财新传媒
尹燕丽

尹燕丽:港股走势反复 静待经济数据

尹燕丽 04月10日

香港证监会持牌人士

美国科技股反弹,隔夜美股全线收高,提振港股周三高开128点报22725点,此后迅速走高一度上涨336点高见22933点,不过于23000点关口受阻回落,收盘报22843点,升246点或1.09%;国企指数收报10380点,升59点或0.57%;主板成交714亿港元。
美联储公布3月决策例会纪要,多名与会者认为利率上涨速度被高估,并担忧市场会误解联储将采取紧缩政策,整份纪要比预期中偏鸽派,从而缓解了市场对美联储提早加息的担忧,美股周三延续升势并大幅收高,三大股指均涨逾1%,提振今日港股高开106点报22949点。
A股于2100点处受到阻力,连续大幅上升三日之后升势放缓;港股成功收复100日移动均线,下一阻力位为23000点关口。中国3月进出口数据同比双双下滑......
何诚颖
转机大于危机——从政府工作报告中探寻市场投资机会和券商发展机遇
2014年是全面深化改革的第一年。3月5日,李克强总理在十二届人大二次会议上首次作政府工作报告。相比去年的三中全会的报告,本次政府工作报告中的新亮点并不多,大部分都是延续三中全会的精神,但在内容上面要更加明确务实,2014年政府政策和券商互联网金融发展的可能演化路径是本篇报告讨论的重点。 1 2014年政府工作报告中的投资机会
今年是继十八届三中全会和中央经济工作会议确立的深化改革的具体部署之后第一个执行年,本届政府工作报告共提到改革77次,是历届报告会最多的一次,报告明确向改革要动力,相对容易的改革、或者那些已获得广泛共识的改革,......
尹燕丽

尹燕丽:A股走势强劲 带动港股反弹

尹燕丽 04月09日

香港证监会持牌人士

A股走势强劲,周二在大盘蓝筹股带领下大涨1.9%,收复100日移动均线,今日挑战2100点关口。市场静待本周开始将陆续公布的中国第一季度经济数据,憧憬中央出台稳增长措施,不过预计中央仍会以支持个别行业或者区域性的利好政策为主,而非大规模的货币政策放松,因此蓝筹股后市上涨动力可能不足。
隔夜美国科技股从连续大跌走势中反弹,提振港股科网股今日上涨,由于此前累计跌幅太大,此次反弹也属正常,尚不能说明跌势已经扭转。投资者展望美股企业第一季度业绩,如果科技股业绩能够预示一个与其高估值相符合的发展前景,那未来走势才会重新向好。
港股受到中美股市提振,今日高开128点报22725点,此后迅速走高上试23000点关口,不过该位......
左小蕾

改革2.0时代的危与机

左小蕾 04月09日

银河证券首席经济学家

近年来,许多“预测”争相出笼,认为中国经济将开启新的增长周期。其理由,基于新政府换届后每每重复的高增长高投资的历史经验之谈。在十八大释放平稳增长的信号后,中国经济将大幅下滑、甚至硬着陆的危言耸听式“预测”,成为一时之主流。如此纠结于“增长速度”,其目的是推动的第二轮刺激政策,特别是宽松的货币政策,制造一个前两年那样赚快钱的环境。
我们认为,国际国内的形势都在发生变化,尤其是中国已经全面进入改革2.0时代,对经济形势的分析和预测,应该换一个思路。不要对国际形势反应过度,不要刻意推动过高的增长,尊重经济发展规律,恢复增长与结构调整应该同步进行。长期停留在危机思维和使用......
尹燕丽

