财新传媒
段俊平

著名国学专家段俊平《大道行简——中国化管理哲学经典36则》之六:“四毋”准则

段俊平 07月08日

著名国学专家、著名书法家、知名管理学者、国内多所大学国学及管理学教授、中国百名最具影响力专家,中国化管理商学院院长、中华......

《大道行简——中国化管理哲学经典36则》之六:“四毋”准则
“子绝四:毋意、毋必、毋固、毋我”,这句话出自《论语·子罕》,说的是孔子一生的行为杜绝了四种弊病:不主观臆断、不绝对肯定、不固执己见、不唯我独是。孔子的“绝四”行为标准被后人称为孔子的“四毋追求”,是当代企业管理者必须修炼的道德标准,也是成功的企业管理者在决策时必须遵行的思维观和方法论。
“毋意”就是一切要以事实为依据,不主观臆断,没有调察研究就没有发言权。企业家一定要履行实事求是的哲学思想精髓,把功夫放在调查研究和亲力亲为的行动当中,按客观规律办事而不能拍脑门办......
郭施亮

股市改革为何容易变味?

郭施亮 07月08日

财经评论员、财经专栏作者、2013年搜狐年度最佳行业自媒体人

股市改革为何容易变味?
在A股市场中,经常会出现一个现象,即股市改革政策出台之前,市场赋予很高的期望。然而,随着政策的真正落实,相应的改革却逐渐偏离了市场的预期,甚至会变了味。
回顾近年来管理层颁布的多项股市改革政策,其中不少改革政策也难逃“变味”的结局。
以优先股改革为例,优先股本来属于证券市场的创新之举。同时,也会给广大投资者创造出一个新型的投资渠道。遗憾的是,当首批优先股正式启动后,优先股圈钱的实质却暴露无遗。
事实上,在国内,发行优先股的本意在于拓宽银行、电力等大型国企的融资渠道。从实际操作中,工农中建等上市银行纷纷制定优先股方案,累计发行规模达到了数千亿元。而......
尹燕丽
金价上周窄幅波动,美国6月非农就业人数远胜预期,报告公布后金价下行,几乎完全回吐全周本已微弱的升幅,按周仅升0.05%,为连续第五周上涨。本周市场聚焦美联储将于周四凌晨2点公布的6月货币政策会议纪要,金价继续于1300美元至1330美元区间震荡。
如我们预期,美国6月非农就业报告表现强劲,6月增加28.8万就业人口,远高于21.5万的经济学家平均预期,为连续第五个月增长幅度超过20万,是2000年以来的最好表现,此外6月失业率从6.3%降至6.1%,亦是近六年来的最低水平。
靓丽的数据令美联储提前加息的风险增加,不过报告的细项数据显示,美国6月的薪资增长仅为微弱的0.2%,劳动参与率依然维持35年来的低位62.8%,此外全职就业人数急剧下......
武建忠

“十三五”国资国企改革要过好“混合”关

武建忠 07月07日

《领导决策信息》周刊总编辑,北京国际城市发展研究院副院长,首都科学决策研究会副会长

■ 新一轮国资国企改革的复杂性前所未有、难度前所未有,难点是利益分化的桎梏,障碍是思维定势的桎梏。面对复杂多元的利益诉求,针对政府怕出乱子,国资监管部门怕丢权,企业经营者怕丢位子,职工怕利益受损等问题,寻求改革最大公约数已成为亟待破解的难题。
2014年是新一轮国企改革的元年,也是设计“十三五”国企改革总脚本的窗口期。从市场使命、路径选择、风险阻力和治理变革等多个维度,探索国企改革的取向、着力点、路径,研究发展混合所有制、健全国有资产管理体制、完善现代企业制度等,已成为当前摆在各级政府面前的一个重要课题。
发展混合所有制,打造国、民共进升级版
发展混合所有制是对国有企业相对单一......
何诚颖

中小企业私募债为何“叫好难叫座”?

