财新传媒
江瀚

获得诺贝尔奖的行为经济到底是什么?对生活有何影响?

江瀚 10月10日

财经专栏作家,经济评论员,观察员

北京时间10月9日,一年一度的诺贝尔奖颁奖结果发布,在17点45分,2017年诺贝尔经济学奖揭晓。瑞典皇家科学院诺贝尔奖评审委员会宣布,将2017年诺贝尔经济学奖授予美国经济学奖、芝加哥大学教授理查德·塞勒(Richard  Thaler),以表彰他在行为经济学上的贡献。
这次行为经济学的获奖可以说是众望所归,对于所有学习经济学的人来说,行为经济学都不是一个陌生的话题,我们今天就来讨论一下行为经济学到底是什么?他对我们的生活到底有何影响?
一、跨界为王的行为经济学
经济学作为社会科学中的一颗璀璨明珠,从亚当斯密开创了现代经济学的分析方法以来,经济学的发展已经深入到了我们生活的方方面面,小到我们日常的......
达沃斯博客
我们的地球十分脆弱,生态系统面临巨大压力,但新的科学技术能够带来改变。
不久前,世界经济论坛首届可持续发展影响力峰会在纽约举行。会议期间的一个讨论的热点就是:我们应当如何利用技术革命——也就是我们所说的第四次工业革命——来让地球变得更干净、更安全、更美好。
毋庸置疑的是,当今社会的繁荣程度是空前的,并处于不断的变化之中。但与此同时,地球也面临前所未有的巨大压力。
科学家们表示,地球已经不再是一个稳定的系统,很多领域都是未知的。例如,根据世界卫生组织的数据,世界上92%人口居住地的空气质量不过关,这发人深省。此外,对于维持世界经济的繁荣直到2030年来说,人类面临着40%清......
达沃斯博客

密码货币与央行之争

达沃斯博客 10月09日

世界经济论坛中文博客

图片:REUTERS/Jim Urquhart REUTERS/Jim Urquhart
数字科技的快速发展正在颠覆金融服务市场。
在密码货币主导的世界里,货币的含义将会变得完全不同。越来越多的商界人士、投资者和政策制定者(尤其是委内瑞拉)都认为,未来十年内,其他形式的数字货币将成为主要的支付工具。虽然人们对此达成了一致共识,但监管单位和中央银行的反应却仍是一个未知数。
在研究密码货币的价格和市值方面,CoinMarketCap是一家领先的追踪网站。据其测算,截至2017年8月底,市场上流通的密码货币的总市值达到了1700亿美元,是年初的9.5倍。面对这种激增,很多监管单位和中央银行都感到束手无策,因为他们尚未决定,到底应该将密码货币列为商品、......
江瀚

iPhone8持续爆裂,苹果离三星的不归路还有多远?

江瀚 10月09日

财经专栏作家,经济评论员,观察员

最近一段时间,随着新版苹果手机的发布,新闻与舆论再次将苹果推上了风口浪尖,这并不是因为苹果手机像之前一样成为了世界手机界的爆品,恰恰与之相反,苹果手机出大事了。
从9月21日正式发售,到10月5日,仅仅两周不到的时间,全世界一共发生了六起iPhone8电池鼓包事件。平均2天就有一起事故发生。如此高频次的电池门事件,对iPhone8的销售造成了巨大的打击。iPhone8的价格一跌再跌,不少第三方卖家已经降价至5000元左右开始抛售iPhone8,iPhone8也成为了苹果历史上跌价最快,幅度最大的手机。更糟糕的是,苹果的股价也随着电池门事件一路下跌,被蒸发了500亿左右。
如此严重的质量的问题,让所有人都在怀疑曾经的手机界的霸主,苹果手......
伍治坚
我们广大投资者在进行炒股等投资活动时,一个最容易犯的错误,就是分不清好公司和好股票的区别。
比如我问大家,阿里巴巴是不是一个好公司?相信很多读者都会毫不犹豫的说:当然是好公司啦!
如果我们看阿里巴巴过去几年的经营业绩,就不难发现该公司每年的收入(Revenue)增长为30%~50%左右,每年的利润(Profit)增长为40%左右。像阿里巴巴这样的体量,还能够保持如此高速的增长,在现实生活中是不多见的。
但是这是否意味着阿里巴巴公司的股票是一支好股票,购买阿里巴巴股票一定能赚钱?这就是另外一个问题了。
举例来说,以阿里巴巴股票(BABA)在2017年9月底的价格(172美元/股左右)来算的话,市场对于阿里巴巴在未来......
马郁峰

