财新传媒
尹铭
世界杯期间,还写文章,真是痛苦.问到最多的是科力远和大智慧。
今天科力远600478股东大会,通过所有决议,包括非公开发行决议。
遥想停牌打开当日,虽然科力远大涨九个点,但后期表现为盘整.  投资者不满意,企业不满意,几路大资金更不满意. 提前意识到,科力远可能是个麻烦的孩子, 但还是有点失望。 孩子既然生出来了,只好努力想办法教育好它了.
几路资金进行了沟通,科力远的基本面没有任何变化,只是资本市场议价能力不足。增发应该引进资金国家队或新的公募资金。大家目标直指公司管理层运营能力不足,希望派推举一个代表到董事会, 但又担心与上市公司关系搞僵。
目前希望科力远给个说法, 私下想换董秘出气.理由是,他是......
王幸平

金融博弈源于信息不对称

王幸平 06月17日

曾经在金融院校任教, 又在深圳特区央行、中资商业银行、外资商业银行工作,爱好旅游,关注银行实践与金融理论之间的问题。

2001年度诺贝尔经济学奖授予了三位美国经济学家:约瑟夫.斯蒂格利茨、乔治.阿克尔洛夫、迈克尔.斯彭斯,以表彰他们上世纪70年代在“使用不对称信息进行市场分析”领域所做出的重要贡献。
巧合的是,2013年10月,诺贝尔经济学奖也授予了美国的三位经济学家:尤金·法玛、拉尔斯·彼得·汉森以及罗伯特·希勒,他们都是市场要素中的信息与价格的关系——“信息不对称”理论在资产价格上的表现的正反方:以法玛为代表的有效市场假说支持方认为,如果证券市场中价格完全反映了所有可获信息,这样的市场就是有效市场;希勒则是有效市场理论的反方,他倾向于用更广阔的视角来分析问题,并倡......
冯俏彬

中国式永续债风险不容忽视

冯俏彬 06月17日

国家行政学院经济学教研部教授

一、永续债的概念与特点:债券之名,权益之实
所谓永续债,是指没有到期日或者是期限非常长(一般超过30年)的债券。 一般地,永续债券有以下几个特征:一是没有明确的到期时间或者期限非常长;二是利息水平较高或可调整、可浮动;三是无担保;四是清偿顺序很靠后,低于一般债券,仅优先于普通股与优先股。
永续债的性质“介于股权与债权之间”。虽然从法律意义上讲,永续债也是债,但由于永续债没有确定的偿还时间,根据“实质重于形式”的会计原则,理论上可以被发行人无限期占用,故多数时候被计入“权益”。这就是市场上关于永续债有“债券之名,权益之实”说法的来由。以香港地区为例:永......
尹燕丽
有媒体报道央行将定向降准扩围至股份制银行,A股周一受振上扬,晚间央行通过官方微博澄清,并未扩大降准范围,再次向市场释放不会全面降准的信号,A股今日低开低走,港股亦跟随低开,并窄幅震荡。
周三即是IPO重启之日,A股连涨后出现疲态,对港股形成拖累。本月以来,港股成交量持续低迷,于500亿港元上下徘徊,预计短期都将维持这一态势,继续于区间22800点至23500点盘整。
免责声明
上述内容仅供参考之用,不得视为买卖任何所述证券、基金、投资产品的邀约或恳请。投资涉及风险。作者采取合理的方式以确保本报告所载数据于所示日期之可靠性, 然而不会就数据之准确性、完整性及可靠性负责。
六福金融经济策略师尹燕丽
郭施亮

定向降准如何影响中国股市?