何诚颖 07月07日

国信证券监事会主席

1、遭遇发行难:中小企业私募债融资功能大打折扣
中小企业私募债券融资,作为破解中小企业融资难问题的有效路径,自2012年5月推出之后,就被寄予厚望。但截至3月31日,交易所私募债2014年共发行67只,发行金额86.81亿元,仅占同期信用债发行总量的0.71%。近来通过设立集合资产管理计划将中小企业私募债纳入到投资范围,将私募债打包变身资管计划的尝试,使得私募债发行难问题再次浮出水面,私募债的融资功能大打折扣。
私募债在2014年以来发行量下降且低于上年同期
数据来源:wind ,国信证券博士后工作站 2、交易所私募债:发债方式创新以方便中小企业融资
根据债券发行是否面向公众,债券发行方式主要有公开发行和传统私募两......
高善文

旬度经济观察(2014年6月下旬)

高善文 07月07日

安信证券首席经济学家,国务院发展研究中心金融研究所综合研究室副主任

旬度经济观察
--2014年6月下旬
高善文 姚学康 尤宏业
2014年7月2日
内容提要
PMI的改善和短期经济的平稳运行,可能主要受到出口和基建回升的支持。房地产市场的调整仍在继续,总体上看内需恢复的迹象并不明显,经济可能仍需一些时间来完成筑底。
5月规模以上工业企业收入和盈利数据没有起色,与工业品价格的表现是一致的。6月下旬,工业品期货价格出现了轻微的反弹,这似乎更多地反映了供应面的扰动和变化。
存贷比计算口径的调整是近期一系列放松政策的延续,也有助于逐步纠正金融体系的许多扭曲,但这一调整也许将加快债券市场的牛熊转向。
美国经济数据依然积极,核心PCE同比连续三个月反弹并创下了......
尹燕丽
港股上周突破后走势积极,不过市场情绪仍然谨慎,本周二将公布中国6月CPI及PPI数据,周四凌晨2点美联储将公布6月17日-18日的货币政策会议纪要,预计港股走势波动,继续寻顶。
美国非农就业报告强劲,6月增加28.8万就业人口远胜预期,失业率降至6.1%,为近六年来最低水平,提振美股再创新高,道指于历史上首次收于17000点大关之上,未来仍有上升空间,有助提振港股走势。
不过靓丽数据亦令美联储提前加息的风险增加,唯细项数据显示,美国薪资增长较慢,劳动参与率维持35年来的低位,全职就业人数急降,显示就业市场仍然暗藏不确定性,因此我们预计美联储暂时不会改变政策立场。
港股总体走势积极,本周为世界杯最后一周,预计港股......
段俊平

著名国学专家段俊平《大道行简——中国化管理哲学经典36则》之五:德法兼备

段俊平 07月07日

著名国学专家、著名书法家、知名管理学者、国内多所大学国学及管理学教授、中国百名最具影响力专家,中国化管理商学院院长、中华......

《大道行简——中国化管理哲学经典36则》之五:德法兼备
人们在谈论企业家的领导艺术时,经常会说“王道”与“霸道”两个词,其实“王道”与“霸道”从古到今都是中国执政所用的两个很重要的方法和手段。“王道”以道德感化为主要执政方式,是建立在以德服人基础上的管理形式。“霸道”以行使权力为主要执政方式,是建立在以力服人基础上的管理形式。历史证明,只有辩证地处理和应用好“王道”与“霸道”的关系,社会或组织才能长治久安。
现代西方管理学中对“制度”和“文化”的管理关系做了许多论述。在西方,许多......
蒋仕卿

一样的宽松,不一样的结果:中美两国08年危机之后的货币政策与股市启示

蒋仕卿 07月07日

兴业证券高级策略分析师,毕业于复旦大学经济学系。研究领域关注国际金融体系,中国宏观经济,股票市场投资。学术论文发表在《Wo......