尹燕丽:港股资金换仓 静待经济数据

尹燕丽 04月08日

香港证监会持牌人士

隔夜美股下挫,拖累港股周一低开94点报22416点,美国科技股近期连续回调,令以腾讯为首的香港科网股也跟随下跌,拖累大市走势,恒指最终收报22377点,跌133点或0.59%;国企指数收报10156点,升46点或0.46%;主板成交581亿港元。
美国科技股继续下跌,美股延续上周五的跌势周一再度大挫,三大股指均跌逾1%,其中纳指创下2011年8月以来最大的三日跌幅,势必拖累港股科网股的表现。
纳指已经连跌两周,投资者正将资金从互联网等高增长企业中抽出,转而购买传统的蓝筹股;港股方面也出现类似的资金转换,此前领涨的科网、豪赌等板块出现回调,而以蓝筹为主的所谓旧经济股展开反弹;A股昨日休市一天,今日复市后也受到银行、煤炭、石油等权重......
吴迪

为何人民币贬值是地产和经济的福音

吴迪 04月08日

知名独立经济学家

原文发表于【IT经理世界】杂志4月5日刊
人民币贬值了,结果听到了很多惊恐的声音,比如“人民币贬值是房地产泡沫破裂信号”等等,仿佛这是一件天塌下来的事。其实大可不必,因为人民币眼下是防御性贬值,而不是像1997年亚洲金融危机中泰铢那样的崩溃。房地产崩不崩盘,关键在于中国经济是否能软着陆,皮之不存毛将焉附,假如中国经济硬着陆了,房地产才真是泰山压顶了。
笔者在今年1月初发表【人民币再不贬值更待何时】一文呼吁政府利用人民币汇率作为主要政策工具以缓解国内火烧眉毛的债务问题。许是和央行心有戚戚耶,春节一过,人民币就开始了沁人心脾的贬值之旅,当然手里房产多的投资者可能会觉得惊心动魄,我只想劝慰之......
尹燕丽
金价上周先跌后升,周五受到略逊预期的非农报告提振成功收复全周以来的失地,按周升9.7美元或0.75%,结束连续两周跌势,并再度站上1300美元。金价周内曾低见1277.4美元,不过如我们预测,于100日线1275美元处获得支持并展开反弹。本周四美联储将公布3月利率会议纪录,当时耶伦提前加息的发言曾令金价大跌,因此这份会议纪录仍令金价面临下跌风险。预计金价围绕1300美元关口震荡,阻力位为50日线1310美元及250日线1320美元附近。
美国3月非农就业人数增加19.2万人,略逊于经济学家预期的20万人,但1月及2月数据共向上修正了3.7万人,弥补了3月数据的缺失,令三个月来的平均增加人数达到17.8万人,此外3月失业率维持在6.7%不变。
总的来说......
尹燕丽