郭施亮 06月17日

财经评论员、财经专栏作者、2013年搜狐年度最佳行业自媒体人

定向降准如何影响中国股市?
据悉,央行年内第二次定向降准16日起正式生效,定向降准范围包括部分股份制银行。其中,招商银行、民生银行、兴业银行、宁波银行等上市银行陆续确认同步获准下调存款准备金率0.5个百分点。
需要注意的是,自今年4月份以来,管理层逐渐采取定向降准的政策。
2014年4月22日下午15时,央行宣布,2014年4月25日起下调县域农村商业银行人民币存款准备金率2个百分点,下调县域农村合作银行人民币存款准备金率0.5个百分点。
随后在6月9日,央行发文,决定从2014年6月16日起,对符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行下调人民币存款准备金率0.5个百分点。同时对财务......
尹燕丽
乌克兰局势未平,伊拉克冲突又起,地缘政治因素成为近期支持金价的最大因素。金价自5月下旬连续大幅下跌至1240美元低位之后企稳反弹,上周四升一跌,全周累升1.7%。从伊拉克局势的进展来看,短期料将继续升级,从而继续对金价提供支持,有望重新回到1270美元至1330美元的盘整区间。本周市场聚焦6月17日至18日将召开的美联储FOMC会议,关注美联储对经济增长前景的最新预期,以及对利率的措辞。
伊拉克北部与中部地区暴力活动升级,民兵武装已控制多个城市,并誓言进军巴格达。相比之下,伊拉克政府军节节败退,市场担忧情绪急升,避险情绪推动金价上涨,上周四(12日)升逾1%收复1270美元,不过周五窄幅波动,收盘仅微升0.1%。通常战争威胁对......
尹燕丽

尹燕丽:港股22800点至23500点区间盘整

尹燕丽 06月16日

香港证监会持牌人士

中国上周五公布的多组经济数据总体平稳,5月工业生产增速小幅加快,固投及零售增速略胜预期,显示政府出台的微刺激措施逐渐显现效应。上周五A股大涨近1%,站上2060点多空争持线,也带动港股扭跌为升,全周升1.6%。
中国经济喜忧参半,住房市场持续下滑,仍是经济面临的一大风险,但预计政府会继续出台政策应对。中国国务院总理李克强的发言也为市场派下定心丸,他表示,今年中国有信心实现7.5%的GDP增速目标,并称政府已准备调整政策,以确保政策可以发挥作用。
总体而言,股市稳中向好,不过暂时缺乏明确方向,世界杯正在进行,令市场成交淡静,而本周美联储也将召开货币政策决策会议,市场观望情绪浓厚,预计港股继续盘整,区间22800......
郭施亮

海润光伏乌龙事件的四点质疑

郭施亮 06月16日

财经评论员、财经专栏作者、2013年搜狐年度最佳行业自媒体人

海润光伏乌龙事件的四点质疑
去年“816光大证券乌龙事件”对大部分投资者而言,仍然是一个难以忘记的事件。然而,时隔十个月,又一乌龙事件再度出现。
据了解,6月12日原本属于海润光伏的除权日。不过,因上交所将定向转增当做完全转增除权,算错了除权价格。最终,当天海润光伏的市值被瞬间蒸发了8.52亿元。
根据海润光伏此前的公告,其2013年年度分红方案为每10股定向转增1.6股。方案实施后,总股本实际增加4606万股,增加比例约为4.4%。遗憾的是,在当天的除权中,上交所错将除权价格定在7.16元。实际上,按照正常的计算方式,海润光伏除权后的股价应该为7.95元。换言之,上交所因没有考虑到此次分红方案的特殊性,令......
chinamoneynetwork

方源资本:中国私募并购先锋

chinamoneynetwork 06月15日

我是China Money Network(中国金融投资网)的主编Nina Xiang;我全力追踪中国私募股权,对冲基金等"Smart Money“的动态。

古语有云:穷则思变。这同样适用于当今的中国私募股权投资者。
“由于成长资本领域的投资机会减少,我们正在探索中国的各类并购交易(buyout)的机遇,”旗下管理23亿美元的方源资本(FountainVest Partners)共同创始人胡勇敏在本周香港举行的香港风险资本和私募股权投资行业协会(HKVCA)第13届中国私募股权投资峰会上表示。
中国私募股权行业这两年经历了一段前所未有的艰难时期。中国IPO市场从2012年10月起关闭了14个月,至今仍然属于不明朗的半开放状态,阻碍了很多私募基金的有限合伙人(LP)获取资金回流的渠道,而普通合伙人(GP)的募资和业绩也因此承压。
在这种情况下,许多私募基金经理都在另辟蹊径,试图寻......
chinamoneynetwork

为什么人民币可能会继续贬值?

