财新传媒
尹燕丽
美联储公布货币政策决策声明,维持低利率不变,继续缩减购债规模100亿美元至每月550亿美元,此外对前瞻指引作出修改,削弱失业率在加息考虑中的权重,称将会考虑一组宽泛的因素,上述声明完全符合我们的预期。
声明的最大亮点,是美联储主席耶伦表示,将在量化宽松项目完全结束之后的大约六个月时间首次加息,意味这一时间点最快将是2015年春季,这比市场预期的更早,与我们预期的2015年年中加息的时间点相当。
在近期美国经济数据偏弱、中国经济数据连续不佳、中国企业债违约、乌克兰局势动荡等多重担忧事件下,首次以主席身份主持议息会议、一向被市场认为鸽派的耶伦,提出这个激进、偏鹰派的加息时点,的确令市场意外,美元应声上涨......
王韬

中国经济比印度领先多少?

王韬 03月20日

康奈尔大学硕士研究生

中国和印度值得一比,不过长期以来,国内主流舆论和政策界对印度的关注有限,公众对印度也多停留在贫穷、基础设施差、软件业发达等一些粗浅的印象上。很多人都不认为印度经济短期内会超越中国。
但两国之间到底差多少?
美国国家经济研究局(NBER)的两项研究,用不同的方法对中国和印度的经济作了对比。研究显示,中国虽然在大多数指标上的表现的确优于印度,但两国经济发展路径的差异并不显著,而是存在很多共性。
自上世纪八十年代起,中国和印度两大经济体相继崛起,位列世界上经济增长速度最快的国家之列。金融危机之后,中国和印度等新兴市场国家也表现不俗,先于发达经济体实现复苏,重回快速增长轨道。印度经济虽然在最近......
尹燕丽

尹燕丽:美联储提早加息令港股受压

尹燕丽 03月20日

香港证监会持牌人士

市场静待美联储政策声明,港股周三围绕21500点附近窄幅震荡,收盘报21568点,跌14点或0.07%;国企指数收报9360点,升18点或0.20%;主板成交651亿港元。
美联储公布货币政策决策声明,维持低利率不变,继续缩减购债规模100亿美元至每月550亿美元,此外对前瞻指引作出修改,削弱失业率在加息考量中的权重,称将会考虑一组宽泛的因素,上述声明完全符合我们的预期。
声明的最大亮点,是美联储主席耶伦表示,将在量化宽松项目完全结束之后的大约六个月时间首次加息,意味这一时间点最快将是2015年春季,这比市场预期的更早,与我们预期的2015年年中加息的时间点相当。
在近期美国经济数据偏弱、中国经济数据连续不佳、中国企业债违约、......
旁观组

降准路线图

旁观组 03月19日

本质现象,携手旁观。微博:@旁观组

@旁观组:年初至今,关于降准,从几个人摇旗呐喊,到形成明确的两军对垒。到底最终会怎样,我们还是觉得任何质变都是量变的积累,没有无缘无故的爱,也没有无缘无故的降准。
一、降准的争议
年初至今,关于央行会在今年降准的话题越来越热。最年初,只有几个宏观面非常空的卖方,到现在越来越多的买方开始加入,似乎有燎原之势。
截止当前,去年新财富的宏观第一名说,降准将疏忽而至,赶紧买长债,4.7%的10年国债将是多年的顶。而去年新财富债券第一名说,资金最宽松的时间已经过去,非但没有降准,央行还会逐步收钱,赶紧逃命卖债,4.5%的10年国债将是坚实的底部。
二、降准到底重要吗
其实,大家对降准讨论这么激烈,......
尹燕丽