尹燕丽:科网股回调拖累港股表现

尹燕丽 04月07日

香港证监会持牌人士

美国股市科技及生物技术股上周五普遍下跌,打压纳指重挫2.6%并创两个月来最大单日跌幅,拖累港股今日低开94点报22416点。以股王腾讯为首的科网股去年以来势如破竹,不过累计巨大升幅已令估值过高,近期开始出现明显回调,纳指的重挫势必进一步打压科网股表现,从而拖累大市走势。
上周备受市场关注的美国3月非农就业人数增加19.2万人,略逊于经济学家预期的20万人,但1月及2月数据共向上修正了3.7万人,弥补了3月数据的缺失,令三个月来的平均增加人数达到17.8万人,此外3月失业率维持在6.7%不变。总的来说,这份报告表现不错,从就业增加人数及失业率水平来看,都与美联储预测的就业市场前景一致,而且备受市场质疑的劳动力参与率也在3月有......
曾德文
老曾博客51
论文19
电网落实《大气污染防治行动计划》
输电通道实施方案系列评述提要
之一  落实《大气污染防治行动计划》就要建设交流特高压电网的错误舆论必须予以澄清
之二  重点输电通道建设方案取舍的唯一标准是电网发展质量和投资经济效果
之三  华北电网建设“两横一纵”交流特高压网架是不可取的
之四  建设安徽淮南经江苏至上海交流特高压输电通道是一错再错的选择
之五  特高压输电技术科学发展不存在混淆是非的“折中”方案
特高压输电技术科学发展
不存在混淆是非的“折中”方案
—&......
尹燕丽
隔夜美股标普500指数创新高,港股周四受振高开142点报22666点,此后升幅扩大,盘中最多升198点高见22722点,不过于100日线受阻回落,最终收报22565点,升41点或0.18%;国企指数收报10093点,升70点或0.70%;主板成交716亿港元。
美国上周初请失业金数据不及预期,2月贸易赤字意外扩大并创下五个月来最高水平,市场静待周五将公布的美国3月非农就业报告,美股周四收低,道指和标普500指数在盘中创下历史新高之后回落,港股今日低开88点报22476点。
港股已经连升五日,累计升幅3.3%,于100日线(22700点附近)受到阻力,缺乏进一步上升动力。
中国国务院推出一整套新刺激措施,包括设立铁路发展基金、以创新方式融资加快铁路建设,减......
Florence Eid-Oakden
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我们的观点 我们研究伊朗萨法维和卡扎尔王朝的经济史,从而获取有关伊朗革命前与阿拉伯世界经贸纽带的细节为当今两大地区霸主未来关系发展提供参考。一夜之间消解35年的紧张局势是非常困难的,然而沙特-伊朗曾在现代时期(1925-1979)保持了超过50年的合作关系。这段时间为双方关系解冻这打下基础。定位新的沙特-伊朗(以及海湾-伊朗)关系不仅在于一个对于伊朗核计划的国际协议,同时取决于地区安全和石油方面的融合合作程度。 预期伊朗会在2014年摆脱衰退的状态,但是反转前政府民粹主义政策带来的负面结果仍需一些时间来完成。在中期范围内,对于2025年远景规划延续的政治支持以及得利的经济管理能够将伊朗带回......
吴迪

为什么次贷爆煲对中国可能是好事

吴迪 04月03日

知名独立经济学家

原文发表于【IT经理世界】杂志
中国的债务危机已经发酵了很久,终于引来了一个里程碑似的事件--千呼万唤之下首例公司债券违约事件发生了,上海超日太阳能科技股份有限公司发行的 “11超日债”本期利息将无法于原定付息日2014年3月7日按期全额支付。不少评论员都说这有可能成为引爆信贷市场挤兑风潮的导火索。公司债券违约的闸门已经打开,这对于伤横累累的股市可以说是一记重击。中国式次贷泡沫终于要爆煲了。
正如笔者多次撰文指出,目前国内的投资边际回报率已经降到改革开放以来最低水平,这反映出了一个非常残酷的现实,那就是公私部门的资金资源错配现象十分严重,在这种情况下,系统性的债务违约风险只能越来越高......
张明

改革国际货币体系,难度不小

张明 04月03日

平安证券首席经济学家,中国社会科学院世界经济与政治研究所国际投资室主任

注:此文在《人民日报》2014年4月2日第23版整版刊发,转载请注明出处。三位作者均为中国社科院世界经济与政治研究所研究人员。
张 明 徐奇渊 杨盼盼
现有国际货币体系存在哪些弊端?如何对其进行改革?2008年国际金融危机的爆发及其影响的长期性,使得无论是在联合国、二十国集团等国际多边平台上,还是在各国智库、经济学家圈子内,都对上述问题进行着深入探讨。
今年年初,由于美国两党政治斗争,国际货币基金组织(IMF)份额和治理改革方案在美国国会受阻。此举不仅使国际社会质疑美国在履行其对国际金融体系改革承诺方面的诚意和能力,而且由于美国在IMF内实际拥有的“一票否决权”,这一状况也使IMF改革在短期内难......
曾德文
老曾博客50
论文18
电网落实《大气污染防治行动计划》
输电通道实施方案系列评述提要
之一  落实《大气污染防治行动计划》就要建设交流特高压电网的错误舆论必须予以澄清
之二  重点输电通道建设方案取舍的唯一标准是电网发展质量和投资经济效果
之三  华北电网建设“两横一纵”交流特高压网架是不可取的
之四  建设安徽淮南经江苏至上海交流特高压输电通道是一错再错的选择
之五  特高压输电技术科学发展不存在混淆是非的“折中”方案
建设安徽淮南经江苏至上海 
交流特高压输电通道是一错再错的选择
——电网落实《大气污......
尹燕丽