chinamoneynetwork 06月15日

我是China Money Network(中国金融投资网)的主编Nina Xiang;我全力追踪中国私募股权,对冲基金等"Smart Money“的动态。

以香港为总部的旗下管理24亿美元资产的多重策略对冲基金Myriad Asset Management的首席投资官卡尔•胡滕洛赫尔(Carl Huttenlocher)在2014年6月12日举行的香港Sohn Conference上作出以下讲话。
Myriad Asset Management是亚洲地区最大和最具盛名的对冲基金之一。
中国金融投资网(China Money Network)对讲话进行了整理。请点击http://www.zhongguojinrongtouziwang.com阅读,收听和观看更多内容。
从历史上看,长期押注中国货币的投资者在过去九年获得了极大的风险调整回报。人民币在过去六年里增长了36%,但今年从1月至今,中国货币下跌约3%。 市场目前的共识是,这只是一个小幅升值,在中国政府认为他们摆脱外汇投机商之......
chinamoneynetwork

吉姆·罗杰斯:我们将为人为流动性付出惨重的代价

chinamoneynetwork 06月14日

我是China Money Network(中国金融投资网)的主编Nina Xiang;我全力追踪中国私募股权,对冲基金等"Smart Money“的动态。

传奇投资家、罗杰斯控股公司(Rogers Holdings)主席吉姆 罗杰斯有时候真像个喋喋不休的大妈,不停的重复着一模一样的话。他说美国债务已经十多年了,自从量化宽松开始就批判美联储,看好人民币和农业以及所有大宗商品也有十几年。
但是,你能做的最愚蠢的事就是因此忽略他的判断。虽然有时候他确实走在市场前面太远,比如2005年他就警告美国房地产是个大泡沫,虽然两年半之后他的预言才慢慢被证实。事实是,这位头发渐渐全白的71岁智者已经看过太多,当人们还在辩论为什么全球如此空前的印钞尚未带来高度通胀的时候,他已经在偷偷准备金币以应对一个更危险,更可怕的危机了。
现在的人们只知道谈论美国经济是否真的复苏了,美国股市有......
曾德文
老曾博客60
论文21
辨析发展特高压输电技术的十一项错误舆论,
发展直流特高压大容量、高效率、远距离先进
输电技术,提高电网发展质量和投资经济效果
——在全国政协《“发展特高压输电,优化电力布局”
双周协商座谈会》上提交的书面发言材料
(之  六)
二、 主要结论及建议
(一) 主要结论
1、 以上提到的十一大谬误,以及尚待揭露其他谎言,与国网公司强力推行发展“全国一张网”、建设“坚强的‘三华’交流特高压同步网”的一贯作为都是一脉相承的。错误舆论炮制日久,通过媒体、书刊和某些领导人之口传播,还......
王兰
截至2014年1季度末,中国外汇储备39,480.97 亿美元,比2013年1季度末的34,426.49 亿美元又增加逾5千亿美元,高居世界第一,是第二名日本的3倍多。一般认为中国外汇储备数目太大,已对中国经济产生了负面影响,国家外汇管理局主要负责人最近公开指出:中国外汇储备继续增加,边际成本已大于边际收益。如果外汇储备过多的判断对,就得采取措施减少。当然,减少外汇储备不会如某些“电视经济学家”臆想分给全国人民那么简单(真那么简单,中国的巨额外汇储备何尝构成问题,不断分给大家即可,中国人最擅长分财物)。想减少外汇储备,先得搞清楚其来源,分析外汇储备增量因素:
最近几年中国外汇储备增量因素表(亿美元)
说明:......
尹燕丽
伊拉克成为周四的关键词,在美军撤军3年后,伊拉克暴力活动升级,民兵武装已完全控制伊拉克北部的产油城市基尔库克,并誓言很快进军巴格达。伊拉克政府军正在一个紧接一个地迅速失守城市,市场担忧情绪急升,避险情绪刺激金价上涨,周四收复1270美元。
从伊拉克局势的进展来看,短期料将继续升级,从而对金价提供支持,金价正尝试重新回到1270美元至1330美元的盘整区间。不过技术指标仍然疲弱,MACD指标在零轴下方较远处出现金叉,显示金价可能只是弱势反弹,而且昨日的反弹也未获得成交量配合,事实上,6月以来金价的成交量都极为低迷,显示多头情绪极为谨慎。
伊拉克局势是金价短期的上涨催化剂,但金价面临的逆风一直存在,美国保持......
柯荆民