尹燕丽:美联储调整前瞻指引的两个方向

尹燕丽 03月19日

香港证监会持牌人士

隔夜美股大幅收高,带动港股周二高开,不过市场情绪仍然谨慎,静观乌克兰局势进展及美联储政策声明,港股围绕21500点附近窄幅震荡,收盘报21583点,升109点或0.51%;国企指数收报9342点,升9点或0.10%;主板成交659亿港元。
俄罗斯总统普京周二正式签署接受克里米亚加入俄罗斯联邦的条约,不过发言称俄罗斯并没有分裂乌克兰的想法,市场担忧情绪略微缓解,美股延续反弹走势,港股今日微幅高开。
我们认为乌克兰动荡短期内难以解决,西方国家对俄罗斯的制裁雷声大雨点小,普京态度也并非不留余地,意味爆发战事的可能性较小,但目前我们也没有看到双方有任何和平共识,今日有报道称克里米亚自卫队员与乌克兰士兵交火造成两死两伤,势必再......
尹燕丽
中国牵动全球神经,疲弱经济数据、企业债违约、人民币贬值等等,引发全球金融市场动荡不止,股市回落、铁矿石及铜等主要金属急跌,对于中国乃至全球经济前景的担忧情绪不断扩散。黄金成为主要受惠者,上周连升五日,并如期突破1360美元。金价走势乐观,进一步上试1400美元。本周关注乌克兰局势进展及美联储议息会议。
近期中国经济数据连续不佳,制造业、出口、通胀、固投、消费、工业产出等所有数据都远逊预期, 令中国经济增长放缓的担忧不断升级,在避险情绪推动下,金价上周大涨超过3%,稳稳站上1360美元阻力位,周五盘中更最高升至1388.4美元。
本周市场聚焦周二周三召开的美联储议息会议,此前公布的美国2月非农就业报告已重回良......
尹燕丽

尹燕丽:美联储会议前港股弱势盘整

尹燕丽 03月18日

香港证监会持牌人士

阿里巴巴宣布到美国上市,加上中国叫停虚拟信用卡业务,令此前被热炒的双马概念股受压下挫,拖累港股进一步下跌,周一收报21474点,跌65点或0.30%;国企指数收报9333点,升34点或0.37%;主板成交567亿港元。
克里米亚周日公投显示有九成以上的投票支持加入俄罗斯,美国和欧盟随后宣布对俄制裁措施,不过程度明显不及预期,美股周一大幅收高,提振今日港股高开。
不过近期市场忧虑仍未消散,港股缺乏上升动力,预计今日围绕21500点附近震荡,等待今日晚间将召开的美联储议息会议。
此前公布的美国2月非农就业报告已重回良好势头,因此预计美联储将维持退市步伐,即继续缩减每月购债规模100亿美元至550亿美元,这一点对于股市的冲击......
王韬

“人民币国际化需要政治改革”

王韬 03月18日

康奈尔大学硕士研究生

这是之前发在财新的专访,普拉萨德教授曾是IMF驻中国的首席经济学家,后担任国际金融研究部门的负责人,现在是康奈尔大学的教授,布鲁金斯学会研究员。几个观点我觉得值得一提。
1.人民币要替代美元作储备货币,需要中国法律和政治制度的改革,增加制度的稳定性;
2.人民币国际化并非中国高层决策者的优先考虑目标;
3.中国应该率先浮动汇率,再放开资本帐户;
4.新兴市场国家大多仍然有增长潜力,不会发生危机;
5.IMF在新兴市场国家威信不在,这阻碍了其发挥货币政策的协调作用。
如下是采访原文:
自美联储宣布提高利率、缩减量化宽松政策以来,新兴市场国家遭遇了金融危机后规模最大的一次动荡 。阿根廷、......
柯荆民

中国银行业:解除管制进行时

柯荆民 03月17日

财经评论员,曾任欧洲基金公司高管和加拿大Blakes律师事务所法律顾问

“我们的银行挣钱太容易了。为什么这么说呢?因为部分大银行存在垄断。”前总理温家宝二年前说。他进一步说道,解决此问题的唯一办法,就是让更多的民营资本进入银行业。
考虑到政府对银行牢牢的控制,看起来这种改革不会在近期发生。在中国,银行业面临严格监管:政府控制存款利率,而所有银行存款享受国家的隐形担保。中国最大(也是全球最大)的几家银行,都是国有的。
以习近平为首的新政府,下定决心,要解除对过度金融管制。并且,在这周实现了诺言。2014年3月11日,银监会批准了一个试点方案,允许在全国范围内,成立五家民营银行。新银行受到的监管如同现有银行,并且必须立有“遗嘱”——以便上......
冯俏彬