复杂问题与盲人摸象

马郁峰 10月09日

CFA,求是汪兼Umich狼獾,厮混于招商证券。

目前普遍的国民教育体系中,教师主要训练学生解决“简单 ”问题。这里的“简单”并非指问题本身的绝对难易程度(hard vs. easy),而是指不含非线性和多重映射性质的、与“复杂”相对的一种特征(simple vs. comlex)。一个“简单”问题也可以很难,一个“复杂”问题也可以看起来很简单。回忆便知,数学如立体几何问题、物理如电磁力学问题、化学如有机合成问题都曾是横亘于我们求学路上的重大疑难;但即使面对这些“重大疑难”,由于基础公式与计算/证明结果之间存在线性的逻辑连接,我们总有依靠“简单”推理逐步解决问题的办法。大学的微分方程倒是引入了多因子的映射......
江瀚

“你不理财,财不理你”如何成为了最大的理财骗局?

江瀚 10月08日

财经专栏作家,经济评论员,观察员

一直以来,各大投资平台都在反复宣传一个理念,这就是“你不理财,财不理你”,这句话似乎已经成为了最深入人心的投资名言了,瀚哥绞尽脑计比它更有名的投资名言可能也就只剩“股市有风险,投资需谨慎”这句了吧。
但是,瀚哥想要说的这句话对但是也不对,凡是相信这句话的人,十有八九都被这句话害得不浅。
一、你不理财,财不理你是如何害人的?
几乎现在所有的论坛都在宣扬理财的观念的,你走在路上无论是走进银行,还是走进某某财行都会围上了一片理财经理,在理财经理的口中最常见的几句话就是“你不理财,财不理你”,“你看看,你把钱存银行,那就是最愚蠢的做法,要让钱生钱。”......
Florence Eid-Oakden

埃及的“三大挑战”:高通胀率、安全问题和执行风险

Florence Eid-Oakden 10月07日

Arabia Monitor阿拉伯观察创始人及首席经济学家

•埃及经济目前仍面临的主要挑战包括高通胀,财政赤字,阻碍旅游业复兴的安全问题,以及执行风险。
•尽管旅游业恢复缓慢,2017年前五个月内前往埃及旅游的中国游客数量接近去年的两倍。
•对投资者有利的改革和外资支持(尤其来自于海合会国家)能促进埃及的经济稳定,巩固埃及打击地区激进主义的中心地位。
埃及通货膨胀年增长率仍旧较高,近期利率增长预计产生延迟影响。
埃及中央银行通过提高政策利率(自2016年11月来提高了600个基点)和抽取银行流动资产来实行紧缩的货币政策,以进一步抑制需求和控制通胀预期。
但照目前情况来看,在通胀来临的明确信号之前,提高利率仍有较大空间。
埃及政府正......
江瀚

超高性价比的小米究竟是怎么被OPPO们打败的?

江瀚 10月05日

财经专栏作家,经济评论员,观察员

最近,网上小米、魅族等等国产手机的消息不断,不是这个谍照频出,就是那个新机泄露,似乎自从当年苹果之后,这种曝谍照、玩泄露的玩法似乎已经不再是苹果的专利,各大手机厂商都在利用这些手段来维系自己品牌的高度关注度。然而,从大名鼎鼎中华酷联,再到小米、魅族双雄争霸,再到如今的华为OV组合,中国的手机市场已经你方唱罢我登场,似乎永远都没有常胜将军。
但是有个现象却非常值得关注,这就曾经不显山不露水的OPPO和Vivo已经异军突起成为中国手机市场的新贵,而当年的市场霸主小米却显出一定的颓势。
一、打胜宣传战的小米是怎么输的?
说到全世界手机的宣传,苹果可以说是当之无愧的老大,每一次苹果手机的发布会都是万......
伍治坚
中国和美国股市一个最大的区别在于,中国股市中大约有80%的交易量来自于散户个人投资者。而在美国股市中,散户投资者在股市中的交易量比例不到10%。这一巨大的差别,造成了中国股市中可以被割的“韭菜”特别多。在笔者和Jason Hsu的访谈对话中,对这个问题有过专门的讨论(请百度/谷歌搜索:伍治坚+Jason Hsu)。
上面提到的这一差别,也造成了机构投资者对于股市的价值和影响不尽相同。长久以来,中国股市的监管层一直觉得中国股市中的散户股民太多,而机构参与度不够。因此监管层想了不少办法来提高机构在股市交易中的份额。
然而,香港中文大学会计学院院长顾朝阳教授的研究(Gu et al, 2012)显示,机构除了可能提高市场......
蔡未名