事后来看,2008年金融危机是由一系列危机组成。次贷危机在美国爆发后,逐渐演变为一场影子银行体系危机,2011年之后,欧元区边缘国家发生主权债务危机。伴随着发达经济体的剧烈减速,依赖于发达国家需求的新兴市场经济体也遭遇了总需求冲击。
为了挽救急剧收缩的信用体系和经济增长,全球主要央行基本上都实行了非常规货币政策救助金融系统。以美国为例,美联储先后三轮实行量化宽松政策,美国基础货币供给量从2008年11月第一轮QE宣布时的14423亿美元(实际情况中美联储的快速货币扩张从2008年8月已经开始),剧烈增长到2014年5月末的39115亿美元,共增长了171%。增速超越了历史复合的年增长6.7%。
但是,美联储的极度宽松量化政策并没......
郭施亮

我们还能相信退市改革吗?

郭施亮 07月07日

财经评论员、财经专栏作者、2013年搜狐年度最佳行业自媒体人

我们还能相信退市改革吗?
谈及A股市场的退市改革,我们不由得打上一个问号。确实,退市制度改革改了这么多年,最终的执行效果始终不容乐观。
自2001年PT水仙实行退市至今,10余年间,仅有78家A股上市公司实行退市。其中,因触发财务指标退市的有45家,剩余的上市公司均为兼并吸收等原因被实行退市。
然而,同期A股市场的上市公司数量却直线上升。截至目前,A股市场的上市公司总数已经突破2500家,市场流通市值高达16.3万亿。
显然,在目前新股频繁发行的大背景下,结合未来或将全面铺开股票发行注册制度,A股市场的上市公司总数有望呈现持续飙升的态势。对此,管理层也逐步意识到A股市场“退市难”的现状,并逐步......
姚树洁

基础建设依然是稳增长的突破口

姚树洁 07月05日

诺丁汉大学当代中国学学院院长

7月5日,《华夏时报》报道,中国将新开工14条铁路,各地政府向社会集资已经超过1.5万亿元,用于大力推动国家4纵4横建设,进一步打开内陆地区发展瓶颈,优化东部地区交通布局。
通过重大交通项目的建设,刺激各地经济发展,联动沿海地区和内陆地区,提高生产要素的空间流动效率,拓宽GDP增长渠道,尤其是旅游业的增长,提供更好的物质基础。
文章指出,2014年上半年尚未收尾,下半年铁路投资已经全面铺开。6月30日,哈尔滨至佳木斯铁路、京沈客专河北辽宁段、杭州至黄山铁路、怀化至邵阳至衡阳铁路,开工建设,其密集程度不亚于铁路“大跃进”时期。
不仅如此,近期还将有14条铁路集中开工,总里程达3712公里,投资规模3......
柯荆民

影子银行在印度:起底“撒哈拉”

柯荆民 07月04日

财经评论员,曾任欧洲基金公司高管和加拿大Blakes律师事务所法律顾问

很少有人的生活是在二个世界之间穿梭。Uttar Pradesh是印度的一个州,广袤、无序和贫穷;而从第五大道广场酒店的香槟酒吧,一眼可以望到纽约中央公园。而这,就是罗伊的双重生活。他曾是印度的大亨,但在今年,被印度最高法院扔进监狱。在此之前,他打交道的人都是名流:热情似火的宝莱坞影星、著名的板球手、巴拉克·奥巴马、比尔·克林顿和戴维·卡梅伦等等。据罗伊自己介绍,Teresa修女去世后,他是唯一一个被允许触摸她的脚的人。
罗伊曾经的梦想,是加入印度空军;但实际做的,是创建了撒哈拉集团。撒哈拉集团的业务非常多样化,涉及酒店、一级方程式、马其顿的奶场,但主要业务为影子银行。十多年来,这家公司劝说印......
胡舒立

【舒立观察】“全面降准”不是良方

胡舒立 07月04日

财新传媒CEO、社长

定向调控效果与结构调整相关,而结构调整要靠改革,说到底是需要成本的,其中就包括容忍增长适度放缓。中国有这样的承受力
中国经济面临较大下行压力,市场又出现“再刺激”呼声。不过,中央政府无意出台全面刺激政策,选择了“定向调控”。这一谨慎步骤值得肯定,但执行效果会相当复杂,取决于策略、工具和目标把握。
国务院总理李克强近日在英国智库演讲时表示,中国不采取强刺激措施,而是进一步创新宏观调控思路和方式,实行区间调控和定向调控相结合,加强预调微调,确保经济运行始终处于合理区间。这一表态与此前陆续出台的政策微调一起,宣告中国的宏观调控步入“区间调控、定向调控”阶段。
郭施亮

疑点重重的今世缘怎能轻易上市?