“影子银行”风云再起:通过融资铜和融资铝骗贷

柯荆民 06月13日

财经评论员,曾任欧洲基金公司高管和加拿大Blakes律师事务所法律顾问

由于执法环境不能完全令人满意,在中国查封违约贷款的担保物,是一项比较有挑战性的工作。现在,青岛公安机关正在调查多家公司,以查实它们是否存在欺诈行为,即将铜和铝向多家银行进行多次抵押。银行们争先恐后地彻查青岛仓库里的金属,以确认有多少真的抵给它们。
不是欺诈这么简单。此事暴露出了中国金融的特色:为了取得融资,公司会铤而走险。近年来,为了限制野蛮生长的的建筑业,监管者试图限制向金属贸易商提供信贷。但贸易商们想出了一个简单的变通方法:由于银行愿意向贸易商出具信用证,以为购买金属提供融资,贸易商就使用这些信贷购买一些金属,然后立即转手将其出售。以此套取现金,投入到高收益的影子银行产品。
这种欺......
尹燕丽
伊拉克动荡局势升级,打压市场风险偏好,此外美国零售销售及就业市场数据不及预期,美股周四收低,标普500指数三连跌,拖累港股今日低开76点报23099点。
今日凌晨世界杯开锣,港股成交已提前缩水,昨日成交量不足500亿元,而预计未来数周亦将维持低位,令港股难以走出行情,将继续于23000点附近徘徊,盘整区间22800点至23500点。
静待今日下午将公布的中国5月经济数据。
免责声明
上述内容仅供参考之用,不得视为买卖任何所述证券、基金、投资产品的邀约或恳请。投资涉及风险。作者采取合理的方式以确保本报告所载数据于所示日期之可靠性, 然而不会就数据之准确性、完整性及可靠性负责。
六福金融经济策略师尹燕丽
郭施亮

哪类人最容易创造股市暴富神话?

郭施亮 06月13日

财经评论员、财经专栏作者、2013年搜狐年度最佳行业自媒体人

哪类人最容易创造股市暴富神话?
投资股市,最终目的在于获利。然而,在A股市场中,要想获利并不容易,也符合了股市中“七亏二平一赢”的定律。
多年来,A股市场的表现并不乐观。特别在近几年,普遍投资者基本陷入了亏损的局面。不过,在绝大多数投资者录得亏损的同时,却有几类人成为了股市中最大的赢家。
第一类是以演员、导演为主的名人,通过购买原始股实现暴富。在华谊兄弟上市之前,多位名人就以原始股价大量购买了该股股票。其中,李冰冰、任泉、冯小刚等名人分别以不足1元的超低价格购入数十万股乃至数百万股的华谊兄弟股票。2009年华谊兄弟成功上市后,多位名人的持股市值就出现了大幅度的增长。以冯小刚为例,......
尹燕丽

尹燕丽:A股横行不破 港股缺乏方向

尹燕丽 06月12日

香港证监会持牌人士

世界银行下调全球经济增长预期,由1月的3.2%下调至2.8%,国际货币基金组织(IMF)对全球房地产市场的崩溃风险提出警告,美股周三收低,道指结束五连涨,拖累港股今日低开130点报23127点。
5月以来,A股持续于2000点至2060点区间盘整,多次上攻区间上沿2060点失败,且成交量逐次缩小,显示该位阻力较大,若无进一步的利好消息,突破难度很大。
A股横行不破,便难以为港股提供方向,此外市场焦点转至世界杯,亦令大市成交低迷,预计港股难有大行情,将继续于23000点附近徘徊,暂时难以突破年内高位23469点。关注周五中国将公布的多组经济数据。
免责声明
上述内容仅供参考之用,不得视为买卖任何所述证券、基金、投资产品的邀约......
吴迪