改革四十年,且分三部曲——关于“中国模式”的思考之一

蔡未名 10月04日

未名,江南布衣,下过乡,上过学,教过书,写过小说……

·未名周记(1741)·
本文要义:吾国改革四十年可分三个阶段。第一阶段的改革重在“拨乱反正”,其经济增长是“恢复性”的;第二个阶段,吾国的改革仍然主要是破除旧的意识形态的束缚,学习借鉴他国的经验和技术,以他山之石攻己之玉,在大力引进外资的同时发展国内民营经济,并加入了世界贸易体系。第三个阶段,我们“创造性”地运用了凯恩斯主义的逆周期理论,并将其“发扬光大”。尤其是,当凯恩斯主义的理论与我们“集中力量办大事”的体制结合在一起的时候,虽然这十年的经济增长速度远不及此前的两个阶段,但依然迸发出了巨大的能量,特别是创造出了前面所讲的一个发......
江瀚

各行业今年平均加薪7.4%,你的工资涨了吗?

江瀚 10月03日

财经专栏作家,经济评论员,观察员

又是一年的金秋时间,年中刚过,各家企业的调薪时间终于来了,瀚哥最近挺郁闷,工作多年工资不仅没涨还下降了不少,在偌大的上海工作,工资都已经达不到上海市平均水平的感觉终于让自己体会到了。然而,最近的一组数据却显示瀚哥我绝对是个个案,根据新民晚报最近的报道显示,今年全国各企业整体调薪率为7.4%,相较去年有0.5个百分点的增幅。
从行业调薪率来看,调薪两极化趋势越发明显。其中,热门行业如互联网、金融行业依然有超过8%的涨幅,互联网企业调薪率为10.5%左右,占据榜首;房地产行业受到国家调控政策影响,调薪率较去年有所降低;传统行业如医药行业仍保持在8%左右的调薪率;制造业受宏观环境影响,调薪率虽然较低,但是对比去......
伍治坚
在金融投资领域,要不要把鸡蛋放在不同的篮子里,到底要放几个篮子,是一个受到很多人关注的问题。
早在2000多年前,犹太人的祖先在其著作《塔木德》中就劝导大家,要把自己的财产一分为三,分别放在实业,现金和房地产中。稍微有些金融常识的人都知道,如果将自己的财产过于集中在某一资产类别,那么投资者将面临很大的投资风险。
同时,现代金融理论(Modern Portfolio Theory)告诉我们,投资者应该尽量多元分散,购买并持有尽量多的股票、债券、房地产信托等不同资产。持有的资产覆盖面越大,多元性越高,投资组合的有效边界(Efficient frontier)就越大,其风险调整后收益(Risk Adjusted Return)也越高。
但另一方面,美国......
江瀚

10天12城房地产新政,房产商都不卖房改去种地了?