郭施亮 07月04日

财经评论员、财经专栏作者、2013年搜狐年度最佳行业自媒体人

疑点重重的今世缘怎能轻易上市?
7月3日,轰动一时的今世缘正式在上交所上市交易。上市首日,今世缘如期遭遇爆炒,并创出24.38元的首日收盘新高。然而,作为一家疑点重重的上市公司,却能够轻易上市,不禁令人感到困惑。
自近期首批上市新股登陆A股市场以来,新股乃至次新股的表现却震惊整个市场。龙大肉食、雪浪环境、飞天诚信等新股均遭遇首日爆炒的走势,且炒作的风格如出一辙。对绝大多数的新股而言,基本在集合竞价阶段,顶格高开20%,随后飙涨44%遭遇秒停,且全天累计换手率极低。
值得一提的是,多数新股经过首日爆炒之后,在随后的交易日中,多只新股均呈现出连续涨停的走势,短期累计涨幅非常惊人。
以6月26日上市交......
刘尚希

FATCA:美国给全球规定协税义务

刘尚希 07月03日

财政部科研所 所长 研究员

自美国2007年引发国际金融危机之后,美国政府到处救援,钱袋子日渐瘪了,赤字达到战后新高,债台高筑,已经占到GDP的100%了。找钱,成了美国政府的头号任务。尽管美国人意识到纳税与死亡一样难以避免,但美国人也并非那么情愿,逃税避税也很普遍。尤其是世界上那些“避税天堂”更是成了避税者的乐土。2009年4月G20金融峰会上,避税问题就成为一个重要议题。G20只是议论一番,发个声明了事,而美国却采取了实际行动。不只是针对“避税天堂”,而是对全球来了个全覆盖。2010年3月18日,美国总统正式签发《海外账户税收合规法案》(Foreign Account Tax Compliance ACT简称FATCA法案),2014年7月1日正式生......
尹燕丽
7月首个交易日港股表现出色,突破维持一个多月的盘整区间22800点至23400点,收盘创下年内新高,并伴随成交量放大,释放积极信号。
中国6月制造业PMI指数连续回升,显示政府微刺激政策发挥效应,中国经济活动企稳改善,市场信心受到提振,A股连升三日,推动港股进一步走高。预计港股全年先低后高,随着下半年中国经济进一步改善,港股有望扩大升幅,唯需留意房地产市场的下滑风险。
外围市场,隔夜美股再创新高,市场静待今晚(周四)将公布的美国6月非农就业报告,预计数据乐观,就业市场继续复苏。
港股突破后今日窄幅震荡,等待数据明朗,若能企稳23400点,后市上望去年的高位24111点。
免责声明
上述内容仅供参考之用......
郭施亮

肖钢治市怎能脱离中小股民?

郭施亮 07月03日

财经评论员、财经专栏作者、2013年搜狐年度最佳行业自媒体人

肖钢治市怎能脱离中小股民?
2013年3月17日,肖钢正式担任中国证监会主席。时至今日,肖钢在任时间已经接近16个月。证监会主席频繁更替,证监会主席难当已经是家喻户晓了。然而,对于新一任证监会主席肖钢来说,短短数月时间,却“白了头”,也印证了证监会主席并非一件好差事。
以铁腕作风著称的肖钢,无论对资本市场的市场化改革,还是对法制化改革等方面均下了“苦功”。在任期间,肖钢执行的一系列政策措施都对当时的资本市场构成极其重要的影响,但同时也存在一些不为人知的漏洞,甚至脱离了中小股民。具体分析,主要有以下几大方面的体现。
其一、肖钢严肃惩治内幕交易、违规造假等证券违法违规行为,但......
中外对话