地方债仍是心腹之患

冯俏彬 03月17日

国家行政学院经济学教研部教授

在本次政府工作报告中,“抓好财税改革的重头戏”位于特别醒目的位置,连今年财政部提交的2014年预算报告也一反常规,在谈具体的收支之前,先将财税改革的诸多事宜放在第一部分。2014年是深化财税改革的元年,看来此言不虚。
比较引人注目的是,政府工作报告中专门讲到了地方债的问题,且用墨不少。这表明,尽管在去年底审计署发布了全国政府性债务的审计报告后,各方比较一致的解读是“总体可控,局部有风险”,但在中央政府看来,同产能严重过剩一样,地方债始终是压在本届政府心头上的一把达摩斯克剑,必须严肃对待。
报告传达出的主要信息是将推出规范的政府债务管理制度。何谓规范,报告简要指出了三个主要方......
柯荆民

中国经济:通膨是被高估还是被低估了?

柯荆民 03月17日

财经评论员,曾任欧洲基金公司高管和加拿大Blakes律师事务所法律顾问

中国的经济过冷了吗?不久之前,如果谁提出这个问题,许多人会嗤之以鼻。中国闻名全球的是:节节攀升的房地产价格、不断涌入的热钱,以及金融系统巨大锅炉里冒出的蒸气。按照中国央行的说法,广义信贷存量,在2013年底超过了GDP的180%;而按照评级机构惠誉的说法,如果采取更宽泛的统计口径,超过215%。
但是,房价的上升趋势已经变缓,出口变弱,而影子银行正逐渐让位于传统借贷。分析家预计,2014年前二个月的工业产出,同比会以9.5%的速度增长,而结果仅为8.6%。
更重要的是,衡量经济过热的传统方法通货膨胀率一直缺位。新发布的数字表明,直至二月份,上一年消费价格仅上升2%。这大大低于中国在过去十年超过3%的平均通货膨胀率。支......
尹铭

纸牌屋2: 愤怒的科力远600478

尹铭 03月16日

濯清资本副总裁

提要:  不过钟参议员一人扮两角儿 ,  既是立法者,又是利益集团的说客lobby, 这样的剧情是否让王岐山副总理,这个纸牌屋的粉丝过瘾..
我们和来自广东江浙的投资者在长沙科力远调研,科力远的产业规模让人震撼!与此同时,钟发平董事长在北京两会期间炮轰纯电动的特斯拉,更让人震撼! "进入中国是大阴谋,用中国人的生命作试验",并呼吁政府加大混动车政策扶持力度.
身为中国的参议员, 全国人大代表, 钟也是世界第三大混动镍氢电池公司的董事长, 他的发言可以理解.为了自己产业要政策,攻击国外竞争对手,打民粹主义牌, 堪称中国纸牌屋的经典案例. 不过钟参议员一人扮两角儿 ,  既是立法者,又是利益集团的说客lobby, 不知......
聂日明

京沪房地产走向香港化

聂日明 03月16日

上海金融与法律研究院研究员

摘要 : 京沪与香港越来越相似,京沪正走香港化,走在通往香港的道路上。这种相似不仅仅体现在奇高无比的楼市上。首先,是居高不下的生活成本与商务成本,城市的准入门槛不小。高生活成本是高房价的结果,房价高使得地产业的租金也会连年攀升,有戏言,“香港的一盘菜中一半是房租”。京沪何尝不是如此,所谓“帝都大,居不易”,根本原因就是房价过高。
正文:
经过2013年的疯涨,京沪楼市在2014年初出现了短暂的平静,由于春节期间、房产按揭贷款收紧、卖房人与购房人观望等多种因素,京沪楼市的交易量大跌。现在大家关心的是,2014年京沪楼市的行情如何?年轻人更关心的是,他们要远离大城市,还是进入......
高善文