江瀚 10月02日

财经专栏作家,经济评论员,观察员

房地产市场一直都是中国人关注不已的地方,然而随着房地产调控的逐渐深入,国庆节前10天已经有12城出房地产新政,房地产回归居住属性的声音已经逐渐占据了房地产市场的主流,未来房地产市场尤其是居民住房市场恢复平静几乎已经成为业界的一个共识,在这样的大环境下,几乎所有的房产商都要面临着战略转型的难题,到底往何处去,正在成为不少开发商需要考虑的问题,然而这个问题最近似乎有了个答案,这个答案很奇怪,也让人很意外,这就是:种地。
最近,根据《界面网》的报道,华润置地携手中国农科院下属企业中环易达发布了全新农业品牌:耕雨,并宣布正式开始打造自己的田园综合体。此消息一出,瀚哥的不少地产群的朋友都表示,华润只不过......
李虹含

融资平台的银行信贷大数据管理现存问题

李虹含 10月01日

中国人民大学国际货币所研究员,产业升级与区域金融湖北省协同创新中心研究员,苏宁金融特约研究员

根据上述财政监督系统文件对银行融资平台信贷数据进行管理将可以有效提升银行信用风险管理与财政监督 水平,但目前在使用当中仍然存在着较多问题。
(一)融资平台贷前数据管理的问题
1、未将地方财政纳入评级体系
融资平台是政府融资平台类客户,融资平台与当地政府有着特殊关系,地方政府的财政收入、财政支出的增长变化情况等不仅影响着政府的偿债能力,也间接影响着融资平台的还款意愿与还款能力。然而,在商业银行目前的定性分析指标体系及定量分析指标体系中都没有考虑到政府融资平台的这一特征,主要原因在于风险评价体系过于标准化,缺乏灵活性。
2、客户分类未考虑政府融资平台特征
由于政府融资平台承担......
江瀚

央行傍晚放大招,定向降准究竟对我们有何影响?

江瀚 09月30日

财经专栏作家,经济评论员,观察员

在金融界有一个惯例,这就是每到国庆节前夕,几乎都会有金融大招产生,去年的930新政相信让大家记忆犹新,而今年以限售为代表的楼市新政似乎来得早了一些,然而监管层并没有让大家失望,因为定向降准来了,我们就来聊聊定向降准到底会有什么样的影响?
一、及时雨定向降准的到来
今年的930,照样不平静,人民银行的大招出现了,这就是定向降准。据央行官网消息,根据国务院部署,为支持金融机构发展普惠金融业务,聚焦单户授信500万元以下的小微企业贷款、个体工商户和小微企业主经营性贷款,以及农户生产经营、创业担保、建档立卡贫困人口、助学等贷款,人民银行决定统一对上述贷款增量或余额占全部贷款增量或余额达到一定比例的商业银......
郭杰群

企业高收益债的发展与启示

郭杰群 09月29日

国家千人计划专家,上海市金融青联常委,清华大学国家金融研究院金融科技研究中心副主任,瀚德金融科技研究院院长,中国资产证券......

本文发表在《金融市场研究》2017年9月刊。
在资本市场上发行企业信用债是企业融资的传统手段。根据融资企业主体的信用等级的不同,企业信用债可以分为投资级别债券和非投资级别债券。[1] 非投资级别债券是针对那些主体信用不高企业所发行的企业债。由于这些企业在融资上缺乏选择权,且由于机构投资者相对较少,债券流通性弱,因此不得不向投资人提供更高的收益以换取当前的投资资金。由此,其所发行的企业债又称为高收益债。高收益债虽在票面上给投资人提供了较高的预期回报,[2]但由于融资主体信用评级低、具有较高信用风险,因此又被称为垃圾债。[3]
垃圾债在美国的企业债券市场上占有重要比例,对企业融资起到不可替代的作用。根据E......
Florence Eid-Oakden

伊朗:电子商务成为至关重要的新兴主题

Florence Eid-Oakden 09月29日

Arabia Monitor阿拉伯观察创始人及首席经济学家

伊朗的电子商务具有显著性的发展潜力。目前,伊朗电商市场仍处于襁褓时期,仅占GDP总量的0.7%,远远落后于拥有相似条件的其它国家,但不可否认的是,伊朗电商的市场潜力仍令人鼓舞。
作为互联网资深用户,年轻人群体扮演着决定性角色。伊朗8000万总人口逾65%的群体为35岁以下的年轻人。
伊朗的手机市场渗透率为126%,互联网渗透率为52%,活跃的借记卡数量为2.4亿张,还有4千万智能手机用户,这令伊朗跃居中东北非市场前列。大约有25%的伊朗人每月网购至少一次,16%的伊朗人每周至少一次,而有5%的人每天都网购。
名列伊朗电商市场众多佼佼者之中,Digikala互联网公司于2007年成立,注册资本仅为2万美元,而今它的预估市值为1.5亿美......
江瀚

女子纹眉花掉27万,女人为了脸可以花多少钱?