波恩之后,中欧应该走得更近

中外对话 07月02日

世界上第一个中英双语环境网站

李 莉娜
杨 富强
02.07.2014
李莉娜、杨富强结合2014年第二场联合国气候变化谈判间会观察分析认为:在波恩会议之后主要大国即将密集展开的气候外交和政治活动中,中欧应当谋求更主动的积极互动。
公共渐渐了解到气候变化会为全球每一个成员都带来影响。这种觉悟,在气候问题的讨论上变得愈来愈重要。图片来源:Prometeo Lucero/Greenpeace
根据华沙大会决议,今年年底利马COP大会有两个具体任务要完成:一是就后2020气候协议的要素(elements)案文达成一致,二是确定在新协议中的国家自定贡献预案(Intended Nationally Determined Contribution, INDC)所需提交的信息(upfront information)。
自华沙气候大会以......
chinamoneynetwork

兀鹫投资者瞄上中国钢铁和房地产

chinamoneynetwork 07月02日

我是China Money Network(中国金融投资网)的主编Nina Xiang;我全力追踪中国私募股权,对冲基金等"Smart Money“的动态。

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在关于美国股市是否已经进入泡沫阶段的讨论中,投资者有时会用个人投资者是否大幅入场作为判断。如果个人投资者已经大规模入场股市,这通常意味着股市的牛市已经进入末尾阶段,因为这些个人投资者总是”后知后觉“,总是在牛市快结束时买入股票,而在熊市快转入牛市的时刻卖出股票。
而精明钱则刚好相反。他们拥有足够的胆量和经验,可以让他们总是”先知先觉“,真正实现“反向投资”的策略。比如,埃里克•索尔伯格是专注于亚洲的私募股权投资及财富管理公司EXS资本(EXS Capital)的创始人兼首席执行官。在2007年创办EXS资本之前......
余吉力
文章来源:《中国证券报》2014年9月
以保障房专项债降低融资成本
高新国   余吉力
2014年4月2日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,会议指出今年要更大规模推进棚改,加快棚户区改造是改善民生的硬任务,也可以有力拉动投资、促进消费,是以人为核心的新型城镇化的重要内容。为了配合发挥好依托国家信用、服务国家战略、资金运用保本微利的开发性金融的“供血”作用,开行已公告成立住宅金融事业部,未来其在职能定位、经营原则和运行机制上需要进一步明确,以落实国家棚户区改造和保障房建设的大政方针。
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郭杰群 在美国,地产开发商将出售资产所得在一定期限内进行类似房产的再投资可以享受一定的免税条款。这在我国当前还不具备,因此在一定程度上制约了地产商的能动性。

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Lypsey3543 “据个人了解,中国一线城市住宅投资收益率不会高于3,美国可以达到6。”作者这里说的应是租金收益率。首先,因(特大)人口增长加速,在新兴市场投资房产,主要看资本利得,动态租金收益要会延后实现,静态比较同期没有太大意义。其次,物业年均持有成本,纽约和中国一线城市不可比。第三,纽约和曼哈顿是两个概念。离开曼岛,租金中位数值完全是不是一个档次。而中国一线城市的租金上涨范围更大。因为仍处于成长期。总体而言,虽然在中美两国都投资的是房产,但从收益分布特征和波动率来说,完全可以看作是差别极大的两类资产。就如同高等级债券和蓝筹股票,横比收益没有意义,因为后者大幅超越。归根结底更可能是风险偏好异质性(含Demographic factors)和经济周期所处阶段决定了投资者更偏爱哪一类。

原文:2017年美国房地产市场展望——美国市场、中国视角

王争春 价格和土地供给的问题,我们慢慢谈。市场有垄断市场、寡头市场和竞争市场,定价规则自然有差异。

原文:面对房价,教科书自焚吗?经济规律笑了

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