旬度经济观察——2014年3月上旬

高善文 03月14日

安信证券首席经济学家,国务院发展研究中心金融研究所综合研究室副主任

旬度经济观察
--2014年3月上旬
高善文 姚学康 尤宏业
2014年3月11日
内容提要
3月第一旬,工业品价格跌幅较大,大中城市商品房销售同比继续下降,实体经济短期融资利率较快下行,经济增长可能延续了此前走弱趋势。
7.5%左右的GDP增长预期目标,也许并不意味着政府在今年某个时候不得不出台较大力度的政策刺激。政府能够容忍的经济增长底线似乎在7%附近,而全年增速跌破7%的可能性也许不高。
超日债利息违约暗示政府对债券和信托领域刚性兑付的态度正在发生变化,这有利于纠正风险定价领域的扭曲。短期内,投资者风险偏好似乎受到一些冲击,部分商品的价格以及股票指数可能因此出现了急促调整,信用债收益率也......
尹燕丽

尹燕丽:港股跌势未止 下试年内最低

尹燕丽 03月14日

香港证监会持牌人士

港股周四跟随A股小幅高开,早盘一度升140点高见22041点,但午后中国公布的经济数据不及市场预期,港股迅速转跌并失守22000点关口,最终收盘报21756点,跌146点或0.67%;国企指数收报9322点,跌41点或0.44%;主板成交701亿港元。
继疲弱的出口、通胀及制造业数据之后,中国周四公布的消费、固投及工业产值数据再度令市场失望,市场担心中国今年能否完成7.5%的经济增长目标,全球股市及大宗商品市场普遍受压,港股跌幅进一步加深,下试21500点支持。
中国经济数据、企业债违约、乌克兰局势,市场被多重利空笼罩多日,短期难以消除,此外下周美联储召开货币政策会议,预计也会继续缩减QE规模,股市再度面临压力。
不过港股本周四个交......
尹燕丽

尹燕丽:关注今日中国经济数据

尹燕丽 03月13日

香港证监会持牌人士

恒指周三跳空低开250点报22019点,并迅速失守22000点关口,此后维持窄幅震荡,收盘报21902点,跌367点或1.65%;国企指数收报9364点,跌155点或1.64%;主板成交增至800亿港元。
昨日A股刷新年内低点,低见1974点,收盘以十字星形态小幅收于2000关口之下,技术上有触底迹象,今日早盘高开后升幅也有所放大,不过目前就说企稳还为时过早。港股跟随A股小幅高开,围绕22000点关口弱势震荡。
近期中国经济放缓的忧虑情绪尚未消散,两会今日闭幕亦令维稳心理趋弱,央行本周连续正回购回笼市场资金显示货币政策不会松动,股市短期难以走强。关注今日中国数据。
免责声明
上述内容仅供参考之用,不得视为买卖任何所述证券、基金、投资......
尹燕丽

尹燕丽:港股开盘后迅速失守22000点

尹燕丽 03月12日

香港证监会持牌人士

港股周一急跌近400点后周二走势回稳,A股围绕2000点关口反复震荡,收盘勉强收复报2001点,港股收报22269点,微升4点或0.02%;国企指数收报9520点,跌16点或0.17%;主板成交563亿港元。
中国疲弱出口数据引发的未来经济增长前景放缓的担忧继续蔓延,全球股市及商品市场受压下跌。A股反复出入2000点上下区域,目前仍未企稳,明日将公布的经济数据将是关键之一。
中国央行行长周小川称最快可在一两年内放开存款利率,短期影响银行利差收入,此外民营银行首批五家试点,加上内地互联网金融蓬勃发展,都对内银股施加压力。外围市场,乌克兰局势再起波澜,美国经济数据好坏参半,美股继续调整。
今日港股跳空低开250点报22019点,并迅速......
尹燕丽