尹燕丽:港股反弹形态良好

尹燕丽 04月02日

香港证监会持牌人士

耶伦鸽派言论提振美股全线收高,港股周二跟随高开141点报22292点,此后公布的中国制造业数据有所回稳,加上澳门3月博彩收入符合预期带动博彩股大涨,刺激港股扩大升幅,最终收报22448点,升297点或1.34%;国企指数收报10098点,升23点或0.23%;主板成交699亿港元。
美国3月制造业扩张速度有所加快,美股周二收高,标普500指数创下历史新高,提振港股今日高开150点报22598点。
虽然港股第一季度表现差劲,但自3月20日创下年内新低之后启动反弹,若以一年最高位24111点计,港股已冲破38.2%的首个阻力位(22300点附近),下一阻力位在22700点附近,若能成功冲破,则有望结束下跌行情,重新站上23000点并完成双底形态。
今日晚间美国将......
卓勇良

经济真有那么悲观吗

卓勇良 04月02日

浙江省信息化和经济社会发展研究中心首席专家

春节后不断传来企业经营不好的信息。前些天去萧山,来接我的司机说不少企业跑路。县市发改局长来我这儿说起经济形势,评价亦不高。
年初更有境外咨询机构,分析中国经济存在着“硬着陆”可能。国内有著名财经专家说,三五年内超一半制造业可能熬不过去。有意思的是,持类似观点专家不在少数,以致境外媒体惊奇地报道说,中国自己的学者也开始“唱衰”中国经济,似乎中国经济已到了非常困难的境地。
中国经济确实正迎来出口陡然下降的困难。今年1至2份,全国出口按美元计算,同比下降1.6%,按人民币计算同比下降4.3%。而2013年1、2月份,出口按美元计算同比增长23.6%。以此而言,今年1、2月份出口大幅下挫25.2个百分......
尹燕丽

尹燕丽:港股第二季度仍存挑战

尹燕丽 04月01日

香港证监会持牌人士

受美股带动,港股周一高开179点报22244点,不过已为全日最高点,此后受A股拖累一度倒跌,午后重拾升势,最终收报22151点,升85点或0.39%;国企指数收报10075点,升74点或0.74%;主板成交660亿港元。
周一美联储主席耶伦发表鸽派言论,称仍将在“未来一段时间里”为美国经济提供特别支持,市场反应积极,不过我们认为,此前耶伦对于描述加息时机的“未来很长一段时间”的定义是“六个月”,那周一的“未来一段时间”理应更短。事实上,这两个描述并没有出现相驳,耶伦周一的表态是为了缓解上一次她的直白对市场造成的压力。不过在笼罩市场多日的加息阴影下,耶伦的鸽派表态还是为市场注入动力,隔夜......
王韬

经济学人:中国经济的十个特点

王韬 04月01日

康奈尔大学硕士研究生

3月29日的《经济学人》登载的 On Cloud Nine Trillion 一文总结了中国经济的十个有趣特点,合起来倒恰好描述了中国经济当下的图景。不夸张地说,每个问题都够写一本书。
1. 经济大国(世界第二经济体),却不是富国,人均GDP排在世界八十多位之后, 不及巴西、墨西哥、博茨瓦纳等国家;
2. 在过去五年中的四年,净出口对这个号称是“出口拉动”的经济体的GDP贡献其实很小;
3.居民消费率在全世界处于低位(2012年占GDP36%),但消费率的增速世界领先(年均增长12.7%);
4. 投资比率位列世界前列(2012年,占GDP48%),但劳动力人均资本仍然低于世界平均水平82000美元(以购买力平价计算58000美元,2011年);
陈立彤