江瀚 09月29日

财经专栏作家,经济评论员,观察员

网上曾经有个段子,“一个成功男人的背后总有一个默默支持他的女人!而一个成功的马云背后总会有无数败家的娘们!”这句话虽然有些不够文雅,但是话粗理不粗,在中国现在的这个环境中,最有消费能力的群体无疑就是妇女群体了,最近网上流传着一个新闻,某女子纹眉花费了27万元,这个新闻出来令所有人都震惊不已,中国女性为了花钱真是不断的刷新着消费的新高。
今天我们就来聊聊,女人为了脸可以花掉多少钱?女性经济的发展机遇又在哪里?
一、女人为了脸到底可以花掉多少钱?
中国女人为了脸到底可以花多少钱呢?这个问题比较难以回答,因为对于爱美人士来说,花费几十万上百万去韩国进行整容的大有人在,可以说为了美......
张银银

惊叹!我们定向降准啦,可是美国要减税了!

张银银 09月29日

“杠杆游戏”(ID:ZhangYinyin0903)由前媒体人和经济研究员主笔,致力于用数据读懂经济中的杠杆和泡沫。深剖金融及其他杠杆,对......

摘要:世界的天平将如何撬动,大国对决一触即发
本文系杠杆游戏创作,未经授权,禁止转载!如需转载,请获取授权。另,授权转载时还请在文初注明出处和作者,谢谢!
撰文|张银银
中美两国同时发出的信号,令人惊叹。
北京时间本周三(9月27日),国W院常W会议指出,对小微企业贷款增量或余额满足一定比例的商业银行,实施定向降准。
那边厢,美国时间本周三,Trump政府及国会两院相关机构,公布美国税收改革框架,将公司最高税率由目前的35%降至20%,个人所得税最高边际税率从39.6%降至35%。
如今我国房地产调控正处于关键期,容不得半点退让。定向降准让一些感到担忧。同时,美国会不会因为减税重回巅峰,虹......

精彩评论

陈酿老久 实朴

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吴春波H-R “乡田同井,出入相望,守望互助,疾病相持”,已成追忆。

原文:还乡琐记:草木叩门 生活继续

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zhangmingxiao 川普执政一百多天,初见端倪

原文:商人治国成笑柄

孙越 史上有很多传奇,更有很多英雄,他们的死彰显生命的价值。

原文:对外侦察局的掏心猎手

zhangmingxiao 这个不是一起超售事件,是美联航因为内部员工需要乘坐飞机,旅客满员的情况下利用超售这个工具来达到赶下旅客的目的。

原文:美联航赶乘客下飞机 资深机长告诉你是否违规

郭杰群 在美国,地产开发商将出售资产所得在一定期限内进行类似房产的再投资可以享受一定的免税条款。这在我国当前还不具备,因此在一定程度上制约了地产商的能动性。

原文:REIT的海外发展及启示

Lypsey3543 “据个人了解,中国一线城市住宅投资收益率不会高于3,美国可以达到6。”作者这里说的应是租金收益率。首先,因(特大)人口增长加速,在新兴市场投资房产,主要看资本利得,动态租金收益要会延后实现,静态比较同期没有太大意义。其次,物业年均持有成本,纽约和中国一线城市不可比。第三,纽约和曼哈顿是两个概念。离开曼岛,租金中位数值完全是不是一个档次。而中国一线城市的租金上涨范围更大。因为仍处于成长期。总体而言,虽然在中美两国都投资的是房产,但从收益分布特征和波动率来说,完全可以看作是差别极大的两类资产。就如同高等级债券和蓝筹股票,横比收益没有意义,因为后者大幅超越。归根结底更可能是风险偏好异质性(含Demographic factors)和经济周期所处阶段决定了投资者更偏爱哪一类。

原文:2017年美国房地产市场展望——美国市场、中国视角

王争春 价格和土地供给的问题,我们慢慢谈。市场有垄断市场、寡头市场和竞争市场,定价规则自然有差异。

原文:面对房价,教科书自焚吗?经济规律笑了

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