尹燕丽:港股未跌破盘整区间

尹燕丽 03月11日

香港证监会持牌人士

中国2月出口数据远逊预期,CPI及PPI数据也出现下跌,市场担忧全球经济前景,港股周一跟随A股急挫,早盘跳空低开321点报22339点,全日在低位震荡,盘中最多跌454点低见22206点,最终收报22265点,跌395点或1.75%;国企指数收报9536点,跌172点或1.78%;主板成交691亿港元。
中国出口数据疲弱令市场忧虑中国经济增长前景,企业债首次违约引发信用风险担忧,马航客机失联掀起恐怖袭击猜测,多种利空打压全球股市,A股下跌2.86%,再次失守2000点大关,港股一举跌破所有中短期移动均线。
预计上述利空将困扰市场一段时间,短期内股市仍将维持弱势震荡,不过我们认为中国经济仍然稳中向好,出口数据受到去年虚假贸易及季节性因素影响,超日违......
姚树洁

中国经济中速增长的挑战

姚树洁 03月11日

诺丁汉大学当代中国学学院院长

2012年以来,中国经济开始进入中速增长时期,30年来两位数的年均增长速度已经成为过去时。
国内外对中国经济增长放缓有不同的观点和态度。悲观者认为,中国经济可能从此进入萎靡或者是“硬着陆”时代。也就是说,在没有进入发达国家行列之前,中国可能已经堕入了所谓的“中等收入陷阱”。乐观者却认为,中国能够保持8%或者接近8%的增长速度,已经很了不起。如果能够在未来的20年保持8%的年均增长速度,中国的经济总量不仅会超过美国,而且人均GDP也会进入高收入国家的行列。
对中国经济进入中速增长期,不应简单地用“乐观”或是“悲观”表达我们的态度。因为,我们更看重的不是绝对速度,而......
尹燕丽
美国2月非农就业人数增加17.5万人,出人意料地强劲,一方面削弱了黄金的避险吸引力,另一方面也令市场预期,美联储将于下周(3月18日至19日)召开的决策会议中继续缩减每月购债规模100亿美元至550亿美元,甚至市场出现提早加息的猜测,这些都不利金价走势,在高位徘徊的金价于非农报告公布之后迅速下跌,不过如期在1320美元上方获得支撑。
我们认为,在恶劣天气的负面影响下,2月非农就业人数仍能超预期增加,显示就业市场并非如市场担忧地如此疲弱;2月平均时薪上升,也是一个积极信号,有助提振消费者支出;城市劳动力参与率有企稳迹象,则也说明有更多人进入劳动力市场。
因此,这份报告的确十分积极,我们维持预测,即美联储每月递......

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zhangmingxiao 这个不是一起超售事件,是美联航因为内部员工需要乘坐飞机,旅客满员的情况下利用超售这个工具来达到赶下旅客的目的。

原文:美联航赶乘客下飞机 资深机长告诉你是否违规

郭杰群 在美国,地产开发商将出售资产所得在一定期限内进行类似房产的再投资可以享受一定的免税条款。这在我国当前还不具备,因此在一定程度上制约了地产商的能动性。

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Lypsey3543 “据个人了解,中国一线城市住宅投资收益率不会高于3,美国可以达到6。”作者这里说的应是租金收益率。首先,因(特大)人口增长加速,在新兴市场投资房产,主要看资本利得,动态租金收益要会延后实现,静态比较同期没有太大意义。其次,物业年均持有成本,纽约和中国一线城市不可比。第三,纽约和曼哈顿是两个概念。离开曼岛,租金中位数值完全是不是一个档次。而中国一线城市的租金上涨范围更大。因为仍处于成长期。总体而言,虽然在中美两国都投资的是房产,但从收益分布特征和波动率来说,完全可以看作是差别极大的两类资产。就如同高等级债券和蓝筹股票,横比收益没有意义,因为后者大幅超越。归根结底更可能是风险偏好异质性(含Demographic factors)和经济周期所处阶段决定了投资者更偏爱哪一类。

原文:2017年美国房地产市场展望——美国市场、中国视角

王争春 价格和土地供给的问题,我们慢慢谈。市场有垄断市场、寡头市场和竞争市场,定价规则自然有差异。

原文:面对房价,教科书自焚吗?经济规律笑了

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