跟风涨价未必是横向垄断

陈立彤 03月31日

中国律师、美国纽约州律师、香港国际仲裁仲中心仲裁员

2014年2月,美国宾夕法尼亚中区法院就一起可以说是举世瞩目的横向垄断协议集团诉讼作出简要判决(Summary judgment),判决该诉讼一案当中的被告、某食品行业世界三大跨国企业胜诉。
本案回答了我们在反垄断实务中很多我们疑而不决的问题,比如竞争者之间是否可以互相收集彼此的价格信息。答案如果是可以的,合法与非法的界限在什么地方?又比如,竞争者之间在没有预谋的情况下,是否可以彼此跟风涨价?如果答案是可以的,那么合法与非法之间的界限又在何处什么地方。另外,本案中美国法院的判决思路和理念非常值得我们学习和借鉴。
案情简介
该三大跨国企业分别为N公司,M公司和H公司,其生产的产品在美国市场的销量大约占75%。原......
尹燕丽
金价自3月17日升至年内高位1392.6美元之后连续回落,上周失守1300美元关口,全周累跌42.2美元或3.2%,为连续第二周下跌。金价年内升势强劲,此轮下跌主要是受到美联储主席耶伦有关加息言论的打压,此外1400美元关口也是很大的阻力位,加上近期美国经济数据总体乐观,都为投资者创造了很好的获利了结机会。
上周我们提过,金价今年先高后低,随着利好因素消退,来自加息方面的压力将日益显现,金价将扭升为跌。此轮下跌势头较猛,十个交易日累计跌幅达6.2%,但现在就说金价已扭转走势还为时过早,毕竟俄罗斯在乌克兰问题上的态度还未有妥协,评级机构也相继对俄罗斯降级或列入观察,此外市场对中国经济的担忧也还在持续,而日本本月开始上调消......

精彩评论

陈酿老久 实朴

原文:还乡琐记:草木叩门 生活继续

吴春波H-R “乡田同井,出入相望,守望互助,疾病相持”,已成追忆。

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小胖子真不瘦 风口浪尖上的传奇人物!如果你就这样被打败,那你就真的太失败了,但是我相信你不是这种人,期待你东山再起的那天。

原文:回来吧,贾跃亭

lulud 创业英雄还是欺诈惯犯

原文:回来吧,贾跃亭

zhangmingxiao 川普执政一百多天,初见端倪

原文:商人治国成笑柄

孙越 史上有很多传奇,更有很多英雄,他们的死彰显生命的价值。

原文:对外侦察局的掏心猎手

zhangmingxiao 这个不是一起超售事件,是美联航因为内部员工需要乘坐飞机,旅客满员的情况下利用超售这个工具来达到赶下旅客的目的。

原文:美联航赶乘客下飞机 资深机长告诉你是否违规

郭杰群 在美国,地产开发商将出售资产所得在一定期限内进行类似房产的再投资可以享受一定的免税条款。这在我国当前还不具备,因此在一定程度上制约了地产商的能动性。

原文:REIT的海外发展及启示

Lypsey3543 “据个人了解,中国一线城市住宅投资收益率不会高于3,美国可以达到6。”作者这里说的应是租金收益率。首先,因(特大)人口增长加速,在新兴市场投资房产,主要看资本利得,动态租金收益要会延后实现,静态比较同期没有太大意义。其次,物业年均持有成本,纽约和中国一线城市不可比。第三,纽约和曼哈顿是两个概念。离开曼岛,租金中位数值完全是不是一个档次。而中国一线城市的租金上涨范围更大。因为仍处于成长期。总体而言,虽然在中美两国都投资的是房产,但从收益分布特征和波动率来说,完全可以看作是差别极大的两类资产。就如同高等级债券和蓝筹股票,横比收益没有意义,因为后者大幅超越。归根结底更可能是风险偏好异质性(含Demographic factors)和经济周期所处阶段决定了投资者更偏爱哪一类。

原文:2017年美国房地产市场展望——美国市场、中国视角

王争春 价格和土地供给的问题,我们慢慢谈。市场有垄断市场、寡头市场和竞争市场,定价规则自然有差异。

原文:面对房价,教科书自焚吗?经济规律笑了

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