加速,在新兴市场投资房产,主要看资本利得,动态租金收益要会延后实现,静态比较同期没有太大意义。其次,物业年均持有成本,纽约和中国一线城市不可比。第三,纽约和曼哈顿是两个概念。离开曼岛,租金中位数值完全是不是一个档次。而中国一线城市的租金上涨范围更大。因为仍处于成长期。总体而言,虽然在中美两国都投资的是房产,但从收益分布特征和波动率来说,完全可以看作是差别极大的两类资产。就如同高等级债券和蓝筹股票,横比收益没有意义,因为后者大幅超越。归根结底更可能是风险偏好异质性(含Demographic factors)和经济周期所处阶段决定了投资者更偏爱哪一类。

原文:2017年美国房地产市场展望——美国市场、中国视角

王争春 价格和土地供给的问题,我们慢慢谈。市场有垄断市场、寡头市场和竞争市场,定价规则自然有差异。

原文:面对房价,教科书自焚吗?经济规律笑了

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