TPP来势汹汹,中国该怎么办

吴迪 06月12日

知名独立经济学家

【导言】
中国对跨太平洋伙伴关系协议的探讨越来越热烈了,不光是媒体,还包括学界。一方面陷入了阴谋论,认为这是奥巴马重返亚太中的一个战略棋子,是要从经济方面遏制中国;一方面则过度赞美TPP,多是一些崇拜美国模式者,认为中国应捉住这个机遇,促进经济结构升级。
两方面自说自话,却罕有人能从细节上阐述TPP到底为何物。这让笔者很失望,后来才发现错不在这两方面的人,他们不是不想摆事实讲道理,而是因为他们拿不出TPP协议的细节来,TPP的保密工作做得滴水不漏,外界根本无从知道细节。不知道崇尚民主和透明的美国是怎么做到这一点的,这让笔者匪夷所思。如果选民不知道TPP具体对他们的生活有哪些方面的影响,他们怎么参与到T......
徐高

财政应更有担当

徐高 06月12日

光大证券资产管理有限公司首席经济学家

财政政策与货币政策一道,是政府调控宏观经济的两大工具。在经济增长乏力的时候,用扩张性财政来稳定经济,是宏观政策逆周期调节的正常之举。
不过在最近两年,尽管我国财政政策的基调名义上是“积极”,但实际情况却远非如此。从去年年初开始,虽然财政收入长时间处于个位数增长的低速状态,财政存款(国库结余款)增长却一路加快,最近3个月增速都超过了20%。上一次财政存款如此迅猛增长还要追溯到2011年。但那时的财政收入增速可高达30%,远远高于近期水平。在财政收入增长乏力的当下,国库财政结余却在快速增长,这只能说明财政支出下滑得更加厉害。因此,可以说近期财政政策相当保守。
乍一看,这种保守的财政政策似乎不......

精彩评论

陈酿老久 实朴

原文:还乡琐记:草木叩门 生活继续

吴春波H-R “乡田同井,出入相望,守望互助,疾病相持”,已成追忆。

原文:还乡琐记:草木叩门 生活继续

小胖子真不瘦 风口浪尖上的传奇人物!如果你就这样被打败,那你就真的太失败了,但是我相信你不是这种人,期待你东山再起的那天。

原文:回来吧,贾跃亭

lulud 创业英雄还是欺诈惯犯

原文:回来吧,贾跃亭

zhangmingxiao 川普执政一百多天,初见端倪

原文:商人治国成笑柄

孙越 史上有很多传奇,更有很多英雄,他们的死彰显生命的价值。

原文:对外侦察局的掏心猎手

zhangmingxiao 这个不是一起超售事件,是美联航因为内部员工需要乘坐飞机,旅客满员的情况下利用超售这个工具来达到赶下旅客的目的。

原文:美联航赶乘客下飞机 资深机长告诉你是否违规

郭杰群 在美国,地产开发商将出售资产所得在一定期限内进行类似房产的再投资可以享受一定的免税条款。这在我国当前还不具备,因此在一定程度上制约了地产商的能动性。

原文:REIT的海外发展及启示

Lypsey3543 “据个人了解,中国一线城市住宅投资收益率不会高于3,美国可以达到6。”作者这里说的应是租金收益率。首先,因(特大)人口增长加速,在新兴市场投资房产,主要看资本利得,动态租金收益要会延后实现,静态比较同期没有太大意义。其次,物业年均持有成本,纽约和中国一线城市不可比。第三,纽约和曼哈顿是两个概念。离开曼岛,租金中位数值完全是不是一个档次。而中国一线城市的租金上涨范围更大。因为仍处于成长期。总体而言,虽然在中美两国都投资的是房产,但从收益分布特征和波动率来说,完全可以看作是差别极大的两类资产。就如同高等级债券和蓝筹股票,横比收益没有意义,因为后者大幅超越。归根结底更可能是风险偏好异质性(含Demographic factors)和经济周期所处阶段决定了投资者更偏爱哪一类。

原文:2017年美国房地产市场展望——美国市场、中国视角

王争春 价格和土地供给的问题,我们慢慢谈。市场有垄断市场、寡头市场和竞争市场,定价规则自然有差异。

原文:面对房价,教科书自焚吗?经济规律笑了

财新微信